美国环保署PFAS治理行动 - 美国环保署宣布全面战略以应对PFAS污染 核心原则包括加强科学研究 履行法定职责与透明度 建立合作伙伴关系 [2] - 行动计划涵盖多领域协同 包括推进研究测试 预防饮用水污染 追责污染者 支持被动接收者 [5] - 具体措施包括更新PFAS销毁处置指南(从每3年改为年度更新) 制定排放限制指南 强化废物管理权限 扩大有毒物质排放清单等 [8] 374Water公司技术定位 - 公司AirSCWO技术可高效销毁包括PFAS在内的有机废物 达到非检出水平或低于环保署要求标准 [3] - 技术优势体现在处理市政/联邦/工业领域废水时 能产出安全排放水流 矿物残渣 可回收热能 帮助客户降低处置成本及法律风险 [6] - 管理层预计环保署新规将显著提升技术需求 因企业需限制责任风险且公共资金将投入清理项目 [3] 行业合作与政策响应 - 公司CEO肯定环保署署长Zeldin在PFAS议题上的领导力 特别提及其在国会PFAS特别工作组期间的贡献 [4] - 公司表态愿与监管机构 行业伙伴及社区协作 推动PFAS等有害污染物的安全销毁进程 [4] - 技术应用场景覆盖市政供水系统 工业排放及联邦项目 符合环保署强调的多部门协同治理方向 [1][6]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：危险工业废物服务行业、废油回收精炼行业、PFAS处理行业 [4][82] - 公司：Clean Harbors（CLH）、3M、Castrol 纪要提到的核心观点和论据 宏观经济与业务展望 - 年初受天气影响业务不佳，但二至四月逐步改善，业务管道强劲，客户未减少投入，四月鼓计数表现良好，是业务向好的指标 [6][7][8] - 公司并非真正的周期性企业，虽对经济周期有一定敏感性，但环境服务业务已连续12个季度实现EBITDA利润率同比增长，如今石油业务占比小，更类似固体废物处理企业，能在不同周期保持利润率增长 [16][17][19] - 关税未影响业务量，服务需求仍强劲，现场服务业务紧急响应服务数量与去年持平或略增，但低油价给炼油商和工业服务业务带来压力，Q1工业服务业务收入同比下降10%，预计全年工业服务业务收入略增 [20][21][26] 环境解决方案业务 - 过去六到八年该业务利润率提高500个基点，是新焚烧炉、与3M合作、内部定价策略、资产利用率提高等结构因素和良好业务环境共同作用的结果，大部分增长具有结构性 [10][11][12] - 焚烧处理能力方面，虽新增产能，但因废物流复杂和长期顺风因素，新增产能将被消化，焚烧定价不会下降，市场仍紧张，未来10% - 20%的 captive 焚烧炉可能关闭 [30][34][45] - 服务端的并购使业务规模扩大，市场份额增加，能更严格定价，分散终端市场，使业务更稳定、可预测 [50][51][52] - 并购策略上，环境服务（ES）板块主要关注填补地理空白、增强特定资产能力、增加业务量和利用固定成本及基础设施的项目，以及有增长潜力的相邻业务 [53][54] PFAS业务 - 公司处于PFAS业务早期阶段，去年收入8000万 - 1亿美元，今年预计增长10% - 20%，五年内收入增长两倍多 [63][64][65] - 该业务发展有长期趋势，类似PCBs业务，虽监管进程长，但市场需求大，有众多州诉讼推动，国防部和私营企业有处理需求，公司有全面解决方案且在测试中表现良好 [63][68][69] 废油业务 - 过去业务以最大化工厂产能为目标，导致成本控制不佳，盈利能力下降，去年改变策略，注重控制废油收集价格，虽初期损失部分业务量，但价格稳定，行业跟进，未大幅损失业务量，盈利能力有望提高，Q1超出预期800万美元 [83][86][89] 其他重要但可能被忽略的内容 - 零售业务占公司总收入的3% - 4%，主要处理集装箱化废物，因监管对零售商处理锂电池等废物的要求增加，该业务发展良好 [56][57] - 公司的废油回收精炼业务为Castrol提供基础油，Castrol的再精炼油可降低用户的润滑油成本，基础油可多次精炼提纯 [82][92][93]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q1整体结果超预期，营收增长4%，即增加5500万美元 [8][27] - Q1调整后EBITDA为2.35亿美元，受ES部门盈利增加推动，但调整后EBITDA利润率同比下降，为16.4% [28] - SG&A费用占营收的比例在Q1为12.8%，公司预计2025年全年该比例处于12% - 13%的中间水平 [28] - Q1折旧和摊销为1.12亿美元，公司预计2025年全年在4.4亿 - 4.5亿美元之间 [29] - Q1运营收入为1.116亿美元，净利润同比下降，每股收益为1.09美元 [29] - 季度末现金及短期有价证券接近6亿美元，净债务与EBITDA比率约为2.1倍，整体利率为5.3 [29] - Q1经营活动净现金为160万美元，调整后自由现金流为负1.16亿美元，与去年同期持平 [30][31] - 公司重申2025年调整后EBITDA指引范围为11.5亿 - 12.1亿美元，中点为11.8亿美元，代表6%的年度增长 [32] - 预计2025年调整后自由现金流在4.3亿 - 4.9亿美元之间，中点为4.6亿美元，较2024年增长近30% [36] 各条业务线数据和关键指标变化 ES业务 - 调整后EBITDA增长4%，营收增长3%，利润率提高10个基点 [9] - 现场服务业务增长32%，主要受HEPCO推动，Q1应对超5000起应急响应事件 [9][10] - 技术服务业务营收增长5%，焚烧价格在Q1混合调整后上涨超5%，利用率达88%，高于去年同期的79% [10] - 安全克林环境服务业务营收同比增长5%，本季度进行24.5万次零件清洗服务，略低于去年 [11][12] - 工业服务业务营收同比下降10%，因炼油厂客户延迟支出和维护 [12] SKSS业务 - 营收同比增长，调整后EBITDA为2800万美元，略低于去年但超2月指引 [15][16] - 调整后EBITDA利润率同比下降，但高于初始预期 [17] - 本季度收集5800万加仑废油，高于去年的5500万加仑，平均每加仑废油收集价格较去年底翻倍 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司处置和回收资产的需求趋势积极，多数ES业务在季度末保持增长势头 [8] - 焚烧需求在整个季度都很高，且随着制造业回流等市场动态的发展，没有放缓的迹象 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续寻找内外部机会以实现股东资本的最佳回报，在并购方面积极审查多个交易，注重协同效应和成本控制 [19][20] - 内部投资方面，Kimball工厂已开业且运营良好，巴尔的摩扩建项目持续进行，4月在凤凰城收购新场地，ES部门在Q1开设10个现场服务分支机构 [20][21] - 公司致力于在废机油收集服务上获得合理价格，推进与BP Castrol的合作以及Group III项目 [18][19] - 公司是所在终端市场的最大参与者，认为可以通过与大客户合作、利用自身网络和能力来扩大市场份额 [69][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2025年开局良好，尽管存在关税潜在影响，但业务有很多积极因素支持实现指引 [22] - 对ES部门的前景乐观，其有强大的废物积压和项目机会管道，多数服务业务势头良好 [37] - 认为SKSS业务今年应能实现稳定，将专注于资产价值最大化和降低下行风险 [37] 其他重要信息 - 公司Q1总可记录事故率（TRIR）为0.46，是公司历史上最好的季度 [5] - 公司预计EPA和国防部支持的焚烧研究将在未来几个月发布 [23] - 公司近期实施了小幅提价以抵消车辆车队、化学品和其他用品的成本上涨 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: ES业务受天气影响的量化及业务量能否弥补 - 难以精确量化，预计因天气损失1000万 - 1200万美元的EBITDA，3月业务表现良好弥补了部分损失，4月上旬情况与3月一致，对Q2需求乐观 [41][42] 问题2: Q2指引是否包含特殊工作及工业服务炼油厂检修预期 - Q2指引不包含预期的大规模应急响应事件；工业服务方面，目前预定的检修项目超150个，预计下半年情况更好 [44][45] 问题3: ES业务的周期性及各业务线的周期性情况 - ES业务具有抗衰退性，TS、SKE和FS业务在第二和第三季度持续增长，IS业务会随检修规模和范围波动，但整体业务无衰退趋势 [49][50] 问题4: PFAS业务的管道、收入增长预期及对政府计划的看法 - PFAS业务管道强劲且逐季增长，预计研究结果在Q2公布，认为监管框架加强对业务有利；预计全年收入增长15% - 20% [57][58][59] 问题5: 焚烧业务定价增长预期及Kimball工厂对客户的影响 - 认为焚烧业务定价保持中个位数增长是合理的；Kimball工厂运营良好，有望超额完成目标，缓解了市场对产能过剩的担忧 [64][65][66] 问题6: 公司指引是否受经济衰退或放缓影响 - 公司试图与关键客户更紧密合作以扩大业务；制造业回流对公司有利；公司具有抗衰退性，在成本控制方面灵活积极 [69][70][71] 问题7: 环境业务增长是价格还是销量驱动 - Q1因天气因素价格因素占比更大，全年指引中价格和销量因素各占约50% [72] 问题8: Kimball工厂对盈利的影响及与Eldorado工厂的对比 - Q1盈利贡献符合预期，后续将逐步提升；Kimball工厂的启动速度比Eldorado工厂快，团队表现出色 [74][75] 问题9: 天气对业务的影响及收入能否弥补 - 1 - 2月天气恶劣影响业务，部分因客户停产导致的收入损失无法弥补，但3 - 4月业务改善，后续可弥补部分损失；公司库存积压增加，网络运营改善有助于处理积压业务 [79][80][82] 问题10: PFAS允许污染物水平变化对业务的影响 - 认为污染物水平变化对业务无显著影响，客户更关注PFAS污染的处理和修复 [85] 问题11: 经济放缓对并购管道的影响及当前情况 - 资产估值仍较高，公司资产负债表和网络优势有助于推动交易；并购管道业务稳定，公司会谨慎选择符合财务、战略和文化要求的交易 [91][92] 问题12: Kimball工厂与 captive客户的合作情况及对其规模扩大的重要性 - 与多个captive客户保持积极沟通，为其评估成本结构；公司业务增长未考虑captive客户关闭带来的影响，这部分业务属于额外机会 [94][95][96] 问题13: 基础油价格走势及SKSS库存情况 - 基础油价格承压，但团队通过提高废机油收集价格和关闭高成本工厂抵消了影响；Q1库存成本低于历史水平，预计Q2业务盈利能力增强 [100][101][102] 问题14: 是否考虑出售SKSS业务 - 公司会考虑所有资产的最佳利用方式，但出售SKSS业务存在诸多挑战，如分离业务可能导致竞争劣势和损害SK分支业务 [106][107][108] 问题15: 安全克林业务在当前基础油价格环境下的收费情况及竞争格局变化 - 公司积极调整收费策略，行业也在跟进；废机油收集量同比增加，公司对业务前景更有信心 [112][113][114] 问题16: 环境服务业务剩余时间的有机增长因素 - Q2和Q3有机增长将加速，Q2面临去年同期应急响应业务的高基数挑战，但现场服务业务增长可部分抵消；Q3工业服务业务检修有望增强；Q4有机增长相对较小但仍高于去年 [117][118][119] 问题17: 劳动力成本上升时公司的定价调整能力 - 公司将通过定价举措应对劳动力成本上升，团队在降低员工流失率方面表现出色，有助于维持价格竞争力 [124][125] 问题18: Group three油加工业务的进展情况 - 预计今年产量比去年增加200万 - 300万加仑，增长缓慢，需确保工厂运行和收集物流正常；Castrol合作有助于业务发展 [127][128][130]

