公司对预重整程序的立场与合规性说明 - 公司董事冯念一回应质疑 表示对于债权人申请的预重整 无论公司是否有异议 最终均应由法院判断是否受理 公司无权决策 因此谈不上需要提交董事会或股东会审议 [1] - 公司强调其信息披露行为符合监管规定 根据证监会和上交所的规定 上市公司应当在知悉被申请预重整及法院裁定受理时即进行披露 这是法定强制义务 不需要提前上董事会或股东会 [1] 公司当前状况与预重整的重要性 - 公司已经处于资不抵债的状态 [1] - 预重整被公司视为彻底化解债务风险、实现脱困发展的一个极为难得的机会 有利于保护广大债权人及全体股东的利益 [1] - 公司警告 如果此次预重整机会被任意推翻 公司可能再难恢复生机 [1] - 公司表示始终愿意和股东保持沟通 希望各方相向而行 [1]

核心事件概述 - 华夏幸福因一笔417.16万元的工程款被债权人申请预重整 法院已受理 公司公告称对此“无异议” [1][2] - 公司董事王葳（平安系派驻）通过登报声明对预重整公告提出三点质疑 核心指其程序不合规且本人完全不知情 [1][3] - 事件引发公司内部治理纷争公开化 市场反应剧烈 公告后股价连续涨停 董事质疑公开后股价单日暴跌9% [1][5][6] 程序合规性质疑 - 董事王葳质疑公司未就预重整公告履行告知义务 未提供文件 也未召开董事会审议 [1][3] - 王葳指出公告中“无异议”的表述缺乏合法决策流程 应经董事会审议后提交股东会表决 相关公告可能误导投资者 [3] - 董事在公告当日已邮件问询但未获回复 内部沟通渠道疑似失效 最终被迫通过登报方式发声 [3][6] 公司财务状况与债务背景 - 公司财务状况持续恶化 截至2025年9月30日 资产负债率高达96.44% 前三季度营收仅38.82亿元 同比大幅下降72.09% 净利润亏损98.29亿元 归属于上市公司股东的所有者权益为-47.38亿元 [4] - 自2021年流动性危机后持续推进债务重组 截至2025年10月31日 2192亿元金融债务中已有约1926.69亿元完成重组 累计减免利息及罚息202.03亿元 [4] - 截至2025年10月末 公司累计未能如期偿还的债务金额仍达245.69亿元（不含利息） [4] 预重整具体细节与市场影响 - 申请预重整的债权人龙成建设债权规模很小 仅417.16万元 但已成功触发司法程序 [4][5] - 预重整的受理不等同于正式重整 后续能否进入重整程序及重整计划能否通过存在重大不确定性 [5] - 预重整消息披露后 公司股价连续多日大涨 与公司基本面形成鲜明反差 显示市场对重整进程高度关注 [5] 内部治理与待解疑团 - 此次事件暴露公司大股东（平安系）与管理层之间可能存在决策分歧 王葳此前已在半年报等议案中投出反对票 [3][6] - 事件留下多个待解疑团 包括“无异议”决策的作出层级与合规性 监管部门会否介入调查 以及平安系的明确态度会否影响重整进程 [6] - 董事的公开质疑可能延缓预重整节奏 加剧债权人及投资者信心波动 并对后续引入重整投资人等工作造成影响 [7]

公司核心事件 - 华夏幸福因一笔417.16万元的工程款被债权人龙成建设申请预重整，河北省廊坊市中级人民法院已受理并指定临时管理人 [1][2][3] - 公司董事王葳（平安系代表）公开声明对预重整公告完全不知情，质疑其违反公司章程和公司治理程序，并已向监管部门投诉 [1][2][4] - 债权申报截至12月18日，预重整期间的审计评估需在3至4个月内完成，结果将影响法院是否裁定公司进入正式重整程序 [3] 主要股东动态与分歧 - 平安人寿及平安资管于10月下旬累计减持华夏幸福7,815,487股股份，持股比例从25.19%降至24.99% [1] - 王葳此前对2025年中期财报中的资产减值事项投出反对票，理由是“置换带处理不审慎”，该议案以55.3%同意票“涉险”通过 [5][7] - 分歧焦点在于“置换带”方案：公司以2元价格向廊坊资管转让两家子公司股权（资产包含27.1亿元实物资产及198.6亿元应收账款），并承接其对廊坊银行的225.75亿元债务 [6][7] 债务重组进展与挑战 - 公司《债务重组计划》中2192亿元的金融债务，已签约重组金额累计达1926.69亿元 [9] - 当前重整申请由小额经营类债务债权人提出，分析指因原有重组方案主要针对大额金融债，小额债务缺乏统一司法保障 [9][10] - 部分已签约债权人提出“实际执行不足”的担忧，涉及现金清偿率等问题，早期谈妥的优厚条件在当前市场环境下或难以完全兑现 [10] 历史背景与股权关系 - 中国平安于2018年以137.7亿元受让华夏幸福19.7%股份，2019年再次增资42.03亿元，两次收购后合计持股达25.25% [8] - 2021年华夏幸福出现债务危机，当年净利润巨亏390亿元，平安系因原控股股东股票被强制处置而“被动”成为第一大股东，但公司经营管理权仍由董事长王文学掌握 [8]

