公司新产品发布 - Verizon Communications Inc (VZ) 近期推出了前沿的固定无线互联网解决方案“5G网络切片-增强互联网” 该方案为消费者提供超级上行链路容量和高性能 且无数据流量限制[1] - 新产品提供200 Mbps的下行链路速度和45 Mbps的上行链路速度 且无数据流量限制[4] - 该解决方案旨在为AI推理模型、计算机视觉和机器学习应用确保可靠的数据传输 其稳定的连接和高吞吐量能有效支持云端应用和实时大文件传输[4] 产品技术与应用 - 网络切片技术可在共享的物理网络上创建多个虚拟网络 使运营商能够根据不同的使用场景将同一网络的不同部分提供给不同客户 每个网络切片都单独配置了安全措施和延迟设置[2] - 不同应用对网络能力的需求各异 例如物联网设备、汽车导航、多人在线游戏或各种AR/VR设备[3] - 随着各行业企业竞相整合AI与云端应用 现有网络基础设施面临压力 Verizon的5G网络切片解决方案通过优化不同用例的网络基础设施利用率来改善连接性[5] - 该方案预期在多个行业有广泛应用 包括媒体行业的高分辨率文件和AI生成内容的快速上传、物流业的AI车队管理以及建筑和公共安全领域的AI视频洞察[5] 市场竞争格局 - Verizon在该领域面临来自AT&T Inc (T)和T-Mobile US Inc (TMUS)的竞争[6] - T-Mobile是美国首家提供网络切片能力的运营商 拥有庞大的用户基础 2025年纽约市选择部署T-Mobile的解决方案来支持其关键任务运营并利用其网络切片能力提升安全性[6] - AT&T通过其5G创新工作室与用户及行业伙伴紧密合作 为特定用例开发定制化5G解决方案 2025年10月 AT&T完成了全国范围的5G独立组网部署 这将扩展其网络切片能力[7] 公司财务与估值 - 过去一年 Verizon股价上涨0.5% 而同期行业指数下跌5.2%[8] - 按市盈率计算 公司股票目前交易于6.18倍 低于行业平均的8.7倍[10] - 过去60天内 对2025年和2026年的盈利预期有所下调[11]

文章核心观点 - 投资者无需选择个股即可利用市场复利效应 交易所交易基金(ETF)提供了这种途径 其中景顺QQQ信托是热门选择 其过去十年表现优异 值得投资者仔细研究以了解其对投资组合的潜在价值 [1][2] 产品定位与构成 - 景顺QQQ信托跟踪纳斯达克交易所上市的100家最大非金融公司 与包含约500家公司的标普500指数相比 其持股数量仅为后者的20% 集中度显著更高 [4] - 该ETF专注于推动世界发展的创新和颠覆性公司 其定位明显偏向科技行业 “美股七巨头”占该ETF资产的45% [5] - 该ETF也涉足其他行业 但占比很小 例如能源和房地产行业合计占比不到1% [5] 投资逻辑与特点 - 投资该ETF本质上是对其成分股公司将继续保持主导地位的押注 并寄望于人工智能、云计算和数字广告等强大的长期趋势对未来经济产生更大影响 [6] - 该ETF的费用结构具有吸引力 假设投资10,000美元 投资者每年仅支付20美元费用 相当于0.2%的费用率 [7] 历史表现与比较 - 过去十年 该ETF实现了惊人的19%的年化收益率 [8] - 与标普500 ETF相比 景顺QQQ信托提供了更高的集中度 [8]

