量化因子与构建方式 1. **因子名称**：新价量相关性RPV因子 - **构建思路**：通过划分价量四象限，利用月度IC均值甄别价量相关性因子的反转效应和动量效应，结合日内与隔夜信息叠加，以相关性形式加入成交量信息[6] - **具体构建过程**： 1. 日内价量相关性：使用CCOIV（日内收盘价与成交量相关性）代表，增强反转效应 2. 隔夜价量相关性：使用COV（隔夜收益与昨日成交量相关性）代表，体现动量效应 3. 信息叠加：将两类相关性因子加权合成RPV因子，公式为加权线性组合（未给出具体权重）[6] - **因子评价**：因子在A股市场中表现稳健，兼具反转与动量特性[6] 2. **因子名称**：聪明版日频价量相关性SRV因子 - **构建思路**：改进RPV因子，通过拆分日内涨跌时段并识别"聪明"交易时段（知情交易集中时段），优化价量相关性计算[6] - **具体构建过程**： 1. 日内部分：将下午交易时段中"聪明"指标（分钟级指标）最大的20%时段（24分钟）作为知情交易时段，计算下午涨跌与"聪明"换手率的相关系数 2. 隔夜部分：将换手率替换为昨日最后半小时换手率（知情交易比例更高） 3. 合成：结合优化后的日内与隔夜价量相关性因子，生成SRV因子[6] - **因子评价**：相比RPV因子，SRV因子在信息比率、最大回撤等指标上表现更优[6] --- 因子的回测效果 1. **RPV因子**（2014/01-2025/05全市场测试）： - 年化收益率：14.69% - 年化波动率：7.75% - 信息比率（IR）：1.90 - 月度胜率：72.79% - 最大回撤：10.63%[7][10] 2. **SRV因子**（2014/01-2025/05全市场测试）： - 年化收益率：17.48% - 年化波动率：6.50% - 信息比率（IR）：2.69 - 月度胜率：75.74% - 最大回撤：3.74%[7][10] 3. **2025年5月单月表现**： - RPV因子：多头收益3.99%，空头收益5.73%，多空对冲收益-1.74% - SRV因子：多头收益3.59%，空头收益5.68%，多空对冲收益-2.09%[10] --- 补充说明 - RPV因子在2014/01-2023/08回测期内年化收益16.29%，IR 2.41[6] - SRV因子在同期的RankICIR为-4.26，年化收益18.91%，IR 3.07，最大回撤仅3.11%[6]

澳元兑美元汇率走势分析 - 截至北京时间11:10报0.6496 较前一交易日下跌0.12% 交投重心持续围绕0.6450一线波动 [1] - 日线图上呈现典型的横盘整理形态 背后是经济基本面疲软 货币政策预期博弈与外部风险冲击的多重力量角力 [1] 澳大利亚经济基本面 - 一季度GDP环比仅增长0.2% 较去年四季度的0.6%显著放缓 同比增速降至1.3% [3] - 人均GDP连续五个季度下滑 公共部门支出拖累创2017年以来新高 [3] - 澳洲联储5月会议纪要释放强烈宽松信号 探讨降息50个基点的激进选项 [3] - 市场对年内进一步降息预期升温 利率期货显示6月降息概率达35% [3] 外部风险因素 - 美国贸易政策不确定性成为主要风险 澳大利亚出口占GDP比重25% [3] - 澳大利亚对美大宗商品出口价格波动率较年初上升40% [3] - 美联储可能因通胀预期脱锚而推迟降息或重启加息 这将强化美元指数间接压制澳元 [3] 技术分析 - 日线图显示价格在0.6450-0.6500区间形成收敛三角形形态 [4] - RSI指标在超卖区域出现底背离信号 MACD动能柱仍位于零轴下方 [4] - 0.6500心理关口成为多空必争之地 0.6400一线构成短期强支撑 [4] - 非商业净多头持仓降至三个月低位 澳元与铁矿石相关性达0.72 [4] 交易策略 - 短线交易者可关注区间突破信号 跌破0.6400可能打开向0.6300的下行空间 [4] - 站稳0.6500并收复50日均线(0.6520)则有望向年内高点0.6540发起冲击 [4] - 中线投资者可在0.6500上方逢高布局空单 止损设于0.6600 目标指向0.6350 [4] 后市展望 - 澳洲联储6月18日会议纪要与6月21日美国非农数据将成为关键催化剂 [5] - 铁矿石价格突破120美元/吨可能为澳元提供阶段性支撑 [5] - 澳元困局本质是经济基本面疲软 政策宽松预期与外部风险不确定性的共振结果 [5]