文章核心观点 - 全球可持续设计和工程领域领导者Stantec被温哥华市选中设计处理系统，去除高流量水站中的PFAS，为社区提供更清洁可靠饮用水 [1] 项目相关 - Stantec将为温哥华市第四水站的处理设施提供工程服务，该PFAS过滤系统建成后日处理量达1220万加仑，是美国西北部处理能力最大的PFAS项目 [2] - 处理设施建设预计今年10月开始，2028年初完成，比美国环保署公共供水系统合规期限提前一年 [6] - Stantec的设计将把处理系统集成到第四水站场地，施工期间保持其功能和城市供水 [6] 行业背景 - 2024年美国环保署要求美国所有公共供水公司到2029年降低饮用水中PFAS含量，2027年开始报告PFAS水平，行业研究估计PFAS处理将使供水公司花费约400亿美元 [3] - 美国各地城市和市政当局正在探索合适处理系统解决供水PFAS问题 [3] 温哥华市情况 - 温哥华市平均每年向72平方英里服务区内超27万人供应101亿加仑饮用水，2023年启动检测和报告饮用水中PFAS的项目，发现需升级以满足预期州和联邦法规 [5] 公司表态 - Stantec水业务执行副总裁兼业务运营部门负责人Matt Travers表示，美国各地供水和污水处理公司正采取行动处理供水PFAS，公司利用区域团队和全国从业者优势应对挑战，满足监管标准，为社区饮用水供应提供长期安全和可靠性 [4] 公司介绍 - Stantec是全球可持续工程、建筑和环境咨询领域领导者，专业人员提供专业知识、技术和创新，帮助社区应对基础设施老化、人口变化、能源转型等问题 [8] - Stantec认为社区超越地理边界，各方不同观点促使其在气候变化、数字转型等关键问题上思考创新 [9] - Stantec由设计师、工程师等组成，在社区、创造力和客户关系交叉点创新，推动各地社区发展，在多伦多证券交易所和纽约证券交易所交易，股票代码STN [10]

核心观点 - 文章核心观点：在检测水中全氟和多氟烷基物质（PFAS）时，固相萃取（SPE）和液液萃取（LLE）是两种主要的前处理方法，各有优缺点，需根据具体需求选择 [2][9] 固相萃取（SPE） - SPE通过吸附剂选择性保留目标化合物，再用萃取剂解吸，具有高选择性和灵敏度，富集倍数可达100-1000倍，适用于痕量分析（如ng/L级） [3] - SPE溶剂消耗量少（5-20 mL甲醇或乙腈），有机废液处理压力低，支持自动化操作，适合高通量实验室 [3] - SPE成本较高（单支耗材20-100元），且针对不同链长或极性的PFAS需优化吸附剂类型和洗脱条件，短链PFAS易穿透 [3] 液液萃取（LLE） - LLE通过有机溶剂与水相分离提取目标化合物，成本低廉（仅需常规溶剂和玻璃器皿），操作简便，适用于广谱筛查 [5] - LLE对极性差异较大的PFAS（如PFCAs和PFSAs）同步萃取效果较好，但溶剂消耗量大（1L水样需20-100mL溶剂） [5] - LLE易受基质干扰，短链PFAS回收率可能低于60%，且操作过程中存在萃取剂损失问题 [6] 两种方法的比较 - SPE适用于复杂基质和痕量分析，LLE适用于洁净水样和广谱筛查 [7] - SPE选择性高、灵敏度高、自动化潜力高，但成本高；LLE成本低、操作简单，但溶剂消耗大、环保性差 [7] - SPE回收率稳定性高（优化后>80%），LLE回收率中等（短链PFAS可能偏低） [7] 总结和展望 - SPE是目前检测水中PFAS的常用方法，因其高效、稳定和环保优势 [9] - LLE适用于预算有限且操作简单的场景，但在痕量分析中应用有限 [9] - 未来开发全自动LLE装置可能解决其操作复杂和富集能力弱的问题 [9]

PFAS行业背景与挑战 - PFAS因化学稳定性、耐热性和表面活性广泛应用于工业和生活领域（如不粘涂层、消防泡沫、纺织加工等）[1] - 环境持久性、生物累积性及潜在毒理性（如内分泌干扰、致癌风险）使其成为全球关注的"永久化学物质"[1] - 全球监管政策趋严，推动检测技术需求增长[1] 检测技术发展 - 需突破PFAS识别、定量及源追溯技术，满足严格检测标准[1] - 液质联用技术（SCIEX、赛默飞）成为主流检测方案[4][11] - 新兴技术包括燃烧离子色谱（青岛盛瀚）、自动化富集（帝肯）、等离子体降解（中山大学）[4][12][15] 行业应用与标准 - 食品与环境检测领域需求突出（国家食品安全风险评估中心修订标准）[4][18] - 人体健康研究覆盖妊娠期糖尿病关联（暨南大学）、生物监测（中科院生态环境中心）[4][7][8] - 全球政策监管分析（CTI华测检测）提供合规性解决方案[4][6] 行业活动与资源 - 网络研讨会涵盖12个技术议题，涉及产学研全链条[4] - 提供348MB PFAS干货资料包（99份行业报告及标准文件）[14][15][19] - 头部企业参与（SCIEX、赛默飞、默克化工等）展示商业化解决方案[4][9][11][17]

