8月1日早盘，港股三大指数一度集体下跌。热门ETF方面，恒生科技指数ETF（513180）跟随指数震 荡，持仓股中，金山软件、理想汽车等领跌，蔚来、阿里巴巴、百度集团、联想集团、小鹏汽车等涨幅 居前，其中蔚来一度涨超9%。 中信证券在研报中指出，市场近期已经演绎出比较典型的水牛特征，当前策略应对思路是增配恒科、增 配科创。具体来看，该机构指出，2025世界人工智能大会有望给多个细分领域带来催化，同时随着科创 板"1+6"政策、金融支持科创相关政策的持续推进，自今年4月以来明显滞涨的科创板有望迎来补涨行 情。而对于突破3600点后的策略应对思路，该机构认为当前依然是平衡港A配比的好时机，建议增配恒 生科技。 近期资金积极"抢筹"港股科技板块，或为博弈后续补涨行情。昨日（7月31日），A股同赛道规模最大 的恒生科技指数ETF（513180）获资金净流入约8.34亿元；截至7月31日，恒生科技指数ETF（513180） 近4个交易日合计获资金净流入超23亿元。 截至7月31日，恒生科技指数ETF（513180）标的指数的最新估值（PETTM）为21.46倍，处于指数2020 年7月27日发布以来约19.48%的估值 ...

市场表现 - 港股三大指数集体收跌 恒生指数跌1.6%至24773.33点 恒生科技指数跌0.69%至5453.14点 国企指数跌1.72%至8882.95点 [1] - AI概念股逆势走强 大型科技股普遍下跌 快手涨近6.5% 阿里巴巴跌超1% 美团跌超4.5% 小米集团跌近3% [1] - 恒生科技指数ETF（513180）收跌超0.5% [1] - 隔夜美股三大股指全线收跌 道琼斯工业指数跌0.74% 标普500指数跌0.37% 纳斯达克指数跌0.03% [3] - 万得美国科技七巨头指数涨1.31% 脸书涨11.29% 纳斯达克中国金龙指数涨0.66% 高通跌7.71% [3] 资金流向 - 7月31日南向资金净买入港股131.26亿港元 7月累计净买入1356.48亿港元 [2] - 今年以来南向资金累计净流入8668.42亿港元 创年度净流入额历史新高 [2] - 7月31日共611只港股被沽空 总沽空金额358.11亿港元 美团、阿里巴巴、快手沽空金额位居前三 分别为34.76亿港元、25.06亿港元、13.74亿港元 [5] 政策动态 - 国务院审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 强调推动人工智能在经济社会发展各领域加快普及和深度融合 [4] - 香港《稳定币条例》正式生效 中国银行（香港）、渣打银行（香港）等发钞行大概率会率先申请稳定币发行人牌照 [4] 机构观点 - 港股科技板块仍具长期投资价值 科技龙头企业护城河深厚 估值优势与上升空间明显 拥挤度较年初大幅下降 [6] - 科技板块兼具高成长性与企稳回升的盈利能力 下半年进入业绩兑现周期 是"回报+成长"的罕见组合 [6] ETF聚焦 - 港股消费ETF（513230）打包电商+新消费 覆盖A股稀缺的新消费赛道 [7] - 恒生科技指数ETF（513180）囊括中国核心AI资产及A股稀缺的科技龙头 [7]

港股市场表现 - 7月31日港股三大指数悉数下跌 恒生科技指数跌幅再度拉大 恒生科技指数ETF（513180）跟随指数震荡下行 [1] - 持仓股中美团、比亚迪股份等领跌 金蝶国际、快手、中芯国际等涨幅居前 其中快手一度涨超7% [1] 快手AI业务进展 - 快手旗下可灵AI在2025世界人工智能大会上以"生成式AI应用元年"为主题召开生态论坛 [1] - 可灵AI目前在全球拥有超过4500万创作者 产品自发布以来迭代升级30余次 累计生成超2亿个视频和4亿张图片 服务超过2万家企业客户 [1] 快手财务与业务展望 - 花旗预计快手2025年第二季度财报将于8月下旬发布 看多原因包括可灵AI商业化进程超预期及货架电商广告变现能力提升 [1] - 可灵AI 4-5月单月收入突破1亿元人民币 结合一季度逾1.5亿元收入表现 全年收入有望大幅超越管理层1亿美元指引 [1] - 预计二季度广告收入增速将加速至12.3% 主要受惠于电商商家广告投放力度加大及非电商广告需求回暖 [1] 恒生科技指数估值 - 截至7月30日 恒生科技指数ETF（513180）标的指数的最新估值（PETTM）为21.71倍 处于指数发布以来约21.28%的估值分位点 [2] - 当前估值低于指数发布以来78%以上的时间 恒生科技仍处于历史相对低估区间 具备高弹性、高成长特性 [2]

