Despite stellar earnings reports from Nvidia (NVDA) this week and record returns of tech stocks related to artificial intelligence so far this year, there is still a lot of hand-wringing about a possible AI bubble. The 70 stocks that comprise the Global X Artificial Intelligence & Technology ETF (AIQ) have lost $2.4 trillion in value since Oct. 29, according to an Investor's Business Daily analysis. The November 2025 Bank of America Global Fund Manager Survey reported 45% of respondents believe an AI equ ...

Despite stellar earnings reports from Nvidia (NVDA) this week and record returns of tech stocks related to artificial intelligence so far this year, there is still a lot of hand-wringing about a possible AI bubble. The 70 stocks that comprise the Global X Artificial Intelligence & Technology ETF (AIQ) have lost $2.4 trillion in value since Oct. 29, according to an Investor's Business Daily analysis. The November 2025 Bank of America Global Fund Manager Survey reported 45% of respondents believe an AI equ ...

文章核心观点 - 投资策略专注于筛选现金流强劲、拥有宽阔护城河和显著持久性的公司 这些公司在合适时机买入可能带来高回报 [1] - 2025年迄今科技股特别是人工智能股票表现相当出色 但近期投资者开始担忧潜在的人工智能泡沫风险 [1] 作者背景与研究方法 - 作者Jonathan Weber拥有工程学学位 在股市和作为自由分析师方面活跃多年 自2014年起在Seeking Alpha分享研究 [1] - 研究主要侧重于价值和收益型股票 偶尔覆盖成长型股票 是投资团体Cash Flow Club的撰稿人 该团体专注于公司现金流及其资本获取能力 [1]

AI泡沫担忧与市场背景 - 市场对AI泡沫的担忧加剧 约45%的投资者认为AI泡沫是重大风险 导致市场波动和AI相关股票出现获利了结[2] - AI基础设施快速扩张和生成式AI的高资本需求引发分析师对过度投资和经济回报下降的担忧[2] - 微软2026财年第一季度AI支出已飙升至350亿美元 预计到2026年中将进一步增加以应对需求限制[2] 微软AI投资的具体回报 - Azure云业务受AI基础设施推动 2025财年收入增长34% 2026财年第一季度增长加速至40% 显著超出分析师预期[6] - AI驱动公司总收入达到777亿美元 同比增长18% 证实AI成为关键业务增长动力[6] - AI提升内部效率 去年通过呼叫中心AI自动化实现超过5亿美元的成本节约 员工生产力提升 AI贡献公司内部软件代码库的20-30%[11] 公司财务实力与业务多元化 - 2025年微软收入达2817亿美元 增长近15% 净利润超过1010亿美元 支持4万亿美元市值[11] - 公司稳定性源于成熟多元化的业务 包括企业软件、生产力产品和通用云服务 这有助于缓解新兴AI市场波动带来的风险[11] - 与纯AI股票不同 其多元化的业务结构提供了抵御市场波动的重要缓冲[9] 历史表现与抗风险能力 - 在2022年通胀冲击中 股价下跌37.6% 但表现出坚实的上涨动力 到2023年6月完全恢复并持续大幅上涨[11] - 2020年新冠疫情初期市场暴跌期间 微软股价下跌28.2% 跌幅小于标普500指数的33.9% 并在三个月内完全反弹至危机前峰值[11] - 2008年全球金融危机期间 股价下跌59.1% 与标普500指数跌幅56.8%相当 但最终恢复至危机前峰值 显示长期稳定性[12] 战略管理与机构情绪 - 公司采取战略纪律性AI支出方式 控制外部AI资源需求以优先考虑高利润企业客户 并专注于创建专有AI模型及OpenAI之外的合作伙伴关系[11] - 尽管市场波动 机构情绪依然乐观 分析师覆盖维持“强力买入”共识评级 预期上行价格目标为27% 微软被视为2025年少数成功从AI相关增长中获益的巨型公司之一[13]

You know, there's a whole lot of sayings and catchphrases and axioms on Wall Street. In fact, I think maybe the most one of the more intriguing ones is that bull markets like to climb a wall of worry. There's always something to worry about.[laughter] It's nuts, right. I mean, right now it's the AI bubble, but look at this. This is from the recent Bank of America, you know, survey.Uh, you know, so you got AI worries at the top. The bubble is huge. Uh, followed by bond yields and inflation way down there.By ...