生态环境部新规对重点行业建设项目环评的影响 - 生态环境部首次系统规范重点行业建设项目环评中新污染物的环境管理要求，重点关注石化、涂料、纺织印染、橡胶、农药、医药等行业 [3] - 各级生态环境部门将不予审批以多项重点管控新污染物为产品或原辅材料的新建、改建、扩建项目，包括全氟辛烷磺酸(PFOS)、全氟辛酸(PFOA)、十溴二苯醚、短链氯化石蜡等 [1][6] 不予审批环评的项目类别 - 涉及PFOS类的项目：以全氟辛基磺酸及其盐类和全氟辛基磺酰氟为产品或原辅材料的新改扩建项目 [5][6] - 涉及PFOA类的项目：新建全氟辛酸生产装置的项目，以及以PFOA类为原辅材料或产品的新改扩建项目（满足豁免条件的除外） [5][6] - 其他重点管控物质：十溴二苯醚、短链氯化石蜡、六氯丁二烯、五氯苯酚及其盐类和酯类、三氯杀螨醇等 [5] - 特殊用途化学品：含有二氯甲烷或三氯甲烷的脱漆剂、含有壬基酚组分的化妆品等 [5] PFAS相关动态 - PFAS相关的五项具体项目被明确列入不予审批范围，包括PFOS类、PFOA类、PFHxS类等 [6] - 行业将举办PFAS分析检测技术前沿研讨会，旨在推动技术创新和应用落地，提升应对PFAS相关问题的能力 [7] 行业活动预告 - ACCSI 2025中国科学仪器发展年会将于2025年5月11-13日在上海召开，主题为"数智驱动 新质引领" [10] - 同期将举办高清医学与临床诊断新智技术论坛，聚焦精准诊断创新工具和临床检验实验室技术需求 [9]

防水面料GORE-TEX争议事件 - 核心争议围绕防水面料GORE-TEX中可能含有的有毒成分PFAS展开 该成分被指可能通过地下水污染等途径进入人体 但实际摄入风险极低[9][11] - 文章通过讽刺性分析指出 通过冲锋衣摄入PFAS需极端场景（如直接食用洗衣机下水管） 且皮肤渗透或吸入的剂量可忽略不计[11][13] - 强调PFAS是一类广泛存在的化学物质 存在于特氟龙不粘锅 外卖包装 杀虫剂等日常产品中 甚至100%母乳样本均检出 其普遍性远超冲锋衣单一场景[14][15] PFAS化学特性与行业现状 - PFAS被称作"永久性化学物" 因其分子结构极其稳定 难以降解 核污水相比都显得短暂[14] - 该成分在工业中应用广泛 包括防水材料 不粘涂层 食品包装等 但近期争议恰逢GORE-TEX公司推出不含PFAS的新材料 暗示商业竞争可能推动舆论[15] 剂量与毒性关系 - 引用"抛开剂量谈毒性都是耍流氓"原则 类比水过量也会中毒 指出PFAS在冲锋衣中的实际暴露量微不足道[13] - 列举生活中更高风险的暴露源：美拉德反应产生的丙烯酰胺 氡气挥发 电子产品的四溴双酚A等 均比冲锋衣更值得关注[13][14] 行业技术动态 - 防水材料行业正经历技术迭代 GORE-TEX公司已开始推广无PFAS替代材料 可能引发行业标准更新[15]

Perma-Fix Environmental Services (PESI) Q4 2024 Earnings Call March 13, 2025 11:00 AM ET Company Participants David Waldman - Investor RelationsMark Duff - President & CEOBen Naccarato - CFO, Executive VP & SecretaryRoss Taylor - Partner and Portfolio ManagerBob Goodwin - Managing DirectorLouis Centofanti - Founder, Executive VP of Strategic Initiatives & Executive DirectorSteve Fine - Owner Conference Call Participants Aaron Spychalla - Research AnalystNone - Analyst Operator Greetings. Welcome to the Perm ...