左为叮咚买菜肉禽蛋事业部高级总监杨波；右为宁夏泾源县县委常委、副县长严俊 公开数据显示，自2020年起全国牛肉消费量已实现连续4年稳步增长，展现出强劲的增长态势，其中2024年达到1070万吨，同比增长4.1%。同时，2019年 至2023年，中国鲜牛肉市场规模从4640.4亿元增长至6304.8亿元，期间复合年增长率约8%。 宁夏泾源黄牛与贵州思南黄牛，这两款国家地理标志产品正通过叮咚买菜的供应链，突破地域限制，走向长三角消费者的餐桌。11月20日，叮咚买菜在沪 举办"寻味中国——跑山牛发布会"，正式推出领"鲜"市场的跑山牛系列产品。该系列产品选用宁夏泾源黄牛和贵州思南黄牛两大国家地理标志认证牛种， 包含20余款商品，覆盖涮煮、小炒等各类中式烹饪场景。 发布会上，叮咚买菜与泾源县政府签订战略合作协议，未来一年采购金额将突破5000万元，共同推进泾源黄牛肉的标准化生产与品牌建设，助力泾源县乡 村振兴。 值得注意的是，泾源黄牛采用叮咚肉类自有品牌"禾花田"统一包装出售，其分割、包装均为叮咚买菜旗下谷雨肉类事业部自营工厂完成。叮咚买菜副总 裁、叮咚谷雨肉类事业部CEO白登科表示，将以黑猪品牌"黑钻世家"的成功为蓝 ...

中国即时零售服务行业销售现状及未来前景分析报告2025-2031年 【全新修订】：2025年11月 【出版机构】：中赢信合研究网 1 即时零售服务市场概述 1.1 产品定义及统计范围 1.3 从不同应用，即时零售服务主要包括如下几个方面 1.3.1 不同应用即时零售服务全球规模增长趋势2019 VS 2025 VS 2031 1.2.2 自配送 1.2.3 三方配送 1.3.2 食品饮料 1.3.3 果蔬生鲜 1.3.4 日化医药 8.4.1 永辉超市基本信息、即时零售服务市场分布、总部及行业地位 8.4.2 永辉超市公司简介及主要业务 8.4.3 永辉超市 即时零售服务产品规格、参数及市场应用 8.4.4 永辉超市 即时零售服务收入及毛利率（2019-2025） 8.4.5 永辉超市企业最新动态 8.5 山姆 8.5.1 山姆基本信息、即时零售服务市场分布、总部及行业地位 8.5.2 山姆公司简介及主要业务 8.5.3 山姆 即时零售服务产品规格、参数及市场应用 8.5.4 山姆 即时零售服务收入及毛利率（2019-2025） 8.5.5 山姆企业最新动态 8.6 大润发 8.6.1 大润发基本信息、即时零 ...

来源：环球网 据悉，叮咚买菜将于12月试行上线"求真溯源系统"，利用数字化手段逐步实现养殖、检测、加工、运输 等环节的信息可视化。未来用户可在APP端查看"真安心鱼"的来源、养殖方式与检测记录。叮咚买菜品 控负责人武德银表示："用户买到的每一条鱼，都能知道它从哪来、怎么养、谁检测。"（旺旺） 在"求真溯源"环节，叮咚买菜以高于行业的严选标准筛选供应端商品。绿色认证、湾区认证、供港认 证、农产品地理标志认证、BAP、无抗认证等均为行业内认可度高、审查严格的权威标准。平台以这些 认证或规范为基础，对供应链进行动态筛选与分级管理，从源头端确保商品具有更清晰、更可信的质量 依据。 【环球网消费综合报道】11月18日，叮咚买菜正式发布"真安心鱼"体系，提出"只卖放心水产"的经营原 则。 叮咚买菜首席商品官徐志坚表示，"真安心鱼体系的核心目标，是让水产的安全能被管理、能被验证、 能被信任。"围绕这一目标，叮咚买菜构建了覆盖"求真溯源、百日0检出、7+1品控体系"为核心方法 论，确保水产安全在链路每一处关键节点都有据可查、有证可验。 ...

叮咚买菜还宣布将于12月试行上线"求真溯源系统"，利用数字化手段逐步实现养殖、检测、加工、运输 等环节的信息可视化。未来用户可在App端查看"真安心鱼"的来源、养殖方式与检测记录。 新浪科技讯 11月19日下午消息，11月18日，叮咚买菜正式发布"真安心鱼"体系，提出"只卖放心水产"的 经营原则，试图为水产这种行业"高风险品类"建立一套可验证的安全体系。 叮咚买菜首席商品官徐志坚表示，"真安心鱼体系的核心目标，是让水产的安全能被管理、能被验证、 能被信任。"围绕这一目标，叮咚买菜构建了覆盖"求真溯源、百日0检出、7+1品控体系"为核心方法 论，确保水产安全在链路每一处关键节点都有据可查、有证可验。 责任编辑：何俊熹 ...