公司与合作公告 - 公司宣布与加拿大养老金计划投资委员会建立价值140亿澳元的欧洲数据中心合作伙伴关系 该合作各持50%股份 初始资本承诺为39亿澳元 [2] - 该合作伙伴关系计划在法兰克福、阿姆斯特丹和巴黎开发数据中心项目组合 这是加拿大养老金计划投资委员会在欧洲的首个数据中心合作项目 [2][4] - 合作双方自2009年起已在澳大利亚、亚洲、美洲和欧洲建立合作关系 此次合作紧随香港数据中心合作伙伴关系的建立 [4] 项目具体细节 - 欧洲项目将包含四个数据中心 其中巴黎两个 法兰克福一个 阿姆斯特丹一个 项目总初级电力为435兆瓦 IT负载为282兆瓦 [5] - 四个项目预计将快速推进 已确保电力连接和规划许可 场地基础设施工程已取得实质性进展 建设预计于2026年6月30日前开始 [5] - 交易将分阶段完成 预计在2026年3月前完成 具体取决于交割条件 [7] 公司战略与市场定位 - 公司首席执行官表示 位于欧洲FLAP市场、具备如此规模和质量的资产组合非常罕见 这些已通电的区位因能满足云计算和AI应用快速增长的需求而备受追捧 尤其当它们能提供快速上市和交付确定性时 [6] - 公司拥有庞大的项目储备 在其2025财年业绩中披露 其进行中的开发工作有57%是数据中心 公司正深入参与近期因AI基础设施需求而变得非常强劲的数据中心主题 [8] - 公司是澳大利亚证券交易所最大的地产集团 业务包括在全球开发、拥有和管理工业地产 如物流配送中心、多层工业设施、仓库和数据中心 [1] 市场反应与财务表现 - 在此次合作项目宣布后 公司股价今日上涨9% [1][9] - 过去一年中 公司股价下跌超过11% [9] - 与其他地产企业相比 公司派息率较低 且多年未增加分红支付 因此投资者依赖于资本增长 [9]

甲骨文公司参与TikTok美国业务交易 - 甲骨文公司预计将作为投资方之一，参与收购TikTok美国业务的交易，该交易估值约140亿美元 [1] - 交易结构为甲骨文将与Silver Lake及阿布扎比的MGX成立合资企业来持有TikTok美国业务 [1] - 甲骨文、MGX和Silver Lake预计将各自持有TikTok 15%的股份，字节跳动保留20%的少数股权，其余股份归字节跳动的特定投资者所有 [2] - 作为交易的一部分，甲骨文将负责数据安全、美国用户数据托管以及算法监督，以满足美国国家安全要求 [2] - 该交易尚待中国监管机构的批准 [2] 甲骨文公司近期财务表现 - 公司2024财年第二季度营收为161亿美元，同比增长14%，但略低于市场预期的162.1亿美元 [4][5] - 云业务收入接近80亿美元，同比增长34%，现已成为公司最大的收入组成部分 [5] - 季度每股收益为2.26美元，同比增长54%，显著超出市场预期的1.64美元 [6] - 公司在过去八份财报中，盈利表现大致持平，约半数超出预期，半数未达预期 [6] - 公司的剩余履约义务暴增438%，达到5230亿美元，这反映了被锁定的需求、未来更清晰的收入能见度以及客户对甲骨文技术栈的深度投入 [7]

公司核心业务与产品 - Celestica Inc 的高带宽交换机（包括400G、800G及下一代1.6T以太网）对于在AI和数据中心网络中实现服务器、GPU和存储之间的快速数据传输至关重要[1] - 生成式AI和超大规模云基础设施的快速增长，为Celestica的高带宽网络交换机带来了强劲需求，旨在构建更快、更节能的网络[1] - 公司的800G以太网提供极高的数据速度、低延迟和更好的能效，适用于大型AI和云数据中心[2] - 下一代1.6T以太网包括DS6000和DS6001交换机，可提供高达102.4 Tbps的交换容量，专为高带宽AI和机器学习集群设计[2] - 公司还推出了企业园区接入交换机ES1500，这是一款高性能1U交换机，提供多达48个2.5 GbE端口（可选PoE）和220 Gbps交换容量，为AI就绪的企业边缘连接提供可靠支持[2] 市场机遇与合作伙伴 - Celestica与主要云提供商和科技公司合作，为AI应用提供定制化、高能效的硬件[3] - 随着全球AI、云计算和数据中心增长，公司对AI硬件的需求预计将在未来几年上升，为公司带来长期增长[3] 行业竞争格局 - Celestica面临来自捷普（Jabil）和伟创力（Flex）的竞争[4] - 捷普近期推出的J 422G服务器能够处理繁重的AI任务，包括机器学习和大型模型，使用多个强大的GPU以实现可扩展的数据中心性能[4] - 捷普的高需求AI产品包括可扩展服务器、定制数据中心硬件、光学组件以及支持现代AI和云系统的先进冷却解决方案[4] - 捷普正在加强其AI数据中心基础设施，以保持在AI数据中心市场的竞争力[4] - 伟创力的液冷服务器和机架采用先进冷却技术，以管理强大AI和高性能计算系统中的热量[5] - 伟创力提供先进的电源产品，如储能系统、转换器和电源单元，为高密度AI数据中心提供可靠电力[5] - 伟创力正在投资改进其AI和数据中心基础设施产品，以应对大规模AI工作负载压力[5] 公司股价表现与估值 - 在过去一年中，Celestica的股价飙升了199.7%，而同期行业增长率为93.7%[6] - 从估值角度看，Celestica的远期市盈率为35.89，高于行业平均的24.13[8] 盈利预测与共识 - 过去60天内，对2025年的盈利预测上调了6.3%，至每股5.90美元[9] - 过去60天内，对2026年的盈利预测上调了20.9%，至每股8.20美元[9] - 根据60天内的共识预测趋势，第一季度预测从1.51美元上调至1.73美元，上调幅度为14.57%[10] - 第二季度预测从1.53美元上调至1.87美元，上调幅度为22.22%[10] - 2025财年（F1）预测从5.55美元上调至5.90美元，上调幅度为6.31%[10] - 2026财年（F2）预测从6.78美元上调至8.20美元，上调幅度为20.94%[10]

