财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后净亏损约200万美元，调整后EBITDA为1480万美元，平均市场定价较上年同期下降37% [5] - 总航运天数同比增长24.6%，可比基础上增长41% [5][6] - 第一季度TCE费率为每天11390美元，较同期巴拿马型、超灵便型和灵便型船舶的平均公布市场费率高出约33% [11] - 调整后EBITDA较上年同期减少约520万美元 [11] - 总租船费用同比下降35%，主要因市场费率下降37%，部分被租入天数增加14%抵消 [11] - 船舶运营费用（扣除技术管理费）同比增长约75%，主要因收购SSI船队使自有天数增加61%至3690天；日均费用从去年的5300美元增至5528美元，仅增长4% [12] - 第一季度GAAP净亏损约200万美元，摊薄后每股亏损0.03美元，去年同期净利润为1170万美元，摊薄后每股收益0.25美元 [12] - 调整后净亏损210万美元，摊薄后每股亏损0.03美元，去年同期调整后净利润为660万美元，摊薄后每股收益0.14美元 [13] - 运营现金流同比减少1320万美元，至净运营现金使用430万美元，因运营收益减少和干坞成本增加520万美元 [13] - 偿还长期债务和融资租赁义务超1100万美元，利息费用为610万美元，较去年增加230万美元 [13] - 季度末现金为6390万美元，总债务（包括融资租赁义务）约3.9亿美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至目前，第二季度已预订4275个航运日，TCE为每天12524美元 [9] - 2月每日租船成本为10108美元，截至目前，第二季度已预订约1795天，每日11472美元 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 干散货市场持续波动和不确定，公司运营虽不受拟议关税直接影响，但密切关注潜在间接影响 [7] - 基于对美国贸易代表港口费用提案的审查，公司认为对自身船队无重大影响，但全球船舶部署模式变化可能导致市场混乱 [8] - 第二季度关键航线需求趋势稳定，但价格仍反映全球宏观和贸易政策不确定性 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于审慎的资本配置，董事会授权最高1500万美元的股票回购计划，并宣布每股0.05美元的股息 [9] - 继续机会性评估支持长期效率、延长资产寿命和保持竞争船龄的战略船队交易 [10] - 投资港口和物流业务，坦帕港扩建按计划进行，在路易斯安那州查尔斯港和得克萨斯州阿兰萨斯港开展新业务 [10] - 公司超95%的吨位与非农业散货相关，主要分布在大西洋、欧洲和加勒比贸易集团，使其免受部分需求和政策波动影响 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩体现了以货物为重点的商业模式的持续严格执行，尽管季度初有季节性疲软，但TCE费率比市场高出33%，展示了商业战略的优势 [5] - 完成160天的计划船舶干坞检修，今年剩余仅4次干坞，有利于在需求旺盛时优化船队可用性 [6] - 整合SSI船队进展顺利，预计完全整合后将释放运营效率，提高整体船队回报 [6] - 希望到年底实现至少250万美元的年度成本节约 [7] - 第二季度需求趋势稳定，但价格受全球宏观和贸易政策不确定性影响 [8] 其他重要信息 - 会议记录可于美国东部标准时间上午11点开始通过拨打国内(888) 215 - 1487或国际(402) 220 - 4938进行回放 [1] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 改变向股东返还现金策略并降低股息，是否计划按此股息支付周期，还是采用可变模式？ - 公司尚未讨论可变模式，会按季度观察股东对新股息率的反应，公司认为运营可持续产生现金流，有多种方式向股东返还资本，此次尝试股票回购 [16][17][18] 问题2: 年底的费用削减计划是整合SSI船队的节省，还是持续审查运营以削减成本？ - 两者都有，收购后规模扩大使公司在保险等领域有更多议价能力，且团队交流分享经验有助于降低成本 [19][20] 问题3: 为何将股息从每季度0.10美元降至0.05美元，且称其可持续？ - 董事会对股票回购的可行性有不同看法，公司希望保持稳定股息，但金额不一定固定，此次宣布股票回购是为股东提供回报的新方式 [22][23][24] 问题4: 股票回购如何操作，是否每季度都在市场购买？ - 本周会议后将与至少一家银行设立计划，董事会要求提前审查潜在股票回购，根据价格和资金可用性等情况决定，并非持续滚动计划 [24] 问题5: SSI交易后大股东持股增加，是否担心股权集中，股票回购决策如何考虑？ - 1500万美元的回购规模占流通股比例不大，公司估计流通股约40%，认为有机会在不显著减少流通股的情况下回购；大股东持股上限为30%，预计不会因回购大幅增加 [25][26] 问题6: 第二季度预计航运天数的预订比例是多少？ - 已预订4275天，预计本季度平均船队约65艘船，预订比例约80% [26] 问题7: 第二季度租入天数和成本是多少？ - 已预订1795天，每日11472美元，租入船队利润率约1005.02美元 [27] 问题8: 整合灵便型船舶除保险外还有哪些运营效率，250万美元成本节约进展如何？ - 主要是商业协同效应，可将灵便型船舶用于历史上超灵便型船队的部分贸易，包括地理和商品方面；成本节约是持续过程，部分协同效应和成本优化需要时间实现 [30][31][32] 问题9: 坦帕和得克萨斯港口扩建对下半年运营结果有何影响，是否会增加码头收入？ - 预计今年第三季度末或第四季度开始运营，今年为增量贡献，将增加约50 - 200的EBITDA，2026年将全面发挥作用 [33] 问题10: 码头业务是否有进一步扩张计划？ - 今年计划推进坦帕、查尔斯湖和阿兰萨斯港的码头项目，目前无其他新增项目，但业务开展后可能有更多业务机会 [34] 问题11: 第一季度定期合同帮助应对TCE环境，第二季度及以后长期合同预订比例是多少？ - 全年合同覆盖主要在第三季度冰季，涉及冰级船舶；自有船队平均合同覆盖约30% [35][36] 问题12: 公司在股息、股票回购和偿还债务方面的策略如何，是否会继续偿还债务？ - 第一季度偿还1100万美元债务，未来近两年该金额较为稳定，2027年初有首次重大气球付款，公司对债务偿还情况满意，在气球付款到期前不会有重大行动 [37][38] 问题13: 30%的运力承诺是指自有船队还是包括租入船队？ - 30%的长期合同覆盖指自有船队，租入船队用于套利，使自有船队更高效 [40][41] 问题14: 如何看待二手船市场，是否有购买新船计划？ - 二手船价格相对市场回报仍较高，公司去年底新增15艘船，目前等待市场转向更有利时机再考虑购买新船 [42][43]

行业趋势 - 科技和金融行业多家有影响力的公司宣布大规模股票回购计划 新公布的回购总额超过1300亿美元 [1] - 这一回购潮表明美国企业仍看好自身股票价值 尽管市场面临宏观经济信号不一和各行业表现不均的挑战 [1] Visa (V) - 宣布300亿美元回购计划 创公司历史最大规模之一 显示对长期增长和估值的信心 [4][5] - 总回购能力接近350亿美元 相当于公司总市值的52% 对大型企业而言属于激进水平 [7] - 2025年开局强劲 新计划较2023年250亿美元规模进一步提升 [5] Apple (AAPL) - 宣布1000亿美元回购授权 但较2024年1100亿美元规模有所缩减 导致部分投资者失望 [8][9] - 新计划占公司市值31% 低于2024年41%的比例 但历史数据显示较小回购规模并不妨碍股价表现 [11][12] - 公司同时宣布季度股息增加4% [14] Arista Networks (ANET) - 宣布15亿美元回购计划 加上此前3400万美元额度 总回购能力占公司市值14% [15] - 2025年前四个月已斥资887亿美元回购股票 创四个月最高纪录 显示管理层认为股价被显著低估 [16][17] - 2025年股价下跌约22% 但公司加速回购步伐 [17]

文章核心观点 公司公布2025年5月5日至9日回购自身股份情况 并介绍股份回购计划相关信息 [1] 股份回购情况 - 2025年5月5日至9日回购141,063股 花费4,056,005.58欧元 平均股价28.75欧元 [1] - 截至2025年5月9日 累计回购1,793,728股 总代价53,525,045欧元 [2] 股份回购计划 - 2025年2月27日宣布的股份回购计划 总额7500万欧元 [1] - 2月28日开始回购 不迟于10月24日完成 回购后股份将注销 [1] - 公司聘请中介在公开市场独立回购股份 [2] - 回购将在2024年5月23日年度股东大会授予的权限范围内执行 并遵守相关法规 [3] 其他信息 - 可访问aalberts.com/sbb查看每周进展概述 [3] - 联系电话+31 (0)30 3079 302（欧洲中部夏令时上午8点起） 邮箱investors@aalberts.com [4] - 本新闻稿与相关法规披露和报告义务有关 [4]

