公司战略与业务动态 - 公司以2400万美元收购南卡罗来纳州一处21.06万平方英尺的工业地产 2025年累计收购金额超1.12亿美元 [1][10] - 出售三处零售资产获得650万美元净收益 进一步推进工业资产转型战略 [1][3][12] - 通过合资企业(持股90%)以350万美元出售科罗拉多州地块 预计确认290万美元收益 [14] - 以600万美元出售俄勒冈州零售物业 预计确认250万美元收益 [15] 财务表现 - 第二季度租金收入同比增长12.3%至2450万美元 主要来自资产收购处置及同店租金增长 [4] - 运营费用增至1570万美元 主要因房地产费用及折旧摊销增加 [5] - 净利息支出增至590万美元 受债务规模扩大及利率上升影响 [6] - 稀释每股FFO增长4.7%至0.45美元 AFFO增长2.1%至0.49美元 [8] - 现金及等价物1900万美元 总资产7.956亿美元 负债4.55亿美元 股东权益3.034亿美元 [13] 资产与负债结构 - 获得1.4亿美元抵押贷款用于收购 利率5.77% 预计年租金150万美元且每年增长3.5% [11] - 出售零售资产获得1830万美元净现金 偿还580万美元抵押贷款 [12] - 可用流动性1.155亿美元 包括1550万美元现金及1亿美元信贷额度 [13] - 房地产投资净值7.242亿美元 较2024年底增长7.7% [24] 非GAAP指标说明 - FFO计算排除房地产折旧摊销及资产处置收益等非现金项目 [16] - AFFO在FFO基础上调整直线租金摊销等运营相关项目 [17] - 管理层认为FFO/AFFO能更好反映REITs运营表现和资产价值变化 [18][19]

核心业绩表现 - 第二季度AFFO每股3.17美元 超出市场预期3.12美元 但同比下降3.6% [1] - 总收入同比增长5.8%至6.99亿美元 低于市场预期的6.701亿美元 [2] - 调整后EBITDA达4.755亿美元 同比增长1.8% 但利润率从71.3%降至68.1% [4] 收入结构分析 - 场地租赁收入微增至6.318亿美元 其中国内现金租赁收入4.674亿美元(增长2.2%) 国际现金租赁收入1.637亿美元(微增) [3] - 场地开发收入同比激增97.5%至6720万美元 [4] - 场地租赁营业利润5.132亿美元 占总营业利润97.4% [4] - 整体营业利润微降至3.348亿美元 [4] 成本与支出 - 场地开发成本大幅上升至5350万美元 [5] - 利息支出同比增长22.7%至1.197亿美元 [5] - 现金资本支出达6.451亿美元 其中6.313亿美元为 discretionary支出 [7] 资产与投资活动 - 收购4329个通信站点(含Milcom的4323个站点) 现金对价5.629亿美元 [6] - 新建94座通信塔 截至6月30日运营44065个站点(国内17437个 国际26628个) [6] - 投入940万美元购买土地及延长租约 [7] - 另有13个站点收购合约 总对价3.965亿美元 预计2025年四季度完成 [8] 现金流与资本结构 - 现金及等价物从7亿美元降至3亿美元 [9] - 净债务123亿美元 净债务与年化EBITDA比率为6.5倍 [9] - 循环信贷额度使用3500万美元(总额20亿美元) [9] - 经营活动现金流3.681亿美元 低于去年同期的4.256亿美元 [11] 股东回报 - 第二季度回购61.8万股A类普通股 总金额1.307亿美元 [10] - 季后续回购18.2万股 金额4140万美元 [10] - 剩余股票回购授权14.5亿美元 [10] - 宣布第三季度每股现金股息1.11美元 [12] 业绩指引上调 - 将2025年AFFO每股指引上调至12.65-13.02美元(原指引12.53-12.90美元) [13] - 调整后EBITDA指引上调至19.08-19.28亿美元 [13] - 场地租赁收入预期25.65-25.90亿美元 场地开发收入预期2.15-2.35亿美元 [13] 同业比较 - Cousins Properties第二季度FFO每股70美分符合预期 同比增长2.9% [15] - Alexandria Real Estate第二季度AFFO每股2.33美元超预期 但低于去年同期的2.36美元 [16]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度AFFO每股0 33美元 超出上半年预期 全年AFFO指引上调0 04美元至1 24-1 26美元/股 中值隐含8%同比增长 [6][7] - 净债务与年化调整后EBITDA比率从2024年的5 2倍降至5 1倍 固定利率债务占比86% 加权平均利率4 5% [9][17] - 第二季度FFO每股0 35美元 AFFO每股0 33美元 