12月2日，Prada发布公告称完成收购Versace，价格是12.5亿欧元。目前监管机构已完成所有核查，收购正式完成。由Prada的首席营销官 Lorenzo Bertelli出任 Versace首席执行官。 Prada表示已经就交易达成一笔15亿欧元融资协议，包括10亿欧元定期贷款和最多5亿欧元的过度贷款协议，目前已经分别提取10亿欧元和3亿欧元。除此之 外还订立了一份为期7年的2亿欧元双边定期贷款协议，且贷款已悉数取出。 从公告来看，截至2025年3月29日，Versace实现收入7.05亿欧元，实现经营亏损4600万欧元，长期资产为8.78亿欧元。 而Prada三季度显示，前三季度实现收入40.7亿欧元，按固定汇率计算增长8.5%。其中第三季度实现收入13.3亿欧元，按固定汇率计算增长7.6%。按品牌划 分，前三季度Prada零售额同比减少1.6%，Miu Miu零售额同比增长41%。 虽然Prada与Versace均属于意大利奢侈品品牌，但是二者在市场定位、设计风格等方面均存在显著差异。此次Prada收购Versace，有利于进行优势互补，但是 Versace近年来的表现确实不尽如人意，为Prada ...

公司股价表现 - 截至发稿，环球新材国际股价上涨4.19%，报9.69港元 [1] - 成交额达到9330.66万港元 [1] 公司资本运作 - 环球新材国际拟以6902万元人民币收购七色珠光约2.57%的股权 [1] - 收购完成后，公司对七色珠光的持股比例将提升至99.76% [1] 业务整合与战略 - 七色珠光主要从事珠光颜料及云母功能填料的生产销售，是公司的核心业务单位 [1] - 增持七色珠光股权旨在通过合并更多利润分红，提升公司整体财务业绩 [1]

根据收购协议，奈飞将并购华纳兄弟探索公司部分业务，包括华纳兄弟电影集团、华纳兄弟电视公司， 以及HBO电视网和HBO Max流媒体平台等。 目前这一交易仍需获得美司法部、联邦贸易委员会和华纳兄弟探索公司股东的批准，方能生效。如未获 监管部门批准，奈飞将支付50亿美元解约费。（记者黄恒） 华纳兄弟探索公司还计划为一家新成立的子公司"探索环球公司"向美国证券交易委员会提交注册文件。 该子公司将拥有华纳兄弟探索公司中未被奈飞收购的资产和业务，包括美国有线电视新闻网、特纳电视 台、探索频道和TBS电视台等。 编辑 陈艳婷 鉴于双方并购声明中并未明确知识产权、院线运营、体育赛事转播权等诸多细节，两家公司整合可能需 要12至18个月时间。 据新华社洛杉矶12月5日电 美国互联网媒体公司奈飞公司5日宣布，与华纳兄弟探索公司达成协议，收 购后者的电视、电影制作室和流媒体业务，交易总价827亿美元。 但是，奈飞要想完成收购，下一步恐面临美国反垄断监管部门的严格审查。与奈飞同时竞购华纳兄弟探 索公司业务的，还有美国另外两家娱乐和媒体行业巨头派拉蒙天舞公司和康卡斯特公司。前者要求收购 华纳兄弟探索公司全部资产。 根据双方联合发布的 ...

交易核心信息 - 奈飞公司宣布以总价827亿美元收购华纳兄弟探索公司的电视、电影制作室和流媒体业务 [1] - 交易对价包括以每股27.75美元、总计720亿美元的现金加换股方式收购股票，以及承担华纳兄弟探索公司的债务 [1] - 奈飞将并购的资产包括华纳兄弟电影集团、华纳兄弟电视公司、HBO电视网和HBO Max流媒体平台等 [1] 交易结构与后续安排 - 华纳兄弟探索公司计划将未被收购的资产（包括美国有线电视新闻网、特纳电视台、探索频道和TBS电视台等）注入新成立的子公司“探索环球公司” [1] - 由于知识产权、院线运营、体育赛事转播权等细节未明确，两家公司的整合预计需要12至18个月时间 [1] 交易面临的监管与竞争环境 - 交易完成前需获得美国司法部、联邦贸易委员会以及华纳兄弟探索公司股东的批准 [2] - 若未获监管部门批准，奈飞将支付50亿美元解约费 [2] - 奈飞在竞购中面临派拉蒙天舞公司和康卡斯特公司的竞争，其中派拉蒙天舞公司要求收购华纳兄弟探索公司全部资产 [2] - 派拉蒙天舞公司首席执行官戴维·埃利森曾前往白宫劝说美国政府干预此项收购 [2]

The energy giant had to give up a little more than originally expected to satisfy regulatory concerns about a looming deal.On Friday, one day after speculation swirled about Constellation Energy's (CEG 2.39%) settlement talks with the U.S. Department of Justice (DOJ), an agreement was reached between the two sides. However, many investors didn't consider it the best compromise, as they collectively sold the energy company's stock by more than 2%. A settlement agreedThose discussions concerned Constellation' ...