中美贸易共识对全球金融市场的影响 - 中美贸易会谈达成积极共识，宣布将大幅降低双边关税水平，引发"Buy America"风潮，美股强势反弹 [1] - 标普500指数大涨3.3%，纳斯达克100指数重新进入牛市行情，美元指数上涨逾1%，创下自11月6日以来的最大单日涨幅 [1] - 美国科技七巨头(Magnificent 7)指数周一收涨5.35%，纳斯达克100指数收涨4.02%，重新踏入技术性牛市行情 [5] 市场情绪与资产表现 - 避险情绪退潮，黄金、日元和瑞士法郎同步走弱，欧元汇率大幅下跌，创下今年以来最差单日表现 [9] - 标普500指数突破200日移动均线，未来三个月中位数涨幅为4.1%，未来12个月回报率中位数为两位数增长 [7] - 彭博美元指数上涨1%，创下特朗普在总统选举中获胜以来的最佳表现 [12] 美联储政策与利率预期 - 利率期货交易员预计美联储在2025年仅会降息两次，而非一周前预期的4次 [3] - 与美联储会议挂钩的掉期定价交易倾向于定价美联储在9月降息25个基点，上周市场预期今年将有四次降息 [9] 企业影响与行业动态 - 苹果、亚马逊、英伟达以及特斯拉等美国大型科技巨头股价普遍大涨，领涨美股市场 [4] - 联合包裹服务公司、福特汽车和美泰等美国企业因关税不确定性撤回2025年业绩展望指引 [13] - 标普500指数成分公司整体有6.1%的平均营收来自中国市场或向中国企业销售产品 [13] 市场观点与策略 - 部分投资者对公告缺乏细节以及中美再度爆发贸易摩擦的风险保持警惕 [10] - 策略师警告企业仍将因美国经济政策的混乱和特朗普政策不确定性而遭受经济损失 [11] - 200日均线是市场复苏的重要分水岭，若能守住这一水平，市场才有可能走向新高 [14]

公司业绩 - 雪佛龙(NYSE: CVX)(NEOE: CHEV:CA)在5月初公布的第一财季每股收益(EPS)超出市场预期 [1] - 尽管石油平均价格同比下跌 公司仍实现超预期业绩表现 [1] 行业环境 - 报告期内石油行业面临价格下行压力 与去年同期相比平均油价出现下降 [1] 注：文档2内容均为免责声明和披露条款 与公司和行业分析无关 故未予提取

中美贸易局势缓和 - 中美经贸高层在日内瓦会谈后达成积极共识 宣布将大幅降低双边关税水平 [1] - 美国将修改对华商品加征的从价关税 24%的关税在90天内暂停实施 剩余10%关税保留 [10] - 最新贸易共识使美国对华新增关税从145%大幅降至30% 实际税率介于40%-50%之间 [10] 全球金融市场反应 - 标普500指数周一大涨3.3% 突破200日移动均线 为30多个交易日以来首次 [7] - 纳斯达克100指数收涨4.02% 重新进入技术性牛市行情 [4] - 美国科技七巨头(Magnificent7)指数周一收涨5.35% 领涨美股市场 [4] - 港股 A股 日韩 欧洲 澳大利亚股市均大幅上涨 [3] 美元及避险资产表现 - 美元指数上涨逾1% 创下自特朗普胜选以来的最大单日涨幅 [1] - 彭博美元指数上涨1% 创特朗普胜选以来最佳表现 [13] - 避险资产集体大跌 黄金 日元和瑞士法郎同步走弱 [10] 美联储政策预期 - 利率期货交易员预计美联储2025年仅会降息两次 低于一周前定价的4次 [3] - 市场倾向于定价美联储在9月降息25个基点 上周预期为7月降息 [10] 企业影响 - 联合包裹服务公司 福特汽车和美泰等美国企业因关税不确定性撤回2025年业绩展望指引 [16] - 标普500指数成分公司平均有6.1%的营收来自中国市场或向中国企业销售产品 [16] 市场情绪与技术指标 - 标普500指数从三年高点回落并在200日均线下徘徊超30个交易日后 未来3个月中位数涨幅为4.1% 12个月回报率中位数为两位数增长 [7] - 部分投资者对公告缺乏细节及再度爆发贸易摩擦风险保持警惕 [11] - 200日均线被视为市场复苏的重要"分水岭" 若能守住则可能走向新高 [17]