会议概况 - 第七届中国GI国际会议于11月18日在北京举行 主题为“数字驱动低GI产业健康发展” [1] - 会议由中国食品发酵工业研究院与叮咚买菜联合主办 包含院士报告、学术报告、产业报告、圆桌论坛等多种形式 [1] 公司战略与行业趋势 - 健康已成为国内消费者的核心诉求 正重塑食品行业的产品结构与消费场景 [1] - 健康食品市场已从缓慢培育期进入全场景扩张期 需求量巨大 [3] - 公司通过商品开发、场景细分到用户服务进行多维度健康消费实践 [1] 产品布局与市场表现 - 公司展示数十种核心健康商品 包括低GI藜麦谷物粉、低GI白芸豆胚芽米粗粮饭等 [2] - 设立“低GI食品专区”和“配料干净”系列产品 精准匹配用户需求 [2] - 低GI项目于2025年4月启动 5月在App上线低GI专区 成为首个推出跨品类低GI食品专区的电商平台 [3] - 今年4月至10月 低GI商品GMV达1.7亿元 同比增长87% [3] 市场驱动因素 - 低GI市场快速增长是政策环境、行业积累、社会舆论与消费者需求长期作用的结果 [3] - 政策方面 国家卫健委等16部门联合启动“体重管理年”活动深入推进 [3] - 产业方面 自2021年以来传统食品企业向低GI等健康方向转型 提升技术基础和产业成熟度 [3] - 消费者层面更理性 注重产品实际效果与自身痛点契合 复购基于可验证的健康收益 [4] - 控糖、体重管理等需求日益大众化 年轻群体在社交平台积极参与健康话题 [4] 未来发展规划 - 公司计划通过需求导向研发、体验升级突破、全场景覆盖及全方位健康饮食服务四个方向为消费者提供解决方案 [4] - 目标是用更科学的逻辑、更适合的商品和更权威的准入标准 推动健康食品供应链生态圈形成和健康饮食理念全民普及 [4]

随着科技与健康的进一步融合，健康饮食市场前景广阔，但行业发展仍面临着一些挑战。对此，张奕表 示，未来叮咚买菜计划通过需求导向研发、体验升级突破、全场景覆盖以及全方位健康饮食服务四个方 向，为消费者提供全场景健康饮食的生活解决方案。用更科学的逻辑、更适合的商品和更权威的准入标 准，推动健康食品供应链生态圈的形成，推动健康饮食理念的全民普及。 "健康已成为国内消费者的核心诉求，这一趋势正在重塑食品行业的产品结构与消费场景。"张奕表 示，"有机""低脂""零添加"等已成为线上购物的核心热力词。基于这一趋势，叮咚买菜从商品开发、场 景细分到用户服务，展开了多维度健康消费实践。 据介绍，叮咚买菜此次携低GI藜麦谷物粉、低GI白芸豆胚芽米粗粮饭、荞麦鲜拉面、桑叶燕麦卷饼、 糜子燕麦馒头、青稞黑麦窝窝头、低GI风味发酵乳、椰子水等数十种核心健康商品亮相本次会议，通 过细分健康标签，精准匹配用户需求。 会议期间，张奕在回答证券时报记者提问时表示，叮咚买菜是行业内首家推出全品类低GI食品专区的 电商平台。从近期销售数据来看，低GI食品不仅复购率表现突出，销售额也呈现快速增长态势。深耕 健康消费赛道，是叮咚买菜的核心战略方向之一 ...

水产品因常出现药残、寄生虫、抗生素等问题，其安全一直是生鲜行业的治理难点，仅凭消费者经验难以判断品质，而此次叮咚买菜推出的体系，正是对 水产从源头到餐桌的一次系统化安全治理。"水产安全不是一个环节的任务，而是一整条链路的共同责任。"叮咚买菜首席商品官徐志坚表示，该体系核心 目标是让水产安全可管理、可验证、可信任，其核心方法论涵盖求真溯源、百日0检出、7+1品控体系三大板块。 在源头管控上，平台以绿色认证、供港认证等多项权威标准为依据，对供应链实施动态筛选与分级管理。同时引入吊水净化工艺，鱼类需在洁净水体中禁 喂禁药暂养，并通过两次药残检测方可入市；战略投资庆渔堂打，通过"产地养殖仓、暂养仓、吊水仓、销售仓"四仓合一的数字渔仓，实现鱼类全程数字 化监控。此外，平台规模引入RAS养殖体系，通过封闭循环水技术隔绝外源污染，降低养殖环节的用药依赖。 为守住安全底线，叮咚买菜首创"百日0检出"机制，指被标记为"真安心鱼"的品类在100天周期内的所有抽检结果均需保持"零不合格"，配套建立含源头快 检、批次检测等在内的多层级检测体系。叮咚买菜水产品控负责人高全介绍，平台在重点基地设置驻场实验室，并建立第三方前置检测网络，每 ...