全球并购市场概况 - 截至12月4日，今年全球并购交易额已达3.3万亿美元，比2024年增长37% [1] - 全球并购交易额有望成为自2021年（3.8万亿美元）以来表现最好的一年 [1] 美国并购市场表现 - 美国公司的并购交易额增长53%，达到近1.8万亿美元 [1] - 美国并购交易额略低于2021年的最高水平 [1] 大型交易案例与市场驱动因素 - 奈飞于12月5日以720亿美元收购华纳兄弟探索公司（含债务） [1] - 年末一连串交易推动了市场增长 [1] - 在对交易友好的特朗普政府领导下，企业巨头们正在进行大胆的、改变游戏规则的并购 [1]

交易概述 - 流媒体巨头Netflix宣布其有史以来最大规模的收购计划 以每股27.75美元的价格收购华纳兄弟探索公司的特定资产 对应股权估值为720亿美元 [1][2] - 交易为现金加股票形式 华纳兄弟探索公司股东每股将获得23.50美元现金和4.50美元Netflix股票 [3] - 交易预计将在2026年底完成 [7] 收购标的与融资结构 - 收购资产包括HBO Max流媒体服务以及华纳兄弟电影制片厂 [2][4] - Netflix将承担华纳兄弟探索公司107亿美元的净债务 并额外举债500亿美元为交易融资 [2][3] - 华纳兄弟探索公司旗下的电视网络 如TNT和CNN 预计将在交易完成前被剥离 不在此次收购范围内 [4] 内容资产价值 - 收购将为Netflix生态系统引入历史上最受欢迎的电视和电影系列 [5] - 电视内容资产包括《老友记》、《生活大爆炸》以及HBO的《黑道家族》和《权力的游戏》等系列 [5] - 电影内容资产包括《哈利·波特》系列等众多知名IP [5] 市场反应与考量 - 交易宣布后 华纳兄弟探索公司股价在东部时间上午10点上涨约3%至25.30美元 [6] - 当前股价仍较收购价低约10% 这反映了交易完成前约一年的时间跨度以及尚需通过的监管障碍 [8]

交易概述 - Netflix宣布以720亿美元收购华纳兄弟探索公司的部分资产 这是公司有史以来规模最大的收购 [1] - 交易为现金加股票形式 华纳兄弟探索股东每股将获得23.50美元现金和4.50美元Netflix股票 [3] - 交易对华纳兄弟探索的股权估值为720亿美元 每股27.75美元 公司还将承担目标公司107亿美元的净债务 [2] 收购标的与融资 - 收购标的包括HBO Max流媒体服务以及华纳兄弟电影制片厂 [2] - 交易完成后 Netflix计划继续运营华纳兄弟的电影和电视制片厂 包括电影的院线发行 [3] - 为资助此次收购 Netflix除了承担目标公司107亿美元净债务外 还将额外举债500亿美元 [3] - 华纳兄弟探索旗下的电视网络 包括TNT和CNN等 预计将在交易完成前被剥离 [3] 内容资产价值 - 此次收购为Netflix带来了历史上一些最受欢迎的影视系列版权 [4] - 电视内容资产包括《老友记》、《生活大爆炸》以及HBO的《黑道家族》和《权力的游戏》等系列 [4] - 电影内容资产包括《哈利·波特》系列电影等众多知名IP [4] 市场反应与投资者考量 - 交易宣布后 华纳兄弟探索股价在东部时间上午10点上涨约3%至25.30美元 [5] - 当前股价仍较收购价低约10% 这考虑到交易预计约一年后完成以及仍需清除的监管障碍 [6] - 对于Netflix股东而言 核心问题在于收购的内容和资产是否值得支付的价格以及承担的债务 [7] - 对于华纳兄弟探索股东 需权衡是持有至交易完成以获取额外10%的上涨空间 还是在交易完成后接受现金并离场 [6][7]