市场环境 - 关税谈判进展和波动性降低显示牛市可能回归[1] - 除知名科技巨头外，未被充分关注的公司可能提供更大上涨空间[1][2] 潜力科技股概述 - 三家高增长创新公司（Sezzle、Pagaya、AppLovin）展现出强劲动量，均获Zacks最高评级[2][3] - 这些公司适合能承受高波动性并寻求下一波科技赢家的投资者[3] Pagaya Technologies Ltd (PGY) - 结合AI与金融科技，通过机器学习优化信贷决策和承保流程，瞄准长期增长的庞大市场[4] - Q1财报后股价受挫但迅速反弹，盈利显著转正，分析师上调预测，Zacks评级为"强力买入"[5] - 估值仅8.3倍远期市盈率，2025年盈利预计增长112%，2026年再增39%[6] Sezzle Inc (SEZL) - 主营"先买后付"(BNPL)业务，注重盈利与纪律性增长，2024年秋季以来表现优异[8] - 股价大涨后估值仍具吸引力（26.9倍远期市盈率），2025年销售预计增长62%，2026年增20.8%[9] - 分析师大幅上调盈利预测，2025年预估上调46.6%，2026年上调45.2%，Zacks评级为"强力买入"[10] AppLovin (APP) - 提供机器学习驱动的移动应用营销平台，帮助开发者通过精准广告提升收入[11] - 近期盈利预测显著上调：当前季度+19.2%，全年+12.5%，明年+18.8%[12] - 尽管远期市盈率达42.5倍，但2025年销售预计增长24.3%，2026年增16.3%，盈利今年或增70.6%[13] 投资价值总结 - 三家公司均具备高增长、盈利动能和长期潜力，获分析师持续上调预期及Zacks最高评级[17] - 在当前科技股反弹中可能成为早期领涨标的[17]

公司战略转型 - 公司实施"回归基础路线图"战略转型 聚焦车队管理 收入优化和成本控制三大支柱 显著改善运营表现并奠定长期价值创造基础 [4] - 战略核心是通过"买对 持对 卖对"车队管理策略实现资产高效周转 2025年一季度车辆折旧同比下降45% DPU改善至353美元 [8] - 车队更新成效显著 美国核心租赁车队中70%车龄不超过12个月 零售渠道车辆销售创季度纪录 [9][10] 财务表现 - 2025年一季度总收入18.13亿美元 同比下降13% 净亏损4.43亿美元 主要受车队规模同比缩减8%影响 [21] - 调整后企业EBITDA亏损收窄至3.25亿美元 亏损率从27%改善至18% 预计2025年三季度实现正值 [14] - 直接运营费用同比改善9200万美元 成本控制措施见效 公司流动性达12亿美元 [14][17] 运营指标 - 车队利用率同比提升240个基点至79% 但RPU下降3%至1264美元 受复活节假期和闰年因素影响 [11] - 国际业务表现相对稳健 RPD持平52.07美元 RPU增长3%至1178美元 [21] - 客户体验持续改善 净推荐值提升11分 忠诚度注册量增长11% [16] 资本运作 - 2025年5月完成17亿美元优先留置权循环信贷额度延期至2028年6月 增强财务灵活性 [19] - 延长29亿美元HVFIII系列2021-A可变融资票据期限至2027年5月 资产支持证券车队公允价值92亿美元 [22] - 欧洲12亿欧元ABS和加拿大证券化期限同步延长至2027年 优化资本结构 [22] 行业趋势 - 行业面临宏观经济不确定性 但公司观察到休闲旅游预订量同比增长 计划保持紧缩车队规模应对 [12] - 历史经验显示 车辆供应受限时期(如2008年金融危机和疫情后)往往伴随每日收入显著提升 [12] - 关税政策变化影响供应链 公司提前采购2025款车型规避风险 该批次DPU已低于300美元目标 [7]

