外汇市场人民币汇率中间价 - 美元兑人民币报7.2014，下调15点（人民币升值）[1] - 欧元兑人民币报8.2250，下调120点（人民币升值）[1] - 港元兑人民币报0.92813，下调4点（人民币升值）[1] - 英镑兑人民币报9.6867，下调149点（人民币升值）[1] - 澳元兑人民币报4.6177，下调290点（人民币升值）[1] - 加元兑人民币报5.2298，上调1点（人民币贬值）[1] - 100日元兑人民币报5.0872，下调25点（人民币升值）[1] - 人民币兑俄罗斯卢布报11.2833，下调679点（人民币升值）[1] - 新西兰元兑人民币报4.2996，下调229点（人民币升值）[1] - 人民币兑林吉特报0.59837，下调33.1点（人民币升值）[1] - 瑞士法郎兑人民币报8.7640，下调231点（人民币升值）[1] - 新加坡元兑人民币报5.5219，上调40点（人民币贬值）[1]

人民币汇率表现 - 三大人民币汇率指数全线上涨 CFETS指数报96 29按周涨0 15 BIS指数报102 25按周涨0 11 SDR指数报90 47按周涨0 03 [1][2] - 离岸人民币对美元报7 2889周涨148点 在岸人民币对美元收报7 2862周涨177点 中间价报7 2066周调升3点 [5] - 人民币与美元指数呈现逆势同升现象 反映美国政策导致的人民币承压下行过程或告一段落 [5][6] 外汇市场分析 - 外汇市场供求边际改善 3月银行代客结售汇转为小幅顺差 涉外收付款顺差进一步扩大 [5] - 美元指数周中跌至2022年以来新低98附近后反弹 全周累计收涨0 36%报99 58 [5] - 非美货币涨跌不一 澳元和新元分别收涨0 28%和0 44% 欧元因PMI数据走弱收跌0 25% [5] 国际机构观点 - 中金公司预计人民币汇率将保持基本稳定 贬值压力显著减轻 [5] - FXTM分析师认为美元仍在下跌通道 可能跌破90 市场投资逻辑正在重构 [7] - 高盛首席经济学家指出美元有进一步下跌空间 全球投资者正调整美国资产占比 [7] - 太平洋投资管理公司称全球金融体系重构加速 对单一储备货币依赖将减弱 [7] 国际经济数据 - 美联储褐皮书显示经济活动几乎无变化 五个地区略有增长 四个地区略有下降 [9] - IMF将2025年全球经济增长预期下调至2 8% 美国经济增速预期下调0 9个百分点至1 8% [9][10] - 欧元区4月制造业PMI初值48 7高于预期 服务业PMI初值49 7低于预期 [11] - 韩国一季度GDP同比降0 1% 为2020年四季度以来首次萎缩 [11] 国内经济动态 - 一季度规模以上工业企业利润同比增长0 8% 装备制造业利润增长6 4% 高技术制造业利润增长3 5% [12] - 1-3月国有企业营业总收入19 85万亿元与上年持平 利润总额1 09万亿元同比增长1 7% [12] - 一季度国内出游人次17 94亿同比增长26 4% 出游总花费1 80万亿元同比增长18 6% [13] - 新版市场准入负面清单事项数量缩减11项至106项 管理措施缩减17条 [14]

跨境资金流动 - 一季度非银行部门跨境资金净流入517亿美元，处于历史同期较高水平 [2] - 货物贸易项下跨境资金净流入2063亿美元，同比增长1.2倍 [2] - 2-3月外资净增持境内债券269亿美元，同比增长84% [2] - 服务贸易跨境资金净流出同比增长25%，其中旅行项下资金净流出增长12% [2] 债券市场发展 - 截至4月15日境外机构持有中国债券总量4.5万亿元，较2024年末上升2700多亿元 [2] - 今年以来境外机构发行熊猫债累计超过9500亿元 [2] - 人民币债券价格波动小、回报稳定，避险功能增强，多元化投资价值凸显 [2] - 中国人民银行推出一系列举措优化债券市场投资环境 [3] 人民币汇率表现 - 人民币汇率双向浮动保持相对稳定，4月先贬后升 [4] - 3月跨境贸易人民币结算金额占货物贸易进出口总额28.4%，处于历史高位 [4] - 中国经济基本面向好和资产价格稳定是人民币汇率保持稳定的基础 [4] - 一季度企业外汇套期保值比率提升，应对汇率波动能力增强 [5] 金融开放政策 - 四部门联合出台18条举措提升上海跨境金融服务便利化水平 [7] - 上海将持续提升跨境投融资便利化水平，扩大金融领域制度型开放 [7] - 国家出台《2025年稳外资行动方案》优化外资营商环境 [8] - 稳步扩大金融市场开放，拓宽跨境投融资渠道 [8] 外贸外资发展 - 外贸企业主动开拓多元化市场，推进区域经贸合作 [7] - 企业加快培育外贸新模式，推进制造业转型升级 [7] - 产业链供应链更加稳固，外贸竞争力提升 [7] - 境内证券市场对外资吸引力有望继续增强 [8]

