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Telos(TLS) - 2025 Q1 - Earnings Call Transcript

2025-05-09 22:30

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司总营收环比增长16%至3060万美元，GAAP毛利率为39.8%，现金毛利率为45.3%，调整后EBITDA为盈利36.2万美元，运营现金流为正610万美元，自由现金流为正380万美元 [6][7][8] - 与去年同期相比，第一季度营收增长3%，GAAP毛利率扩大278个基点，现金毛利率扩大313个基点，GAAP毛利润增加120万美元，现金毛利润增加140万美元，调整后运营费用减少130万美元，调整后EBITDA增加270万美元，运营现金流增加650万美元，自由现金流增加740万美元 [8][10][11] - 预计第二季度营收同比增长14% - 21%至3250 - 3450万美元，GAAP毛利率约为32% - 33.5%，现金毛利率约为38% - 39.5%，调整后EBITDA亏损210 - 60万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度安全解决方案业务营收环比增长18%至2580万美元，安全网络业务营收环比增长8%至480万美元 [7] - 与去年同期相比，安全解决方案业务因DMDC项目成功过渡和TSA PreCheck注册量增加而增长39%，安全网络业务因多个项目完成和缩减而收缩 [8][9][10] - 安全解决方案业务营收占比从2024年第一季度的63%提升至2025年第一季度的84% [10] - 预计第二季度安全解决方案业务营收同比增长60% - 70%，安全网络业务营收同比收缩60% - 70% [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进TSA PreCheck项目全国注册中心网络的扩张，目标是在2025年底左右达到500个注册点 [12][13] - DMDC项目按计划推进，预计未来几个季度将成为公司营收增长的主要来源 [13] - Xacta业务获得多个新订单和续约，AMHS业务获得关键续约，还获得一家科技行业财富100强公司的网络服务新订单 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2025年下半年营收、调整后EBITDA和现金流的同比增长趋势将加速 [11][19] - 公司认为自身拥有稳健且抗衰退的市场、资金充裕的客户以及数十年服务全球最注重安全组织的记录，具备良好的未来发展基础 [58] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的部分关于2025年公司业绩、计划和运营的陈述为前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素与预期存在重大差异 [4] - 会议讨论了非GAAP财务指标，这些指标应与GAAP结果结合考虑，相关补充披露可在第一季度财报摘要和公司投资者关系网站上找到 [5] 问答环节所有提问和回答问题1: 新业务方面是否有变化，DMDC项目的利润率情况如何 - DMDC项目将在今年及2026年为公司带来大量营收和增长，但该项目复杂且有多种营收流，综合来看会稀释整体利润率，随着项目推进，利润率将逐季收缩 [24][25] - 业务管道仍超40亿美元，有数百个机会正在推进，今年奖项带来的增量增长为个位数机会，管道情况与上次财报电话会议相当，只是部分机会组合不同 [30] 问题2: 从第二季度指导中点与第一季度结果对比来看，现金毛利率和EBITDA利润率为负，全年客户和现金毛利率情况如何，DMDC 5000 - 7500万美元营收按净额确认是多少 - 从上半年到下半年，现金毛利率预计下降约600个基点，主要受DMDC低利润率营收流和TSA PreCheck成本会计处理影响，公司其他高利润率营收流可能会抵消部分稀释 [37][38] 问题3: 本季度正自由现金流主要由TSA PreCheck驱动，预计2025年下半年现金流同比增长，是否意味着第二季度自由现金流为负，2025年全年自由现金流预期如何 - 不指导第二季度自由现金流，其很大程度取决于第二季度末的营运资金情况，预计前两个月略为正，第三个月取决于营运资金的收支细节，与去年相比今年情况会有很大不同 [43] - 不指导全年现金流，但预计自由现金流将优于调整后EBITDA，部分原因是有利的营运资金动态以及PreCheck成本确认中无相应现金流出的费用 [49] 问题4: 第一季度业绩超预期，从金额角度哪个业务表现更优，是否主要由TSA PreCheck驱动 - 安全解决方案业务表现更优，增长由DMDC和TSA PreCheck两个项目驱动 [50][51] 问题5: 随着新冠疫情五周年过去，续约活动是否有变化 - 今年续约市场整体将大幅收缩，第一季度已如预期出现这种情况 [52]