固收周报 TS 合约还能正套吗？ [Table_IndNameRptType]2 固定收益 ⚫[Table_Summary] TS"跌跌不休"，后续怎么看？ 近期部分国债期货合约表现持续偏弱。4 月 3 日对等关税落地以来，债市到期 收益率先下后上，但对于国债期货而言，TL 表现较为强势，而 TS/TF/T 主力 合约则出现下跌。 进一步从基差上看，两年国债期货升水程度明显减弱。对于 TS 合约而言，从 3 月开始基差是出于持续的收敛过程中，结合现券中短债利率并未明显下行， 因此体感上 TS2506 合约的持有体验相对较差。 ——利率周记（5 月第 3 周） 报告日期： 2025-05-19 [Table_Author] 首席分析师：颜子琦 执业证书号：S0010522030002 电话：13127532070 邮箱：yanzq@hazq.com [Table_Author] 研究助理：洪子彦 执业证书号：S0010123060036 电话：15851599909 邮箱：hongziyan@hazq.com 主要观点： TS 合约偏弱，背后是此前的大幅升水以及宽货币预期的改变。市场在一季度 对货币政策宽松预期 ...

Dingdong (Cayman) Limited (DDL) Q1 2025 Earnings Call May 16, 2025 08:00 AM ET Speaker0 Good morning and good evening, ladies and gentlemen. Thank you for standing by and welcome to the Dingdong Limited First Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. Please note that the event is being recorded. I will now turn the conference over to the first speaker today, Nikki Zhang, Director of Investor Relations. Please go ahead, sir. Speaker1 Thank ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收7200万美元，较去年同期减少400万美元；调整后EBITDA为1450万美元，略有下降；调整后EBITDA利润率提高60个基点至20% [5][6] - 第一季度运营现金流为290万美元，较去年同期增加100万美元；自由现金流为60万美元，连续两个季度为正 [6] - 第一季度净亏损1490万美元，较去年同期减少270万美元 [26] - 截至2025年3月31日，现金为1970万美元，而2024年3月31日为2300万美元 [28] - 2025年营收指引为2.88 - 2.98亿美元，同比增长2%；调整后EBITDA指引为6200 - 6700万美元，同比增长19%；自由现金流指引为1000 - 1400万美元，同比大幅改善443% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - IoT连接业务营收5390万美元，同比下降约7%，占第一季度营收的75%；非GAAP利润率同比下降200个基点至58.8% [22][23] - IoT解决方案业务营收1820万美元，同比增长约1%，占第一季度营收的25%；非GAAP利润率同比上升370个基点至39.9% [22][23] - 第一季度末总连接数为1980万个，同比增加150万个；当前季度每月每用户平均收入（ARPU）为0.91美元，去年第一季度为1.05加元 [23] - 截至2025年3月31日的12个月DBNER为99%，去年为94% [24] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司价值创造计划围绕客户亲密度、产品创新、盈利性增长、运营卓越和打造获胜团队五个关键优先事项展开，以实现成为物联网连接解决方案全球领导者的愿景 [14] - 公司在多个行业取得业务胜利，包括云通信、全球HVAC制造、跨国物联网联盟、支持电动汽车充电站和远程患者监测等领域，这些胜利预计将带来总计210万美元的估计年度经常性收入 [11][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第一季度是艰难的比较季度，但公司运营表现有所改善，预计调整后EBITDA利润率将继续提高，且自由现金流的积极趋势将持续并随着时间推移而改善 [5][6] - 公司对2026年的增长持乐观态度，认为随着连接数增长、eARR业务贡献以及业务的经常性性质，有望实现更好的增长 [51] 其他重要信息 - 公司将讨论非GAAP财务信息，并提供与美国公认会计原则（US GAAP）编制信息的补充，相关指标与GAAP结果的对账可在今日的收益报告和演示文稿中找到 [3] - 公司已从总合同价值（TCV）指标转变为估计年度经常性收入（eARR）指标，以更好地展示经常性收入业务模式 [8] 问答环节所有提问和回答 问题1: eARR是否有历史数据和同比比较，以及当前环境下的销售周期情况 - 公司暂无eARR的同比比较数据，后续可跟进提供仅关于连接部分的同类比较 [36] - 销售周期令人鼓舞，未出现延长情况，部分客户因关税不确定性加速采购，业务按计划完成 [37][38] 问题2: 本季度运营费用的正常化数字以及产品毛利率是否会维持在40%左右 - 持续经营的运营费用净数为2500万美元，该数字可能会因可变薪酬、工资税等因素上下波动 [41][42] - 解决方案业务毛利率目标为40%，并将在今年剩余时间维持该水平，公司已剥离低硬件利润率业务 [43] 问题3: ARPU后续走势以及对2026年服务和连接业务实现两位数增长的看法 - 当前季度ARPU为0.91美元，预计将维持在该水平左右，若新增更多低ARPU业务，可能会略有下降，但与去年高使用量季度相比难以比较 [46][47] - 公司对2026年增长持乐观态度，认为随着连接数增长、eARR业务贡献以及业务的经常性性质，有望实现更好的增长，但目前预测两位数增长还为时尚早 [51] 问题4: 如何赢得Winnebago业务，销售过程情况，以及该业务何时转化为收入 - Winnebago是新客户，业务通过合作伙伴获得，经过了竞争过程，该业务有最低收入承诺，随着车辆销售和使用增加，将产生月度收入流，销售周期约为9个月 [57][58][65] 问题5: 医疗保健行业需求环境以及医保资金相关情况对公司业务的影响 - 医保资金相关情况不影响公司业务，连接健康业务对公司而言是优质业务，该领域市场规模大且增长超过25%，公司在该领域客户留存情况良好，预计未来该业务在营收和利润中的占比将增加 [60][61][62] 问题6: 幻灯片9中的四个业务胜利是否都是新客户，以及未来业务需求主要来自新客户还是现有客户 - 四个业务胜利中三个是新客户，一个是现有客户的新部门 [64] - 公司业务需求更倾向于新客户，初步估计新客户占比70 - 75%，现有客户占比25%，现有客户的增长主要来自新部门整合供应商和新部署 [67][68][70]

财务数据和关键指标变化 - 公司一季度运营收入1900万美元，包含来自Peak Gold JV的2230万美元股权收入，净亏损2250万美元，其中包括与套期合约相关的4050万美元未实现损失 [3] - 一季度利息和财务费用为270万美元，期末现金为3500万美元，可交易证券季度末约为90万美元，之后增至约400万美元 [3][4][5] - 一季度贸易应付款为900万美元，季度内偿还本金1380万美元，季度后又偿还820万美元，目前贷款余额降至3000万美元 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 曼乔业务一季度销售略超1.7万盎司黄金，可回收库存有3800盎司，每盎司黄金销售现金成本约为13.34美元，全部维持成本（AISC）为13.74美元 [4] - 2月发布的2025年指导目标仍为6万盎司黄金，AISC约为1625美元，预计后续季度AISC会因维持资本增加而上升 [4] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目前销售策略是30%的黄金按现货价格出售，70%按套期合约出售，目标是维持该比例并提前完成套期交付，年底套期合约剩余约4.3万盎司，债务降至1500万美元 [34] - 今年重点是为约翰逊矿道项目的隧道申请许可，明年开始考虑建设隧道，后续还需一年进行地下钻探和制定矿山计划 [39][40][61] - 未来可能采用直接运输矿石（DSO）模式，考虑购买磨坊并应用该模式，也会寻找其他高级阶段项目补充矿石供应 [63][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 