公司治理与内部冲突 - 公司董事王葳发布声明，对预重整公告提出异议，称其对该公告的发布事宜完全不知情，公司未在公告发布前告知或提供文件，也未召开董事会审议，认为此举严重违反公司章程和公司治理程序[2] - 王葳表示预重整事项应经过董事会审慎研究审议表决后提交股东会表决，并已就上述情况向监管部门投诉[2] - 董事投反对票并非首次，在2025年半年报审议中，王葳亦曾对两项议案投反对票，理由为"置换带处理不审慎"[8] 预重整及法律程序 - 公司被债权人龙成建设工程有限公司申请预重整及重整，起因是一笔约417万元的未清偿工程款[4] - 河北省廊坊市中级人民法院决定受理对公司进行预重整，并指定公司司法重整清算组担任预重整期间的临时管理人[4] - 法院受理预重整不代表正式受理重整申请，预重整期间签署的协议存在被终止、解除等风险，预重整能否成功存在重大不确定性[5] - 即使法院裁定受理重整申请，公司仍存在因重整失败而被宣告破产并实施破产清算的风险，股票将面临终止上市风险[5] 财务状况与经营压力 - 2025年前三季度公司营业收入仅38.82亿元，同比骤降72.09%，归母净利润亏损高达98.29亿元[11] - 截至2025年三季度末，公司资产负债率高达94.13%，高于行业平均水平的62.76%，偿债压力较大[11] - 公司经营活动现金流已连续五年为负，2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-37.24亿元，自身造血能力几近枯竭[12] - 2025年上半年公司计提大规模资产减值，包括坏账准备21.54亿元、存货跌价准备4.33亿元等[8][9] 债务重组进展与风险 - 面对高达2192亿元的金融债务，公司已实现债务重组的金额累计约为1926.69亿元，相应减免债务利息、豁免罚息金额202.03亿元[13] - 通过搭建"幸福精选平台"和"幸福优选平台"，以两大平台股权抵偿金融债务174.54亿元，经营债务61.75亿元[14] - 截至10月31日，公司累计未能如期偿还债务金额合计达245.69亿元[14] - 近期公司新增诉讼、仲裁案件涉案金额合计为4.38亿元，约占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净资产的10.68%[14] 主要股东动态 - 平安资管与平安人寿曾为华夏幸福重要股东，合计持股比例一度达25.25%[7] - 2025年10月，平安人寿及平安资管减持781.55万股股份，持股比例从25.19%降至24.99%，跌破25%股权红线，且公告明确未来12个月将继续减少权益持仓[8]