投资评级与估值 - 报告对叮咚买菜维持“增持”评级 [1][6] - 基于相对估值法，给予公司2025年非GAAP目标市盈率11倍，目标价为2.46美元 [4][6][21] - 当前公司交易于2025/2026/2027年7.5/5.3/4.4倍调整后市盈率，估值低于可比公司平均值15.3倍 [1][21][22] - 截至3Q25末，公司剔除短期借款后的自由资金余额达30.3亿元，高于其当前市值，显示估值性价比 [1] 3Q25业绩核心表现 - 3Q25公司总收入达66.6亿元，同比增长1.9%，连续7个季度保持同比正增长，为历史最高单季收入 [1][2][12] - 3Q25总成交额（GMV）为72.7亿元，同比微增0.1%；其中产品收入65.7亿元（同比+1.8%），服务收入0.9亿元（同比+11.9%） [2] - 3Q25非GAAP净利润为1.0亿元，对应非GAAP净利率1.5%，同比下降0.9个百分点 [1] - 3Q25毛利率为28.9%，同比下降0.9个百分点，主因商品汰换及行业竞争下的让利促销 [2] 4G战略成效与用户粘性 - 公司持续推动4G战略，聚焦“好商品”体系建设，用户粘性显著提升 [1][2] - 至9月份，好商品SKU数量占比达37.2%，贡献GMV的44.7%，较1月份推行初期的14.1%和16.4%有明显提升 [2] - 3Q25月下单用户转化率同比提升1.6个百分点，月下单用户数同比增长4.1% [2] - 月均下单频次达历史最高值4.6次，同比增长4.9%；其中会员用户月均下单频次达7.7次，同比增长1.3% [2] 未来发展战略（“一大一小一世界”） - “一大”指大单品策略，公司在“百日夏战”活动中已成功打造100余款爆品，奠定大单品战略基础 [3] - “一小”指拓展江浙沪区域的中小城市（如3Q25新开宣城、滁州），围绕小城餐桌和茶几休闲场景提供优质商品 [3] - “一世界”指拓展海外市场，公司已与新加坡FairPrice、香港DFI、李锦记、HKTVmall等建立合作，依托国内生鲜供应链能力寻求新增长 [3] 盈利预测调整 - 调整2025年非GAAP归母净利润预测-11.6%至3.5亿元，主要考虑商品汰换及行业竞争对毛利率的影响 [4][19][20] - 微调2026/2027年非GAAP归母净利润预测-1.2%/-1.5%至5.0亿元/6.0亿元 [4][19][20] - 调整2025-2027年收入预测-1.8%至243亿元/281亿元/343亿元，主要考虑生鲜价格上涨恢复节奏或不及预期 [19][20] - 相应调整2025年毛利率预测至29.3%（前值29.6%），非GAAP净利率至1.4%（前值1.6%） [20][21]

腾讯音乐业绩与战略 - 三季度营收同比增长20.6%至84.6亿元，经调整归母净利润同比增长32.6%至24.05亿元 [1] - 在线音乐收入同比增长27.2%至69.7亿元，占总收入比例提升4.2个百分点至82.3%，社交娱乐服务及其他收入同比下降2.7%至14.9亿元 [1] - 会员订阅收入同比增长17.2%至45.0亿元，订阅付费用户数同比增长5.6%至1.26亿人，ARPPU同比增长10.2%至11.9元 [1] - 在线音乐移动MAU同比下滑4.3%至5.51亿人，付费用户数增速放缓 [1] - 非订阅收入同比增长超50%至24.7亿元，线下演出业务实现同比三位数增长 [2] 电商与零售行业动态 - 抖音电商10月份为商家降低经营成本超33亿元，前10个月累计补贴商家超250亿元 [10] - 京东集团三季度收入2991亿元，同比增长14.9% [11] - 东百集团公告无免税品经营资质，不涉及免税商品经营 [12] - 淘宝闪购在浙江舟山开通国内首个海岛无人机航线 [13] - 叮咚买菜三季度GMV同比增长0.1%至72.7亿元，收入同比增长1.9%至66.6亿元 [14] 物流与货运企业动向 - 京东物流三季度总收入551亿元，同比增长24.1% [16] - 圆通速递在南充成立新公司，注册资本500万元 [15] - 王振辉获委任为京东物流执行董事、首席执行官 [9] 运动服饰品牌表现 - 昂跑三季度营收同比增长24.9%至7.944亿瑞士法郎，亚太区净销售额同比增长109.2%至1.44亿瑞士法郎 [17] - UGG官宣王一博为全球代言人 [18] - FILA在意大利发源地设立全新品牌体验中心 [19] 文娱与消费电子行业 - 哔哩哔哩三季度经调整净利润7.86亿元，同比增加233% [22] - 迪士尼2025财年营收944亿美元，同比增长3% [23] - 大麦娱乐中期总收入约40.47亿元，同比增长33% [24] - 大疆发布首款配备可变光圈的运动相机Osmo Action6 [26] 宏观消费环境 - 10月份线下消费热度指数同比增长17.3%，三线及以下城市同比增长31.2% [6] - 全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.12元/公斤，较前一日上升 [8]