7月31日午后，港股三大指数涨跌不一。盘面上，黄金股跌幅明显，大型科技股涨跌不一，汽车股再度 走低。A股同赛道规模最大的恒生科技指数ETF（513180）跟随指数震荡，持仓股中，金蝶国际、快 手、中芯国际、金山软件、华虹等涨幅居前，美团、比亚迪（002594）股份领跌，其中，快手涨超 7%。 中信证券在近期策略研究中指出，市场近期已经演绎出比较典型的水牛特征，当前策略应对思路是增配 恒科、增配科创。具体来看，该机构指出，2025世界人工智能大会有望给多个细分领域带来催化，同时 随着科创板"1+6"政策、金融支持科创相关政策的持续推进，自今年4月以来明显滞涨的科创板有望迎来 补涨行情。而对于突破3600点后的策略应对思路，该机构认为当前依然是平衡港A配比的好时机，建议 增配恒生科技。 截至7月30日，恒生科技指数ETF（513180）标的指数的最新估值（PETTM）为21.71倍，处于指数2020 年7月27日发布以来约21.28%的估值分位点，即当前估值低于指数发布以来78%以上的时间。恒生科技 当前仍处于历史相对低估区间，而高弹性、高成长等特性使其具备更大的向上动能。没有港股通账户的 投资者或可通过恒生科技 ...

港股市场表现 - 7月30日早盘港股三大指数集体低开 恒生科技指数一度跌超2% [1] - 恒生科技指数ETF（513180）跟随指数震荡下跌 持仓股中京东健康、金山软件、携程集团、美的集团、同程旅行涨幅居前 [1] - 理想汽车、华虹半导体、小鹏汽车、比亚迪股份、中芯国际盘中大跌 其中理想汽车一度跌近10% [1] 南向资金动态 - 今年以来南向资金持续大幅加仓港股市场 是港股市场最大增量资金来源 [1] - 7月29日南向资金净买入港股127.2亿港元 再度破百亿 [1] - 截至7月29日今年以来南向资金累计净流入超8400亿港元 创年度净流入额历史新高 超过2024年净流入的8078.69亿港元 [1] 行业配置建议 - 港股市场具有较低估值和"赚钱效应"优势 中长期走势保持乐观 [2] - 建议关注人工智能、机器人、半导体、工业软件等新质生产力科技板块 [2] - 建议关注政策支持的创新医药板块及消费属性的中医药和医疗板块 [2] - 建议关注受益于内地低无风险利率的煤炭油气及电信板块 [2] - 建议关注估值较低的服装鞋帽及大众餐饮等消费板块 [2] 恒生科技指数估值 - 截至7月29日恒生科技指数ETF（513180）标的指数最新估值（PETTM）为22.16倍 [2] - 当前估值处于指数发布以来约23.5%分位点 即低于76%以上时间 [2] - 恒生科技指数仍处于历史相对低估区间 具备高弹性和高成长特性 [2]

市场表现 - 7月29日港股三大指数集体收跌 恒生指数跌0 15%至25524 45点 恒生科技指数跌0 35%至5644 38点 国企指数跌0 34%至9145 92点 [1] - 医药股表现强势 大型科网股与金融股普遍走弱 阿里巴巴 比亚迪股份小幅上涨 小米集团跌超2 5% 美团 快手跌超0 5% [1] - 恒生科技指数ETF(513180)跌超0 5% 持仓股中理想汽车涨近3 5% 京东健康涨超2 5% 腾讯音乐涨近2% 百度 哔哩哔哩 网易跌近2% [1] 资金动向 - 南向资金7月29日净买入港股127 2亿港元 2025年累计净流入超8400亿港元 创年度历史新高 超越2024年8078 69亿港元纪录 [2] - 隔夜美股三大股指全线下跌 道指跌0 46% 标普500跌0 3% 纳指跌0 38% 万得美国科技七巨头指数跌0 59% 中概股理想汽车跌逾6% [2] 市场动态 - 2025年上半年港交所日均成交金额达2402亿港元 同比大增118% ETF日均成交额338亿港元 同比增幅184% [3] - 香港金管局将于8月1日发布稳定币监管指引 首批牌照预计明年初发放 离岸人民币稳定币需明确储备资产及用例 [3] - 四大行密集接入阿里AI技术 建设银行采用阿里云智能编码 工商银行应用Qwen模型于智能风控 [3] 行业展望 - 中信证券预计港股2025年中期业绩8月中下旬集中发布 恒指营收增速显著抬升 但盈利增速或温和放缓 新消费 科技 医药板块盈利预期持续上修 [4] 投资工具 - 港股主题ETF覆盖医药(恒生医药ETF 159892) 互联网(恒生互联网ETF 513330) 消费(港股消费ETF 513230) 汽车(港股通汽车ETF 159323) 科技(恒生科技指数ETF 513180) [5]

港股市场表现 - 7月29日早盘港股三大指数低开低走，恒生科技指数跌超1.5% [1] - 科网股普跌，创新药概念延续涨势，中资券商股回调 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）持仓股中蔚来、哔哩哔哩、阿里健康、商汤、地平线机器人、百度集团、快手等跌幅居前 [1] 恒生科技指数分析 - 恒生科技指数最新估值（PETTM）为21.58倍，处于指数发布以来约20.5%的估值分位点，即当前估值低于指数发布以来79%以上的时间 [2] - 恒生科技当前仍处于历史相对低估区间，具备高弹性、高成长特性 [2] 中国资产重估行情 - 港股科技可能引领第三轮中国资产重估 [1] - 年初DeepSeek行情驱动了第一轮中国资产重估，4月被关税扰动打断，5月以来由金融、消费和医药等板块主导，推动恒生指数回到24000点 [1] - 三季度负面压力比预期温和，港股科技板块占整个港股市场接近1/3，建议关注科技重估驱动的第三轮中国资产重估行情 [1] 投资工具 - 恒生科技指数ETF（513180）可一键布局中国AI核心资产，场外联接A/C：013402/013403 [2]

