报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周油价受地缘局势大幅上涨，美国宣布空袭伊朗核设施、伊以停火达成等事件影响市场 [7] - EIA美国商业库存去库1000万桶以上，全球油品库存基本走平，受供应扰动影响柴油大幅走强 [7] - 原油月差继续走强，逼近2022年水平 [7] - 原油中长期基本面过剩格局不变，短期波动因地缘极具放大 [7] 根据相关目录分别进行总结 日度新闻 - 消息人士称若欧佩克+认定有必要，俄罗斯愿在7月6日会议上支持新一轮石油增产 [5] - 6月25日特朗普表示下周美方将与伊朗会谈，认为伊以军事冲突已结束但可能再爆发，不认为伊朗会重新进行核计划，不会放弃对伊朗施压和接管石油 [5] - 消息人士透露壳牌正在就收购英国石油进行早期谈判 [5] 区域基本面 - 06月20日当周美国原油出口减少9.1万桶/日至427.0万桶/日，国内原油产量增加0.4万桶至1343.5万桶/日 [5] - 06月20日当周美国除却战略储备的商业原油库存减少583.6万桶至4.15亿桶，降幅1.39% [5] - 美国原油产品四周平均供应量为2004.9万桶/日，较去年同期减少1.6% [6] - 06月20日当周美国战略石油储备库存增加23.7万桶至4.025亿桶，增幅0.06% [6] - 06月20日当周美国除却战略储备的商业原油进口594.4万桶/日，较前一周增加44.0万桶/日 [6] - 本周主营开工率上升、山东地炼开工率下降，中国汽柴油产量均涨，主营汽柴均涨、独立炼厂汽柴均跌，地炼产销率汽柴均涨，本周汽柴油累库，主营综合利润环比反弹，地炼综合利润环比回暖 [6] 价格数据 - 2025年6月19 - 25日，WTI价格从无到64.92，变化0.55；BRENT从78.85到67.68，变化0.54；DUBAI从无到69.12，变化 - 0.01等多组原油及相关产品价格变化数据 [3]

据一位知情人士透露，如果石油输出国组织联盟（OPEC+）认为有必要，俄罗斯愿意在下次OPEC+会 议上再次增产。俄罗斯与OPEC+的伙伴关系非常重要，俄罗斯将在7月6日的会议上寻求一个所有 OPEC+成员都能接受的解决方案。参与谈判的八个OPEC+成员国一直在逐步减少减产，他们可能会考 虑在8月份再次增产。 ...

欧佩克+石油产量 - 参与欧佩克+增产的五个成员国5月份石油产量增加18万桶/日 [1] - 实际增产幅度低于承诺的31万桶/日增幅 [1]

沙特希望欧佩克+进一步增产 - 沙特希望欧佩克+在未来几个月继续加速石油增产，以夺回失去的市场份额 [1] - 沙特希望在8月和可能的9月至少增加41 1万桶/日的产量 [1] - 沙特渴望尽快解除减产以利用北半球夏季的需求高峰 [1] 欧佩克+近期增产情况 - 欧佩克+已同意在5月、6月和7月将日产量提高41 1万桶 [1] - 最近的会议在增产战略上出现分歧，俄罗斯领导的一派希望暂停增产 [1] - 最终沙特的观点占上风 [1]

OPEC+石油产量调整 - 摩根士丹利预计OPEC+将在8月、9月、10月继续恢复石油产量 [1] - OPEC+已同意连续第三个月大幅增加石油产量 [1] - 到10月OPEC+将全数解除此前削减的220万桶/日产量 [1] 油价走势 - 石油产量恢复预计将导致油价进一步走低 [1]

欧佩克+增产计划 - 石油输出国组织(欧佩克)与8个非欧佩克产油国决定7月起日均增产41.1万桶 [1] - 参与增产的国家包括沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼 [1] - 7月增产幅度与5月和6月的计划增量持平 [1] 市场背景与决策依据 - 当前石油市场基本面稳健 石油库存处于低位 [1] - 产油国将根据市场情况灵活调整增产节奏 以维护市场稳定 [1] 会议形式 - 相关国家代表通过线上会议讨论国际石油市场形势及前景 [1]

