文/中国人民银行行长 潘功胜 在全球不确定性上升的背景下，中国将以责任和勇气继续发挥世界经济增 长主引擎的重要作用，给全球带来有力的增长动能和稳定力量，与各方一 道推动全球经济向更加开放、包容、平衡的方向发展。 这里，我想对两个问题稍加讨论。 第一，如何认识中国产业国际竞争力的来源。 中国产业国际竞争力的提升，首先得益于40多年来中国的改革开放。在对外开放中，向国际上的合作伙伴，包括今天在座的国际优秀企业学习，我们在竞 争中学习，在学习中成长。同时，以下四个因素对于中国产业国际竞争力的提升起到非常重要的作用。 超大规模的市场。 技术创新的成果可以很容易地实现产业化、规模化、商业化，并快速迭代，形成技术领先和成本优势。 全球经济的再平衡与中国的贡献 当前，地缘冲突和经贸冲突多发频发，关于全球经济失衡和再平衡讨论明显增多，也成为今年二十国集团（G20）的重要议题。 本世纪以来，全球经济经历了三轮重要的动态平衡过程，中国都深入参与其中，并作出积极贡献。 第一轮 是2001年至2007年中国加入WTO后，中国以低成本要素的优势，融入全球分工体系，有效扩大全球供给、促进生产效率提升，缓解了全球通胀压 力，促进了全球经济 ...

货币政策与金融环境 - 人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，保持流动性充裕，综合运用存款准备金率、政策利率、公开市场操作等多种工具 [1] - 当前社会融资条件处于宽松状态，金融总量合理增长，将平衡好短期与长期、支持实体经济增长与保持金融体系健康等多重关系 [1] 中国产业国际竞争力来源 - 竞争力提升首先得益于40多年的改革开放，在对外开放中向国际合作伙伴学习，在竞争中成长 [3] - 超大规模市场、完备的产业链供应链体系、丰富高素质且勤奋的劳动力资源、持续研发投入带来的科技创新能力是重要支撑 [3] - 超大规模市场使技术创新成果易于实现产业化、规模化和商业化，并快速迭代，形成技术领先和成本优势 [3] - 中央政府已采取措施规范地方政府招商引资行为，禁止不合理优惠政策，建设全国统一大市场，以应对部分企业的“内卷式”竞争 [4] - 人民银行引导金融机构科学评估风险，从金融角度抑制“内卷”竞争行业的融资 [4] 全球经济失衡分析框架 - 分析失衡不仅要看货物贸易，也要看服务贸易；不仅要看经常账户，也要看金融账户 [5][6] - 中国是最大货物贸易顺差国，也是最大服务贸易逆差国，经常项目顺差通过对外投资配置到全球，为金融市场注入流动性 [6] - 分析失衡不仅要从静态角度，也要从动态视角，市场力量会自行调节以达到供求动态平衡 [7] - 经济发展、收入增长、消费者偏好变化、技术进步会创造出新供给、新需求和新市场 [7] - 分析失衡不仅要关注经济因素，也要关注非经济因素，如关税战、贸易战及国家安全概念泛化等因素会扰乱预期 [8] - 分析失衡不仅要分析国际经贸体系，也要分析国际货币体系 [9] - 在单一主权货币主导的国际货币体系中，主要储备货币发行国能以较低融资成本长期实施赤字财政，通过经常项目逆差输出货币 [9] 中国经济增长模式转型 - 中国正积极推动经济增长模式转型，提升增长质量和可持续性，2026年政府工作报告和“十五五”规划纲要明确了未来5年目标 [10] - 2025年中国GDP总量已超过140万亿元，年度增量相当于一个中等经济体一年的经济总量 [10] - 2026年经济增长预期目标设定为4.5%—5%，为经济结构调整和高质量发展留出更大空间 [10] - “十五五”规划聚焦高质量发展，做强国内大循环，坚持内需主导，实施提振消费政策措施，完善收入分配制度，优化社会保障体系 [10] - 