人民币汇率与美元指数 - 4月23日美元指数报收99.84，较上周五升0.61%；4月24日CNY报收7.293，较上周五升0.12%[3][12] - 自22Q2以来，美元强势给人民币造成外溢性贬值压力；2025年特朗普第二任期后，美元指数两轮大幅贬值，近期稍有回升[3][13][17] - 美国财政扩张情况影响长期实际利率和美元指数走向，人民币汇率中期不确定性大[4][17][25] 国内经济政策 - 央行维持2025年全年可能活跃降准100 - 150BP的预测，二季度有望降息20BP左右，下半年降息概率较低[5][25] - 4月MLF净投放量将达5000亿，为2024年以来最高单月，延续减少买债类基础货币工具使用的模式[5][25] 国内外经济追踪 - 截至4月23日，全国及各线城市商品房销售面积回落，房地产市场未企稳[30] - 4月第三周乘用车零售、批发销量累计同比分别为12.0%和14.0%，新能源乘用车为20%和23%[31] - 截至4月23日，鲜菜30天均价同比跌幅-4.9%，鲜果价格同比1.4%，猪肉平均批发价同比增速2.1%[33] - 4月中旬线材、螺纹钢、热轧价格环比分别下跌0.9%、0.9%和1.2%；山西优混、无烟煤、主焦煤同比跌幅分别为-18.0%、-11.5%、-34.2%[37] - 4月23日伦敦金报收3262.95美元/盎司，布油、WTI原油价格分别为67.1、62.3美元/桶[39]

来源：人大CMF 王晋斌 中国人民大学经济学院原常务副书记、国家发展与战略研究院研究员、中国宏观经济论坛（CMF）主要成员 本文字数：1851字 阅读时间：5分钟 在当前各种冲突叠加，外部环境复杂多变的背景下，对美元金融汇率稳定的好处是：有助于稳定跨境资本流动，并进一步稳定人民币汇率预期。对一篮子 货币贸易汇率较大幅度贬值的好处是：有利于出口。 美元指数大幅度下行，在相当程度上已经脱离了传统的利率平价关系。换言之，在利率平价关系等式一侧添加了风险溢价因子，风险溢价主要是对美国激 进关税政策等的补偿。与年初相比，十年期美国国债收益率从年初的4.57%下行至4月22日的4.41%，仅下行16个BP，而欧元区、日本以及英国十年期国债 上行基本在20个BP以下，美元指数竟然下行了近9%，美元出现了美国激进政策叙事导致的阶段性贬值"超调"迹象。 与去年底和今年初相比，十年期中国国债收益率在4月22日基本还处在1.65%左右。中美十年期国债收益率之差变化不大，如果纯粹从利差来看，人民币 汇率不发生较大变化也属于正常。从今年以来人民币汇率中间价和收盘价之差来看，人民币略有贬值压力，主要还是受到了关税摩擦等因素带来的预期影 ...

2025年4月23日银行间外汇市场人民币汇率中间价 美元/人民币报7.2116，上调（人民币贬值）42点； 欧元/人民币报8.2496，下调744点； 港元/人民币报0.9295，上调7.9点； 英镑/人民币报9.6399，下调333点； 澳元/人民币报4.6397，下调58点； 加元/人民币报5.2550，上调223点； 100日元/人民币报5.1001，下调489点； 人民币/俄罗斯卢布报11.1609，上调214点； 新西兰元/人民币报4.3492，下调25点； 人民币/林吉特报0.60743，上调25.9点； 瑞士法郎/人民币报8.7857，下调1455点； 新加坡元/人民币报5.5180，下调230点。 ...

外汇市场概况 - 2025年一季度外汇市场交易理性有序，跨境资金呈现净流入，非银行部门跨境资金净流入517亿美元，处于同期较高水平 [1] - 4月以来跨境资金延续净流入，人民币汇率双向浮动 [1] - 3月银行结汇1896亿美元，售汇1916亿美元，逆差20亿美元，较前值104亿美元明显收窄 [1] 市场行为分析 - 3月企业购汇需求回落，购汇率64.4%，较1月高位回落近11个百分点 [1] - 市场结汇意愿总体平稳，3月结汇率与1月基本持平 [1] - 3月银行代客涉外收入6920亿美元，对外付款6428亿美元，顺差492亿美元，显示跨境资金保持净流入 [1] 跨境资金渠道 - 一季度货物贸易项下跨境资金净流入2063亿美元，同比增长1.2倍 [2] - 2至3月外资净增持境内债券269亿美元，同比增长84%，4月1日至18日净买入332亿美元 [2] - 一季度服务贸易跨境资金净流出同比增长25%，旅行项下资金净流出增长12% [2] - 外资企业利润汇出处于季节性低位，同比下降7% [2] 人民币汇率表现 - 截至4月21日，境内人民币对美元即期汇率7.288，较2024年末升值0.1% [2] - 4月人民币对美元汇率先贬后升，与4月3日美宣布加征关税前水平大体相当 [2] 政策与展望 - 国家外汇局将根据形势推出增量政策，扩大内需作为长期战略，推动科技创新与产业创新融合 [3] - 境内证券市场对外资吸引力有望继续增强，外汇局将继续出台支持跨境贸易和便利投融资的政策 [3]