公司业务与定位 - 惠与公司是一家以服务器和计算机硬件闻名的科技公司 [1] - 与许多科技同行类似 公司业务已扩展至云计算和人工智能计算领域 [1] 作者背景与文章性质 - 文章作者专注于通过普通股 优先股或债券进行收益投资 [1] - 作者偶尔会撰写关于整体经济或其所研究的特定公司的专题文章 [1] - 文章表达了作者的个人观点 作者未因撰写该文章获得除Seeking Alpha平台外的报酬 [2] - 作者与文章中提及的任何公司均无业务关系 [2] 平台声明 - 文章发布平台Seeking Alpha并非持牌证券交易商 经纪商或美国投资顾问/投资银行 [3] - 平台分析师为第三方作者 包括可能未经任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者 [3]

公司业务与定位 - 惠与公司是一家以服务器和计算机硬件闻名的科技公司 [1] - 与许多科技公司类似 其业务已扩展至云计算和人工智能计算领域 [1] 作者背景与文章性质 - 文章作者专注于通过普通股 优先股或债券进行收益投资 [1] - 作者偶尔会撰写关于整体经济或其所研究的特定公司的专题文章 [1] - 文章为作者个人观点 作者与文中提及的任何公司均无业务关系 [2] - 文章发布在Seeking Alpha平台 该平台的分析师包括专业投资者和个人投资者 可能未受任何机构或监管机构许可或认证 [3]

公司战略与新产品发布 - Akamai Technologies Inc (AKAM) 推出了名为 ISV Catalyst 的全新合作伙伴计划 该计划专为独立软件供应商设计 旨在通过协作加速其增长 [2] - ISV Catalyst 采用推荐制 使ISV能够在Akamai全球分布式云平台上构建、营销和销售解决方案 同时为客户发现和采用这些产品提供一条简化高效的路径 [2] - 该计划旨在满足行业对人工智能集成、多云环境支持和可扩展云原生架构日益增长的需求 通过降低云采用和传统合作伙伴计划的障碍 帮助ISV更快地将解决方案推向市场 [3] - 管理层强调 ISV Catalyst的推出兑现了其统一合作伙伴战略的承诺 其生态系统支持各类合作伙伴 为ISV提供灵活的参与方式 并构建一个更强大的社区以共同创造更大的客户价值 [4] ISV Catalyst 计划核心优势 - 该计划采用“ISV优先”方法 与传统模式不同 其关键区别在于参与第一年免收推荐费 显著降低了新兴初创公司和成熟软件供应商的进入门槛 [5] - 参与计划的ISV可获得一系列增长导向的权益 包括与Akamai的联合营销机会以提升品牌知名度 在Akamai技术合作伙伴目录和在线平台中获得展示位 增加与Akamai全球销售组织的接触机会 以及建立长期合作的基础 [6] - 通过利用Akamai广泛的云和边缘基础设施 ISV能更好地把握企业数字化转型中对专业云软件日益增长的需求 [6] - 该计划与Akamai更广泛的合作伙伴生态系统（包括Akamai Partner Connect和Qualified Compute Program）无缝集成 提供了一个更简化、增长路径清晰的入口 [7] 目标市场与公司业务动能 - ISV Catalyst面向各种规模的独立软件供应商 从早期初创公司到成熟企业级供应商 特别适合那些构建下一代应用的ISV [8] - 该计划非常适合开发AI驱动、云原生、支持多云解决方案的ISV 具体包括生成式AI和机器学习应用、容器化和无服务器技术、FinOps和云成本优化工具以及特定行业的垂直软件解决方案 [8] - Akamai在安全和计算垂直领域多个终端市场拥有强劲发展势头 对Guardicore平台、API安全解决方案和云基础设施服务的强劲需求是关键增长驱动力 [9] - 公司有望从移动数据/应用采用率提高所驱动的移动数据流量显著增长中获益 通过收购Neosec和Noname Security Akamai加速了其AI驱动的API安全解决方案的进展 [9] 财务表现与展望 - 对于2025年 Akamai预计营收在41.78亿美元至41.98亿美元之间 预计非GAAP运营利润率为29%至30% 非GAAP每股收益预计在6.93美元至7.13美元之间 [11] - 过去一年 Akamai的股价下跌了7.7% 而同期互联网服务行业增长了55% [12]

