文章核心观点 - 特斯拉股价连续四日下跌市值跌破1万亿美元，2025年以来股价已跌25%，公司面临销售下滑、自动驾驶更新不及预期、马斯克精力分散等挑战，投资者需谨慎决策 [1][14] 股价与市值表现 - 昨日特斯拉市值跌破1万亿美元，股价跌超8%收于302.80美元，连续四日下跌，四日跌幅达16%，蒸发1860亿美元市值，当前估值约9740亿美元 [1] - 2025年以来特斯拉股价下跌25%，表现逊于Mag 7同行，同期标普500指数上涨1.5% [14] - 特斯拉股价已失去对50日移动均线的支撑 [17] 销售情况 - 1月特斯拉在关键市场销售受挫，欧洲销量9945辆同比降45%，德国销量降至2021年7月以来最低，法国销量降至2022年8月以来最弱，英国注册车辆数首次少于比亚迪 [3] - 中国市场1月特斯拉销量同比降约15%，美国市场销量约42000辆同比降13%，美国纯电动汽车市场份额从2024年1月的59%降至2025年1月的45% [4] - 1月通常是汽车销售淡季，此次销售下滑可能受库存短缺和Model Y改款影响，是否为深层次问题有待观察 [6] 自动驾驶进展 - 特斯拉在中国备受期待的自动驾驶更新未达当地客户预期，原计划2024年底推出的更高级自动化功能因监管延迟至2025年 [8] - 周一发布的软件升级虽引入城市导航但仍需驾驶员全程关注，处于2级自动化水平，而中国竞争对手以更低成本提供类似或更好的自动化功能 [9][10] 马斯克精力分配 - 马斯克身兼数职，现担任特朗普政府效率部部长，花大量时间在华盛顿推动成本削减议程，引发投资者担忧 [12] - 投资者担心马斯克参与政治会分散其对特斯拉的注意力，损害品牌吸引力，当前特斯拉需要他的全力关注 [13] 估值情况 - 特斯拉远期12个月市盈率为112倍，约为行业平均远期市盈率的四倍，鉴于电动汽车增长放缓和执行风险，其估值过高，价值评分为F [19] 未来展望 - 2025年对特斯拉至关重要，公司需推出低成本车型以应对销售下滑和价格敏感市场，计划上半年推出一款经济型电动汽车并扩大产品线 [22] - 马斯克押注自动驾驶和机器人出租车，计划6月在奥斯汀推出付费的无监督自动驾驶服务，年底前扩展至加州等美国市场，若监管简化将有利于部署 [23] 投资建议 - 特斯拉较去年12月17日的历史高点已下跌37%，公司面临多重挑战，需证明能实现2025年目标，过去一个月盈利预期已下调 [24] - 潜在投资者应关注特斯拉在自动驾驶领域的进展，现有股东可等待更好的退出时机，特斯拉短期有风险但长期仍有潜力 [25]

自动驾驶出租车（Robotaxi）行业趋势 - 小马智行和百度萝卜快跑已在香港推出自动驾驶出租车服务 范围不再限于示范区[6] - 滴滴2023年8月将造车业务出售给小鹏 网约车平台放弃自研Robotaxi成为趋势[6] - Uber和Lyft放弃自研计划后 正与Waymo等自动驾驶公司合作 将Robotaxi接入自身平台[6][8] 美国网约车平台战略转型 - Uber过去五个月与5家美国自动驾驶公司建立合作 覆盖洛杉矶和达拉斯等城市[8] - Uber与Waymo达成协议 允许用户在奥斯汀和亚特兰大通过Uber应用叫车[8] - Lyft计划在亚特兰大提供May Mobility的无人驾驶出租车服务[6] - 平台将从Robotaxi订单中分成 自动驾驶公司可借此触达数千万客户[8] 基础设施与技术支持 - 网约车平台正建设维护Robotaxi的基础设施 包括专用停车场和高速互联网[6][12] - Uber将现有车队设施改造为自动驾驶枢纽 配备数百个电动充电站[12] - Lyft将Flexdrive汽车租赁点改造为Robotaxi站点 并开发AI客服功能[12] - 平台新增远程控制功能 用户可通过APP遥控车辆喇叭和温度[6][12] 市场竞争格局变化 - Waymo在旧金山运营区域市场份额达22% 导致Uber份额下降10个百分点至55% Lyft份额从34%降至22%[12] - Uber和Lyft声称乘客未流失 认为自动驾驶汽车扩大了整体叫车市场[12] - Waymo使用高端捷豹汽车 但未来将逐步应用于低端车型[12] 用户接受度与运营挑战 - 旧金山用户认可Robotaxi避免社交互动的优势 但收费后等待时间延长且票价上涨[12] - 分析师指出自动驾驶技术尚无法适应人口稠密城市或极端天气条件（如雪天传感器失效）[8] - 网约车司机收入受冲击 部分转向机场等Robotaxi尚未覆盖的区域[12] 行业长期发展预期 - 网约车行业认为未来将是传统出租车与无人驾驶汽车结合的模式[8] - Uber预计美国一半里程数需十年才能由无人驾驶汽车完成[8] - 通用汽车暂停Cruise项目 特斯拉计划2027年前生产Cyber cab 亚马逊测试Zoox自动驾驶汽车[8]