文章核心观点 - 2026年1月26日，电解镍板价格强势爆发，均价报156450元/吨，单日涨幅高达4500元，创近期单日最大涨幅，市场情绪全面激活 [1] - 镍价暴涨是宏观、地缘与产业供需多重利好因素共振的结果，短期有望维持震荡偏强走势 [4] 宏观与市场环境 - 美元指数两连跌至五个月新低，全周重挫1.8%创八个月最大周跌，美元走弱提升大宗商品吸引力，伦镍同步跟涨超4% [1] - 地缘风险压制美股涨势，资金加速从股市流向贵金属及基本金属等避险板块，推动镍价被动抬升 [1] - 国内大宗商品市场情绪升温，碳酸锂、沪银等品种同步走强带动有色板块整体回暖，镍作为前期估值偏低品种，补涨动能集中释放 [1] 地缘政治与供应链风险 - 刚果金地缘局势持续恶化，反政府武装与政府军在矿业重镇激烈交火，已夺取包括矿产贸易枢纽布纳加纳在内的多个矿业重镇 [2] - 冲突导致区域矿产运输及生产受阻，市场担忧冲突升级将波及周边镍矿供应链，资源安全溢价凸显，避险情绪为镍价提供额外上涨动能 [2] 供需基本面分析 - **供应端**：全球最大镍生产国印尼拟将2026年RKAB镍矿生产配额削减至2.5亿吨，同比降幅达34% [2] - **供应端**：印尼计划恢复RKAB年度审批制度、推行与LME镍价挂钩的浮动特许权使用费（费率14%-19%），并严厉打击非法采矿（占比约30%） [2] - **供应端**：印尼红土镍矿品位持续下滑，当前主流品位1.6%，每五年下降约0.1%，需依赖菲律宾矿补充需求 [2] - **需求端**：占镍消费60%-70%的不锈钢行业作为主力支撑，国内外新增产能释放稳固基础需求 [2] - **需求端**：新能源领域成为核心增量，高镍三元电池、储能电池需求逐步复苏，叠加固态电池量产预期，光伏、动力电池产业链走强带动镍基导体材料需求预期升温 [2] 产业链利润与公司表现 - 镍产业链利润呈现结构性分化，上游资源端在镍价上涨中获利显著，具备资源与成本优势的龙头企业成为核心受益者 [3] - 中游材料企业凭借技术溢价与成本传导机制保持盈利稳定 [3] - 下游应用端则面临成本压力，需通过提价与供应链优化应对冲击 [3] - 远航精密因新能源需求拉动，业绩大幅预增，并推进产能扩张 [3] - 华友钴业、力勤资源等企业通过布局印尼资源、扩大湿法与火法产能，强化资源控制与规模优势 [3] 现货市场与短期走势 - 现货市场交投活跃度显著提升，呈现“量价齐升但增速分化”特征，贸易商惜售情绪浓厚，部分货源报价上探155000-157900元/吨区间高位 [4] - 下游企业以刚需采购为主，部分在价格快速上涨背景下开始控制采购节奏、持币观望 [4] - 短期美元走弱、刚果金地缘风险及印尼政策收缩预期三大利好仍将主导市场，电解镍板价格有望维持震荡偏强走势，不排除继续上探区间新高 [4]

项目投资 - 全资子公司广西飞南资源利用有限公司拟投资建设新能源材料项目，预计总投资约8.8亿元，总建设期预计20个月 [1] - 项目规划总用地面积约179亩，以高冰镍为原料生产硫酸镍、电积镍等产品 [1] 产品产能 - 项目年产电解镍板10010.01吨（对应镍金属量10000吨/年）、精制硫酸镍45045.05吨（对应镍金属量10000吨/年） [1] - 项目同时具备年产阴极铜1800吨、硫酸钴1477.87吨、元明粉29288.27吨的产能 [1] 生产工艺与战略意义 - 项目采用浸出、萃取、蒸发结晶、电积等工序，公司已熟练掌握硫酸镍、电积镍生产工艺 [1] - 投资建设该项目旨在进一步延长公司资源化产品产业链，提高盈利能力和抗风险能力，增强核心竞争力 [1] 公司业务 - 公司主要从事有色金属类危险废物处置及再生资源回收利用业务，是一家覆盖危险废物收集、无害化处置、资源回收利用的环保企业 [2] - 公司已实现铜、镍、锌、锡、金、银、钯等多金属深度资源化，产出电解铜、镍精粉、电积镍、锌锭、焊锡锭、金锭、银锭、钯粉等彻底资源化产品 [2]

项目投资概况 - 公司全资子公司广西飞南拟投资建设新能源材料项目 总投资额约8.8亿元 [1] - 投资目的在于进一步延长资源化产品产业链 [1] - 项目以高冰镍为原料生产硫酸镍和电积镍 高冰镍来源为广西飞南自产或外购 [1] - 项目资金来源为广西飞南自有及自筹资金 公司可在总投资额度内对具体投资内容进行调整 [1] 项目产能规划 - 项目规划总用地面积约179亩 [2] - 主要产品及年产能为：电解镍板10,010.01吨（对应10,000吨镍金属量） 精制硫酸镍45,045.05吨（对应10,000吨镍金属量） 阴极铜1,800吨 硫酸钴1,477.87吨 元明粉29,288.27吨 [2] 生产工艺与设施 - 生产工艺包括浸出 萃取 蒸发结晶 电积等工序 [2] - 主要建设内容涵盖料浆处理及常压浸出车间 加压浸出车间 冰镍萃取车间 镍萃取一车间 镍萃取二车间 料液除油及溶液净化车间 镍电积车间 镍钴蒸发结晶车间 铜电积车间 溶剂油及萃取剂贮存车间 元明粉仓库 酸碱罐区等主体和公辅工程 [2] - 项目将配套建设相应的污染防治和环境风险事故应急设施等环保工程 [2]