报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股韧性较强阶段性企稳反弹，季报发布后处于再定价调整中，交易情绪偏冷，方向暂未明确，推荐观望 [2] - 预计债券利率波动区间总体下移，短期10年期国债活跃券250016.IB波动区间在1.75%-1.8%，资金面向宽，期债窄幅震荡，单边策略可逢调整适当做多，期现策略可关注正套策略机会 [2] - 短期国际金价企稳3900美元仍以震荡整理走势为主，运行区间在3900 - 4030美元，白银跟随黄金波动在47 - 49美元之间运行 [2] - 集运指数EC主力震荡上行，短期震荡，建议连低做多12合约 [2] - 1月合约铁元素供应宽松，钢材多煤空卷持有，单边观望；铁矿冲高回落，单边暂时观望，套利推荐多焦煤空铁矿；焦煤逢低做多，区间参考1200 - 1350，套利利多焦煤空焦炭；焦炭逢低做多，区间参考1700 - 1850，套利利多焦煤空焦炭 [2] - 美元指数偏强运行压制铜价表现，主力关注84000附近支撑位，86500附近压力位；氧化铝盘面继续试探2750前支撑位，主力运行区间2750 - 2900；铝基本面制约上涨高度，盘面冲高回落，主力参考20800 - 21600；铝合金高价下现货交投冷清，原料供应持续紧张，主力参考20400 - 21000；锌价高位震荡，主力参考22300 - 23000；锡价下跌，低位多单继续持有，回调低多思路；镍基本面变动不大，宏观施压盘面维持偏弱震荡，主力参考118000 - 124000；不锈钢盘面维持偏弱运行，宏观驱动减弱基本面仍有压力，主力参考12500 - 13000 [2] - PX反弹空间受限，6600以上多单减仓，PX - SC价差尝试做缩；PTA反弹空间受限，4600以上多单减仓，TA1 - 5滚动反套对待；短纤成本端支撑有限，反弹承压，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡，逢高做缩为主；瓶片11月供需宽松格局不变，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在350 - 450元/吨区间波动；乙醇MEG供应充裕，累库预期下探寻底，行权价不低于4100的虚值看涨期权持有，EG1 - 5迁高反套；烧碱下游接货一般现货成交偏弱，价格承压运行，偏空思路；PVC供大于求矛盾未改善，盘面趋弱运行，反弹空；纯苯供需偏宽松，估值偏低，价格驱动有限，BZ2603跟随油价逢高偏空；苯乙烯供需预期紧平衡，关注装置减产动态，EB12价格反弹偏空；LLDPE成交尚可，华东基差走强，关注去库拐点；PP成交好转，基差维持，观望；甲醇港口基差走强，成交尚可，关注35月差正套机会；合成橡胶预计震荡偏弱，逢高做空BR2601 [2] - 国务院发布对美关税决定，豆粕和菜粕内外盘联动上涨，2601多单谨慎持有；生猪市场供需宽松，猪价震荡偏弱，3 - 7反套持有；玉米供应压力仍存，盘面反弹受限，关注2160附近压力；棕榈油MPOA产量增长，维持弱势运行，P主力或测试8500元的支撑；白糖海外供应偏空宽松，原糖大幅走弱，偏空交易；棉花新棉成本逐步固化，在13500 - 13800区间震荡；鸡蛋短期偏强，但供应仍偏宽松，关注月间反套机会；苹果山东地面果价有所下滑，短期有所调整，关注下方8800元的支撑；红枣现货价格松动，盘面偏弱震荡，震荡走跌；纯碱过剩格局持续，盘面承压趋弱，继续偏空对待 [2] - 玻璃产线变动对盘面形成扰动，关注现货产销持续表现，关注现货端情况捕捉短多机会；橡胶商品普遍下跌，胶价继续走弱，观望；工业硅因供应有收缩预期回升，价格震荡，区间8500 - 9500；多晶硅现货企稳，硅片下跌，期货回落继续收升水，价格震荡，区间50000 - 58000；碳酸锂盘面维持偏弱震荡，交易逻辑有所切换，偏弱调整，主力参考7.8 - 8.2万 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指 - IF2512市场冲高兑现预期后稍有回调，降波等待企稳 [2] - IH2512、IC2512、IM2512对应A股韧性较强，阶段性企稳反弹，季报发布后处于再定价调整中，交易情绪偏冷，方向暂未明确，推荐观望 [2] 国债 - T2512、TF2512、TS2512、TL2512对应预计债券利率波动区间总体下移，短期10年期国债活跃券250016.IB波动区间在1.75%-1.8%，资金面向宽，期债窄幅震荡，央行国债买卖重启，影响利率顶部、期债底部更加夯实，单边策略可逢调整适当做多，期现策略因IRR上升可关注正套策略机会 [2] 贵金属 - AU2512短期国际金价企稳3900美元仍以震荡整理走势为主，运行区间在3900 - 4030美元 [2] - AG2512白银跟随黄金波动在47 - 49美元之间运行 [2] 集运指数（欧线） - EC2512主力震荡上行，短期震荡，建议连低做多12合约 [2] 黑色 - RB2601 1月合约铁元素供应宽松，多煤空卷持有，单边观望 [2] - I2601发运下滑，到港大增，港存上升，铁水大幅下降，铁矿冲高回落，单边暂时观望，区间参考760 - 810，套利推荐多焦煤空铁矿 [2] - JM2601产地煤价偏强运行，蒙煤价格坚挺，钢厂减产利空补库需求，逢低做多，区间参考1200 - 1350，套利利多焦煤空焦炭 [2] - J2601主流焦企第三轮提涨落地，焦煤提供成本支撑，逢低做多，区间参考1700 - 1850，套利利多焦煤空焦炭 [2] 有色 - CU2512美元指数偏强运行，压制铜价表现，主力关注84000附近支撑位，86500附近压力位 [2] - AO2601氧化铝盘面继续试探2750前支撑位，现货有区域性止跌迹象，主力运行区间2750 - 2900 [2] - AL2512铝基本面制约上涨高度，盘面冲高回落，主力参考20800 - 21600 [2] - AD2601铝合金高价下现货交投冷清，原料供应持续紧张，主力参考20400 - 21000 [2] - ZN2512伦锌挤仓担忧，锌价高位震荡，主力参考22300 - 23000 [2] - SN2512宏观利空影响，锡价下跌，低位多单继续持有，回调低多思路 [2] - NI2512镍基本面变动不大，宏观施压盘面维持偏弱震荡，主力参考118000 - 124000 [2] - SS2512不锈钢盘面维持偏弱运行，宏观驱动减弱基本面仍有压力，主力参考12500 - 13000 [2] 化工 - PX2601供需预期偏弱且成本端支撑有限，PX反弹空间受限，6600以上多单减仓，PX - SC价差尝试做缩 [2] - TA2601供需预期略宽松但成本端支撑有限，PTA反弹空间受限，4600以上多单减仓，TA1 - 5滚动反套对待 [2] - PF2512短纤成本端支撑有限，反弹承压，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡，逢高做缩为主 [2] - PR2601 11月瓶片供需宽松格局不变，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在350 - 450元/吨区间波动 [2] - EG2601 MEG供应充裕，累库预期下探寻底，行权价不低于4100的虚值看涨期权持有，EG1 - 5迁高反套 [2] - SH2601烧碱下游接货一般现货成交偏弱，价格承压运行，偏空思路 [2] - V2601 PVC供大于求的矛盾观点未有改善，盘面趋弱运行，反弹空 [2] - BZ2603纯苯供需偏宽松，估值偏低，价格驱动有限，BZ2603跟随油价逢高偏空 [2] - EB2511苯乙烯供需预期紧平衡，关注装置减产动态，EB12价格反弹偏空 [2] - L2601 LLDPE成交尚可，华东基差走强，关注去库拐点 [2] - PP2601 PP成交好转，基差维持，观望 [2] - MA2601甲醇港口基差走强，成交尚可，关注35月差正套机会 [2] - BR2512合成橡胶尽管供应预期趋紧，但成本端偏弱，需求支撑有限，预计震荡偏弱，逢高做空BR2601 [2] 农产品 - M2601、RM601国务院发布对美关税决定，豆粕和菜粕内外盘联动上涨，2601多单谨慎持有 [2] - LH2601生猪市场供需宽松，猪价震荡偏弱，3 - 7反套持有 [2] - C2601玉米供应压力仍存，盘面反弹受限，关注2160附近压力 [2] - P2601、Y2601棕榈油MPOA产量增长，维持弱势运行，P主力或测试8500元的支撑 [2] - SR2601白糖海外供应偏空宽松，原糖大幅走弱，偏空交易 [2] - CF2601棉花新棉成本逐步固化，在13500 - 13800区间震荡 [2] - JD2512鸡蛋短期偏强，但供应仍偏宽松，关注月间反套机会 [2] - AP2601苹果山东地面果价有所下滑，短期有所调整，关注下方8800元的支撑 [2] - CJ2601红枣现货价格松动，盘面偏弱震荡，震荡走跌 [2] - SA2601纯碱过剩格局持续，盘面承压趋弱，继续偏空对待 [2] 特殊商品 - FG2601玻璃产线变动对盘面形成扰动，关注现货产销持续表现，关注现货端情况捕捉短多机会 [2] - RU2601橡胶商品普遍下跌，胶价继续走弱，观望 [2] - Si2601工业硅因供应有收缩预期回升，价格震荡，区间8500 - 9500 [2] 新能源 - PS2601多晶硅现货企稳，硅片下跌，期货回落继续收升水，价格震荡，区间50000 - 58000 [2] - LC2601碳酸锂盘面维持偏弱震荡，交易逻辑有所切换，偏弱调整，主力参考7.8 - 8.2万 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 2025年11月5日各主力合约点评及操作建议,涵盖股指、国债、贵金属、集运指数、钢材、铁矿、黑色系、有色、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等多个板块 [2] 各板块总结 金融板块 - 股指期货方面,季报发布后A股处于再定价调整中,交易情绪偏冷,方向未明确,推荐观望为主 [2] - 国债方面,预计债券利率波动区间下移,10年期国债活跃券250016.IB波动区间1.75%-1.8%,单边策略可逢调整适当做多,期现策略关注正套策略机会 [2] - 贵金属方面,黄金短期回调压力增加,跌破3900美元(900元)可逢低买入,后期震荡整理;白银跟随黄金下探可能至45美元(11000元)前低位附近,短期观望 [2] 集运指数板块 - 集运指数(欧线)短期震荡,建议逢低做多12合约 [2] 黑色板块 - 钢材方面,1月合约铁元素供应宽松,多煤空卷持有,单边观望 [2] - 铁矿方面,发运下滑、到港大增、港存上升、铁水下降,铁矿冲高回落,逢高做空2601合约,区间760 - 810,套利铁矿1 - 5正套 [2] - 焦煤方面,产地煤价偏强、蒙煤价格坚挺,钢厂减产利空补库需求,逢低做多2601合约,区间1200 - 1350,套利利多焦煤空焦炭 [2] - 焦炭方面,主流焦企第三轮提涨落地,焦煤提供成本支撑,逢低做多2601合约,区间1700 - 1850,套利利多焦煤空焦炭 [2] 有色板块 - 铜方面,美元指数偏强压制铜价,主力关注84000附近支撑位、86500附近压力位 [2] - 氧化铝方面,盘面继续试探2750前支撑位,现货有区域性止跌迹象,主力运行区间2750 - 2900 [2] - 铝方面,基本面制约上涨高度,盘面冲高回落,主力参考20800 - 21600 [2] - 铝合金方面,高价下现货交投冷清、原料供应紧张,主力参考20400 - 21000 [2] - 锌方面,伦锌挤仓担忧,锌价高位震荡,主力参考22300 - 23000 [2] - 锡方面,基本面偏强,锡价延续高位震荡,回调低多思路 [2] - 镍方面,基本面变动不大,商品情绪偏弱盘面走跌,主力参考118000 - 126000 [2] - 不锈钢方面,盘面维持偏弱运行,宏观驱动减弱基本面仍有压力,主力参考12500 - 13000 [2] 能源化工板块 - PX供需预期偏弱且成本端支撑有限,反弹空间受限,6600以上多单减仓,可逢高短空,PX - SC价差尝试做缩 [2] - PTA供需预期略宽松且成本端支撑有限,反弹空间受限,4600以上多单减仓,可逢高短空,TA1 - 5滚动反套 [2] - 短纤成本端支撑有限,反弹承压,单边同PTA,盘面加工费在800 - 1100区间震荡,逢高做缩为主 [2] - 瓶片11月供需宽松格局不变,PR及加工费跟随成本端变化,PR单边同PTA,主力盘面加工费预计在350 - 450元/吨区间波动 [2] - 乙醇MEG供应充裕,累库预期下探寻底,行权价不低于4100的虚值看涨期权持有,EG1 - 5迁高反套 [2] - 烧碱下游接货一般,现货成交偏弱,价格承压运行,偏空思路 [2] - PVC供大于求矛盾未改善,盘面趋弱运行,反弹空 [2] - 纯苯供需偏宽松,估值偏低,价格驱动有限,BZ2603跟随油价逢高偏空 [2] - 苯乙烯供需预期紧平衡,关注装置减产动态,EB12价格反弹偏空 [2] - LLDPE成交尚可,华东基差走强,关注去库拐点 [2] - PP成交好转,基差维持,观望 [2] - 甲醇成交一般,港口继续走弱,关注35月差正套机会 [2] - 合成橡胶供应预期趋紧但成本端偏弱、需求支撑有限,预计震荡偏弱,逢高做空主力合约 [2] 农产品板块 - 粕类市场等待中美进一步细节释放,盘面高位调整,2601多单谨慎持有 [2] - 生猪市场供需宽松,猪价震荡偏弱,3 - 7反套持有 [2] - 