国泰基金梁杏的职业发展路径 - 梁杏的职业生涯始于2007年，在华安基金担任高级区域经理，负责基金销售[3][14] - 2011年7月，梁杏加入国泰基金，并在前五年经历了产品品牌经理、研究员、基金经理助理到副总监的四次岗位轮换，实现了从销售到投研的转型[4][14] - 其职业路径在基金经理界被视为“非主流”，从行业排名第8的华安基金加入当时排名第20的国泰基金，为后续发展提供了更广阔空间[6][16] 职业转折与晋升关键 - 职业发展的关键转折点出现在国泰基金成立量化投资事业部时，梁杏开始担任该事业部研究员，随后走上基金经理及管理道路[7][17] - 2018年7月，梁杏开始担任量化投资事业部总监，并于2023年晋升为总经理助理[7][17] - 晋升轨迹与国泰基金现任总经理周向勇的履职时间高度重合，周向勇2011年1月入主后组建量化投资小组，梁杏融入其中成为核心成员[7][17] 在ETF领域的业务开拓与成就 - 在梁杏担任量化投资部总监后，国泰基金的ETF产品快速涌现：2019年4只、2020年6只、2021年20只[8][18] - 截至2024年底，国泰基金共有61只非货ETF，合计规模达1485亿元，位居全行业第七[8][18] - 其中，行业/主题ETF总规模约841亿元，位居全行业第一[8][18] 对指数化投资行业的观点 - 梁杏对指数化投资的未来充满信心，认为投资者认知提升及监管推动中长期资金入市将促进以ETF为代表的被动型基金规模增长[8][18] - 2024年，被动基金规模首次超越主动基金，迎来跨越式发展，对A股投资生态和公募基金行业发展格局产生深远影响[9][18] - 虽然中国市场预计未来阶段仍能提供超额收益，但随着A股成熟度提升且趋于价值投资导向，指数化投资的时代将渐行渐近[9][19] 团队管理与行业影响 - 梁杏带领着近30人的量化团队，形成了从投资管理、产品研究到销售支持的完整职能结构，带来了显著的协同效应[9][19] - 其职业生涯展现了个人能力与机遇的结合，也折射出基金行业扩张期的特殊背景[11][20] - 女性基金经理数量的持续增长，证明了性别不是影响工作的主要因素[8][18]

浙商证券高层人事变动 - 董事长吴承根因到龄退休辞职 辞任后不在公司及控股子公司担任任何职务 [1] - 钱文海正式履行公司董事长职务 同时兼任公司总裁并代行财务负责人职责 [1] - 公司高层人事变动完成 标志公司进入新管理周期 市场关注其业务整合与创新能力 [1] 公募基金港股投资动态 - 截至2025年三季度末公募基金港股投资市值达13255亿元 创历史新高 [2] - 被动型基金港股投资市值占比52.8% 主动型基金占比47.2% 为2017年以来被动型基金占比首次超越主动型 [2] - 被动型基金市值大幅提升 凸显资金加速借道ETF产品布局港股市场的趋势 [2] 公募新基金发行情况 - 本周（2025年11月10日至16日）全市场共有39只新基金启动募集 较上周37只增加5.41% [3] - 新基金平均募集天数从上周19天降至本周不到17天 反映投资者关注度和入市意愿提升 [3] - 权益类产品占据新发基金主力 共29只占比超七成 包括22只股票型基金和6只偏股混合型基金等 [3] 国泰君安海外融资活动 - 国泰君安金融控股有限公司成功定价发行7年期38.8亿港元（约5亿美元）零息可交换债券 [4] - 债券标的股票为国泰君安国际控股有限公司港股普通股 募集资金用于到期境外债再融资 [4] - 债券发行评级为标普BBB+ 此举优化公司债务结构并降低融资成本 [4]

主动型投资策略转型 - 主动型投资经理需采用对冲基金策略应对资金向被动管理型产品转移的趋势，包括运用数学模型、算法、衍生品和对冲技术以提高跑赢指数的可能性和市场低迷时的保护能力 [1] - Arkea Asset Management管理550亿美元资产，其经理诺比勒管理的两支基金今年表现超过90%同类基金，涨幅分别为9%和18%，同期欧洲斯托克50指数涨幅12% [1] 主动型基金行业现状 - 过去10年欧洲仅14.2%主动型基金经理跑赢被动型策略，全球基金市场主动型与被动型占比约为56%和44% [5] - 大盘股引领市场走势使主动型基金经理扣除费用后更难跑赢指数，尤其在收益集中于指数权重最大股票时 [5] 对冲基金策略优势 - 对冲基金策略结合量化与基本面驱动因素，通过常态化对冲管理极端市场风险，提供与被动型管理不同的风险特征 [2] - 采用量化分析方法可依据价格行为指标积极交易，模型自动判断增减仓位时机并提供保护 [5] - 压力测试显示Arkea的对冲策略可抵消2008年式市场崩盘约三分之二跌幅 [8] 行业竞争格局 - 费率压力下小型精品公司因缺乏规模经济效应难以竞争，需通过特色产品（如对冲基金策略）证明高费用合理性 [5] - 提供市场下跌时保护且上涨时不拖累业绩的策略是差异化关键 [5]

资金流动情况 - 5月中国股票型基金出现温和资金流出，外国多头基金流出2亿美元，较4月的53亿美元流出显著放缓[1] - 被动型基金恢复资金流入达140亿美元（4月为流出37亿美元），主动型基金持续流出15亿美元（4月流出16亿美元）[1][3] - 南向资金流入势头减弱，5月流入60亿美元，低于4月的210亿美元，为2024年以来最低水平[1][14] - 追踪中国A股的本土被动型基金在4月流入270亿美元后，5月流出90亿美元[12] 海外注册基金配置 - 全球基金对中国股票的低配比例略有收窄：全球基金低配12个百分点，亚太基金低配15个百分点，新兴市场基金低配30个百分点[2] - 截至5月31日，海外主动型基金自2022年以来的累计资金流出量已接近2025年3月初的水平，累计主动资金流动触及2022年底以来的历史低位[5] 行业配置变化 - 主动型基金经理增持最多的板块为耐用消费品与服装和消费者服务[10] - 减持最多的板块为资本品、食品饮料与烟草以及媒体与娱乐[10] - 进一步低配材料板块，同时减持最多的板块为可选消费分销与零售以及汽车与零部件[10] 个股持仓变动 - 季度内增持最多的个股包括阿里巴巴、比亚迪、美的集团和京东[11] - 减持最多的个股为腾讯和紫金矿业[11] 其他市场指标 - 海外被动型基金对沪深300指数的资金流动与历史北向资金净流入具有较高相关性[17] - 5月海外被动型基金对沪深300指数的资金流动基本持平[19] - 中国离岸/香港股票的卖空头寸为9亿美元，主要集中在金融和房地产板块[20]