公司治理与董事会分歧 - 公司董事王葳发布声明，对预重整公告提出异议，称其对该公告发布事宜完全不知情，公司未在公告发布前通过任何形式告知，也未提供相关文件资料或征求其意见，公告发布完全绕过董事，严重违反公司章程和公司治理基本程序[2] - 王葳认为预重整事项应经过董事会审慎研究审议表决后提交股东会表决，并已就上述情况向监管部门投诉[2] - 董事王葳此前在2025年半年报审议中已对两项议案投反对票，理由为置换带处理不审慎，显示董事会内部存在持续分歧[7] 预重整程序启动与风险 - 公司被债权人龙成建设工程有限公司申请预重整及重整，起因是一笔约417万元的工程款到期未清偿[4] - 河北省廊坊市中级人民法院决定受理对公司进行预重整，并指定司法重整清算组担任预重整期间临时管理人[4] - 预重整不代表法院正式受理重整申请，预重整期间签署的协议存在被终止、解除等风险，预重整能否成功存在重大不确定性[5] 股东变动与股权结构 - 平安资管于2018年7月以137.7亿元受让公司19.7%股份，后于2019年1月以42.03亿元获得1.71亿股股份，两次收购后平安系合计持股达25.25%[6] - 2021年9月，因控股股东持股比例下降，平安系被动成为公司第一大股东[6] - 2025年10月，平安人寿及平安资管累计减持781.55万股，持股比例从25.19%降至24.99%，跌破25%股权红线，且公告明确未来12个月将继续减持[7] 财务状况与经营业绩 - 2025年前三季度营业收入38.82亿元，同比骤降72.09%，归母净利润亏损高达98.29亿元[10] - 2025年上半年营业收入29.03亿元，同比下降50.90%，归母净利润亏损68.27亿元，同比下降40.79%[10] - 公司资产负债率高达94.13%，高于去年同期93.20%及行业平均62.76%，偿债压力较大[10] - 经营活动现金流连续五年为负，2025年前三季度经营活动现金流量净额为-37.24亿元，上年同期为-19.45亿元，自身造血能力几近枯竭[11] 债务重组进展与诉讼风险 - 公司累计实现金融债务重组金额约1926.69亿元，相应减免债务利息、豁免罚息金额202.03亿元[12] - 通过搭建幸福精选平台和幸福优选平台，以两大平台股权抵偿金融债务174.54亿元，经营债务61.75亿元[12] - 截至10月31日，累计未能如期偿还债务金额合计达245.69亿元（不含利息）[12] - 近期新增诉讼、仲裁案件涉案金额合计为4.38亿元，约占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净资产40.95亿元的10.68%[12] 市场表现与投资者反应 - 新闻发布当日，公司股价大跌超9%[3]

公司治理与信息披露 - 公司董事王葳通过登报声明，对华夏幸福发布的预重整公告提出质疑，表示对该公告的发布事宜完全不知情，且公司未在公告发布前通过任何形式告知或征求其意见[1][2] - 该董事质疑公告发布程序严重违反公司章程规定的董事会议事规则和公司治理基本程序，并已就此事向监管部门投诉[1][2] - 部分债权人对公告流程合规性提出疑问，指出公司收到法院通知书后未在2日内按规发布公告，且未上报董事会[7] 预重整事件核心争议 - 公司被债权人龙成建设申请预重整，所涉欠款金额约为417.2万元，而公司截至第三季度末账面货币资金余额为24.24亿元[3][4] - 廊坊市中级人民法院受理预重整申请，认为此举有助于降低重整成本、提高成功率[5] - 公司公告称将在预重整期间与债权人等进行沟通，但部分债权人表示并未收到相关沟通与征询[7] 财务状况与债务化解 - 公司货币资金从144.37亿元暴跌至24.24亿元，四年间蒸发超八成[5] - 公司原承诺2023年年底应向债权人兑付约30%现金，但截至目前实际清偿不到5%[5] - 截至10月31日，公司金融债务重组签约金额累计达1926.69亿元，但累计未能如期偿还债务仍高达245.69亿元[8] 历史债务重组争议 - 2021年公司累计债务违约近900亿元，总负债超4000亿元[8] - 今年6月公司以2元向廊坊资管转让下属公司100%股权，置换对廊坊银行225.75亿元的债务，该交易被部分债权人质疑为"以资抵债"，存在掏空优质资产嫌疑[8][9] - 债务重组方案高度依赖"幸福精选平台"等股权抵偿，但其股权估值较2021年已缩水超40%，底层资产流动性差[8]