一季度黄金产量超计划约30%，公司运营情况好于预期，随着运营经验积累，实现了增产和降本 [9][33] - 公司认为短裤做空行为可能源于之前产量下降和成本上升的影响，但随着公司表现改善，短裤可能陷入困境 [56][57] - 预计未来四年曼乔业务将有强劲现金流，若金价维持当前水平，将产生大量自由现金流 [66][67] 其他重要信息 - 公司收购HIGOLD时获得500万股Onyx股票，目前价值约500万加元，可作为额外资金来源 [16][17] - 当地反开发组织提起的关闭卡车运输计划的诉讼已和解，对项目和阿拉斯加采矿业是利好 [20][22][23] 问答环节所有提问和回答 问题: 请详细解释carry trade和套期交付时间表 - 公司为更好管理现金采用carry trade，可按现货价格出售黄金并用于支付合资企业款项，再用后续分配资金与贷款人结算套期合约 一季度开始交付7月套期合约，目前已交付约2800盎司 [11][12][6] 问题: Onyx股票的来源和价值 - 公司收购HIGOLD时获得500万股Onyx股票，收购时价值约50 - 60万美元，目前价值约500万加元 [16] 问题: Onyx股票是否可出售作为公司担保 - 股票存在锁定期限制，但并非完全不可出售，公司认为其处于友好手中 [19] 问题: 请讨论已驳回的诉讼及其对公司的影响 - 当地反开发组织提起诉讼试图关闭卡车运输计划，法院驳回了四项论点中的三项，最后一项未跟进，现已和解，对项目和阿拉斯加采矿业是好事 [20][21][22] 问题: 公司如何平衡现货价格和套期义务，是否会调整套期策略 - 公司目前按70%套期、30%现货的比例销售黄金，计划维持该比例并提前完成套期交付，年底套期合约剩余约4.3万盎司，债务降至1500万美元 公司作为初级生产商，不希望过度投机黄金价格 [34][35] 问题: 约翰逊矿道项目的下一个关键里程碑和隧道许可时间表 - 今年重点是为隧道申请许可，预计需一年时间 同时还需处理道路通行权和驳船登陆点的许可事宜，今年收集信息，明年正式申请 [39][40][44] 问题: 公司剩余年度的资本分配优先事项 - 优先偿还债务和完成套期交付，后续将审查预算，考虑是否对Lucky Shot进行钻探计划 [45][46] 问题: 公司下一次可能的钻探地点 - 可能是Lucky Shot，该矿已获得地下开采许可，目前处于维护状态 此外，公司在Montreux有570万美元的合资钻探计划，主要评估当前矿坑及其周边目标 [47][48] 问题: 570万美元的钻探计划资金来源 - 该资金包含在年度预算中，公司预计今年从合资企业获得约8000万美元现金分配，其中包括30%的570万美元钻探计划费用 [51][52] 问题: 公司股票空头增加的原因 - 可能是之前公司产量下降和成本上升导致股价下跌，有人试图将公司踢出罗素指数 但随着公司表现改善，股价上升，空头可能陷入困境 [56][57] 问题: 约翰逊矿道项目是否会用银行债务和自由现金流融资 - 项目至少三年后才需融资，届时公司将无套期合约和债务，有能力承担更多债务，可使用债务融资建设道路和驳船登陆设施 也可能采用DSO模式，并考虑购买磨坊 [61][62][63] 问题: 有什么理由相信曼乔矿的寿命可以延长至2029年以后 - 可行性研究时的黄金价格较低，目前成本未大幅上升，预计未来四年曼乔业务将有强劲现金流，若金价维持当前水平，将产生大量自由现金流 [65][66][67] 问题: 桥梁重量限制是否有解决的时间框架 - 桥梁更新计划已获批，但比原计划推迟一年，预计2026年进行 [68] 问题: 银行债务还清后，公司是否会授权1000万美元的股票回购 - 公司表示有可能 [69] 问题: 公司近期在营销方面有什么计划 - 下周公司将参加拉斯维加斯的Canaccord Genuity会议，有超过20场会议安排 8月开始进入路演季，将参加Beaver Creek、丹佛黄金展等会议，年底还将在欧洲进行营销活动 [72][73][74] 问题: 公司是否有计划启动股息分配 - 目前没有计划，主要任务是偿还债务和完成套期交付，未来会考虑股票回购等回报股东的方式 [77][78] 问题: 公司股票的价值是多少 - 公司认为股票价值超过15美元 [79] 问题: 公司目前是否有主动收购要约 - 公司表示未收到任何主动收购要约 [80] 问题: Siri在约翰逊矿道项目中的权益 - Siri是土地所有者，拥有矿产和地表权利，已获得道路通行权和驳船设施的许可，有权作为股权所有者参与项目，可能获得特许权使用费 相关讨论预计一年后进行 [82][83][84] 问题: 在约翰逊矿道项目勘探中发现考古遗址怎么办 - 考古和文化遗址评估是许可申请的重要部分，公司会与Siri密切合作，遵循相关协议和州历史办公室（SHPO）的指导 该地区不太可能发现重要考古遗址 [85][86][89] 问题: 剩余年度衍生品负债是否会每季度减少约2000万美元 - 公司认为该估计偏高，若金价维持当前水平，年底套期负债应减半，约为5000万美元，之后逐渐下降 [90] 问题: 公司近期是否会有期权可供交易 - 期权市场独立于公司，公司不向员工发行期权 公司有约70万份认股权证，均处于深度价外，剩余约两年期限，交易不活跃 [91][92][93]

财务数据和关键指标变化 - 本季度运营收入1900万美元，其中包括来自Peak Gold JV的2230万美元股权收入，该公司持有Montchaux 30%的股份 [3] - 本季度净亏损2250万美元，其中包括与套期合约相关的4050万美元未实现亏损，主要因黄金年初价格为2600美元，季度末约为3100美元 [3] - 记录了270万美元与债务相关的利息和财务费用 [4] - 季度末现金为3500万美元，可交易证券约为90万美元，季度末后增加到约400万美元，是对Onyx Goldcorp的投资 [5] - 季度末贸易应付款为900万美元，与3月31日的黄金运输有关 [5] - 季度内对贷款进行了1380万美元的本金偿还，季度末后又支付了820万美元，截至目前贷款余额降至3000万美元 [5] - 套期保值余额季度内未变，期初和期末均为86000盎司，但因黄金价格上涨，负债增加，公司进行了利差交易，锁定了4月套期价格，并于4月30日结算，截至目前已向7月套期交付约2800盎司 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - Mancho业务运营中，售出略超17000盎司黄金，另有3800盎司可回收库存，每盎司黄金销售现金成本约为13.34美元，全部维持成本（AISC）为13.74美元 [4] - 2月2025年的指导目标仍为60000盎司黄金，AISC约为1625美元，预计后期季度AISC将因维持资本增加而上升，包括更换矿石运输路线上的拖拉机以及570万美元的勘探钻探计划 [4] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目前以70%的黄金交付套期合约，30%以有效现货价格出售，计划继续交付套期合约，提前完成交付，维持70:30的比例，年底套期合约剩余约43000盎司，债务降至1500万美元 [36] - 公司认为不应过度投机黄金价格，应继续偿还债务并交付套期合约，保持稳定生产 [37] - 今年重点是为Johnson Track的隧道进行许可申请，明年开始考虑建设隧道，建设需一年时间，之后再用一年进行地下钻探和制定矿山计划 [42] - 公司可能会考虑用银行债务和自由现金流为Johnson Track项目融资，前提是黄金价格保持强劲 [60] - 公司可能会考虑采用直接运输（DSO）模式向亚洲销售矿石，也可能购买磨坊并应用DSO模式，同时寻找其他高级阶段项目补充矿石供应 [64] - 公司可能会在Lucky Shot进行钻探计划，目前该矿处于维护状态，地下已获许可 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为本季度表现良好，黄金产量超过计划约30%，且成本低于预期 [11] - 公司认为随着债务偿还和套期合约交付，年底时套期合约对资产负债表的影响将减小，公司将展示出稳健的生产业绩 [36] - 公司认为短裤卖空者面临困境，因公司股价上涨且表现优于指导目标，而Russell指数下跌 [58] 其他重要信息 - 公司收购HIGOLD时获得500万股Onyx股票，目前价值约500万加元，为公司提供了额外的资金来源 [17] - 当地反开发组织Citizens for Safe Communities发起的诉讼已和解，对公司项目和阿拉斯加的采矿业是利好消息 [21] - 公司将于下周参加Canaccord Genuity会议，8月开始参加Beaver Creek会议、Denver Gold Show等路演活动，年底还将在欧洲进行营销活动 [73] 问答环节所有提问和回答 问题: 请详细解释利差交易和套期交付计划 - 公司为更好管理现金，采用利差交易，在发货时以现货价格出售黄金，用所得款项支付JV的黄金款项，等待约一个月后用额外款项与贷款人现金结算套期合约，本季度交付了约12000盎司黄金用于4月套期的利差交易，季度初套期合约为86000盎司，考虑利差交易后约为75000盎司，截至目前约为71000盎司 [14][15][16] 问题: Onyx股票的来源和价值 - 公司收购HIGOLD时获得500万股Onyx股票，收购时价值约50 - 60万美元，季度末为90万美元，目前价值约500万加元 [17] 问题: Onyx股票是否可出售作为公司的担保 - 股票存在锁定期限制，但并非完全不可出售，公司认为目前处于友好状态 [20] 问题: 请讨论已驳回的诉讼及其对公司的影响 - 当地反开发组织Citizens for Safe Communities发起诉讼试图关闭卡车运输计划，法院驳回了四项论点中的三项，最后一项未驳回但该组织未跟进，最终双方和解，这对公司项目和阿拉斯加的采矿业是利好消息 [21][22][23] 问题: 年底时贷款余额将是多少 - 贷款余额将降至略低于1500万美元 [25] 问题: 为何AISC低于目标，以及未来趋势 - 本季度AISC较低是因为产量增加，未来由于维持资本增加和勘探钻探计划，AISC将上升，预计全年约为1600美元 [28][29] 问题: 公司如何平衡现货价格和套期义务，是否会调整套期策略 - 公司目前以70:30的比例分别交付套期合约和以现货价格出售黄金，计划维持该比例，年底时套期合约剩余约43000盎司，债务降至1500万美元，届时套期合约对资产负债表的影响将减小 [36] 问题: Johnson Track的下一个关键里程碑和隧道许可申请的时间表 - 目前处于隧道许可申请阶段，预计需要一年时间，同时正在处理道路通行权和驳船登陆点的许可申请，今年收集信息，明年正式申请 [42][43][46] 问题: 公司剩余时间的资本分配优先事项 - 优先偿还债务、交付套期合约，审查预算后可能考虑在Lucky Shot进行钻探计划，确保有足够现金用于Johnson Track的许可申请和主要业务 [47] 问题: 公司下一次可能的钻探地点 - 可能是Lucky Shot，该矿目前处于维护状态，地下已获许可，也可能在Montreux进行570万美元的联合勘探计划，主要评估当前矿坑及其周边的目标 [49][50] 问题: 570万美元的勘探计划资金来源 - 该资金包含在年度预算中，在获得股息之前支出 [53] 问题: 公司股票卖空增加的原因 - 可能是去年11月公司黄金产量减少和成本增加导致股价下跌，有人试图将公司踢出Russell指数，但随着公司表现改善和Russell指数下跌，卖空者面临困境 [57][58] 问题: 是否会为Johnson Track项目融资 - 公司可能会用银行债务和自由现金流为该项目融资，前提是黄金价格保持强劲，目前距离做出决策还有几年时间 [60] 问题: 有何信心将Manchukuo的矿山寿命延长至2029年以后 - 可行性研究基于较低的黄金价格，目前公司成本未大幅上升，且黄金价格上涨，预计未来四年将产生强劲现金流，公司股份数量较少，现金流每股表现良好 [67][69] 问题: 桥梁重量限制是否会在可预见的时间内解决 - 桥梁更新计划已获联邦政府批准，将于2026年进行，比原计划晚一年 [70] 问题: 银行债务还清后，公司是否会授权1000万美元的股票回购 - 公司表示有可能 [71] 问题: 公司近期在营销方面有何计划 - 公司将于下周参加Canaccord Genuity会议，8月开始参加Beaver Creek会议、Denver Gold Show等路演活动，年底还将在欧洲进行营销活动 [73][74][75] 问题: 是否有计划启动股息分配 - 目前没有计划，公司的主要任务是偿还债务和交付套期合约，可能会考虑股票回购 [78] 问题: 公司股票的价值是多少 - 公司认为股票价值超过15美元 [79] 问题: 是否有公司对Contango提出收购要约 - 公司表示目前未收到任何收购要约 [80] 问题: Siri在Johnson Track项目中的权益 - Siri是土地所有者，拥有矿产和地表权利，已获得道路通行权和驳船设施的许可，有权作为股权所有者参与项目，可能会获得特许权使用费，相关讨论可能在一年后进行 [82][83][84] 问题: 如果在Johnson Track项目勘探中发现考古遗址怎么办 - 这是许可申请的重要部分，公司将与Siri密切合作，遵循州历史办公室（SHPO）的管理协议，评估道路选址，该地区不太可能发现古老村庄遗址 [85][86][87] 问题: 未来季度衍生品负债是否会每季度减少约2000万美元 - 公司认为如果黄金价格保持不变，年底时套期负债将减半，约为5000万美元，之后逐渐下降 [90] 问题: 公司是否预计近期会有公开期权 - 公司不控制期权市场，也不向员工发行期权，目前有70万份认股权证，均处于价外状态，还有约两年到期 [91][93]

