蔚来财务状况与战略调整 - 蔚来累计亏损超千亿人民币，但管理层强调财报透明度高，亏损主要源于明处投入[1] - 蔚来与江淮合资公司"江来制造"因代工关系终止而申请注销，反映公司已获得独立生产资质[3] - 公司设定了2025年四季度盈利目标，若未达成将面临重大舆论压力[3] 雷军与蔚来的投资关系 - 雷军2015年通过顺为资本参与蔚来A轮融资，成为6位创始投资人之一[6] - 早期雷军对互联网造车持怀疑态度，2018年曾将获赠的ES6转送米粉[8] - 雷军近期表态称投资蔚来是"李斌给的机会"，暗示该投资更多基于个人信任而非商业判断[10][12] 新造车势力互动关系 - 蔚来、小鹏、理想创始人形成"蔚小理"联盟，2019年行业寒冬期曾相互支持[17] - 何小鹏持续公开支持蔚来，包括探班NIO Day、声援组织改革，称需要三年验证期[19] - 李想从2024年起转变高调作风，专注AI技术讨论而非行业争论[27][29] 雷军与何小鹏的深度合作 - 雷军2006年投资何小鹏的UC浏览器，2017年又领投小鹏汽车A+轮4亿美元[20] - 何小鹏称雷军为"创业导师"，小米造车时公开力挺并参与"三年之约"[22] - 双方近期通过G7/YU7上市互动展现密切关系，形成商业互促模式[22] 行业竞争格局演变 - 理想汽车已实现盈利，小鹏汽车脱离危险期，小米汽车后来居上，蔚来面临最大经营压力[31] - 各企业选择不同技术路线（如理想专注增程技术），但头部玩家保持战略合作关系[25][29] - 雷军凭借深厚行业人脉和投资布局，快速建立"教父级"行业地位[29]

文 | 万联万象，作者 | 时楠，编辑 | 小峰 车辆爆燃事故、动力系统争议、碳纤维前舱盖遭维权……小米汽车从发布到深陷舆论漩涡，仅仅过去了 一年时间。 小米掌舵者雷军，也从一个互联网的活跃达人，变成了罕见的一个多月默不发声的反思者。以"极致性 价比"和"用户思维"著称的他，也正在重新审视小米汽车的策略。 当所有状况都堆积在一起，偶然事件便成了必然。小米的困境，也是所有造车新势力们共同面对的现 实：互联网思维在汽车行业的"水土不服"愈发明显。 当营销的喧嚣褪去，造车的本质究竟是什么？安全与承诺，又该如何真正落地？ 01小米的困局 2024年3月28日，北京亦创国际会展中心，雷军意气风发地站在聚光灯下，正式发布小米首款电动汽车 SU7。这场耗时三个小时的发布会创下了汽车行业的新纪录，雷军用他一贯擅长的互联网营销打法， 将"性能怪兽"、"媲美百万豪车"等标签牢牢贴在了SU7身上。 发布会后72小时内，小米汽车收获了超过10万份大定订单，创造了新能源汽车行业的销售奇迹。此后， 2025年2月27日，小米SU7ultra发布，继续受到米粉的热捧，也将雷军短暂的送上了中国首富的宝座。 2024年夏季，一辆某新势力品牌的 ...

公司现状与财务表现 - 公司2023年营收135.55亿元，净亏损68.67亿元，2021-2023年累计亏损约183亿元，毛利率跌至-18% [2] - 2023年交付量同比下滑16%，成为头部新势力中唯一销量负增长的企业 [2] - 2024年销量同比暴跌40%，2025年1月销量仅110辆，2-3月数据未公开 [4] - 截至2023年总负债近100亿元，其中供应商债务占大部分，拖欠员工补偿及应付款项近4亿元 [6] 管理层变动与战略调整 - 原CEO张勇2024年离职，由创始人方运舟接任CEO，张勇仍担任顾问并负责融资 [1][7] - 2024年启动全员降薪50%及裁员，承诺N+1赔偿但多数员工遭遇欠薪 [6] - 方运舟提出战略转型：2025年毛利率转正，2026年整体盈利，目标实现国内外销量各占50% [8] 融资与资本运作 - 公司成立至今完成10轮融资，总额达228亿元，投资方包括宁德时代、360集团等 [4] - 计划通过港股IPO续命，E轮融资30亿元原定2025年3月交割但因高债务风险延期至4月 [6] - 供应商债转股方案拟将70%债务转为母公司股权 [6] 产品与市场策略 - 早期凭借哪吒V系列7万元低价策略抢占网约车市场，2022年交付15万辆登顶新势力榜首 [2] - 品牌力与产品力受质疑，内部重营销轻研发，多次"硬蹭式"营销未带动长期增长 [7] - 2024年起重点转向海外市场，海外销量占比近50%，覆盖东南亚、南美等184家渠道 [7] 海外扩张挑战 - 海外布局依赖中国零部件空运，玻利维亚工厂单台运输成本高企且未获整车认证 [10] - 计划复制小米印度模式但资金受限，30亿融资中大部分需用于还债 [10] - 印尼等市场竞争白热化，低价策略能否突破存疑 [10] 历史对比与行业反思 - 公司轨迹被类比贾跃亭法拉第未来，但差异在于哪吒通过低价获销量却未建立护城河 [5] - 行业反思资本退潮后暴露的运营问题，低价策略难持续 [2]