租金调升预计将为2025年AFFO贡献0 02美元/股 [15] - 预计第三季度将收到30万美元的一次性补缴租金 已计入AFFO指引 [13] - 董事会批准季度股息0 2425美元/股 较2024年第二季度增长1% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度收购36处物业 加权平均资本化率7 8% 增加24万平方英尺净可租赁面积 包括32个最后一英里邮局和36个弹性物业 [9][13] - 2025年至今已完成1 27亿美元收购 其中600万美元通过运营合伙单位完成 全年收购目标有望超过9000万美元 [8][13] - 收购物业初始资本化率7 8% 通过运营效率提升和重新租赁可达到更高收益率 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 31%的租约采用10年期条款 55%包含年租金递增条款 2025年和2026年到期租约已全部达成协议 [4][12] - 正在协商2027年到期租约 若全部执行 超过60%组合将包含年租金递增条款 [12] - 同店现金NOI指引从4-6%上调至7-9% 主要因租金调整超预期和运营成本下降 [10][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过程序化重新租赁策略提高能见度 首次提供年度AFFO指引 [4] - 2024年以来通过ATM和运营合伙单位融资超过5000万美元 并以低于5%资本化率出售两处资产 将资金重新配置到更高收益资产 [5] - 新任邮政局长David Steiner上任 公司期待继续高效合作 [11] - 目标巩固高度分散的市场 通过收购和运营效率提升创造长期价值 [9][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 重新租赁计划是推动高个位数盈利增长和能见度的关键因素 [10] - 预计一次性补缴租金频率和金额将减少 因提前签署租约 [13] - 维持77%-82%的NOI利润率历史区间预期 [25] - 继续优先降低现金G&A占收入比例 [18] 其他重要信息 - 第二季度经常性资本支出12 7万美元 低于预期 第三季度预计17 5-32 5万美元 [18] - 2025年现金G&A费用预计1050-1150万美元 包含CFO过渡相关一次性成本 [18] - 截至7月18日 又完成800万美元收购 另有700万美元物业处于最终合同阶段 [13] 问答环节所有的提问和回答 问题: 同店NOI指引上调原因 - 收入端重新租赁超预期 费用端运营成本低于预期 两者共同推动NOI增长 [22][23] 问题: 季度AFFO预期下降原因 - 运营支出因项目范围和时间存在季度波动 但年度预算基于历史NOI利润率77%-82%区间 [24][25] 问题: 收购物业的稳定收益率 - 初始资本化率7 8% 通过管理平台规模效应和重新租赁程序可进一步提升收益率 推动同店NOI增长至7-9% [28]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后运营资金(AFFO)为每股0.77美元，可供分配资金(FAD)为每股0.74美元，主要受收购和积极投资组合管理推动 [6] - 2025年AFFO指引从每股2.95-3.1美元上调至3.4-3.7美元，反映强劲业绩和6亿美元五年期债券发行 [6] - 第二季度收入2.83亿美元，同比增长11.9%(2024年为2.53亿美元)，净收入1.4亿美元(每股0.46美元) [10] - NAREIT FFO为2.13亿美元(每股0.70美元)，调整后FFO为2.32亿美元(每股0.77美元) [11] - 净杠杆率降至3.67倍，为十年来最低水平，目标杠杆区间维持在4-5倍 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 老年住房组合增至396个设施，占总运营设施组合的38% [8] - 核心投资组合1,032个设施中，62%为美国专业护理设施，38%为美国老年住房和英国护理院 [23] - 英国投资占2025年新投资总额的65%(3.92亿美元)，45个护理院以10%初始现金收益率租赁 [29] - 第二季度完成5.27亿美元新投资，包括5.2亿美元房地产收购(12个设施)和2,500万美元房地产贷款 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国市场表现强劲，通过外汇对冲减少汇率波动影响 [18] - Maplewood组合入住率达95%，华盛顿新设施Embassy Row入住率30% [27] - 美国老年住房资产交易价格显著低于重置成本，专业护理领域交易活跃 