港股市场表现 - 7月29日早盘港股三大指数集体低开 恒生指数跌0 42%至25454 83点 恒生科指跌0 57% 国企指数跌0 44% [1] - 科网股普跌 创新药概念延续涨势 中资券商股回调 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）持仓股跌多涨少 仅理想汽车 腾讯音乐等少数公司上涨 同程旅行 舜宇光学科技 蔚来 中芯国际 小米集团等领跌 [1] 资金流向 - 南向资金持续涌入港股 7月28日净流入92 53亿港元 年初以来累计净流入达8292 82亿港元 已超去年全年净流入的8078 69亿港元 [1] - 近期资金再度流入港股科技类ETF 7月28日恒生科技指数ETF（513180）获净流入3 43亿元 近20个交易日合计净流入超12亿元 [1] 市场分析与展望 - 港股资金流充裕 港股通持续净流入 内部政策积极发力 外部贸易扰动短期可控 港股或以时间换空间 以盈利增长消化估值 [2] - 若中美达成有限协议并与国内政策催化共振 港股或延续"基本面主导"的渐进式修复 关注恒生科指 医药生物 AI概念等 [2] - 最乐观情况下 若10年期中债收益率达1 75% 10年期美债收益率维持在4 4% 加权风险溢价跌至5 0% 恒指或有望高见27400点 [2] 估值与投资机会 - 恒生科技指数ETF（513180）标的指数最新估值（PETTM）为21 58倍 处于指数发布以来约20 5%的估值分位点 即当前估值低于指数发布以来79%以上的时间 [2] - 当前指数仍处于历史相对低估区间 高弹性 高成长等特性使其具备更大的向上动能 [2]

港股市场表现 - 港股三大指数持续走高 恒生科技指数午后一度涨超2 5% [1] - 恒生科技指数ETF（513180）午后强势上扬 持仓股中蔚来涨超10% 金蝶国际、百度集团、快手、腾讯控股、美团等涨幅居前 [1] 外卖平台监管动态 - 国家市场监督管理总局约谈饿了么、美团、京东等平台企业 上海市市场监管部门同步约谈并落实整改措施 [1] - 相关平台已全面下线"零元购"类促销活动 大幅缩减免单营销活动范围 成立专项工作组加强活动监测、价格管控及骑手权益保障 [1] - 平台加强社会监督与信息透明度建设 上海相关部门要求严格依照法规开展促销活动 确保交易真实性与商业合理性 [1] - 华泰证券指出外卖大战对头部互联网企业的利润压力或提前缓解 此前市场预期该竞争或持续至25年底至26年 [1] 港股投资策略 - 银河证券指出港股绝对估值处于相对低位水平 估值分位数处于历史中上水平 [2] - 建议关注高股息标的、政策利好板块（稳定币概念股、创新药、AI产业链、"反内卷"行业）、中报业绩超预期板块 [2] - 恒生科技指数ETF（513180）标的指数最新估值（PETTM）为21 14倍 处于指数发布以来约17 14%的估值分位点 当前估值低于指数发布以来82%以上的时间 [2] - 恒生科技指数ETF（513180）具备高弹性、高成长特性 投资者可通过该ETF布局港股科技龙头 [2]

港股市场表现 - 港股三大指数持续走高 恒生科技指数午后一度涨超2 5% [1] - 科网股普涨 手游股涨幅居前 中资券商股大涨 保险股活跃 稳定币概念走高 [1] - 雅江水电站相关板块集体回调 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）午后强势上扬 持仓股中蔚来、金蝶国际、百度集团、快手、腾讯控股等涨幅居前 腾讯控股涨超4% 股价创4年来新高 [1] 行业景气与估值 - 恒科或迎来景气和估值改善双击 近期压制科技类企业盈利前景的负面因素有所改善 [1] - "外卖大战"对头部互联网企业的利润压力或提前缓解 市场监管总局约谈主要外卖平台公司要求理性竞争 此前市场预期竞争或持续至25年底至26年 [1] - AI行情出现新催化 美方批准英伟达向中国销售H20 有望提升国内企业资本开支速度 叠加Kimi K2开源等重要事件 [1] - 港股中观景气数据库显示互联网方向如电商、游戏、本地生活等细分板块景气有筑底态势 汽车板块处于景气爬坡阶段 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）标的指数最新估值（PETTM）仅21 14倍 处于指数发布以来约17 14%的估值分位点 当前估值低于指数发布以来82%以上的时间 [2] - 指数仍处于历史相对低估区间 高弹性、高成长等特性使其具备更大向上动能 [2]