周五（6月6日）亚盘时段，现货白银呈现强势运行格局，日内开盘于3.64美元/盎司后，快速上攻至35.93美元/盎司一线，截至发稿报35.90美元/盎司，单日 涨幅0.70%，盘中虽短暂回踩35.60美元支撑，但整体维持偏强震荡态势，技术面显现突破十二年高点后的量能释放特征。 一、美日谈判结构性矛盾激化市场避险情绪 当前白银的强势突破与美日贸易谈判的复杂性直接相关。日本在汽车关税谈判中已调整策略，提出基于产业贡献度的差异化降税机制，但美国财政部长贝森 特、商务部长卢特尼克、贸易代表格里尔三人组的内部分歧，导致谈判陷入胶着。据悉，三方在谈判现场公开辩论的场景多次出现，甚至出现暂停会谈当庭 争执的局面，暴露出特朗普政府在贸易政策制定层面的决策混乱。这种"三层决策体系"的信息断层——工作层、内阁官员与总统之间的沟通壁垒，使得日本 谈判代表难以捕捉美方真实诉求，市场对贸易摩擦升级的担忧持续升温。 二、技术突破与资金共振形成上行合力 从技术分析维度看，尽管RSI指标已触及70上方的超买区间，但价格突破35.50美元关键阻力后的量价配合显示多头动能尚未衰竭。36.10美元作为斐波那契 123.6%扩展位构成短期多空分水线， ...

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核心观点 - 上证指数目前上有3418点一线压力，下有3174点一线支撑，尚未有效突破；近日指数趋近3418点压力位，或因多空分歧震荡；若短线未有效突破而回落，3174点一线支撑强、回落空间不大；若有效上破3418点压力位，将跳出长期横盘区间，3418点转化为强支撑，上行空间打开 [1] 若有效上破3418点压力位，指数或有进一步盘升动能 - 3418点一线是近5年震荡形成的平衡线压力，多空分歧大、压力重；截止2025年6月4日指数收盘于3376点，距该压力位仅42点；指数曾于2025年10月8日短线突破但冲高回落，此后5次上破均失败；目前再次逼近该压力位，仍或面临多空争夺和震荡 [2] - 下方3174点一线是平衡线支撑位，支撑有力；是2024年5月形成的W底颈线位支撑位，也是多重前期低点支撑和长期周均线支撑位附近；“关税战”利空下指数曾跌破该支撑但快速收回 [2] - 2024年9月18日到10月8日大涨后，3174点一线提供三次重要支撑，有大单资金介入并形成看涨K线组合；指数大涨后回落调整，以约10%的震荡幅度宽幅震荡横盘推进形成箱体，并在箱体底部形成多个波段低点 [2] - 指数目前处于3418点压力与3174点支撑的震荡区间，30日、60日、120日中期均线多头排列，中期趋势向好；若有效上破3418点压力位，该压力位将转化为支撑，新压力位上移到3674点附近；指数可能在走旗形形态，调整浪结束后理论上或再有一个旗杆的上涨幅度，上行空间或进一步打开 [2]

金十图示：2025年06月03日（周二）香港恒生指数期货技术面一览（日图） | 时期 | 简单移动平均线 | 指数移动平均线 | | --- | --- | --- | | MA5 | 23132.8 | 23222.9 | | | 买入 | 买入 | | MA10 | 23259.1 | 23210.9 | | | 买入 | 买入 | | MA20 | 23217.9 | 22992.9 | | | 买入 | 买入 | | MA50 | GU 22646.8 | 22664.7 | | --- | --- | --- | | | 买入 | 买入 | | MA100 | 22178.7 | 22155.3 | | | 买入 | 买入 | | MA200 | 20797.8 | 21052.3 | | | 买入 | 买人 | | 买入:12 卖出:0 总结:强力买入 | | | | | << 我指标 >> | | | LATI | 2025年06月04日 北京时间03:00 IR LL | -1 11. | | 名称 | 价格 | 动作 | | --- | --- | --- | | RSI(14) IN10. ...

全球市场震荡与美元走势 - 特朗普政府的贸易政策加剧美元震荡，市场担忧贸易摩擦升级可能引发美国经济衰退 [1] - 美元作为避险资产的吸引力被削弱，摩根士丹利策略师预计未来12个月美元或持续走弱 [1] - 美国利率与经济增长预期逐步与其他主要经济体趋同，进一步打击美元多头信心 [1] 黄金市场波动与技术分析 - 6月首个交易日现货黄金单日涨幅近3%，一度突破3392美元高位，次日回落至3350美元附近，跌幅约0.48% [3] - 技术面显示3325美元为关键支撑位，跌破则多头动能减弱，站稳后有望重拾升势 [3] - 上方阻力区间为3380-3398美元，下方短期支撑位于3325美元 [3] 黄金交易策略 - 建议回踩3335-3340美元布局多单，止损3325美元，目标3378美元 [4]