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 保持20亿美元流动性和低杠杆率，重点发展老年住房和专业护理组合 [9] - 投资策略聚焦即时增值机会，初始现金收益率目标10%，年增长率1.7%-2.5% [29] - 考虑灵活投资结构(包括RIDEA类)，但维持严格定价纪律 [94][102] - 通过企业开发团队积极寻找新运营商和场外交易机会 [89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Genesis破产申请后，预计将继续获得全额月租金，并提供800万美元债务人持有资产融资 [7][24] - OBBBA法案通过避免专业护理领域医疗补助削减，暂停人员配置要求十年 [32][35] - 预计2026年医疗保险费率可能自动削减4%，但历史显示立法通常会干预避免 [69] - 劳动力市场趋于正常化，工资增长回归通胀水平 [71] 其他重要信息 - 95%的50亿美元债务为固定利率，固定费用覆盖率为5.4倍 [14] - 计划用股权偿还2.52亿美元担保债务，假设2025年完成5,000万美元资产出售 [20] - 80%运营商采用直线法会计，收入增长将体现为现金流而非FFO增长 [18] 问答环节总结 投资机会与收益率 - 投资管道强劲，目标收益率维持10%水平，美国老年住房机会增加但需严格定价 [38][94] - 英国市场仍有17,000家护理院整合空间，当前管道占比下降但仍持续 [105][106] Maplewood运营情况 - 当前月租金610万美元为基准预测，合同租金690万美元为潜在上限 [42][57] - 运营结构类似IDEA模式，所有现金流归公司所有 [58] 财务策略 - 保持股权融资灵活性，可能用定期贷款替换担保债务 [49] - 股息政策目标FAD支付率降至85%以下后考虑增加 [82] 运营商覆盖状况 - 0.99倍覆盖率运营商预计下季度改善，整体覆盖率呈上升趋势 [52][54] - Genesis破产不影响31个设施租赁，资产质量与覆盖率具优势 [84][85] 行业与监管 - 人员配置规定司法挑战可能因Chevron原则推翻而成功 [35] - 不同老年住房细分市场(IL/AL/CCRC)均有机会，但需个案评估 [110] 运营指标 - 美国老年住房与专业护理设施覆盖率相近，英国资产表现更优 [114] - 新ALF收购采用三重净租赁结构，收益率10% [104]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后运营资金(AFFO)为每股0.77美元，可供分配资金(FAD)为每股0.74美元，主要受收购和积极投资组合管理推动 [5] - 2025年AFFO指引从每股2.95-3.1美元上调至3.4-3.7美元，反映强劲业绩和6亿美元五年期债券发行 [5] - 第二季度收入2.83亿美元，同比增长11.9%(2024年同期2.53亿美元)，主要来自新投资和年度租金调整 [8] - 净收入1.4亿美元(每股0.46美元)，同比增长19.7%(2024年同期1.17亿美元/每股0.45美元) [8] - NAREIT FFO为2.13亿美元(每股0.70美元)，调整后FFO为2.32亿美元(每股0.77美元) [9] - 净杠杆率3.67倍，为十年来最低水平，目标杠杆区间维持在4-5倍 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高级住宅组合增至396个设施，占总运营设施组合的38% [6] - 核心投资组合1,032个设施中，62%为美国专业护理设施，38%为美国高级住宅和英国护理院 [20] - 英国投资占2025年新投资总额的65%(3.92亿美元) [28] - 第二季度完成5.27亿美元新投资，包括5.2亿美元房地产收购(45个英国护理院和12个美国设施) [26][27] - 所有新投资初始现金收益率为10%，年增长率1.7%-2.5% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国市场持续成为投资重点，第二季度完成3.44亿美元护理院收购 [26] - 美国高级住宅资产交易价格显著低于重置成本，专业护理领域交易活跃 [29] - 外汇波动影响：英国运营商因有利汇率波动增加190万美元租金收入 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划通过债务和银行市场机会性融资，利用强劲股权货币进行增值投资 [13] - 投资策略注重即时增值和未来回报提升机会，考虑所有资产类型 [29] - 正在评估非传统三重净租赁结构，以适应市场变化 [96][97] - 英国市场仍有大量整合机会(17,000家护理院)，将继续作为重要投资领域 [107] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业监管环境改善：OBBBA法案保护专业护理免于医疗补助削减，暂停人员配置要求十年 [31][32] - 预计2026年医疗保险费率可能自动削减4%，但历史上有立法行动避免此类削减 [32] - 经营基本面持续改善，人口结构有利，能应对潜在政策变化 [32] - Genesis破产预计持续9-12个月，期间将获得全额租金 [22][23] 其他重要信息 - 完成Levy破产重组，主租约转移给Avartis，月租金310万美元保持不变 [24] - Maplewood 17个设施入住率达95%，华盛顿新设施入住率30% [25] - 现金储备7.34亿美元，95%债务为固定利率，固定费用覆盖率为5.4倍 [12][13] - 预计2025年完成5000万美元资产出售，其中1200万美元已列为待售资产 [17] 问答环节所有的提问和回答 投资机会与收益率 - 当前投资管道收益率普遍维持在10%水平，涵盖美国高级住宅、专业护理和英国护理院 [37][38] - 美国高级住宅机会集中在价格低于重置成本的区域性资产 [29][96] Maplewood租金前景 - 当前月租金610万美元为建模基准，预计随入住率和运营效率提升而增长 [41][42] - 所有现金流将归公司所有，类似IDEA结构 [58] 资产负债表策略 - 利用股权货币优势，可能用定期贷款替换部分担保债务以提升指引 [49][50] - 目标将FAD派息率降至85%以下后考虑增加股息 [82][83] Genesis破产影响 - 31个设施主租约覆盖率高(1.5倍)，资产质量优，预计能完整保留 [86][87] - 提供800万美元债务人持有资产融资，破产期间维持全额租金 [22] 行业与经营趋势 - 工资增长回归正常通胀水平，护理助理(CNA)招聘仍具挑战性 [70][71] - 医疗保险潜在4%削减可能被3.2%费率上调部分抵消 [67][68] - 高级住宅组合运营指标与专业护理基本一致，英国护理院表现略优 [114][115] 投资策略演变 - 更灵活考虑非三重净租赁结构，但需确保足够回报 [96][97] - 偏好通过现有运营商和新建关系获取中小规模增值机会 [104][105]

核心财务表现 - 第二季度AFFO每股9.91美元 超出Zacks共识预期9.19美元 同比增长7.5% [1] - 总收入22.6亿美元 略超Zacks共识预期0.03% 同比增长4.5% [1] - 调整后EBITDA利润率预计达49% 较上年提升230个基点 [10] 收入结构分析 - 经常性收入21.4亿美元 同比增长5.9% 超预期0.5% 其中美洲/EMEA/亚太地区全面增长 [4] - 托管业务收入15.9亿美元 同比增长5.7% 超预期1.57亿美元 [2] - 互联业务收入4.07亿美元 同比增长8.8% 超预期3.989亿美元 [2] - 非经常性收入1.13亿美元 同比下降16.3% 主要受亚太地区拖累 [4] 运营指标 - 全球机柜等效容量达37.6万个 环比增加4200个 超预期375788个 [5] - 全球机柜计费数量29.25万个 环比增加1200个 低于预期294375个 [5] - 季度末利用率稳定在78% 与预期78.01%基本持平 [5] 财务健康状况 - 可用流动性85亿美元 含现金及未动用循环信贷 [6] - 总债务181亿美元 净杠杆率3.5倍 加权平均债务期限6.7年 [6] 业绩指引调整 - 2025全年收入指引上调至92.33-93.33亿美元 预示6-7%同比增长 [10] - AFFO每股指引调高至37.67-38.48美元 较上年增长8-10% [9] - Q3收入预期23.14-23.34亿美元 环比中值增长3% [8] 同业对比 - Digital Realty核心FFO每股1.87美元 超预期13.3% 并上调全年指引 [13] - Healthpeak调整后FFO每股0.46美元 符合预期 但受利息支出拖累 [12]

公司核心交易事件 - 公司于2025年7月23日与MCME Carell达成最终合并协议，后者将以每股7美元现金收购公司所有已发行普通股 [4] - 该交易价格较合并公告前一个交易日公司普通股收盘价有26%的溢价，较前90日成交量加权平均股价有39%的溢价 [4] - 交易总价值约为11亿美元，包括承担或偿还债务、赎回公司优先股以及出售凤凰城资产组合 [4] - 交易完成前，公司将按每股25美元现金外加所有应计未付股息赎回其6.625%的A系列累积优先股 [4] - 公司已签订协议，以2.96亿美元的总售价出售其在亚利桑那州凤凰城的全部资产组合（凤凰城资产组合）[3][12] 第二季度运营业绩 - 截至2025年6月30日，公司总资产组合包含540万平方英尺可出租净面积，入驻率为82.5%，若计入已签约未入驻租约则为86.8% [5][9] - 