玉米供应压力仍存,盘面反弹受限,关注2160附近压力 [2] - 油脂马棕震荡,连棕持续弱势运行,P主力或测试8500元的支撑 [2] - 白糖海外供应偏空宽松,原糖大幅走弱,5450 - 5550附近底部震荡 [2] - 棉花新棉成本逐步固化,13500 - 13800区间震荡 [2] - 鸡蛋短期偏强但周期偏空,关注月间反套机会和单边短空机会 [2] - 苹果山东地面果价有所下滑,短期调整,关注下方8800元的支撑 [2] - 红枣看空预期较强,盘面破位下行,震荡走跌 [2] - 纯碱过剩格局持续,盘面承压趋弱,继续偏空对待 [2] 特殊商品板块 - 玻璃产线变动对盘面形成扰动,关注现货产销持续表现,关注现货端情况捕捉短多机会 [2] - 橡胶商品普遍下跌,胶价继续走弱,观望 [2] - 工业硅震荡下跌,价格震荡区间8500 - 9500 [2] 新能源板块 - 多晶硅现货下跌,期货回落收升水,价格震荡区间50000 - 58000 [2] - 碳酸锂消息面发酵盘面大幅下探,交易逻辑切换,偏弱调整,主力参考7.6 - 8.2万 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 对不同期货品种给出操作建议,涵盖股指、国债、贵金属、集运指数、黑色、有色、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等板块[2] 根据相关目录分别进行总结 金融板块 - 股指市场冲高兑现预期后稍有回调,持续缩量震荡,顺周期板块占优,可尝试轻仓卖出支撑位看跌期权或以看跌期权构建牛市认购价差[2] - 期债走势震荡,预计债券利率波动区间总体有所下移,单边策略建议逢调整适当做多,期现策略可关注正套策略机会[2] - 贵金属延续窄幅波动,国际金价或在3995 - 4070美元(910 - 935元)区间运行,白银在47 - 50美元(11000 - 11700元)区间波动,以波动操作为主或逢高卖出虚值黄金看跌期权[2] - 集运指数短期震荡,建议逢低做多12合约[2] 黑色板块 - 钢材表需上升,库存压力缓解,单边观望,多焦煤空热卷套利持有[2] - 铁矿冲高回落,逢高做空铁矿2601、区间参考760 - 810,套利铁矿1 - 5正套[2] - 焦煤产地煤价偏强运行,下游补库需求回暖,逢低做多焦煤2601,区间参考1200 - 1350,套利多焦煤空焦炭[2] - 焦炭主流焦企启动提涨第三轮,焦煤提供成本支撑,逢低做多焦炭2601,区间参考1700 - 1850,套利多焦煤空焦炭[2] 有色板块 - 铜利多预期兑现,震荡运行,主力关注86000 - 86500支撑[2] - 氧化铝盘面继续试探2750前支撑位,现货有区域性止跌迹象,主力运行区间2750 - 2900[2] - 铝消息双驱强势突破近期新高,警惕短期回调风险,主力参考20800 - 21600[2] - 铝合金现货价格坚挺,周度库存再度小幅累积,主力参考20400 - 21000[2] - 锌因伦锌挤仓担忧,震荡偏强,主力参考22300 - 23000[2] - 锡基本面偏强,高位震荡,回调低多思路[2] - 镍宏观暂稳基本面变动不大,盘面维持震荡,主力参考118000 - 126000[2] - 不锈钢盘面震荡走弱,宏观驱动减弱基本面仍有压力,主力参考12500 - 13000[2] 能源化工板块 - PX供需预期偏弱且成本端支撑有限,反弹空间受限,6600以上多单减仓,可逢高短空,PX - SC价差尝试做缩[2] - PTA供需预期略宽松但成本端支撑有限,反弹空间受限,4600以上多单减仓,可逢高短空,TA1 - 5滚动反套对待[2] - 短纤成本端支撑有限,反弹承压,单边同PTA,盘面加工费在800 - 1100区间震荡,逢高做缩为主[2] - 瓶片供需宽松格局不变,成本端反弹,短期加工费回落,单边同PTA,主力盘面加工费预计在350 - 450元/吨区间波动[2] - 乙醇短期MEG上涨驱动减弱,且远月供需结构仍较弱,上方空间有限,逢高卖出虚值看涨期权,EG1 - 5逢高反套[2] - 烧碱下游接货一般现货成交偏弱,价格承压运行,偏空思路[2] - PVC供大于求矛盾未改善,盘面趋弱运行,反弹空[2] - 纯苯供需偏宽松,估值偏低,价格驱动有限,跟随油价逢高偏空[2] - 苯乙烯供需预期紧平衡,成本端走弱,关注装置减产动态,EB12价格反弹偏空[2] - LLDPE整体成交较差,基差走弱,关注去库拐点[2] - PP成交清淡,价格走弱,观望[2] - 甲醇成交一般,港口继续走弱,关注35月差正套机会[2] - 