公司业绩表现 - 25H1营收11.71亿元/yoy+0.19%，归母净利润1.42亿元/yoy-14.46% [1] - 25Q1/Q2营收分别为5.60/6.11亿元，分别同比+2.12%/-1.52% [1] - 25Q1/Q2归母净利润分别为6012/8162万元，分别同比-26.88%/-2.23% [1] - 中期分红0.25元/股，派息比例61% [1] 业务板块分析 - 棉袜业务25H1收入8.39亿元/yoy-0.7%，净利润1.09亿元/yoy-19% [2] - 无缝业务25H1收入3.32亿元/yoy+2.6%，净利润0.32亿元/yoy+6% [2] - 新客户Tefron收入同比增长50%+至6000万元+ [2] - 越南基地管理水平提升但开机率较低 [2] 财务指标变化 - 25H1毛利率28.17%，同比-0.72pct [3] - 销售/管理/研发/财务费用率分别为3.24%/8.87%/1.57%/-0.29%，分别同比+0.17/+0.99/-0.34/+0.45pct [3] - 归母净利率同比-2.07pct至12.11% [3] 机构预测与评级 - 预计25-27年归母净利润分别为3.12/3.54/4.03亿元，对应PE分别为11/10/9X [3] - 东北证券预测2025年归属净利润为3.26亿，预测PE为10.53 [4] - 最近90天内共有9家机构给出买入评级，目标均价11.56元 [6]