外汇市场概况 - 4月以来跨境资金延续净流入趋势 [1] - 一季度外汇市场交易理性有序，跨境资金净流入517亿美元，处于同期较高水平 [2][3][4] - 银行结售汇逆差逐月收窄：3月逆差20亿美元（前值104亿美元），1-3月逆差趋向均衡 [5] 银行结售汇与涉外收支数据 - 一季度银行累计结汇5290亿美元，累计售汇5866亿美元 [4] - 银行代客涉外收入18871亿美元，对外付款18354亿美元 [4] - 3月银行代客涉外收入6920亿美元，对外付款6428亿美元，顺差492亿美元 [5] 跨境资金流动渠道分析 - 一季度货物贸易项下跨境资金净流入2063亿美元，同比增长1.2倍 [6] - 2-3月外资净增持境内债券269亿美元，同比增长84%；4月1-18日净买入332亿美元 [6] - 服务贸易跨境资金净流出同比增长25%，其中旅行项下净流出增长12% [6] - 外资企业利润汇出同比下降7%，处于季节性低位 [6] 人民币汇率表现 - 截至4月21日人民币对美元即期汇率（CNY）为7.288，较2024年末升值0.1% [8] - 4月人民币汇率先贬后升，与美加征关税前水平大体相当 [8] 外汇市场支撑因素 - 经济回升向好、宏观政策积极有为，增强市场信心 [10] - 扩大内需战略与科技创新推动产业融合，支撑汇率稳定 [10] - 金融市场开放拓宽跨境投融资渠道，人民币资产配置功能凸显 [10] - 一季度货物贸易人民币跨境收支占比、企业外汇套保比率同比提升 [10]

一季度外汇市场表现 - 一季度外汇市场交易理性有序，跨境资金呈现净流入，企业、个人等非银行部门跨境资金净流入517亿美元，处于同期较高水平 [1][3][4] - 银行结售汇逆差逐月收窄，3月逆差为20亿美元，较前值104亿美元明显收窄，显示市场情绪趋向均衡 [4] - 3月企业购汇意愿回落，购汇率为64.4%，较1月高位回落近11个百分点，结汇率与1月基本持平 [4] 跨境资金流动渠道分析 - 一季度货物贸易项下跨境资金净流入2063亿美元，同比增长1.2倍 [5] - 外资配置人民币债券增多，2至3月外资净增持境内债券269亿美元，同比增长84%，4月1日至18日净买入332亿美元 [5] - 服务贸易跨境资金净流出同比增长25%，其中旅行项下资金净流出增长12%，外资企业利润汇出同比下降7% [5] 人民币汇率表现 - 截至4月21日，境内人民币对美元即期汇率为7.288，较2024年末升值0.1% [6] - 4月人民币对美元汇率先贬后升，与4月3日美宣布加征关税前的水平大体相当 [6] - 人民币汇率双向浮动反映经济基本面的支撑作用 [7] 外汇市场支撑因素 - 经济回升向好，宏观政策靠前发力，扩大内需和科技创新为汇率稳定提供支撑 [9] - 金融市场开放持续推进，人民币多元化资产配置功能凸显，境内证券市场对外资吸引力增强 [9] - 一季度货物贸易项下人民币跨境收支占比和企业外汇套期保值比率提升，显示市场韧性增强 [10] 4月外汇市场动态 - 4月以来跨境资金延续净流入，银行结售汇呈现小幅顺差 [8] - 外汇市场交易保持平稳，外部不确定性未改变资金净流入趋势 [8][9]

国家外汇管理局：人民币汇率双向浮动，保持相对稳定 金十数据4月22日讯，国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌就2025年一季度外汇收支形势答记者 问：人民币汇率双向浮动，保持相对稳定。截至4月21日，境内人民币对美元即期汇率（CNY）为 7.288，较2024年末升值0.1%。4月以来，美方单边主义、保护主义行径引发国际金融市场剧烈波动，人 民币对美元汇率先贬后升，与4月3日美宣布对贸易伙伴加征所谓"对等关税"前的水平大体相当。人民币 汇率双向浮动属于市场正常变化，也反映了经济基本面对汇率的支撑作用。 ...