合成橡胶尽管供应预期趋紧,但成本端偏弱,需求支撑有限,预计震荡偏弱,逢高做空主力合约[2] 农产品板块 - 粕类中国开启美豆采购,跟随外盘走强,2601多单持有[2] - 生猪市场供需宽松,猪价震荡偏弱,3 - 7反套持有[2] - 玉米上量减少,盘面小幅反弹,关注2160附近压力[2] - 油脂基本面偏空,偏弱势运行,Y主力或测试8000元的支撑[2] - 白糖海外供应偏空宽松,国内走势相对抗跌,5450 - 5550附近底部震荡[2] - 棉花新棉成本逐步固化,13500 - 13800区间震荡[2] - 鸡蛋短期偏强,但周期偏空,关注月间反套机会,单边短空机会[2] - 苹果山东地面果价有所下滑,短期有所调整,关注下方9000元的支撑[2] - 红枣集中下树,盘面震荡运行,关注10000支撑[2] - 纯碱过剩格局持续,盘面承压趋弱,反弹短空[2] 特殊商品板块 - 玻璃沙河产线变动对盘面形成扰动,关注现货产销持续表现,关注现货端情况捕捉短多机会[2] - 橡胶深色胶出现紧库拐点,胶价承压运行,观望[2] - 工业硅开工率下降,低开后震荡回升,价格震荡但已站在均线上方,后续或偏强运行[2] 新能源板块 - 多晶硅平台公司有落地预期,开盘跳水后震荡回升,价格震荡但已站在均线上方,后续或偏强运行[2] - 碳酸锂盘面震荡调整,基本面变动不大情绪逐步消化,宽幅震荡,主力参考8 - 8.5万[2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 中美商贸会谈达成基本共识及四中全会公报发布提振市场风险偏好 宏观情绪转好使股指全线上行 宽货币预期增强 期债预期走强 大宗商品市场各品种受不同因素影响表现各异 [3] 根据相关目录分别总结 金融板块 - 股指：宏观情绪转好 股指全线上行 可尝试轻仓卖出支撑位看跌期权或以看涨期权构建牛市认购价差捕捉潜在反弹 [3] - 国债：宽货币预期增强 期债预期走强 单边策略可逢回调适当做多 期现策略可关注正套策略 [3] - 贵金属：避险情绪消退 市场静待美联储决议 风险偏好上升使贵金属跌幅扩大 黄金多头驱动力量更强 回调到位后可在4000美元下方低位买入 白银短期回调后若在47美元附近企稳震荡 未来若黄金下跌将同步承压 [3] - 集运指数（欧线）：主力盘面震荡 短期震荡 建议逢低做多12合约 [3] 黑色板块 - 钢材：表需修复 跟随煤炭价格走强 多单关注前高压力 多焦煤空热卷套利持有 [3] - 铁矿：发运、到港下滑 港存增加 铁水略降 企稳反弹 单边逢低做多 套利铁矿1 - 5正套 [3] - 焦煤：产地煤价偏强运行 下游补库需求回暖 蒙煤价格上涨 逢低做多 区间参考1150 - 1350 套利利多焦煤空焦炭 [3] - 焦炭：首轮提涨节前落地 第二轮正式落地 仍有提涨预期 逢低做多 区间参考1650 - 1850 套利利多焦煤空焦炭 [3] 有色板块 - 铜：中美达成初步共识 铜价创新高 主力关注86000附近支撑 [3] - 氧化铝：现货交投活跃提升 短期过剩局面难改 主力运行区间2750 - 2950 [3] - 铝：盘面强势运行 现货贴水扩大 主力参考20800 - 21400 [3] - 铝合金：社库拐点初现 盘面跟随铝价震荡偏强 主力参考20200 - 20800 [3] - 锌：伦锌挤仓叠加宏观利好 锌价小幅走强 主力参考21800 - 22800 [3] - 锡：强基本面支撑 锡价偏强运行 观望 [3] - 镍：盘面维持震荡 政策窗口期基本面维持偏弱 主力参考120000 - 128000 [3] - 不锈钢：盘面震荡为主 成本支撑基本面仍偏弱 主力参考12500 - 13000 [3] 能源化工板块 - 原油：中美贸易协议进展缓和市场对需求担忧 短期油价区间运行为主 短期不宜追高 [3] - 尿素：日产有逐步提升预期 货源供应充足 盘面短期改善幅度有限 [3] - PX：成本重心抬升 但弱预期下反弹空间受限 多单关注6700附近压力 可逢高减仓 [3] - PTA：成本重心抬升 但弱预期下反弹空间受限 多单关注4600以上压力 可逢高减仓 TA1 - 5滚动反套对待 [3] - 短纤：库存压力不大 短期支撑偏强 单边同PTA 盘面加工费在800 - 1100区间震荡 逢高做缩为主 [3] - 瓶片：瓶片供需宽松格局不变 成本端反弹 短期瓶片加工费将回落 主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [3] - 乙醇：短期MEG供应略下降 但远月供需结构仍较弱 