**行业与公司概览** * 行业：北美互联网行业，涵盖在线广告、电子商务/市场、在线旅游、房地产科技、在线汽车、中小企业服务/在线存在、在线约会、在线教育等多个子板块 [7] * 公司：花旗研究覆盖46家互联网公司，包括但不限于：Alphabet (GOOGL)、Meta Platforms (META)、亚马逊 (AMZN)、Reddit (RDDT)、DoorDash (DASH)、Uber (UBER)、Booking Holdings (BKNG)、Airbnb (ABNB)、Carvana (CVNA)、eBay (EBAY)、Wayfair (W)、GoDaddy (GDDY)、Wix.com (WIX) 等 [7][8] **核心观点与论据** * **2026年主题：AI驱动互联网使用方式变革，是投资之年** * 生成式AI正在改变互联网使用方式，搜索演变为“答案”引擎，智能浏览器和AI设备创造更个性化、交互式的体验 [4][6] * 2026年将是投资年，企业为未来增长进行产品和技术基础设施投资，导致行业整体利润率扩张趋势暂停 [4][6][110] * **十大关键趋势** * **趋势1：搜索即答案**：生成式AI从根本上改变互联网使用，查询量加速增长 [14][22] * 论据：谷歌查询量因Gemini、TPU和算力而加速增长；ChatGPT拥有近9亿周活用户，每日提示/查询量超过25亿次 [22] * **趋势2：智能浏览器**：实现更统一、个性化的网络体验，可能成为用户网络体验的操作系统 [14][29] * 论据：Chrome占据全球浏览器市场71%的份额，战略地位稳固 [29] * **趋势3：智能商务**：提供便捷购物体验，但仍处早期阶段 [14][36] * 论据：2025年假日季，AI驱动的商务流量同比增长758%；亚马逊Rufus拥有2.5亿用户，其中60%更可能购物 [31][36] * **趋势4a：在线广告需求健康**：预计2026年美国在线广告同比增长14% [6][14][37] * 论据：预计2026年全球数字广告支出达9710亿美元，美国达4710亿美元 [38][41]；数字广告渗透率预计从2019年的53%提升至2028年的82% [43] * **趋势4b：AI端到端自动化吸引更多广告预算**：从创意到测量的全流程自动化提升广告效果 [14][47] * 论据：谷歌Performance Max带来27%的转化率提升；Meta Advantage+年化收入超过600亿美元 [50] * **趋势5a：云需求因AI采用而保持韧性**：AWS和谷歌云收入增长加速 [14][52] * 论据：预计2026年AWS收入同比增长24%，谷歌云收入同比增长38% [55][58]；谷歌云积压订单达1580亿美元，AWS达2000亿美元 [55][58][59] * **趋势5b：资本支出因需求加速而增加**：预计2026年GOOGL、AMZN、META的基础设施资本支出合计约3500亿美元，同比增长39% [6][60][66] * 论据：谷歌自2025年5月以来宣布了超过1400亿美元的基础设施投资 [61] * **趋势6：自动驾驶处于临界点**：市场扩张是2026年主题，关注成本与供应 [14][67] * 论据：Waymo每周无人驾驶出行次数达45万次，自2025年4月以来增长近2倍，计划在2026年进入20多个市场 [69][72]；优步预计到2026年底在10多个市场提供自动驾驶服务 [68] * **趋势7：智能旅行**：AI工具改变旅行行为，为在线旅行社创造新的分销渠道 [14][82] * 论据：预计Booking Holdings 2026年总预订额达2030亿美元，同比增长9.8% [75][79] * **趋势8：食品配送韧性足，2026年是“生鲜杂货之年”**：核心餐厅需求强劲，生鲜杂货等新垂直领域贡献增长 [14][83][91] * 论据：预计2026年DoorDash总订单价值(GOV)同比增长27.5%，优步配送总预订额(GB)同比增长18.3% [87] * **趋势9：网站建设与域名**：自然语言编码（氛围编码）推动行业增长，域名增长重新加速 [14][92][100] * 论据：总域名数量在2025年重新加速增长 [95]；多家氛围编码软件开发商获得高额融资和高估值（如Cognition AI估值102亿美元） [93] * **趋势10：利润率扩张趋势暂停**：2026年为AI投资周期，利润率扩张速度放缓或持平，为后续收入增长奠定基础 [14][101][110] * 论据：预计在线广告板块调整后EBITDA利润率在2026年同比扩张240个基点，低于2025年的310个基点；电子商务板块2026年同比扩张70个基点 [103][105] **其他重要内容** * **2025年至今回报与估值** * 截至12月17日，覆盖公司平均年内回报为+5%，低于标普500指数(+15%)和纳斯达克指数(+19%) [11] * 大市值公司表现领先，按市值加权计算的互联网覆盖回报为+25% [11] * 表现优异者包括：CVNA (+129%)、GOOGL (+60%)、DASH (+38%)、UBER (+32%)、OPEN (+293%)、W (+122%) 等 [11] * 多数子板块的EV/收入和EV/EBITDA估值低于其10年平均值，但GOOGL、EBAY、KSPI、BKNG、CVNA等交易价格高于历史EV/EBITDA平均值 [12][13] * **首选股票与目标价** * Ron Josey首选：AMZN (目标价$320)、GOOGL ($343)、RDDT ($265)、DASH ($283)、CVNA ($550) [6] * Ygal Arounian首选：EBAY ($107)、VRSN ($337)、W ($135)、WIX ($150)、GDDY ($195) [6] * **具体公司观点摘要** * **AMZN**：AWS增长加速，电子商务向必需品转移，利润率扩张趋势强劲 [6][112] * **GOOGL**：Gemini 3和AI采用推动云业务加速和广告（搜索和YouTube）增长势头，利润率改善 [6][111] * **RDDT**：日活用户增长是焦点，改版应用和搜索主导的主页（含Answers）将成为顺风，货币化和数据许可提供显著上行空间 [6][111] * **DASH**：尽管关注利润率和投资，但预计核心订单增长加速，新垂直领域（生鲜杂货）增长，利润率扩张将在2027年恢复 [6][112] * **CVNA**：提高知名度、扩大库存和执行力度推动二手车销售持续增长，零售毛利润单位效益持久，运营杠杆改善 [6][113]

