九月CPI数据发布背景 - 九月消费者价格指数报告定于美国东部时间周五上午8:30发布[1] - 数据发布因政府停摆而从原定的10月15日推迟[2] - 政府停摆已进入第四周导致美国劳工统计局数千名员工休假并停止了大部分数据收集工作使九月CPI成为僵局期间唯一的主要官方经济数据发布[2] 九月CPI数据市场预期 - 经济学家预计九月通胀压力将小幅上升主要受关税传导至商品价格的持续影响但部分被租金等住房成本软化所抵消[3] - 市场共识预计整体CPI环比上涨0.4%与八月涨幅一致[4] - 预计整体CPI同比增速将加快至3.1%高于前月的2.9%[4] - 核心CPI剔除食品和能源价格后预计环比上涨0.3%同比上涨3.1%与八月读数一致[4] 美联储政策会议与利率预期 - 美联储下一次政策会议将在CPI数据发布后几天于10月28-29日举行[5] - 市场定价显示美联储几乎确定将降息25个基点使联邦基金目标区间降至3.75%-4.00%[5] - 这将是继九月降息25个基点至4.00%-4.25%后的连续第二次降息[5] 数据对美联储决策的影响 - 若CPI数据高于预期的3.1%可能使美联储保持鹰派立场或至少推迟任何降息[5] - 若数据较软则将强化美联储采取鸽派立场的理由[5] - 由于缺乏其他官方数据如十月份就业报告美联储可能严重依赖此次CPI数据以及ADP薪资和密歇根大学消费者信心等私人指标这对依赖数据的美联储构成重大挑战[7] 市场影响与板块表现 - 尽管股市持稳于纪录高点附近但标准普尔500指数仍易受CPI意外数据影响[8] - 若数据高于预期可能引发抛售尤其对利率敏感的科技和成长股并重新引发关于美联储再次降息的辩论而能源和工业等周期性板块可能因关税驱动的通胀对冲而表现较好[9] - 若数据符合或低于预期则风险资产可能延续涨势特别是考虑到劳动力市场疲软和全球增长担忧[9] 投资策略考量 - 在不确定的政治环境中投资者可关注能够适应不同通胀情景同时保持防御性定位的公司和行业[10] - 围绕数据发布的短期市场波动可能创造交易机会但应关注长期通胀趋势及其对经济增长和公司盈利能力的影响[12]

特朗普政府贸易政策 - 特朗普政府中止与加拿大的贸易谈判 [1] 英特尔公司业绩与股价 - 英特尔公司因稳健的业绩表现提振了公司股价 [1]

日本政策方向 - 日本首相强调对华关系为重要邻国关系 主张通过开放对话建立稳定、建设性及战略互惠关系 同时承认存在持续的国家安全和经济关切 [1] - 新政府国内经济政策核心为经济扩张和应对通胀 计划设立日本增长战略委员会 并快速设计有利的税收抵免制度 [2] - 政府将提供电力和燃气账单的冬季支持 寻求尽早取消临时柴油税 政策指导原则为经济优先、财政政策第二 [2] - 由于公众支持不足 上议院选举期间承诺的现金派发计划将不会执行 [2] 经济数据 - 日本8月领先指数终值为1070 略低于初值1074 预示未来经济活动可能放缓 [3] - 日本8月同步指数降至1128 低于前月的1134 显示当前经济状况有所下滑 [3] - 印度10月HSBC综合PMI为599 低于前值610 经济动能略有降温 [6] - 印度10月制造业PMI为584 高于前值577 服务业PMI为588 低于前值609 [6] 公司动态 - 苹果公司AI服务器已从其新建的休斯顿工厂提前发货 此项举措是其对美国制造业6000亿美元承诺的一部分 将支持其Apple Intelligence和私有云计算等AI计划 [4] - 诺基亚公司正加强与越南VNPT的长期合作 重点在于5G网络部署和5G产品的本地化生产 [4] - 阿迪达斯目标价被TD Cowen从190欧元上调至201欧元 反映分析师积极情绪 [5] - 矿业公司Hochschild目标价被Peel Hunt上调100便士至440便士 [5]