财务数据和关键指标变化 - 总营收为6590万美元，去年同期为7230万美元，减少640万美元，主要因关闭或剥离表现不佳的Bombshells门店以及恶劣天气影响 [9] - 减值和其他费用为210万美元，去年同期为820万美元，减少610万美元，主要因夜总会减值费用降低 [10] - 归属于RCIHH普通股股东的净利润为320万美元，去年同期为80万美元，增加240万美元 [10] - GAAP每股收益为0.36美元，去年同期为0.08美元 [12] - 经营活动提供的净现金为850万美元，去年同期为1080万美元，减少230万美元，主要因销售下降导致经营利润率降低 [12] - 自由现金流为690万美元，去年同期为880万美元 [12] - 调整后EBITDA为1420万美元，去年同期为1720万美元 [12] - 非GAAP每股收益为0.65美元，去年同期为0.90美元 [12] - 第一季度末现金及现金等价物为3270万美元，本季度用于Flight Club收购的资金为600万美元，用于回购股份的资金为290万美元 [19] - 3月31日债务较12月31日增加590万美元，加权平均利率为6.7%，去年同期为6.6% [20] - 总占用成本占收入的8.5%，去年同期为8% [20] - 债务与过去十二个月调整后EBITDA的比率为3.56倍，上一季度为3.32倍 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 夜总会业务 - 营收为5750万美元，同比减少180万美元，降幅3.1%，主要因同店销售额下降3.5%以及Baby Dolls Fort Worth因火灾未营业，但部分被Flight Club收购带来的100万美元收入和四家重新品牌化的俱乐部收入抵消 [13] - 酒精饮料销售额下降5.3%，服务收入下降2.9%，食品、商品及其他收入增加2.4% [13] - 减值和其他费用总计200万美元，去年同期为820万美元 [14] - 营业收入为1460万美元，去年同期为1100万美元 [14] - 利润率为25.4%，去年同期为18.6% [15] - 非GAAP营业收入为1710万美元，去年同期为1980万美元 [15] - 非GAAP利润率为29.8%，去年同期为33.4% [15] Bombshells业务 - 营收为820万美元，同比减少450万美元，降幅35.6%，主要因出售和剥离五家表现不佳的门店、同店销售额下降13.4%以及恶劣天气影响，但部分被两家非同店门店收入抵消 [16] - 经营结果为亏损22.7万美元，去年同期为盈利69.9万美元 [16] - 利润率为 - 2.8%，去年同期为5.5% [16] - 非GAAP基础上，该业务几乎盈亏平衡，亏损6.7万美元，去年同期为盈利75万美元 [17] - 非GAAP利润率为 - 0.8%，去年同期为5.9% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将自由现金流的40%用于资本配置或俱乐部收购，60%用于股票回购、债务偿还和股息分配，目标是使每股自由现金流每年增长10% - 15% [22] - 运营上，公司专注核心夜总会业务，定期审查每家俱乐部以提高同店销售额，对表现不佳的俱乐部进行重新品牌化、重新格式化或剥离 [23] - 夜总会业务计划进行收购，目标是每年收购平均600万美元调整后EBITDA的俱乐部，收购目标指标为俱乐部调整后EBITDA的3 - 5倍，房地产按公平市场价值，目标是在3 - 5年内实现100%的现金回报率 [24] - 对于Bombshells业务，公司致力于改善现有门店，目标是实现15%的运营利润率并恢复同店销售额增长，还计划完成两个新门店的开发 [25] - 公司计划定期回购股票，若认为股价被低估则加大回购力度，同时预计每年适度增加股息 [25] - 公司目标是在未来五年内产生超过2.5亿美元的自由现金流，并回购大量股份，到2029财年，目标营收达到4亿美元，自由现金流达到7500万美元，流通股数量降至750万股，使每股自由现金流较去年翻倍至约10美元 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为随着天气转暖和新开业门店的增长，债务与过去十二个月调整后EBITDA的比率将下降，债务到期情况仍合理可控 [21] - 管理层对Bombshells业务未来发展持乐观态度，认为本季度该业务将发生重大变化，到6月30日能更好了解业务情况，且相信能使Bombshells业务达到稳定状态 [73][76][83] - 管理层认为夏季来临、关税战争平息、新税收法案通过等因素将使经济向好，对公司业务有利 [85] - 公司认为夜总会业务客流量稳定，但顾客消费支出下降，尤其是高价值瓶装酒和VIP消费，主要因不确定性导致顾客消费更加谨慎，随着不确定性消除，业务数据有望回升 [88][92] 其他重要信息 - 公司收购两家高档成人夜总会，Flight Club in Detroit和Platinum West in