现货黄金 - 当前价格徘徊在枢轴点3358 46附近 若能站上此处 首个阻力位为3368 76 [1] 现货白银 - 当前价格正剑指第一阻力位34 71 [1] WTI原油 - 首要阻力位为62 90 [1] 美元指数 - 现价附近关注99 26阻力位 [1] 欧元兑美元 - 持续下跌 现价附近留意支撑位1 1376 [1] 英镑兑美元 - 现价附近留意支撑位1 3477 [1] 美国天然气 - 大概率场景为4 83之下看跌 小概率场景为4 83之上看涨 - 第一支撑位4 71 第二支撑位4 65 第三支撑位4 61 - 第一阻力位4 83 第二阻力位4 87 第三阻力位4 89 [11] 美元兑日元 - 大概率场景为143 00之上看涨 小概率场景为143 00之下看跌 - 第一阻力位143 56 第二阻力位144 10 第三阻力位144 45 - 第一支撑位143 20 第二支撑位142 94 第三支撑位142 50 [27] 标普500指数期货 - 大概率场景为5930 38之上看涨 小概率场景为5930 38之下看跌 - 第一阻力位5944 5 第二阻力位5992 75 - 第一支撑位5925 63 第二支撑位5905 75 第三支撑位5889 5 [31] 德国DAX指数期货 - 大概率场景为24001 4之下看跌 小概率场景为24001 4之上看涨 - 第一支撑位23987 6 第二支撑位23902 第三支撑位23820 1 - 第一阻力位24068 7 第二阻力位24134 2 第三阻力位24353 9 [34] 技术分析学习资源 - 推荐学习《日本蜡烛图技术》并配合《技术分析极简入门笔记》电子版提升技术分析能力 [36] - 会员可扫码添加学院助教免费领取《技术分析极简入门笔记》并咨询当月私密课程表 [37]

6月来的第一天，黄金价格再一次上涨到3400美元/盎司附近，上一次黄金在这个价格还是5月初，而且那时候是在4月的历史高点的回调下，二次看涨情绪没 有那么高。但是这一次上攻不同，是黄金价格萎靡了近一月的基础上上行的，所以会不会突破前期高点3500美元/盎司呢？ 这一次黄金价格上行，还是由老特的政府班子引起。当地时间5月30日，美国总统特朗普在宾夕法尼亚州举行的一场集会上表示，将把进口钢铁的关税从 25%提高至50%。而且该决定从明天(6月4日)起生效。贸易谈判重启，避险情绪上升，黄金价格上行。 对于支撑黄金价格的贸易谈判因素，我认为不会消亡，这是长时间支撑黄金价格上行的重要因素。特朗普的贸易战策略是多维度的，它左手挥完挥右手，不 赚的盆满钵满，难以结束，从以下各个点可以看出来。 1.重塑美国产业与贸易平衡。特朗普认为美国长期处于贸易逆差（尤其对墨西哥、中国、欧盟等国）损害了经济。他试图通过关税迫使贸易伙伴多购买美国 产品，将净进口由负转正。例如，2024年美国前三大贸易逆差来源为墨西哥、中国和加拿大，关税被用作谈判筹码以压缩赤字。 另一方面，从技术分析的角度来看，黄金价格的三角形态暂被突破 ，这是黄金高位震荡以 ...

大类资产配置最新观点 - 权益资产：宏观层面整体利多，但技术层面趋势向下(-0.98%)、估值偏低(历史5年ERP分位数82.51%)且资金流出(-13亿元) [1][9][12][15] - 债券资产：宏观层面整体利多，技术层面趋势向上(0.25%) [1][9] - 工业品资产：宏观层面整体利多，但技术层面趋势向下(-4.61%) [1][9] - 黄金资产：宏观层面整体利多，技术层面趋势向上(3.86%) [1][9] 宏观与技术分析框架 - 宏观指标筛选：通过T检验判断指标趋势(上行/下行)对资产未来1个月收益的影响，筛选显著差异指标 [3][4] - 技术指标构建：基于LLT指标或收盘价计算趋势方向，优选历史测试有效的方法 [7] - 信号相关性：宏观与技术信号平均相关系数为0.17，两者得分加总增强判断 [17] 资产配置组合表现 - 固定比例+宏观+技术组合：2025年5月收益率0.09%，2006年4月至今年化收益率11.82%，最大回撤9.06% [2][21][24] - 波动率控制组合：2025年5月收益率-0.02%，年化收益率9.29%，年化波动率5.94% [25] - 风险平价组合：2025年5月收益率0.05%，年化收益率9.60%，最大回撤5.41% [25] 组合构建细节 - 基准权重调整：权益/债券/商品基准权重分别为20%/60%/10%，根据信号动态调整(如权益权重从10%降至5%) [20][21] - 约束条件：权益资产≤30%、商品≤20%，单资产月度换手率≤20%，总换手率≤30% [25]