将扩大教育、医疗、养老等领域的投资和消费，促进居民消费率明显提高，大力发展服务业 [10] - 中国将在全球制造大国基础上加快成为全球需求核心市场 [10] - 经济动态平衡和结构转型需要有中长期改革方案并坚定执行，科学制定并接续实施五年规划是重要制度优势 [11] 金融支持经济转型与对外开放 - 人民银行将坚持支持性的货币政策立场，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场平稳运行创造良好货币金融环境 [12] - 中国实行有管理的浮动汇率制度，无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性 [13] - 将加强预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，运用宏观审慎管理工具校正市场“羊群效应”和市场失灵 [13] - 人民银行将稳步推动金融业高水平开放，深化金融市场互联互通、支付系统跨境互联，便利更多投资者投资中国金融市场 [13] - 中国股市和债市规模均位居全球第二，市场深度、韧性和流动性持续提升 [13] - 人民币国际化取得积极进展，2025年多国政府、国际开发机构等发行熊猫债券超过1700亿元，在香港发行的离岸人民币债券规模更大 [13] - 将持续完善人民币跨境使用制度安排和金融基础设施建设，开展多元化货币金融合作，推动离岸人民币市场发展 [13]

文章核心观点 - 中国人民银行行长潘功胜阐述了中国在全球经济再平衡中的关键作用 中国正积极推动经济增长模式向高质量和可持续转型 央行将通过适度宽松的货币政策及金融开放等措施支持经济结构转型 [1][8][10] 全球经济的再平衡与中国的贡献 - 本世纪以来全球经济经历三轮动态平衡 中国均深入参与并作出积极贡献 第一轮（2001-2007年）中国加入WTO后以低成本要素优势融入全球分工 扩大供给并缓解全球通胀压力 [2] - 第二轮（2008-2017年）国际金融危机后全球呈现“三低一高”特征 中国通过扩大内需和进口拉动全球经济 对全球增长贡献率稳定在30%左右 成为世界经济增长主引擎 [2] - 第三轮是疫情以来 全球通胀一度高企 中国供应链体系保持稳定 为全球物价稳定和经济平衡持续贡献重要力量 [2] - 中国经济自身经历深刻结构调整 消费对经济增长贡献率从2010年的37%升至2025年的52% 经常项目顺差占GDP比重从2007年约10%降至过去10年平均2%以下的合理区间 [3] 中国产业国际竞争力的来源 - 中国产业国际竞争力提升得益于改革开放及向国际合作伙伴学习 超大规模市场使技术创新易于产业化、规模化并快速迭代 形成技术领先和成本优势 [3] - 完备的产业链、供应链体系在部分地区高效集聚与分工协同 丰富、高素质的劳动力资源是关键 中国高技能人才超过7200万人 研发人员总量多年居世界首位 [4] - 持续研发投入带来科技创新能力 过去五年中国研发经费投入年均增长超过10% 2025年研发经费总量位居全球第二 研发投入强度超过OECD国家平均水平 [4] - 针对部分企业“内卷式”竞争 中央政府已采取措施规范地方政府招商引资行为 禁止不合理优惠政策 建设全国统一大市场 人民银行引导金融机构科学评估风险以抑制相关行业融资 [4] - 相关工作已取得较好效果 中国PPI降幅从去年7月份的-3.6%收窄至今年2月份的-0.9% 企业经营状况有所改善 [5] 对全球经济失衡问题的分析视角 - 分析全球经济失衡需全面看待货物贸易与服务贸易、经常账户与金融账户 中国是最大货物贸易顺差国也是最大服务贸易逆差国 积累的经常项目顺差通过对外投资配置到全球 为全球金融市场注入流动性并支持发展与稳定 [5] - 需从动态视角分析供求平衡 近期中东战事造成石油供给侧冲击及油价飙升 但长期看市场力量会自行调节达到动态平衡 经济发展、技术进步等会创造新的供给与需求形态 [5][6] - 需关注非经济因素影响 去年关税战、贸易战引发“抢出口” 国家安全概念泛化导致出口管制增多 这些因素扰乱预期并对全球经济平衡造成较大扰动 [7] - 需分析国际货币体系 在单一主权货币主导的体系中 主要储备货币发行国能以较低融资成本长期实施赤字财政并通过经常项目逆差输出货币 资本持续流入会造成其货币高估并削弱制造业竞争力 [7] - 当前稳定、理性和可预期的合作尤为珍贵 需要坚定反对贸易保护主义 巩固和发展以WTO为核心的多边框架和国际经贸秩序 推动普惠包容的经济全球化 [7] 中国经济增长模式转型的特征 - 科学合理设定经济增长预期目标 2025年中国GDP总量已超过140万亿元 年度增量相当于一个中等经济体总量 2026年经济增长预期目标设定为4.5%-5% 为经济结构调整和高质量发展留出更大空间 [8] - 聚焦经济增长方式转型 “十五五”规划聚焦高质量发展 做强国内大循环并坚持内需主导 实施提振消费政策 完善收入分配与社会保障体系 扩大教育、医疗、养老等领域投资和消费以促进居民消费率明显提高 大力发展服务业 中国将在全球制造大国基础上加快成为全球需求核心市场 [8] - 注重科技创新以推动生产率增长 科技创新是中国清晰的长期战略选择 将继续推动科技创新与产业创新深度融合 加强知识产权保护和应用 [9] - 加快绿色转型和可持续发展 中国已建成全球最大的可再生能源体系及最完整的新能源产业链 推动了全球风电和光伏发电成本大幅下降 将继续大力发展绿色低碳经济 力争2030年前碳达峰、2060年前碳中和 [9] - 进一步完善经济治理方式 科学把握政府与市场边界 发挥市场在资源配置中的决定性作用 推进全国统一大市场建设 营造良好法治和公平有活力的市场环境 [10] 金融支持中国经济结构转型的举措 - 人民银行将坚持支持性货币政策立场 为经济稳定增长和高质量发展创造良好货币金融环境 继续实施适度宽松的货币政策 综合运用存款准备金率、政策利率、公开市场操作等多种工具保持流动性充裕 [10] - 中国实行有管理的浮动汇率制度 今年以来人民币对美元汇率升值约1.3% 对欧元升值3.7%、对日元升值3.2%、对英镑升值2.4% 中国无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势 将坚持市场在汇率形成中的决定性作用 保持汇率弹性并加强预期引导以维持人民币汇率在合理均衡水平基本稳定 [10][11] - 将稳步推动金融业高水平开放 深化金融市场互联互通与支付系统跨境互联 便利更多投资者投资中国金融市场 中国股市和债市规模均位居全球第二 截至2025年底境外机构和个人持有境内人民币金融资产超过10万亿元 [11] - 人民币国际化取得积极进展 2025年多国政府、国际开发机构等发行熊猫债券超过1700亿元 在香港发行的离岸人民币债券规模更大 将持续完善人民币跨境使用制度安排和金融基础设施建设 推动离岸人民币市场发展 [11] - 将积极参与和推进全球金融治理改革完善 加强国际宏观经济政策沟通协调 完善国际金融组织治理 构建多元高效的全球金融安全网以维护全球经济金融稳定 [12]