亚马逊的业务构成与成功关键 - 亚马逊最广为人知的业务是其庞大的电子商务业务，这是消费者每周甚至每天都会接触的部分 [1] - 然而，近年来推动亚马逊成为成功投资标的并非其电子商务业务，而是其云计算部门亚马逊云科技 [1][2] 云计算行业竞争格局 - 云计算并非亚马逊独有，该领域存在多个可行的竞争对手 [2] - 一家新兴公司CoreWeave有潜力在未来几年蓬勃发展，并可能成为2030年代的“亚马逊” [2][4] CoreWeave的业务定位与增长 - CoreWeave专注于为需要人工智能计算能力的客户提供云计算服务 [4] - 其基础设施专为AI工作负载而设，这与提供通用云服务的公司有所不同 [4] - 第三季度收入同比增长134%，达到14亿美元 [5] - 公司已签署的合同形成了高达556亿美元的收入积压订单 [5] - 其中40%的积压收入预计在未来24个月内实现 [5] - 过去12个月的总收入为43亿美元 [6] - 基于积压订单，预计未来两年收入将接近翻倍增长：2026年略低于80亿美元，2027年达到160亿美元 [6] CoreWeave的客户与市场认可 - 公司拥有包括OpenAI、微软和Meta Platforms在内的主要客户 [5] - 其快速增长表明其业务模式获得了市场认可 [5] CoreWeave面临的财务挑战 - 数据中心和其中的尖端图形处理器成本高昂 [7] - 尽管过去12个月创造了43亿美元的收入，但其资本支出接近100亿美元 [7] - 公司在实现盈利之前还有很长的路要走 [8]