产业链现状：利润重构，龙头企业迎红利周期 当前镍产业链利润呈现结构性分化，上游资源端在镍价上涨中获利显著，具备资源与成本优势的龙头企 业成为核心受益者；中游材料企业凭借技术溢价与成本传导机制保持盈利稳定；下游应用端则面临成本 压力，需通过提价与供应链优化应对冲击。以企业表现为例，远航精密因新能源需求拉动，业绩大幅预 增，并推进产能扩张；华友钴业、力勤资源等企业则通过布局印尼资源、扩大湿法与火法产能，强化资 源控制与规模优势，持续提升行业竞争力。 现货交投与走势预测：情绪拉满，短期震荡偏强 今日镍价暴涨的核心逻辑在于内外宏观因素双向发力、形成正向循环，叠加大宗商品避险属性凸显。外 部层面，美元指数两连跌至五个月新低，全周重挫1.8%创八个月最大周跌，美元走弱大幅提升以美元 计价的大宗商品吸引力，伦镍同步跟涨超4%，为国内电解镍板提供强力支撑；美股市场震荡分化，道 指止步两连阳，地缘风险压制美股涨势，资金加速从股市流向贵金属及基本金属等避险板块，进一步推 动镍价被动抬升。内部层面，国内大宗商品市场情绪升温，碳酸锂、沪银等品种同步走强带动有色板块 整体回暖，而镍作为前期估值偏低的有色核心品种，补涨动能集中释放，资金 ...

美线航运市场动态 - 美线货运爆仓导致运价急剧飙升 当前舱位供不应求 运力恢复速度滞后于需求增长 [1] - 5月中旬起多家船运公司上调6月航运费 叠加旺季附加费生效 运输成本压力持续加大 形成"订单激增—运力短缺—成本攀升"连锁反应 [2] - 美线航运价格上涨两大驱动因素：短期对美出口量因"抢出口"效应大幅增长 4月船运公司将部分运力转移至其他航线导致5月运力供给不足 [2] 关税政策影响 - 5月12日美方取消91%对华加征关税 并对24%的"对等关税"给予90天豁免期 直接引发中国外贸企业"抢出口"热潮 [1] - 关税下调对纺织品出口形成短期提振 5月中旬国内纺织企业订单达年度高点 但下旬环比下滑 显示增长可持续性存疑 [4] - 美国关税下调首周织造市场接单量短暂回升 第二周迅速回落 多数企业反馈实际订单未显著增加 [5] 聚酯行业现状 - 聚酯产业下游织造开机率达69% 较"五一"节前回升10个百分点 加弹开机率达80% 回升9个百分点 但回升主要源于短期去库存需求 [7] - 聚酯工厂面临双重压力：上游原料现货基差保持强势导致生产成本高企 下游企业采购意愿弱导致产销持续低迷 [7] - 行业承压体现为成本与利润矛盾加剧 下游需求疲软导致库存积压 出口与内销需求双重承压 [8] 减产预期与产业链影响 - 6月中旬后聚酯工厂减产可能性显著提升 亏损严重的切片和细旦FDY品类将率先减产 [10] - 若聚酯行业大规模减产 将对PTA和乙二醇市场形成利空 但PX因供需偏紧格局价格支撑力度较强 [12] - 减产有助于稳定产品价格改善效益 但决策需综合考虑库存水平 经营效益及市场趋势判断 预计由大型企业主导 [11] 出口与需求趋势 - 6月底为货物出运最后时间节点 受海运费上涨影响 实际出货和接单高峰已在5月底提前出现 [3] - 低附加值商品利润空间被严重侵蚀 部分企业可能选择暂停发货 海外客户希望提前至5月发货以减少6月成本 [3] - 东南亚转口订单已于5月下旬结束 国内"抢出口"行情预计在6月下旬结束 [5]