Record Bookings of $23.1M, Strong SaaS ARR Growth at 15% Q1 2025 Highlights | Revenue (in $ millions) | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | SaaS Subscription | | Recurring | | Total | | | Reported | Y/Y growth | Reported | Y/Y growth | Reported | Y/Y growth | | $7.8 | 15% | $10.9 | 6% | $16.3 | 3% | CALGARY, Alberta, May 15, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Sylogist Ltd. (TSX: SYZ) ("Sylogist" or the "Company"), a leading public sector SaaS company, today announced its results for the first quarter fi ...

文章核心观点 - 生物技术公司Voyager Therapeutics宣布碱性磷酸酶（ALPL）相关数据的首篇同行评审文章发表，展示其在基因疗法项目的进展，公司利用ALPL及TRACER™平台开发新型衣壳用于治疗神经系统疾病 [1][2][3] 公司研究进展 - 公司宣布首篇同行评审文章发表，展示ALPL能运输新型AAV衣壳穿过血脑屏障，文章发表于《Molecular Therapy》 [1] - 公司基因疗法副总裁称理解ALPL及其运输能力是基因疗法项目发展的基础，两个项目今年将与合作伙伴推进IND申请 [2] - 《Molecular Therapy》文章概述新型跨物种AAV衣壳VCAP - 102的生成，其在啮齿动物和非人类灵长类动物中多个脑区的基因转移比AAV9高20 - 400倍，并确定ALPL是其穿过血脑屏障的主要受体 [2] - 公司在ASGCT第28届年会上展示下一代和隐形衣壳数据，第二代中枢神经系统衣壳单剂量静脉注射在多个非人类灵长类动物研究中能转导不同脑区的神经元和星形胶质细胞 [2] 公司技术平台 - 公司首席科学官表示除加速新型衣壳家族进化，还利用ALPL和其他受体将非病毒候选物递送至中枢神经系统，认为多模式方法对解决神经疾病未满足需求至关重要 [3] - 公司TRACER™衣壳发现平台是基于RNA的筛选平台，可快速发现新型AAV衣壳用于基因疗法，在临床前研究中能使衣壳穿过血脑屏障并转导广泛的中枢神经系统区域和细胞类型 [3] 公司概况 - 公司致力于利用人类遗传学治疗神经系统疾病，管线包括阿尔茨海默病、弗里德赖希共济失调等多种疾病的项目，部分项目与Alexion等公司合作推进 [4] 前瞻性声明 - 公司关于推进AAV基因疗法项目和非病毒中枢神经系统递送项目的声明，包括新型TRACER衣壳在人类中的效果、临床可转化性等均为前瞻性声明 [8] - 前瞻性声明基于公司管理层的估计和假设，存在不确定性，可能导致实际结果与预期有重大差异 [9]

公司融资活动 - Akamai Technologies宣布完成15亿美元可转换优先票据的定价发行，票据到期日为2033年5月15日，并授予初始购买者额外购买2.25亿美元票据的选择权[1] - 票据年利率为0.25%，每半年付息一次，初始转换价格为每股93.01美元，较2025年5月14日收盘价77.51美元溢价20%[2] - 扣除折扣和发行费用后，公司预计净融资额约为14.791亿美元，若选择权全额行使可达17.013亿美元[3] 资金用途 - 计划使用2.5亿美元偿还五年期高级无抵押循环信贷额度，并准备偿还2027年到期的11.5亿美元0.375%可转换优先票据[4] - 