核心观点 - 9月CPI数据发布是加密货币市场在经历美国政府长期停摆后获得的关键经济数据点 [1] - 预计通胀数据将引发以太坊比比特币更大的价格波动 [1][6] - 无论数据高于或低于预期，市场普遍认为不会改变美联储下周降息的预期 [3] 通胀数据预期 - 9月CPI预计同比上涨3.1%，高于8月的2.9%，为18个月来最高水平 [2] - 9月CPI预计环比上涨0.4%，与8月涨幅持平 [2] - 核心CPI（剔除食品和能源）预计同比上涨3.1%，连续第三个月保持该水平，环比预计上涨0.3% [3] 数据对市场潜在影响 - 高于预期的CPI数据可能利好美元，美元指数走强可能抑制加密货币市场涨幅 [4] - 低于预期的CPI数据可能引发市场的风险偏好反应，在看跌情绪中提振市场乐观情绪 [5] - 市场已完全定价美联储年底前降息50个基点，任何强劲的数据都可能为美元提供良好支撑 [4] 加密货币预期波动 - 以太坊在CPI发布后预计波动幅度为±2.9%，比特币预计波动幅度为±1.4% [6] - 以太坊的预期价格波动幅度超过比特币 [1][6] - Volmex Finance的隐含波动率指数也显示比特币和以太坊在CPI发布后存在类似的预期价格波动 [7]

NEW YORK (AP) — U.S. stocks hit records on Friday after an update on inflation came in a bit less painful than feared. The S&P 500 rose 0.8% and topped its prior all-time high, which was set earlier this month. The Dow Jones Industrial Average rallied 472 points, or 1%, and the Nasdaq composite climbed 1.1%. Both also set records. The data on inflation is encouraging because it could mean less pain for lower- and middle-income households struggling with still-high increases in prices every month. Even mo ...

公司战略动向 - 公司正通过招聘由投资组合经理Ron Choy领导的团队在亚洲进行积极扩张 [1] - 此次招聘是这家管理资产280亿美元的多元策略公司为扩充其宏观交易团队所做的努力 [4] - 公司在亚洲历史上更侧重于股票业务 此次扩张旨在加强宏观交易能力 [4] 核心团队组建 - 为亚洲宏观交易团队招募了四名新成员 该团队由日元利率专家Ron Choy领导 [2] - Ron Choy曾担任BlueCrest Capital Management高级投资组合经理八年 拥有20年日本市场专业经验 [5] - 新成员包括与Choy在BlueCrest共事过的Shumpei Kobayashi和Romain Vincent [2] - Kobayashi将担任助理投资组合经理 Vincent将担任高级分析师 [3] - 另外两名新成员是来自PIMCO的Ryota Kawai和前瑞银集团交易员Paul Schmidt 均担任助理投资组合经理 [3] 行业背景与竞争格局 - 宏观交易员横跨股票、固定收益、大宗商品和货币市场 从广泛趋势中寻求利润 [4] - 地缘政治紧张、贸易争端和各国退出宽松货币政策为宏观交易创造了更多机会 [4] - 亚洲宏观投资人才库规模较小 导致该领域的公司间竞争激烈 [6] - 日元利率交易员是亚洲对冲基金领域最抢手的人才之一 [6] - 日本在经历数十年通缩后通胀回归 是推动对日元交易员需求的因素之一 [6]