South Carolina，价格倍数符合资本配置策略，还在进行另一项收购 [7] - 公司在丹佛开设一家Bombshells门店，并对El Paso的Chikas Locust进行重新品牌化和重新格式化 [8] - 公司回购56,875股普通股，花费290万美元，本季度末流通股约为880万股 [8] - 公司社交媒体粉丝网站favoritely.com已结束测试阶段，自上月新闻发布以来增加了一些俱乐部和艺人 [28] - 公司出售Aurora, Colorado的房产，将Austin和Huntsville的房产挂牌出售或出租，The Grange已关闭并挂牌出售 [78] 问答环节所有提问和回答 问题1: 若使用卖方融资或银行融资，平均回报率和利率是多少 - 目前卖方融资和银行融资的利率相近，约为6% - 7% [30] 问题2: 与几年前相比，交易谈判对象的态度有何不同 - 几年前卖方倾向使用2022年的高数据，2024年行业表现不佳，现在卖方试图采用某种平均值或组合数据，公司正在寻找合适的解决方案 [33][34] 问题3: 目前接触的俱乐部卖家主要年龄群体是哪些 - 多数卖家年龄在65 - 80岁，也有一些40多岁的卖家在考虑是否继续从事该行业 [37][38] 问题4: 对底特律Flight Club的改造情况以及当地市场表现如何 - 公司对该俱乐部进行一些小升级，如升级POS系统、改进艺人管理方式等，市场初期因谣言有小波折，但很快恢复，目前运营情况良好，符合预期 [49][50][51] 问题5: 与前业主相比，最大的运营变化是什么 - 前业主对待客人方式不佳，只重视高消费VIP客人，公司将其改造成让普通客人也能享受的俱乐部 [51][52] 问题6: 是否考虑收购8 Mile Road上的其他成人娱乐俱乐部 - 公司考察过约四到五家俱乐部，但尚未达成协议，会持续关注 [53][54] 问题7: 本季度保险应计费用是多少，对EBITDA有何影响 - 本季度应计费用为130万美元，按年化计算，第一季度年化运行率约为900多万美元，实际降至约880万美元，这是非现金的应计费用 [59][60] 问题8: 第一季度因天气原因损失多少EBITDA - 无法准确确定，但估计在八周内每周销售额下降约70万美元，总计约560万美元销售额，按利润率计算，EBITDA损失约300万美元 [67][68] 问题9: 收购项目对EBITDA的贡献以及并购管道情况如何 - 南卡罗来纳州的俱乐部4月完成收购，本季度开始贡献业绩；底特律的俱乐部1月收购，受天气和接管初期运营成本影响，上季度贡献不大，预计本季度将达到约200万美元的运行率 [72] 问题10: 新政府将色情内容列为非法，对公司有何影响 - 公司认为自身不属于色情行业，主要关注反人口贩卖问题，是反人口贩卖的积极倡导者，且相关研究表明成人夜总会与人口贩卖关联极小，因此不太担心该问题 [97][98]

财务表现 - 2025年第一季度净收入为1.28亿美元，环比下降5.9% [1][8] - 调整后EBITDA为2700万美元，环比下降10.7%，EBITDA利润率为21.1% [1][11] - 经营活动现金流为590万美元，连续第九个季度实现正现金流 [1][11] - 期末现金及等价物为1亿美元，净债务为2.33亿美元 [1][11] 业务发展 - 公司计划在中期将门店数量增加约50%，2025年目标新增10家门店 [7] - 在俄亥俄州计划开设3家门店，宾夕法尼亚州1家 [7] - 伊利诺伊州已有3家合作门店开业，新泽西州首家合作门店即将开业 [7] - 推出新的电子商务平台和消费者导向的零售计划 [6] 运营效率 - 调整后毛利率为40.8%，环比下降110个基点 [9] - 总务及行政费用为3710万美元，占收入29%，环比有所改善 [10] - 持续实施成本节约计划，对EBITDA产生积极影响 [7] - 自由现金流为120万美元 [5][11] 资本管理 - 2025年1月启动股票回购计划，截至4月30日已回购157.15万股 [7] - 通过债务融资获得1455万美元，增强流动性 [24] - 资本支出为470万美元，其中170万美元用于新店建设 [5] 产品与市场 - 零售收入为8440万美元，环比下降6.6% [7] - 批发收入为4360万美元，环比下降4.4% [7] - 在俄亥俄州成人用销售和新合作门店的贡献部分抵消了其他市场的下滑 [8] - 计划在未来几个月推出新产品 [6]