将2.391亿美元净收益用于支付可转换票据对冲交易成本，该成本部分被权证交易收益抵消[5] - 拟投入3亿美元以每股77.51美元的价格回购普通股，回购将通过初始购买者进行私下协商交易[6] 票据条款与对冲机制 - 持有人可在2031年5月15日要求公司按票面金额100%加应计利息回购票据，若股价低于转换价[7] - 公司同步开展可转换票据对冲和权证交易，对冲交易预计将减少普通股潜在稀释效应，权证交易可能单独产生稀释影响[8] - 对冲交易对手方可能通过购买股票或衍生品调整头寸，这可能导致公司股价或票据价格短期波动[9] 公司背景 - Akamai是网络安全和云计算领域领先企业，提供市场级安全解决方案和全球分布式云计算平台[13] - 其全栈云计算解决方案以高性能和可负担性著称，全球企业依赖其可靠性、规模和专业支持开展业务[14]

财务表现 - Q1-2025公司运营收入1930万美元，相比Q1-2024的290万美元亏损显著改善，但净亏损2230万美元，包含4050万美元衍生品合约未实现亏损 [2] - Q1-2025现金成本为每盎司1334美元，全维持成本(AISC)为每盎司1374美元，低于2025年目标1625美元 [2][3] - 截至2025年3月31日，公司现金头寸3500万美元，较2024年12月31日的2010万美元增长74% [2] - Q1-2025经营活动净现金流2860万美元，远优于Q1-2024的440万美元净流出，主要驱动因素为Manh Choh项目黄金生产和Peak Gold合资企业2400万美元现金分红 [7] 生产运营 - Q1-2025销售黄金17,382盎司，另有3,810盎司可回收库存，白银销售12,770盎司 [9][11] - Manh Choh项目Q1处理矿石323,000吨，平均品位0.215盎司/吨，黄金回收率93.5%，公司30%权益对应19,500盎司黄金产量 [11] - 2025年产量指引维持60,000盎司(30%权益)，预计矿山寿命(LOM)至2029年年均产量58,750盎司，AISC预计1400美元/盎司 [4] - 2025年第二季度已启动第二期生产，预计贡献15,000盎司产量 [4] 项目进展 - Johnson Tract项目完成技术报告(TRS)，初步评估显示7年LOM的税前NPV达3.59亿美元，IRR 37.4%，预计年均产量102,258盎司黄金当量，AISC 860美元/盎司 [6][14] - 5月6日阿拉斯加社区安全委员会(CSC)撤销针对Manh Choh矿石运输的诉讼，消除项目运营的法律障碍 [5][11] 资本结构 - Q1-2025偿还信贷设施1380万美元本金，余额减少26.5%至3830万美元，4月4日再偿还820万美元 [14] - 通过Carry Trade操作减少11,939盎司对冲头寸，截至4月30日对冲余额降至74,800盎司 [9][14] - 持有Onyx Gold公司500万股股票，截至3月31日价值135万加元，4月10日后估值升至约500万加元 [14] 合资企业 - Peak Gold合资企业Q1向公司支付2400万美元分红，4月24日再支付900万美元 [4][11] - 合资企业租约覆盖675,000英亩勘探用地，Kinross Gold持有70%权益并担任运营商 [14][15]

Advanced Micro Devices (AMD) and Lattice Semiconductor (LSCC) are major players in the FPGA (Field-Programmable Gate Array) market. AMD entered this space through its acquisition of Xilinx, while LSCC specializes in low-power FPGAs for applications like industrial automation and edge computing.Per the Mordor intelligence report, the FPGA Market size is projected to be valued at $11.14 billion in 2025. It is expected to reach $18.76 billion by 2030, at a CAGR of 10.98% during the forecast period of 2025-2030 ...