宏观经济与金融条件 - 亚洲经济韧性可能因美元走强和低利率反弹导致的金融条件收紧而受到挑战 [1] - 若美联储持续降息导致美元走弱 亚洲央行可能放宽货币政策以支持经济 而无需担忧资本外流风险 [2] - 低利率和长期收益率下降有助于亚洲政府和公司以低成本借款 从而缓冲美国高关税带来的冲击 [2] - 若利率开始上升 特别是长期利率 可能对亚洲产生重大影响 因该地区偿债成本占收入比例已相当高 [3] - 美元升值也可能影响亚洲 当前非常有利的金融条件可能发生转变 这对亚洲构成重大风险 [3] 经济增长与通胀前景 - 国际货币基金组织预计亚洲经济2025年将增长4.5% 较2024年的4.6%略有放缓 但比其4月预估上调0.6个百分点 [4] - 增长上调部分归因于在美国加征关税前出口商提前发货带动的强劲出口 [4] - 报告警告风险倾向于下行 并预测2026年增长将放缓至4.1% [4] - 许多国家可能采取额外的货币宽松政策 以使通胀回归目标并确保通胀预期良好锚定 [4] - 亚洲通胀相比世界其他地区更为温和 即使在疫情后需求反弹和乌克兰战争推高原材料价格的情况下也是如此 [5] 央行政策与独立性 - 亚洲央行能够锚定通胀预期并降低通胀 得益于公众信任其不受政府干预的独立性 [5] - 央行保持独立性对实现其目标至关重要 特别是价格稳定 [6] - 在谈论独立性时 央行也应对公众负责 并且不应背负多重任务负担 [6]

市场指数表现 - 主要股指全线收涨，道琼斯指数上涨144点（+0.31%），标普500指数上涨39点（+0.58%），纳斯达克指数上涨201点（+0.89%）[1] - 小盘股罗素2000指数表现突出，上涨29点，涨幅达1.22%[1] 成屋销售数据 - 9月成屋销售数据为406万套（经季节性调整年率），完全符合预期，为七个月来最高水平，但仍低于2月高点的410万套[2] - 独栋住宅销售月环比增长1.7%，库存增长1.3%，供应月数升至4.6个月[3] - 西部地区销售增长领先，增幅为5.5%，东北部增长2.1%，南部增长1.6%，中西部则下降2.1%[3] 英特尔公司 - 第三季度每股亏损0.23美元，逊于预期的每股亏损0.01美元，但较去年同期的每股亏损0.46美元收窄一半[4] - 季度营收137亿美元，超出市场预期的131亿美元[4] - 第四季度业绩指引基本符合预期，股价在盘后交易中上涨5.5%[4] 福特汽车公司 - 第三季度业绩远超预期，每股收益0.45美元，高于预期的0.38美元，但低于去年同期的0.49美元[5] - 营收创历史新高，达505亿美元，大幅超越市场预期的427亿美元[5] 纽蒙特矿业公司 - 第三季度每股收益1.71美元，远超分析师预期的1.29美元[6] - 当季黄金产量为140万盎司[6] - 公司预计下一季度支出将增加，股价在盘后交易中下跌2.3%[6] 德克斯户外公司 - 第二财季每股收益1.82美元，高于预期的1.58美元，营收14.3亿美元，略高于预期的14.1亿美元[7] - 由于营收指引令人失望，股价在盘后交易中大跌10%[7] 消费者价格指数前瞻 - 9月CPI数据将于次日公布，预计年通胀率将从8月的2.9%升至3.1%，为自2024年5月以来首次突破3%[10][11] - 自2025年4月至8月，CPI年通胀率已从2.3%上升至2.9%[11]

美联储利率政策前景 - 美联储主席鲍威尔在利率政策上主要采取观望态度 仅在9月进行了一次25个基点的降息[1] - 市场普遍预期美联储在10月29日的会议上将进行第二次降息 但此后的政策路径尚不明确[1] - 未来是否会有更多降息取决于通胀和失业率这两大经济趋势的演变[2] 通胀趋势与预期 - 自4月宣布互惠关税以来 通胀趋势令人担忧[4] - 华尔街共识预期9月整体和核心消费者价格指数均为3.1%[6] - 美国银行近期预测整体CPI为3% 核心CPI为3.1%[6] - 若9月CPI为3.1% 将是自2024年5月达到3.3%以来的最高通胀率[7] 历史CPI数据 - 2025年1月CPI为3% 2月为2.8% 3月为2.4% 4月为2.3% 5月为2.4% 6月为2.7% 7月为2.7% 8月为2.9%[9] 利率政策与经济数据的关联 - 美联储面临双重使命的挑战 加息通过给经济刹车来抑制通胀但会导致失业 降息刺激经济活动降低失业率但会引发通胀[3] - 若通胀增速过快 美联储继续降息的可能性将降低 这对借款人尤其是期待更友好抵押贷款利率的潜在购房者是不利消息[3] - 10月的降息已基本确定 CME FedWatch工具显示降息25个基点至3.75%-4%区间的概率为99%[10] - 鉴于对劳动力市场的担忧 只要数据在预期范围内 就不太可能消除下周会议降息的可能性[10] - 就业的下行风险已经上升[10] - 若通胀读数大幅高于或低于华尔街共识预期 将影响12月再次降息的可能性[11]