中国人民银行行长潘功胜讲话核心观点 - 中国人民银行将继续实施适度宽松的货币政策，综合运用多种工具保持流动性充裕 [2] - 全面阐述中国产业国际竞争力来源，驳斥“不合理补贴”论调，强调公平竞争与统一大市场建设 [3][4] - 从五个维度深入分析全球经济失衡问题，强调维护多边贸易体系和国际货币体系改革的必要性 [6][7][8][9][10] - 阐述中国经济增长模式转型，目标从全球制造大国转向全球需求核心市场 [11][12] - 明确加大金融支持经济结构转型力度，包括坚持支持性货币政策、保持汇率稳定、推动金融高水平开放及人民币国际化 [14][15][16] 中国产业国际竞争力来源 - 竞争力提升得益于40多年的改革开放及在开放中向国际伙伴学习竞争 [4] - 超大规模市场、完备的产业链供应链体系、高素质劳动力资源及持续研发投入是核心竞争力来源 [4] - 超大规模市场有助于技术创新成果快速实现产业化、规模化和商业化，形成技术领先和成本优势 [4] - 中央政府已采取措施规范地方政府招商引资行为，禁止不合理优惠政策，以建设全国统一大市场 [4] - 人民银行引导金融机构科学评估风险，从金融角度抑制“内卷”竞争行业的融资 [4] 全球经济失衡分析框架 - 分析失衡需同时看货物贸易与服务贸易、经常账户与金融账户 [6][7] - 中国是最大货物贸易顺差国，也是最大服务贸易逆差国，经常项目顺差通过对外投资支持全球金融稳定 [7] - 需从动态视角分析，市场力量会调节供求达到动态平衡，基于比较优势的分工贸易能增进整体福利 [8] - 需关注非经济因素，如贸易战、国家安全概念泛化等对企业和家庭预期的扰乱 [9] - 需分析国际货币体系，指出单一主权货币主导体系的内在缺陷对主要储备货币国制造业竞争力的影响 [10] - 强调需坚定反对贸易保护主义，巩固以WTO为核心的多边框架和国际经贸秩序 [10] 中国经济增长模式转型 - 2026年政府工作报告和“十五五”规划聚焦经济增长方式转型，提升增长质量和可持续性 [12] - 2025年中国GDP总量已超过140万亿元，年度增量相当于一个中等经济体总量 [12] - 2026年经济增长预期目标设定为4.5%—5%，为经济结构调整和高质量发展留出空间 [12] - 转型核心是坚持内需主导，实施提振消费政策，完善收入分配与社会保障，扩大教育、医疗、养老等领域投资消费 [12] - 目标是促进居民消费率明显提高，大力发展服务业，使中国从全球制造大国加快成为全球需求核心市场 [12] - 强调通过科学制定并坚定执行五年规划来保障经济动态平衡和结构转型 [13] 金融支持经济结构转型的举措 - 中国人民银行将坚持支持性的货币政策立场，创造良好的货币金融环境 [14][15] - 中国实行有管理的浮动汇率制度，无意通过汇率贬值获取贸易优势，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定 [15] - 将加强预期引导，运用宏观审慎管理工具校正市场“羊群效应”和市场失灵 [15] - 将稳步推动金融业高水平开放，深化金融市场与支付系统跨境互联，便利更多投资者投资中国金融市场 [15] - 中国股市和债市规模均位居全球第二，市场深度、韧性和流动性持续提升 [15] - 人民币国际化取得积极进展，2025年熊猫债券发行超过1700亿元，离岸人民币债券规模更大 [16] - 将持续完善人民币跨境使用制度安排和金融基础设施建设，推动离岸人民币市场发展 [16]

文章核心观点 - 中国人民银行行长潘功胜阐述了中国在全球经济再平衡中的角色、中国产业竞争力来源、经济增长模式转型方向以及金融支持政策，核心在于强调中国将继续作为世界经济增长主引擎，通过高质量发展、科技创新和金融开放为全球提供稳定力量 [5][6][21] 中国在全球经济动态平衡中的角色与贡献 - 本世纪以来全球经济经历三轮动态平衡，中国均深入参与并作出积极贡献：第一轮（2001-2007年）以低成本要素优势融入全球分工，扩大供给、缓解全球通胀；第二轮（2008-2017年）通过扩大内需和进口拉动全球经济，对全球增长贡献率稳定在30%左右；第三轮（疫情以来）凭借稳定的供应链体系为全球物价稳定和经济平衡贡献力量 [8] - 中国经济自身结构深刻调整，消费对经济增长的贡献率从2010年的37%升至2025年的52%，经常项目顺差占GDP比重从2007年的约10%降至过去10年平均2%以下的合理区间 [8] 中国产业国际竞争力的来源 - 竞争力提升源于改革开放及向国际伙伴学习，四大关键因素包括：1) 超大规模市场利于技术成果产业化、规模化并快速迭代；2) 完备的产业链、供应链体系及高效集聚的工业生态系统；3) 丰富、高素质的劳动力资源，高技能人才超过7200万人，研发人员总量多年居世界首位；4) 持续研发投入，过去五年研发经费年均增长超10%，2025年研发经费总量全球第二，投入强度超过OECD国家平均水平 [10] - 针对“内卷式”竞争，中央政府已采取措施规范地方政府招商引资、禁止不合理优惠政策、建设全国统一大市场，人民银行引导金融机构科学评估风险以抑制相关行业融资，效果显现，中国PPI降幅从去年7月的-3.6%收窄至今年2月的-0.9% [11] 对全球经济失衡的分析视角 - 分析全球经济失衡需全面考量：不仅看货物贸易（中国为最大顺差国），也看服务贸易（中国为最大逆差国）；中国积累的经常项目顺差通过对外投资配置全球，为金融市场注入流动性 [13] - 需从动态视角分析，市场力量会自行调节达到供求动态平衡；需从空间维度看，基于比较优势的分工和贸易能增进整体福利 [13][14] - 需关注非经济因素（如关税战、国家安全概念泛化）对经济平衡的扰动，并分析国际货币体系的内在缺陷：单一主权货币主导体系下，主要储备货币发行国可长期实施赤字财政并通过经常项目逆差输出货币，资本持续流入可能导致其货币高估并削弱制造业竞争力 [14][15] 中国经济增长模式转型的方向与特征 - 2026年政府工作报告和“十五五”规划纲要明确了转型方向，特征包括：1) 科学设定经济增长预期目标为4.5%-5%，为结构调整和高质量发展留出空间，2025年GDP总量已超140万亿元；2) 聚焦增长方式转型，坚持内需主导，实施提振消费、完善收入分配、优化社保体系、扩大教育医疗养老等领域投资消费，促进居民消费率明显提高，目标是从全球制造大国加快成为全球需求核心市场；3) 注重科技创新推动生产率增长；4) 加快绿色转型，中国已建成全球最大可再生能源体系及最完整新能源产业链，目标2030年前碳达峰、2060年前碳中和；5) 完善经济治理方式，发挥市场决定性作用，推进全国统一大市场建设 [16][17] - 强调通过中长期改革方案（如接续实施五年规划）坚定推动经济动态平衡和结构转型 [18] 金融政策与市场发展 - 货币政策：将继续实施适度宽松的货币政策，综合运用存款准备金率、政策利率、公开市场操作等工具保持流动性充裕，以支持经济稳定增长和高质量发展 [3][19] - 汇率政策：实行有管理的浮动汇率制度，2026年以来人民币对美元升值约1.3%，对欧元升值3.7%，对日元升值3.2%，对英镑升值2.4%；无意通过汇率贬值获取贸易优势，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性及在合理均衡水平上的基本稳定 [19] - 金融开放与市场：稳步推动金融业高水平开放，深化金融市场互联互通；中国股市和债市规模均位居全球第二，截至2025年底境外机构和个人持有境内人民币金融资产超10万亿元；欢迎境外投资者参与 [20] - 人民币国际化：2025年熊猫债券发行超1700亿元，香港离岸人民币债券规模更大；将持续完善人民币跨境使用制度安排和金融基础设施建设，推动离岸人民币市场发展 [20]