第二季度总租赁活动约为35.5万平方英尺，包括16.3万平方英尺的新租赁和19.2万平方英尺的续租 [6] - 新租约的加权平均租期为8.4年，加权平均有效年租金为每平方英尺31.45美元，加权平均成本为每平方英尺每年8.30美元 [7] - 续租租约的加权平均租期为4.0年，加权平均有效年租金为每平方英尺33.02美元，加权平均成本为每平方英尺每年3.91美元 [7] - 第二季度同店现金净营业收入较2024年同期增长1.8%，上半年同比增长3.1% [5] 第二季度财务状况 - 第二季度租金及其他收入为4230万美元 [9] - 根据GAAP准则，归属于普通股股东的净亏损约为1.072亿美元，或每股完全稀释后亏损2.66美元 [9] - 核心运营资金约为1180万美元，或每股完全稀释后0.28美元；调整后运营资金约为300万美元，或每股完全稀释后0.07美元 [9] - 截至2025年6月30日，公司未偿还债务总额约为6.492亿美元，其中81.9%为固定利率或通过利率互换有效固定 [10] - 债务的加权平均到期期限约为1.4年，加权平均利率为5.2% [10] 资本活动与股息 - 公司宣布第二季度普通股股息为每股0.10美元，已于2025年7月24日支付 [9][14] - 公司宣布A系列优先股股息为每股0.4140625美元，已于2025年7月24日支付 [9][15] - 公司董事会决议，在合并交易完成前暂停未来的普通股季度股息支付，但将继续支付优先股的常规季度股息 [16] - 第二季度公司完成了佛罗里达州奥兰多Greenwood Blvd物业的贷款修订，金额为2010万美元，期限延长三年至2028年5月，并通过利率互换将利率有效固定在6.34% [11] 资产出售与财务影响 - 凤凰城资产组合的出售导致公司在第二季度确认了1.022亿美元的减值损失，以将其账面价值降至估计公允价值减去出售成本 [12] - 截至2025年6月30日，公司已收到200万美元的首笔定金，季后又收到1800万美元额外定金，两笔定金在收到后均变为不可退还 [12] - 此次出售预计在第三季度完成，但Block 23和Pima Center两个物业可能分别延迟最多365天和210天完成交割 [13] - 公司将凤凰城资产组合归类为持有待售资产，并在资产负债表上单独列示，截至2025年6月30日，持有待售资产价值为2.962亿美元 [12][37] 未来展望与信息 - 鉴于待决的合并交易，公司将不再提供业绩指引，也不确认过去的指引 [18] - 同样由于合并交易，公司不会举办第二季度业绩电话会议 [19] - 投资者可在公司官网投资者关系栏目查阅补充财务信息包 [19]

财报业绩核心表现 - 2025年第二季度调整后运营资金（AFFO，非GAAP）为每股1.28美元，远超市场一致预期的0.63美元，同比增长9.4% [1][2] - 季度营收（GAAP）达4.308亿美元，高于4.0164亿美元的预期，同比增长10.5% [1][2] - 摊薄后每股收益（GAAP）为0.23美元，同比下降64.6%，主要受6900万美元的股权投资公允价值变动损失及汇率影响等非现金项目拖累 [1][2][6] 业务运营与投资活动 - 本季度新增投资总额达5.486亿美元，年初至今总投资额超过11亿美元，资产处置总额为3.642亿美元，包括出售10个自助仓储物业 [7] - 投资组合包含1600处物业，出租给370名租户，总入住率达98.2%，加权平均租期为12.1年 [3] - 合同同店租金增长（固定汇率基础）为2.3%，约50.7%的租约与消费者价格指数挂钩，以应对通胀 [8][9] 财务健康状况与股息 - 公司流动性超过17亿美元，包括13亿美元未提取的循环信贷额度和约2.448亿美元现金 [11] - 季度股息宣布为每股0.90美元，同比增长3.4% [2][13] 未来展望与战略重点 - 管理层将2025年全年AFFO（非GAAP）指引上调至每股4.87至4.95美元，反映其中值同比增长4.5%的预期 [1][12] - 2025年全年投资额指引上调至14-18亿美元，资产处置额指引上调至9-13亿美元 [12] - 业务战略核心是多元化、长期净租赁协议以及严格的资产管理和资本回收 [4][10]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度总收入为2910万美元 若排除老年行为医院租户170万美元的利息应收款逆转 核心投资组合总收入为3070万美元 环比增长22% [14] - 物业运营费用环比减少50万美元至560万美元 主要由于第一季度季节性支出较高 [14] - 一般及行政费用为1060万美元 若排除590万美元的遣散及过渡相关费用 实际G&A费用为470万美元 环比减少40万美元 [14] - 利息费用环比增加24万美元至660万美元 