涉及的行业与公司 * 行业：工业设备制造，专注于泵、阀门、混合器、热交换器等流体处理技术 [3][4][9] * 公司：ITT (NYSE:ITT)，一家工业制造公司 [1][2] * 被收购公司：SPX FLOW (简称SBX或SPX)，一家流体处理工程公司 [3][4] 收购交易核心信息 * 交易金额：以47.75亿美元现金加股权收购SPX FLOW [6] * 卖方：Lone Star Funds [6] * 估值倍数：相当于SPX预测的2026年EBITDA的14.2倍，计入预期成本协同效应后为11.5倍 [6] * 支付方式：现金部分通过债务和股权融资，其中包含向Lone Star支付7亿美元的ITT普通股 [7] * 预计完成时间：2026年第一季度 [7] * 财务影响：预计交易将立即提升毛利率和调整后EBITDA利润率，2026年实现调整后每股收益增厚，2027年实现两位数每股收益增厚（不包括无形资产摊销）[6] * 杠杆与资产负债表：预计交易后净杠杆率（债务/EBITDA）低于3倍，并计划在18个月内降至2倍以下，以维持投资级资产负债表 [7][8] 战略契合与收购理由 * 加速2030年愿景：收购符合ITT在2025年资本市场日提出的战略，即扩大高增长、高利润业务，使投资组合更具韧性，并将汽车业务占比降至约20% [3][17] * 强化核心业务：SPX FLOW为核心泵阀业务增加一流品牌（如Waukesha Cherry-Burrell）和市场领导地位 [4] * 拓展相邻市场与TAM：增加营养与健康、个人护理等新终端市场的相邻流程技术，将总可寻址市场扩大超过600亿美元 [5] * 增强领导地位：在化工、能源、采矿等现有核心市场加强领导地位 [5] * 优化业务组合：加速ITT投资组合重塑，使汽车业务占比略高于20% [5][17] SPX FLOW业务与财务概况 * 营收规模：过去12个月营收约13亿美元 [5] * 盈利能力：毛利率为42%，调整后EBITDA利润率为22% [5][10] * 协同效应后目标：预计协同效应后调整后EBITDA利润率将提升至27%以上，已超过ITT的2030年长期目标 [10] * 售后市场业务：43%的营收来自售后市场，这将使ITT工业流程业务的售后市场销售额翻倍，达到约12亿美元 [5][12] * 业务构成：四大业务板块——卫生泵（Waukesha Cherry-Burrell为北美营养健康领域第一品牌）、工业泵（Bran+Luebbe, Johnson）、混合器（Lightnin, Philadelphia）、营养与健康解决方案 [10][11] * 生产足迹：拥有约15个生产基地，在波兰和中国拥有低成本、运营一流的工厂，而ITT目前在欧洲没有低成本国家设施，在中国也没有实质业务 [13][38][40] * 历史变化：在被Lone Star收购后，公司剥离了空气处理和水力工具两项业务（各约1.5-2亿美元销售额），变得更加专注、精益，并通过执行80/20战略和重获售后市场份额改善了盈利能力 [22][23][24][57] 协同效应预期 * 成本协同效应：已确定8000万美元的年度运行率协同效应，预计三分之二在第二年年底前实现 [13] * 来源：行政管理费用（整合后台资源、优化合并支出）和销售成本（整合机加工采购、利用SPX在波兰和中国的足迹）[13] * 占目标营收比例：约6% [58] * 营收协同效应：未包含在财务模型中，但将积极争取，例如利用ITT在拉丁美洲、沙特阿拉伯的渠道优势推广SPX品牌，以及在北美通过分销网络共享产品 [14][30][31][68] 增长前景与业务可见性 * 历史增长：2022年至2025年间，SPX整体增长率为低至中个位数，其中售后市场增长率为高个位数 [28] * 未来增长预期：目标实现高个位数增长，动力来自其所在市场的增长（如蛋白质成分领域高个位数增长）、ITT的市场超额表现能力以及营收协同效应 [46][55][83] * 业务可见性：进入2026年时拥有创纪录的订单积压，超过三分之二的2026年营收已被订单覆盖，项目业务规模在2-3亿美元，提供长期能见度 [47][71][72] 企业文化与整合 * 文化契合度：与ITT文化高度一致，双方都注重产品、客户、数据分析与持续改进 [15][16][17] * 管理团队与整合：SPX拥有深厚的人才储备，其业务领导层将融入由Bartek Makowiecki领导的ITT工业流程部门，SPX现任CEO Mark将在过渡期提供支持 [96] 其他重要信息 * 2025年业绩指引：维持2025年全年调整后每股收益6.62-6.68美元的指引，同比增长13%-14% [18][19] * 交易后ITT规模：营收将超过50亿美元，毛利率提升110个基点 [17] * 未来并购展望：近期优先重点是执行本次交易、实现协同效应和去杠杆，未来18个月内将杠杆率降至1.7倍以下，暂无类似规模的新交易计划，但会继续培育并购渠道 [86][87] * 利润率可持续性：通过详尽尽职调查，确认SPX的利润率改善（过去三年已维持在该水平）主要来自运营改进和售后市场重获，具有可持续性，且工厂资本支出充足 [79][80][81] * 竞争格局：提及的竞争对手包括Flowserve、Alfa Laval、Dover [29]

根据12月5日公布的协议，华纳兄弟股东将获得每股27.75美元的现金及奈飞股票。该交易的总股权价值 为720亿美元，企业价值约为827亿美元。 在交易完成前，华纳兄弟将完成对CNN、TBS和TNT等有线频道的计划分拆。 奈飞公司(Netflix Inc.)同意收购华纳兄弟探索，促成这场具有历史意义的合并，使全球领先的付费流媒 体服务与好莱坞历史最悠久、最受尊崇的制片厂之一得以结合。 此次收购标志着奈飞战略的重大转变，该公司此前从未进行过如此规模的交易。 来源：商业周刊 此次收购后，奈飞将拥有HBO及其热门剧集库，包括《黑道家族》和《白莲花度假村》等作品。华纳 兄弟的资产还包括其位于加州伯班克的庞大制片厂，以及包含《哈利·波特》和《老友记》在内的海量 影视档案库。 ...