叮咚买菜业绩 - 第三季度收入66.6亿元，GMV达72.7亿元，均创历史季度最高 [1] - 该季度Non-GAAP净利润1亿元，净利润率1.5%，GAAP净利润0.8亿元，净利润率1.2% [1] - 公司已实现连续十二个季度Non-GAAP标准下盈利，和连续七个季度GAAP标准下盈利 [1] 山姆会员店扩张 - 山姆会员商店扬州店开业，成为全国第60家门店 [3] - 近两个月内在江苏连开两家门店，江苏门店总数达10家 [3] - 山姆已与近90家江苏优质企业合作，共同打造400余款商品 [3] 菜鸟与淘宝闪购物流服务 - 菜鸟服务淘宝闪购仓配"小时达"已覆盖全国12个重点城市 [5] - 淘宝闪购在浙江舟山开通国内首个海岛无人机航线，设置4个索降点 [8] - 消费者可通过淘宝闪购购买3C数码、服饰、美妆等日用品及天猫超市生活必需品 [5] 京东物流财报 - 第三季度总收入551亿元，同比增长24.1% [5] - 经调整后净利润20.2亿元，对比2024年同期为25.7亿元 [5] - 三季度毛利50亿元，毛利率9.1%，一体化供应链客户收入301亿元，同比增长45.8% [5] 海外电商与双11表现 - 海外双11首日，速卖通在西班牙、英国、巴西等多国iOS下载榜超过亚马逊 [11] - 速卖通和Temu在2025全球电商访问量排行榜中占据前三名中的两席 [11] - Shopee在11.11购物节前12小时销售额已超过2024年黑色星期五全天业绩 [13] 国内电商平台双11战报 - 抖音电商双11期间销售额破亿元单品数同比增长129% [14] - 抖音美妆品类直播销售额破千万元品牌数量同比增长313% [14] - B站千元以上消费品GMV同比增长63%，投放带货广告客户数同比增长109% [15] 辛选集团双11业绩 - 双11期间销量突破3000万单，累计观看人数突破5亿 [18] - 开播188场次，上架产品链接超2.2万个，其中7成为国货，民生产品占比超30% [18][20] - 共有10场直播销售额破亿，8个品牌销售额破亿，84个品牌销售破千万 [18] 餐饮与食品行业动态 - 麻六记美国洛杉矶首店因食安问题被关停，将对11月1日至3日期间顾客提供退款 [19] - 黄记煌推出全新门店"黄记煌焖小馆"，主打焖锅、焖菜与焖炒小锅 [21] - 麦当劳随心配1+1上新"牛蘑王"芝士蘑菇双牛堡，售价14.9元 [24] 消费品公司与资本市场 - 沪上阿姨股价上涨28.63%，报116.5港元，公司宣布采纳为期十年的H股激励计划 [23] - 恒天然CEO称不出售中国安佳品牌是正确决策，部分出售所得将用于发展中国市场 [23] - 喜力在巴西Passos的新啤酒厂投产，项目投资额超过4亿欧元（约33亿元人民币） [24] 快递行业数据 - 双11旺季（10月21日至11月11日）全国共揽收快递包裹139.38亿件，日均揽收量达6.34亿件 [27] - 旺季单日业务量峰值达7.77亿件，刷新单日业务量纪录 [27] - 广东省同期揽投快递包裹43.78亿件，其中揽收25.93亿件，投递17.85亿件 [12] 全球市场与品类趋势 - 2025年全球葡萄酒产量预计约为232亿升，比2024年增长3%，但已连续三年低于平均水平 [27] - 韩国GS25便利店数据显示，百奇节相关产品销量较去年增长30.5%，达到1000万件 [25] - 洽洽食品旗下"魔芋公主"推出麻酱味魔芋素毛肚新品 [24]