公司财务与经营状况 - 截至2025年9月30日，公司资产总额为22.90亿元，较2024年末的27.35亿元缩水16.26% [1] - 截至2025年9月30日，公司负债总额21.43亿元，资产负债率从2024年末的89%升至93.6% [1] - 截至2025年9月30日，归属于母公司所有者权益仅余8240.74万元，较2024年末的2.40亿元大幅减少65.65% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入2.63亿元，同比下降33.51% [2] - 2025年1-9月，归属于母公司股东的净利润亏损1.58亿元，较2024年全年4.64亿元的亏损有所收窄 [2] - 截至2024年末，合并财务报表未分配利润为-4.27亿元，未弥补亏损已超过3.33亿元的实收股本总额 [2] 债务与重整申请 - 公司收到债权人江苏鑫牛线缆有限公司的《通知书》，以其不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向法院申请对其进行预重整 [1] - 此次预重整申请仅针对公司母公司，不涉及子公司 [1] - 预重整为法院正式受理重整前的前置程序，公司尚未收到法院受理文件，后续是否进入预重整或正式重整程序存在不确定性 [1][3] 亏损与减值原因 - 公司亏损主要源于收购标的业绩不达预期引发的大额减值，包括对南京卓越环保科技有限公司商誉计提减值5.19亿元和1.04亿元，以及对上海长盈环保服务有限公司商誉计提减值1.8亿元 [2] - 南京卓越固废资源化利用项目中止建设，导致2024年计提资产减值损失1424.97万元 [3] - 主营业务承压是亏损的另一重要原因，受宏观经济形势及行业竞争加剧影响，环保设备及危废处置行业毛利率持续下行 [3] 现金流与运营挑战 - 重点项目执行进度延缓、结算节点滞后导致应收账款回款周期拉长，进一步侵蚀公司现金流 [3] - 公司陷入"营收下滑—现金流紧张—债务违约"的恶性循环 [3] 公司应对与后续进展 - 公司董事会表示将依据《企业破产法》等规定积极应对预重整申请，并维持日常经营稳定 [3] - 公司股票尚未触发退市风险警示，无锡市中级人民法院对预重整申请的受理与否是关键第一步 [3]

公司治理与程序争议 - 华夏幸福董事王葳发布声明 对11月17日公司发布的关于被债权人申请预重整的公告发布程序提出严重质疑 声明其对该公告的发布事宜完全不知情 公司未在公告发布前通过任何形式告知其本人 未提供相关文件资料 也未就此事项征求其意见或召开董事会会议进行审议 [1] - 王葳指出 该公告的发布完全绕过了其本人 严重违反了公司章程规定的董事会议事规则和公司治理的基本程序 其已于公告发布当日以邮件形式向公司提出问询 但经多次催告 公司至今仍未回复 [1] - 王葳不认可该公告的发布程序及相关表述 认为公司对预重整事项是否无异议应经过董事会审慎研究审议表决后提交股东会表决 该公告因缺乏合法决策流程可能会误导广大投资者 [1] 预重整事件核心信息 - 11月17日 华夏幸福发布公告 宣布被债权人龙成建设工程有限公司向河北省廊坊市中级人民法院申请对公司进行重整及预重整 [1][5] - 公告称 申请人龙成建设以公司未按期清偿到期债务且明显缺乏清偿能力 但具备重整价值为由 向法院提出申请 华夏幸福基业股份有限公司对此无异议 [1][5] - 廊坊中院受理后 指定华夏幸福司法重整清算组担任公司预重整期间的临时管理人 至11月18日晚间 公司已向债权人发出债权申报通知 并披露了此次预重整的专项自查报告 [2] 债务与股东背景 - 债权人龙成建设工程有限公司为华夏幸福实施市政工程施工总包工作 经验收、结算、陆续付款后 华夏幸福仍拖欠前者约417.2万元的工程款 [2] - 董事王葳长期任职于中国平安体系 自2023年1月起任华夏幸福董事 今年8月 王葳曾对华夏幸福半年报议案投出反对票 指出“置换贷处理不审慎” 此前 华夏幸福推出的以资抵债的“置换带方案”也遭到平安方面的反对 [2] - 2018年7月 中国平安斥资137.7亿元 受让华夏幸福19.7%股份 成为其第二大股东 2024年下半年 由于第一大股东华夏控股所持部分股权被强制平仓 平安被动成为第一大股东 [2]

