图片来源：CBS via Getty Images AI究竟会增强还是取代人类劳动？各行业对此争论不休。两年前，斯坦福大学与波士顿学院的研究人 员决定探究飞速发展的AI技术对职业股票操盘手的意义。他们创造了一位"AI分析师"，并允许其每季度 调整逾3,300只主动管理型多元化共同基金的投资组合。 在基金存续期内，经AI机器人调整后的投资组合中，有93%的表现超越了人类经理。1990至2020年间， 由AI机器人管理的基金季度超额收益（即跑赢市场的回报）比人类经理多出1,710万美元。该AI机器人 仅利用财务报告、分析师预测和报价等公开数据就取得如此成果，其碾压性优势甚至令研究者本人都感 到震惊。 斯坦福大学商学院会计学教授埃德·德哈恩对《财富》杂志表示："我们在一年前得出这些结果，AI的巨 大优势令我们直呼'这不可能'。" 但德哈恩表示，经过对每个步骤和假设的反复验证，结果确凿无误。他提醒切勿过度解读，并强调其团 队并非预言投资组合经理将集体被AI取代，但初级分析师可能很快面临失业危机。 身兼《会计与经济学杂志》（Journal of Accounting and Economics）总编的德哈恩表示："我认 ...

6 月 3 日 ，《中国内地 / 中国香港股票主动型多头基金持仓分析》报告显示，5 月，中国股票型基金出 现温和资金流出，外国多头基金（LOs）流出 2 亿美元，较 4 月的 53 亿美元流出有所放缓。被动型基 金恢复资金流入，金额达 140 亿美元，而主动型基金继续流出 15 亿美元。 南向资金流入势头减弱，5 月流入 60 亿美元，低于 4 月的 210 亿美元。 一、海外注册基金资金流动 根据现有数据，全球基金对中国股票的低配比例略有收窄：全球基金低配 12 个百分点，亚太基金低配 15 个百分点，新兴市场基金低配 30 个百分点（图表 1）。 5 月，中国股票的海外注册基金（Foreign Domiciled Funds）温和流出 2 亿美元，较 4 月的 53 亿美元流 出显著放缓。被动型基金转为流入 140 亿美元（4 月为流出 37 亿美元），主动型基金持续流出 15 亿美 元（4 月流出 16 亿美元）（图表 2）。 截至 5 月 31 日，海外主动型基金自 2022 年以来的累计资金流出量已接近 2025 年 3 月初的水平，而累 计主动资金流动则触及 2022 年底以来的历史低位（图表 4 ...

长江证券认为，主动型基金配置重构的逻辑下，市场将开始关注低位的优质银行股，从方向上看好主动 型基金逐步修正长期以来对银行股的严重欠配。 同时，目前银行板块PB、PE 估值依然位于各行业倒数第一、倒数第二，明显被低估。新的逻辑下市场 将在指数成分股中基于长期质地/业绩比较优势/边际变化等因素优选个股，重点推荐白马权重股和业绩 领跑的城商行，部分前期受到各种因素压制的优质银行股也值得关注。 截至2025年5月15日 09:43，杭州银行(600926)上涨1.96%，重庆银行(601963)上涨1.58%，农业银行 (601288)上涨1.24%，招商银行(600036)上涨1.21%，华夏银行(600015)上涨1.04%。 中证银行ETF(512730)上涨0.85%， 冲击8连涨。最新价报1.67元。拉长时间看，截至2025年5月14日， 中证银行ETF近1周累计上涨4.88%。 5 月14 日，央行发布2025 年4 月金融数据。其中，4 月社融新增1.16 万亿，同比多增1.22 万亿，存量社 融增速8.7%，环比上升0.3pct。人民币贷款新增0.28 万亿，同比少增0.45 万亿。M 1 增速1.5 ...