主要由于第一季度末增加循环信贷额度用于1000万美元物业收购 [14] - 稀释后FFO为023美元 AFFO为1360万美元(稀释后050美元) 均受到一次性项目影响 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 老年行为医院租户问题：已签署意向书将6家医院运营权出售给新运营商 正在协商新租约 相关应收票据及利息已全额计提870万美元减值准备 [7][13] - 入住率从909%微降至907% 但租赁活动保持活跃 有3处物业正在进行重大翻新或重建 [8][9] - 7月9日以2650万美元收购一家住院康复设施 签订新租约至2040年2月 预期年回报率94% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 已签署6处物业的最终购买协议 预计总投资146亿美元 预期回报率91%-975% 其中1处预计第四季度完成交割 其余5处将在2026-2027年完成 [10] - 第二季度完成约60万美元的小型资产处置 实现小额资本收益 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资本回收策略：优先通过资产出售和循环信贷融资 避免在当前股价低位使用ATM增发 [11][19] - 新任资产管理部门高级副总裁Mark Kearns加入 拥有25年医疗地产经验 将重点提升核心投资组合表现 [5][52] - 目标在未来12-18个月内将入住率提高100个基点以上 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 老年行为医院交易存在不确定性 但认为当前买家是最佳选择 备有其他潜在买家方案 [21][23] - 剩余两笔合计410万美元的应收票据租户表现正常 无还款问题 [35][37] - 租户观察名单保持15-20个名字 无前十大租户上榜 整体投资组合表现符合预期 [39] 其他重要信息 - 第二季度股息提高至04725美元/股 相当于年化189美元/股 自IPO以来连续每个季度提高股息 [11][12] 问答环节所有的提问和回答 关于收购资金安排 - 明确表示不会持续依赖循环信贷融资 正积极推进资本回收计划为未来收购提供资金 [19][20] - 杠杆水平将保持当前状态 仍有充足循环信贷额度可用 [31] 关于老年行为医院租户 - 新运营商在老年精神科领域经验丰富 财务实力雄厚 但租金条款仍在协商中 [44][46] - 物业维护状态良好 预计无需大量资本投入即可满足新租约要求 [26] - 对剩余应收票据回收持谨慎态度 不建议模型中加入显著回收预期 [47][48] 关于资产处置与收购 - 预计处置资产资本化率在75%-8%区间 [51] - 已签约的6处收购均为优质资产 无放弃收购计划 [49][50] 关于运营展望 - 目标通过加强租赁管理在未来12-18个月提升入住率100个基点以上 [52][53] - 2025年下半年有5%租约到期 2026年有12%到期 将重点管理续约风险 [52]

核心财务表现 - 2025年第二季度净亏损1260万美元，摊薄后每股亏损0.50美元 [1] - 运营资金(FFO)和调整后运营资金(AFFO)分别为每股0.23美元和0.50美元 [1] - 租金收入3012.8万美元，较去年同期2790.5万美元增长7.9% [9][10] - 总资产9.66亿美元，较2024年末9.93亿美元减少2.7% [8] 特殊项目影响 - 针对老年行为医院租户计提170万美元应收利息准备金，影响FFO和AFFO每股0.06美元 [6][16] - 对同一租户的应收票据计提870万美元信用损失准备金 [6] - 因前高管离职产生590万美元遣散费，其中460万美元为非现金股权补偿加速摊销，影响FFO每股0.22美元 [6][17] 资产收购与处置 - 第二季度以2650万美元收购佛罗里达州康复设施，预期回报率9.4% [6] - 第一季度以970万美元收购行为专科设施，预期回报率9.5% [6] - 处置俄亥俄州物业获净收益60万美元，确认收益20万美元 [6] - 现有6处待收购物业，总价值1.46亿美元，预期回报率9.1%-9.75% [6] 资产负债表变化 - 房地产资产净值8.95亿美元，较2024年末减少0.9% [8] - 债务总额5.00亿美元，较2024年末增长2.9% [8] - 现金及等价物486万美元，较2024年末增长10.9% [8] - 股东权益4.38亿美元，较2024年末减少8.0% [8] 运营指标 - 物业组合包含200处房地产资产，总投资额12亿美元 [3] - 物业总面积450万平方英尺，遍布36个州 [3] - 2025年7月宣布每股0.4725美元季度股息 [6] - 第二季度未通过ATM计划发行新股 [6]