公司治理与内部争议 - 华夏幸福董事王葳发布声明 对公司在11月17日发布的关于被债权人申请预重整的公告发布程序提出严重质疑 声明称其对该公告的发布事宜完全不知情 公司未在发布前告知其本人 提供文件资料或征求其意见 [1] - 王葳指出 公告发布完全绕过其本人 严重违反了公司章程规定的董事会议事规则和公司治理的基本程序 其已于公告发布当日以邮件形式向公司提出问询 但经多次催告公司仍未回复 [1] - 王葳不认可该公告的发布程序及相关表述 认为公司对预重整事项是否无异议应经过董事会审慎研究审议表决后提交股东会表决 该公告因缺乏合法决策流程可能会误导广大投资者 [1] - 王葳已就上述情况向监管部门投诉 并呼吁广大投资者及社会各界关注此事 审慎判断相关公告内容及风险 [1] 预重整事件进展 - 11月17日 华夏幸福发布公告 宣布被债权人龙成建设工程有限公司向廊坊市中级人民法院申请对公司进行预重整 公告称“华夏幸福基业股份有限公司对此无异议” [1] - 债权人龙成建设为华夏幸福实施市政工程施工总包工作 华夏幸福在经验收、结算、陆续付款后 仍拖欠前者约417.2万元的工程款 [2] - 廊坊中院受理预重整申请后 指定华夏幸福司法重整清算组担任公司预重整期间的临时管理人 [2] - 至11月18日晚间 华夏幸福已向债权人发出债权申报通知 并披露了此次预重整的专项自查报告 [2] 股东背景与历史分歧 - 董事王葳长期任职于中国平安体系 曾担任平安银行济南分行行长助理、能源金融事业部总裁助理等职务 自2023年1月起任华夏幸福董事 [2] - 2018年7月 中国平安斥资137.7亿元 受让华夏幸福19.7%股份 成为其第二大股东 [2] - 2023年下半年 由于第一大股东华夏控股所持部分股权被强制平仓 中国平安被动成为华夏幸福第一大股东 [2] - 2023年8月 王葳曾对华夏幸福半年报议案投出反对票 指出“置换贷处理不审慎” 此前 华夏幸福推出的以资抵债的“置换带方案”也遭到平安方面的反对 [2]

公司核心事件 - 华夏幸福被债权人龙成建设工程有限公司以41716万元欠款为由申请启动重整及预重整程序，法院已受理，公司公告称对预重整无异议[1] - 公告前两个交易日公司股价出现两连板涨停，公告后再度涨停，市场反应积极[1] - 公司2025年前三季度期末现金及现金等价物余额仍有超24亿元，但未能偿还417万元债务，引发债权人对其清偿能力的质疑[1][3] 预重整程序疑点 - 债权人质疑公司对预重整表态“无异议”的决策程序，认为该重大事项未报请债委会、董事会、股东大会审批，谁代表公司表态存疑[2] - 公告流程合规性受质疑，法院10月29日受理申请，但公司未按规在2日内公告，且指定“华夏幸福司法重整清算组”为临时管理人，但其构成未公开[2] - 债权人质疑公司内部可能有人提前违规放出消息，导致公告前股价异动，部分营业部资金买入活跃，如甬兴杭州金城路营业部买入102394万元[3] 债务与经营状况 - 公司自2021年制定债务重组计划以来，表面重组进展顺利，金融债务重组金额累计约192669亿元，债务重组率达879%[4] - 实际经营持续恶化，2025年前三季度营业收入约2882亿元，同比下降7209%，归母净利润约-9828亿元，亏损不断扩大[5] - 公司归母净资产从2021年的63亿元变为-4738亿元，资产负债率达9644%，四年累计亏损超600亿元，新增逾期债务冲到24569亿元[5] 资金流向与资产处置 - 公司货币资金从144亿元暴跌至30亿元，降幅近80%，原承诺2023年底兑付约30%现金，实际清偿不到5%，百亿资金流向不明[5] - 2024年底账上494亿元应收账款大部分为各级政府平台拖欠，自2021年起仅下降70亿元，回收困难[5] - 公司以2元向廊坊资管转让下属公司100%股权，置换对廊坊银行22575亿元的债务，被质疑为掏空优质资产定向清偿[5] 化债主导权与未来走向 - 化债过程中专班指导与实控人王文学之间权责模糊，当地政府身兼最大债务人，被质疑如何平衡多方利益[6] - 预重整成功的关键在于债权人是否认账当前债务重组，草案需获过半数且超三分之二债权金额的债权人同意方能通过[7] - 大量小债权人要求公司公开资金流向，用法治化框架厘清债务关系，实质性解决400多亿元的政府欠款问题[7]