MEG上方空间有限 逢高卖出虚值看涨期权 EG1 - 5逢高反套 [3] - 烧碱：现货成交尚可 价格持稳 短期偏空对待 [3] - PVC：下游采买积极性低 盘面震荡 空单止盈离场 [3] - 纯苯：供需偏宽松 价格驱动有限 短期跟随苯乙烯和油价震荡 [3] - 苯乙烯：供需预期偏弱 苯乙烯价格或承压 EB12价格反弹偏空 [3] - 合成橡胶：成本支撑走弱 但供应趋紧 预计跟随天胶波动 观望 [3] - LLDPE：成本大幅走强 成交好转 关注去库拐点 [3] - PP：价格大幅走强 基差略走弱 成交较好 观望 [3] - 甲醇：价格维持 成交尚可 关注35月差正套机会 [3] 农产品板块 - 粕类：中美关系趋暖 近月大豆有成本支撑 单边多2601合约 [3] - 生猪：二次育肥抢占猪源 屠企采购难度增加提振猪价 3 - 7反套离场观望 [3] - 玉米：供应压力仍存 盘面偏弱震荡 关注2100附近支撑 [3] - 油脂：市场聚焦中美谈判 国内豆油基本面偏空对待 P主力或测试9000元的支撑 [3] - 白糖：海外供应偏宽松 整体维持偏空走势 5400附近底部震荡 [3] - 棉花：新棉成本逐步固化 区间震荡13200 - 13600 [3] - 鸡蛋：现货上涨 超跌反弹 关注月间反套机会 [3] - 苹果：东部地区苹果交易活跃 好货价格涨幅明显 主力或向上冲击并站稳9000点 [3] - 红枣：市场情绪偏弱 盘面震荡走跌 关注10000 - 10300支撑 [3] - 纯碱：盘面受大厂降负扰动偏强运行 暂观望 等待后续反弹短空机会 [3] 特殊商品板块 - 玻璃：盘面增仓博弈加剧 关注现货端跟进情况 前期空单止盈离场 关注现货端跟进情况 [3] - 橡胶：原料持续反弹 胶价延续上涨 观望 [3] - 工业硅：主力合约换月 工业硅震荡为主 价格震荡 区间8500 - 9500元/吨 [3] 新能源板块 - 多晶硅：主力合约换月 利多消息刺激盘面上涨 价格高位震荡 [3] - 碳酸锂：盘面维持强势 消息真空 强需求逐步兑现 主力参考8 - 8.4万 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场受中美会谈、关键会议、政策预期、贸易谈判结果等因素影响，不确定性多 [3] - 不同板块和品种走势分化，需根据各品种特点采取相应投资策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 金融板块 - 股指：中美月底或会谈，特朗普释放软化信号提振市场风险偏好，但成交量未放大，短期高位震荡，可轻仓卖出支撑位看跌期权或构建牛市认购价差 [3] - 国债：期债走势震荡，关注重要会议和中美会谈进展，不确定因素多，单边策略观望，期现策略关注正套 [3] - 贵金属：黄金多空博弈，有回调风险，下方支撑4000美元；白银有下跌压力，支撑位47美元附近 [3] 黑色板块 - 集运指数（欧线）：主力盘面震荡上行，短期偏强震荡，建议做多12合约 [3] - 钢材：板材供应过剩需减产去库，单边观望，多焦煤空热卷，月差逢高反套，卷螺差收敛 [3] - 铁矿：供给端扰动减弱，止跌企稳，单边观望，区间750 - 800，套利多焦煤空铁矿 [3] - 焦煤：产地煤价偏强，下游补库需求回暖，逢低做多，区间1150 - 1300，套利多焦煤空焦炭 [3] - 焦炭：首轮提涨落地，二轮提涨待落地，逢低做多，区间1650 - 1770，套利多焦煤空焦炭 [3] 有色板块 - 铜：社会库存旺季累库，铜价震荡，主力关注84000 - 85000支撑 [3] - 氢化铝：期现共振震荡探底，短期过剩局面难改，主力运行区间2750 - 2950 [3] - 铝：社库温和去库，盘面围绕21000中枢震荡，主力参考20700 - 21300 [3] - 铝合金：社库拐点初现，盘面跟随铝价震荡偏强，主力参考20200 - 20800 [3] - 锌：伦锌挤仓担忧，锌价小幅走强，主力参考21800 - 22800 [3] - 锡：强基本面支撑，锡价高位震荡，观望 [3] - 镍：盘面震荡，海内外降息预期升温，主力参考120000 - 126000 [3] - 不锈钢：盘面窄幅震荡，供需双增成本有支撑，主力参考12400 - 12800 [3] 能源化工板块 - 原油：EIA库存利好叠加地缘不确定性，短期油价有上升动力，中长期宽松，单边逢高空 [3] - 尿素：市场需求无根本好转，短期盘面偏弱 [3] - PX：供需预期修复且油价短期走强，低位短多，月差反套 [3] - PTA：供需预期偏弱但油价短期走强，低位短多，月差反套 [3] - 短纤：库存压力不大且成本端转强，短期震荡偏强，单边同PTA，加工费区间操作 [3] - 瓶片：供需宽松，成本端偏弱，短期加工费好转，主力加工费区间350 - 500元/吨 [3] - 乙醇：国内供应充裕，远月供需结构弱，上方承压，虚值看涨期权卖方持有，1 - 5逢高反套 [3] - 烧碱：现货成交尚可，价格持稳，短期偏空 [3] - PVC：下游采买积极性低，盘面震荡，空单止盈离场 [3] - 纯苯：供需偏宽松，价格驱动有限，跟随苯乙烯和油价震荡 [3] - 苯乙烯：供需预期偏弱，价格或承压，12月价格反弹偏空 [3] - 合成橡胶：成本支撑走弱，供需矛盾不突出，多NR2512空BR2512 [3] - LLDPE：价格基差维持，成交偏弱，关注去库拐点 [3] - PP：供需偏弱，价格偏弱震荡，观望 [3] - 甲醇：价格小幅走弱，成交清淡，关注35月差正套机会 [3] 农产品板块 - 豆类：美豆出口预期好转，关注国内到港节奏，关注01在2900附近支撑 [3] - 生猪：养殖端出栏积极性强，二育力度或放缓，3 - 7反套持有 [3] - 玉米：供应上量暂缓，盘面低位震荡，关注2160附近压力位 [3] - 油脂：高频数据显示产量增长，棕油下跌，P主力维持9000 - 9500区间震荡 [3] - 白糖：海外供应偏宽松，整体偏空，5400附近底部震荡 [3] - 棉花：新棉成本逐步固化，区间震荡13200 - 13600 [3] - 鸡蛋：蛋价难有起色，维持偏空，关注月间反套机会 [3] - 苹果：晚富士红度偏淡，优果优价明显，主力在8800附近运行 [3] - 红枣：多空博弈盛，盘面触底反弹，中长期偏空 [3] - 纯碱：盘面受焦煤等品种情绪带动反弹，但供需过剩难逆转，反弹空 [3] 特殊商品板块 - 玻璃：盘面趋弱，现货成交清淡，偏空对待 [3] - 橡胶：利好情绪不减，胶价延续上涨，观望 [3] - 工业硅：部分现货价格下跌，期货价格震荡，区间8300 - 9000元/吨 [3] 新能源板块 - 多晶硅：期货震荡下跌，盘面贴水，观望 [3] - 碳酸锂：供应消息反复，盘面震荡走强，主力价格中枢参考7.6 - 8万区间 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对不同板块品种进行点评并给出操作建议，涵盖金融、黑色、有色、能源化工、农产品、特殊商品和新能源等板块，分析各品种当前市场情况及未来走势 [2] 各板块总结 金融板块 - 股指：中美贸易摩擦使市场风险偏好短期受压制，股指先跌后反弹，中长期不改上行趋势，短期波动或放大，保守者可等波动收敛逢低入场，也可轻仓卖出支撑位看跌期权 [2] - 国债：政策因素未落地，单边策略观望，期债走弱关注关键会议和增量政策，因IRR回升可关注TL合约正套 [2] - 贵金属：市场风险偏好回升，贵金属上涨，黄金建议逢低买入，白银短期跟随黄金波动，单边操作谨慎，可观察波动率回落卖出虚值看跌期权 [2] 黑色板块 - 钢材：板材供应过剩需减产去库，单边观望，可多焦煤空热卷，月差逢高反套，卷螺差和利润收敛 [2] - 铁矿：供给端扰动减弱，震荡转弱，单边观望，区间750 - 800，可多焦煤空铁矿 [2] - 焦煤：产地煤价反弹，下游补库需求回暖，逢低做多，区间1150 - 1300，可多焦煤空焦炭 [2] - 焦炭：首轮提涨落地，二轮待落地，逢低做多，区间1650 - 1750，可多焦煤空焦炭 [2] 有色板块 - 铜：社会库存旺季累库，铜价震荡，主力关注84000 - 85000支撑 [2] - 铝：氧化铝周度累库盘面探底，主力区间2750 - 2950；铝社库去库，盘面围绕21000震荡，主力参考20700 - 21300；铝合金社库现拐点，跟随铝价震荡，主力参考20200 - 20800 [2] - 锌：基本面变化有限，锌价震荡，主力参考21500 - 22500 [2] - 锡：强基本面支撑，锡价高位震荡，关注宏观情绪回落买点 [2] - 镍：盘面震荡小幅走强，主力参考120000 - 126000 [2] - 不锈钢：盘面震荡，产业心态偏弱，需求不足，主力参考12400 - 12800 [2] 能源化工板块 - 原油：基本面宽松叠加宏观不明朗，短期油价偏弱，单边逢高空，WTI支撑[52, 54]，布伦特[57, 58]，SC[410, 430] [2] - 尿素：市场需求无根本好转，短期盘面偏弱，单边观望，支撑1550 - 1570元/吨 [2] - PX和PTA：供需预期偏弱且油价支撑有限，偏弱震荡，暂观望，关注布油60美元/桶支撑，月差反套 [2] - 短纤：库存压力不大有支撑，单边同PTA，盘面加工费800 - 1100区间震荡，1000偏上做缩 [2] - 瓶片：供需宽松，成本端偏弱，加工费好转，单边同PTA，主力加工费350 - 500元/吨区间波动 [2] - 乙醇：国内供应充裕，远月供需弱，上方承压，逢高做空EG01，持有虚值看涨期权卖方，EG1 - 5逢高反套 [2] - 烧碱：下游氧化铝亏损压制价格，短期偏空 [2] - PVC：盘面止跌，现货企稳上涨，空单止盈 [2] - 纯苯：供需偏宽松，价格驱动有限，短期跟随苯乙烯和油价震荡 [2] - 苯乙烯：供需预期偏弱价格承压，EB11反弹偏空，EB - BZ价差低位做扩 [2] - 合成橡胶：成本支撑暂稳，供需矛盾不突出，预计震荡，多NR2512空BR2512 [2] - LLDPE：价格基差维持，成交一般，关注去库拐点 [2] - PP：供需偏弱，价格偏弱震荡，观望 [2] - 甲醇：现货走强，成交一般，关注35月差正套机会 [2] 农产品板块 - 豆类：美豆需求预期好转，关注国内到港节奏，关注01在2900附近支撑 [2] - 生猪：肥标价差有利润，二育提振猪价反弹，3 - 7反套持有 [2] - 玉米：现货价格上涨，盘面小幅反弹，偏弱运行 [2] - 油脂：连棕窄幅震荡，豆油受消息提振走强，观测P01能否突破并站稳9500 [2] - 白糖：海外供应宽松，整体偏空，5400附近底部震荡 [2] - 棉花：新棉成本固化，区间震荡13200 - 13600 [2] - 鸡蛋：蛋价难起色，偏空，关注月间反套机会 [2] - 苹果：晚富士红度淡，优果优价明显，主力在8500附近运行 [2] - 红枣：等待开秤指引，盘面震荡，中长期偏空 [2] - 纯碱：供需过剩难逆转，趋弱运行，空单持有 [2] 特殊商品板块 - 玻璃：盘面趋弱，现货成交清淡，跟踪需求端变化，若持续趋弱可偏空 [2] - 橡胶：关注旺产期原料上涨情况，观望 [2] - 工业硅：价格先涨后震荡下跌，区间8300 - 9000元/吨 [2] 新能源板块 - 多晶硅：期货减仓下行，多单平仓后观望 [2] - 碳酸锂：盘面偏强，主力移仓，基本面需求强，主力价格中枢7.4 - 7.6万区间 [2] 集运指数板块 - 集运指数（欧线）：主力盘面下行，短期波动反复，建议1600下方买入 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 月底月初集团大幅缩量使现货价格反弹 但体重转增、肥标价差走弱 9月供应增量偏大 9 - 10月产能与库存周期共振使市场压力渐显 预计现货中枢将下移；仔猪采购情绪降、价格跌幅加速 对应3 - 5月出栏成本下降 关注3月和5月中枢下移驱动 7月合约有政策调控兑现预期 短期偏强 注意止盈止损 短期LH2511合约支撑位12500元/吨 压力位13500元/吨 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 价格方面 河南现货13580元/吨、四川现货13400元/吨、广东现货14240元/吨 同比均为0；期货方面 生猪2511价格13315元/吨、生猪2601价格13740元/吨、生猪2603价格13015元/吨 同比分别为85、85、65 [2] - 成交量和持仓量方面 生猪2511成交量32626手 较前日增6090手 持仓量75719手 较昨日减2241手；生猪2601成交量13154手 较前日减505手 持仓量51285手 较昨日减812手；生猪2603成交量4756手 较前日减491手 持仓量36193手 较昨日增214手 [2] - 价差方面 生猪2511基差265元/吨 同比 - 85；生猪2601基差 - 160元/吨 同比 - 85；生猪2603基差565元/吨 同比 - 65；生猪11 - 1价差 - 425元/吨 同比0；生猪1 - 3价差725元/吨 同比20 [2] 趋势强度 趋势强度为0 取值范围在【 - 2,2】区间整数 强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强 - 2表示最看空 2表示最看多 [3] 市场逻辑 月底月初集团缩量使现货价格反弹 但因体重、肥标价差等因素 9 - 10月市场压力大 现货中枢预计下移；仔猪采购及价格情况影响3 - 5月出栏成本 关注3月和5月中枢下移驱动 7月合约有政策调控预期 短期偏强 短期LH2511合约支撑位12500元/吨 压力位13500元/吨 [4]