吉利、领克、极氪品牌销量低于预期风险、成本控制不及预期风险。 公司再上调出口目标，出口将是销量及盈 利增量贡献主要来源 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 预测 2026-2028 年归母净利润分别为 204.76、259.42、308.09 亿元，维持可比公 司 26 年 PE 平均估值 11 倍，目标价 20.79 元人民币，23.91 港元（1 港元=0.8694 元人民币），维持买入评级。 风险提示 公司主要财务信息 | | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 275,910 | 345,232 | 421,561 | 488,323 | 580,924 | | 同比增长 (%) | - | 25.1% | 22.1% | 15.8% | 19.0% | | 营业利润(百万元) | 6,678 | 17,656 | 22,914 | 29,401 | 35,105 | | 同比增长 (%) | - | 164.4% | 29.8% | 28.3% | 19. ...