港股市场整体表现 - 恒生指数收盘下跌0.94%至25781.77点，下跌245.78点 [1] - 恒生科技指数收盘下跌1.41%至5923.09点，下跌84.85点 [3] - 南向资金净买入港股金额超过100亿港元 [7] 焦点公司股价异动 - 中铝国际H股收盘大涨30%，受媒体称力拓考虑与中铝集团进行资产换股权交易的消息影响 [5][6] - 泡泡玛特公布财报后高开近8%，最终收涨2.4%至256.4港元 [6] - 泡泡玛特第三季度收入同比增长245%至250%，超出市场预期 [7] - 多家投行重申或上调泡泡玛特评级，美银、中银国际、瑞银、摩根大通等目标价介于350港元至435港元 [7] 板块及个股表现 - 科网股全线下跌，网易跌超3%，联想跌超2%，快手、百度、阿里巴巴、哔哩哔哩、京东跌超1% [7] - 黄金股走弱，山东黄金跌超2%，老铺黄金跌超8% [7] - 广和通上市首日跌超11% [7] 机构后市展望 - 高盛预计MSCI中国指数未来两年有30%的上涨空间，认为中国股票慢牛行情正在形成 [10] - 高盛建议投资策略从“逢高减仓”转变为“逢低买入” [10] - 高盛主张采用阿尔法收益策略，重点投资“中国十巨头”、“中国人工智能主题”、“全球化领军企业”、“逆周期受益者”及“成长板块的A股小盘股” [10]

核心观点 - 高盛报告认为中国股票慢牛行情正在形成，预计MSCI中国指数未来两年有30%上涨空间 [1][4] 市场表现与预测 - MSCI中国指数自2022年末低点已反弹80%，期间经历4次重大下跌 [2] - 近期市场面临回调压力，上证指数在突破3900点后徘徊不前，沪深300指数自10月9日高点累计回调近3% [2] - 香港市场恒生指数自10月2日高点累计回调超5%，恒生科技指数累计回调近12% [3] - 高盛预测MSCI中国指数到2027年底将再上涨约30%，主要由12%趋势性盈利增长和5%至10%进一步重估潜力推动 [4] 慢牛行情支撑因素 - 利好于市场的政策窗口已开启，需求侧刺激措施与新五年规划相结合，旨在重新平衡经济增长并减轻外部风险 [5] - 人工智能热潮改变企业盈利模式，基于AI的资本支出推动利润增长，逆周期调控政策重燃企业利润回升希望，“走出去”战略提升竞争力，推动中国企业每股收益增长率至10%至15%区间 [5] - 中国股票估值低廉，市盈率处于中等区间且债券收益率较低，与全球股票相比持续折价，美联储政策放宽预期及中国本土实际利率可能进一步降低有利于市盈率 [5] - 强劲资金流动支撑，中国资本向股票的结构性迁移可能已经开始，由数万亿美元潜在资产再配置资金推动，全球投资者资产多元化需求及对中国资产持续低配使中国再入海外投资者视野 [5] 投资策略建议 - 主张采用以阿尔法收益为核心策略，重点投资“中国十巨头”（腾讯、阿里巴巴、小米、比亚迪、美团、网易、美的、恒瑞医药、携程和安踏） [6] - 其他重点投资方向包括“中国人工智能主题”、“全球化领军企业”、“逆周期受益者”以及“成长板块的A股小盘股” [6]

市场表现 - 10月22日港股调整，恒生科技指数低开低走，午后一度下跌超过1.5% [1] - 恒生科技指数ETF（513180）跟随指数下跌超过2% [1] - 持仓股中网易、比亚迪电子、京东健康、金山软件、百度集团、联想集团等领跌 [1] 机构观点与投资策略 - 高盛报告认为中国股票慢牛行情正在形成，预计MSCI中国指数未来两年有30%上涨空间 [1] - 高盛建议投资者思维从“逢高减仓”转变为“逢低买入” [1] - 主张采用以阿尔法收益为核心的策略，重点投资“中国十巨头”（腾讯、阿里巴巴、小米、比亚迪、美团、网易、美的、恒瑞医药、携程和安踏） [1] - 其他重点投资主题包括“中国人工智能主题”、“全球化领军企业”、“逆周期受益者”以及“成长板块的A股小盘股” [1] 产品信息 - 恒生科技指数ETF（513180）标的指数包含30家港股科技龙头，覆盖软硬件科技 [2] - 成分股深度聚焦AI产业链上中下游 [2] - 阿里、腾讯、小米、美团、中芯国际、比亚迪等有望成为中国科技股“七巨头” [2] - 该ETF被视为没有港股通账户的投资者布局中国AI核心资产的工具 [2]