Things used to be simple in the markets. AI would carry US stocks higher for a couple of years, regardless of what the economy looked like. ...

关税与财政政策 - 前总统特朗普提出为美国中低收入家庭提供2000美元关税退税的计划 预计可能在明年年中发放 [2] - 经济学家认为该退税计划将推高通胀 类似疫情时期的刺激支票 并指出大多数家庭会选择消费而非储蓄 从而进一步推高价格 [3] - 耶鲁大学预算实验室估计 向每位美国人（包括儿童）支付2000美元将耗资约6000亿美元 约为当前年度关税收入的三倍 税收基金会指出关税是筹集收入的低效方式 [3] - 该退税计划需获得国会批准 鉴于许多共和党立法者对财政赤字的担忧 其通过面临立法障碍 [4] 能源行业 - 特朗普政府宣布计划在加利福尼亚和佛罗里达海岸进行新的石油钻探 这是几十年来的首次 [5] - 内政部长Doug Burgum称此举旨在确保美国海上工业保持强大 工人保持就业 国家在未来几十年保持能源主导地位 美国石油学会称之为历史性一步 [5] - 加州州长Gavin Newsom强烈反对该计划 民主党立法者和环保团体警告其对沿海生态系统和旅游经济的潜在危害 [6] - 市场对该钻探计划的反应相对平淡 WTI原油价格在11月19日下跌超过2%至每桶59.50美元 表明宏伟的钻探计划并不总能立即转化为看涨情绪 [6] 股票市场表现 - 受英伟达出色的季度财报推动 美国股市在2025年11月20日大幅上涨 道琼斯工业平均指数上涨712点（1.54%）至46851.36点 标准普尔500指数上涨1.9%至6768.47点 纳斯达克综合指数领涨 飙升2.54%至23136.27点 [8] - 英伟达股价在发布最新财务业绩后跳涨4% 其盈利和收入均超过分析师预期 [8] - 涨势短暂 由于对人工智能泡沫的担忧重现 市场在11月21日回落 标准普尔500指数周四收盘下跌1.6%至6539点 较10月28日创下的历史高点下跌5.1% 纳斯达克综合指数有望连续第三周下跌 较历史高点下跌9% [9] 贸易政策 - 特朗普政府提议对185个国家征收全面关税 其中对华进口商品155%的关税威胁曾于2025年10月引发美国股市大幅抛售 道琼斯指数暴跌近900点 [10] - 分析师指出155%的关税税率将是有史以来最严厉的贸易惩罚之一 将推高美国企业成本 增加消费者价格 并扰乱本已紧张的全球供应链 [11] - 税收基金会估计 特朗普的关税政策相当于2025年每个美国家庭平均税负增加1200美元 2026年增加1600美元 [11] - 政府近期取消了对200多种被认为在美国未充分种植或生产的农产品的关税 与此同时 最高法院正在审查总统的广泛关税权力 这一决定可能增加混乱的可能性 [11]

A sell-off in the U.S. stock market sent shockwaves through risk assets on Thursday, cratering investor sentiment and pulling Bitcoin down to its lowest level in seven months. After an initial uptick, the S&P 500 index dropped nearly 4% on Thursday. Nvidia’s stellar earnings report-driven rally also took a U-turn, dropping more than 8%.  The sell-off was a common theme across the index’s breadth, leading to a market-cap wipeout of more than $2.7 trillion, according to Bloomberg reporting. By comparison, cry ...

Nvidia, in many ways, is the linchpin of the AI revolution currently underway. Analysts and investors will often look at specific case scenarios of where we are when it comes to AI, but Nvidia's earnings are generally where analysts will start, circling the date in red. However, a tiny number of top investors with very diverse attitudes and goals are now using Nvidia to show that they don't believe in the whole AI boom. They aren't arguing over whether Nvidia's processors are excellent. Michael Burry is ...

OpenAI is collaborating with Hon Hai Precision Industry Co. to design and produce hardware for data centres. This is the latest effort by the creator of ChatGPT to address its growing demand for infrastructure to support AI systems.Hon Hai, also called Foxconn, will partner with OpenAI to co-design and develop data centre server racks, aiming to boost its manufacturing operations across the US. Additionally, Foxconn plans to produce cabling, power systems, and other essential data centre equipment domestica ...