OPEC+增产决策 - 八个OPEC+国家（沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼）决定在7月份增产41.1万桶/日 [1] - 这是上述国家连续第三个月实施同等力度的增产 [1] - 增产决定打破了该组织多年来靠协同减产支撑油价的市场策略 [1] 市场影响 - 国际油价被拖至四年来的低位 [1] - 产油国根据不断变化的市场情况，逐步增加的产量可能会暂停或逆转 [1]

欧佩克+增产计划 - 八个成员国（沙特、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼）将在七月份增产41 1万桶/日 [1] - 根据市场情况变化，逐步增加的产量可能会暂停或逆转 [1] - 将全额补偿自2024年1月以来的任何过剩产量 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月28日纽约商品期货交易所WTI 7月原油即期合约收盘涨0.95美元/桶至61.84美元/桶涨幅1.56%，洲际交易所布伦特7月原油即期合约收盘涨0.81美元/桶至64.9美元/桶涨幅1.26% [1] - 欧佩克+本周六举行谈判或达成7月加速石油增产协议，8个增产成员国可能同意7月每日增产41.1万桶与5、6月增幅一致 [2] - 截至5月23日当周美国原油库存减424万桶、汽油库存减52.8万桶、馏分油库存增130万桶，分析师此前预测原油库存增约10万桶、馏分油库存增约50万桶、汽油库存减约50万桶 [3] - 关注加拿大、利比亚部分地区石油供应中断风险，油价暂时受支撑，季节性旺季到来油价有向上动力但上升空间不大，上方压力来自关税政策和OPEC+增产决心；远期供应端增长、需求受经济复苏和新能源替代制约，油价有下挫空间 [4] 根据相关目录分别进行总结 原油期货价格情况 - 5月28日纽约商品期货交易所WTI 7月原油即期合约收盘涨0.95美元/桶至61.84美元/桶涨幅1.56%，洲际交易所布伦特7月原油即期合约收盘涨0.81美元/桶至64.9美元/桶涨幅1.26% [1] OPEC+会议情况 - 欧佩克+本周六举行谈判或达成7月加速石油增产协议，8个增产成员国可能同意7月每日增产41.1万桶与5、6月增幅一致 [2] 美国原油库存情况 - 截至5月23日当周美国原油库存减424万桶、汽油库存减52.8万桶、馏分油库存增130万桶，分析师此前预测原油库存增约10万桶、馏分油库存增约50万桶、汽油库存减约50万桶 [3] 后市展望 - 关注加拿大、利比亚部分地区石油供应中断风险，油价暂时受支撑，季节性旺季到来油价有向上动力但上升空间不大，上方压力来自关税政策和OPEC+增产决心；远期供应端增长、需求受经济复苏和新能源替代制约，油价有下挫空间 [4]

据知情的OPEC+代表透露，成员国正在讨论7月连续第三次日增产41.1万桶的方案（为最初计划的三倍），但尚未达成最终协议。最终决定将于6月1日的会 议上作出。 自OPEC+宣布5月和6月分别增产41.1万桶（相当于OPEC+当前产量的1%）以来，原油价格已经大幅下跌。此举打破了其多年来捍卫石油市场的历史惯例。 周四，国际油价进一步下挫，美、布两油均跌超1%。 在特朗普4月发起贸易战的同时，OPEC+出人意料的增产最初对油价造成重创，导致布伦特原油价格跌至四年低点，不到60美元/桶。此后，随着白宫撤回部 分关税，油价有所回升。 即便如此，许多预测机构今年仍对原油市场持悲观观点。上周，国际能源署（IEA）预测，由于经济逆风，2025年第一季度强劲的全球石油需求增长将在剩 余时间放缓。 也正因如此，高盛集团预测，OPEC+在达成7月增产协议后，将暂停进一步增产。 八个主要的OPEC+产油国将于6月1日举行视频会议，确定7月产量水平。整个22国联盟还将于5月28日举行一系列线上会议，届时将有机会审查2025年和 2026年的基本生产配额。 Onyx Commodities Ltd石油研究与分析主管哈里·奇林吉里安（H ...