市场表现 - 美股主要指数普遍上涨，道琼斯工业平均指数上涨约170点，标准普尔500指数上涨约0.7%，纳斯达克综合指数上涨约1% [1][3] - 小型股表现突出，罗素2000指数上涨1.5%，逆转了前一交易日的跌势 [4] - 市场波动性指标VIX回落至数周前水平，显示市场恐慌情绪有所消退 [4] 行业板块 - 能源板块领涨，主要受原油价格飙升超过5%的推动，西德克萨斯中质原油(WTI)结算价超过每桶61美元，布伦特原油结算价超过每桶65美元 [6][9] - 科技板块表现强劲，上涨约1.3%，其中半导体行业涨幅显著 [6][7] - 材料、工业和非必需消费品板块同样表现优于标普500指数 [6] - 防御性板块如必需消费品和通信服务表现相对疲软 [6] 个股动态 - 芯片股表现亮眼，英伟达上涨约1.3%，博通涨幅更大，特斯拉上涨2% [7][60] - 能源股普遍大涨，阿帕奇公司涨幅超过7%，科氏工业、菲利普斯66、马拉松石油等多家能源公司涨幅均超过3% [61] - 美国航空股价上涨5%，但道琼斯运输指数整体呈现下跌 [8] - 威瑞森通信下跌3.5%，沃尔玛、家得宝、可口可乐等消费股下跌约1% [60] 宏观经济 - 美国10年期国债收益率上升4个基点，接近4%，30年期国债收益率上升3个基点至4.57% [4][5] - 美元指数基本持平，变动不大 [5] - 市场关注即将公布的CPI数据，经济学家预测9月整体CPI同比增速为3.1% [117] 公司财报 - 英特尔第三季度营收137亿美元，超出市场预期的131.5亿美元，调整后每股收益0.23美元高于预期，但第四季度营收指引低于预期 [64][65] - 福特汽车第三季度汽车营收471.85亿美元，调整后EBIT为26亿美元，但因铝厂火灾将导致2025年调整后EBIT减少15-20亿美元 [83][84] - Vertive控股第三季度业绩超预期，全年订单增长60%，主要受益于AI数据中心建设需求 [47][48] - 特斯拉第三季度交付量创纪录但利润收缩，公司面临增长挑战 [97][99] 人工智能与科技 - AI数据中心建设推动相关公司业绩，Vertive因AI驱动需求获得强劲订单增长 [49][50] - 英特尔与英伟达的合作被视为战略机遇，可能成为英伟达AI产品的首选CPU供应商 [75][76] - 半导体行业长期前景被看好，AI生态系统建设需要大量投资 [25][26] 地缘政治与贸易 - 美国对俄罗斯两家石油公司实施制裁，推动油价上涨超过5% [9][10] - 市场关注中美领导人可能举行的会晤，特别是涉及台湾问题和半导体供应链的风险 [29][30] - 关税政策继续对企业产生影响，福特将2025年关税影响从20亿美元降至10亿美元 [87] 消费与零售 - Tractor Supply第三季度同店销售额下降3.9%，但平均交易额增长2.7%，为10个季度以来最大增幅 [36][37] - 消费者在 discretionary 大件商品上的支出持续疲软，包括娱乐车辆、烧烤设备等 [38][39] - 温德姆酒店因下调全年业绩指引股价大幅下跌，反映出旅游需求的分化 [41][42] 医疗保健 - Molina Healthcare因医疗成本上升导致第三季度业绩不及预期，医疗成本比率面临压力 [44][45] - Affordable Care Act相关计划医疗费用上升影响多家医疗保险公司业绩 [45][46]