报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石近强远弱，适合价差正套；螺纹钢和热轧卷板成本重心抬升，价格宽幅震荡；硅铁和锰硅市场多空情绪持续博弈，价格震荡；焦炭和焦煤下游补库热情发酵，宽幅震荡；动力煤供需趋宽，煤价回调；原木供给回升库存累积，价格回调 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货I2605昨日收盘价811.5元/吨，涨16元/吨，涨幅2.01%；持仓471,496手，减少9,239手 [4] - 进口矿中卡粉（65%）、PB（61.5%）、金布巴（61%）、超特（56.5%）价格均上涨，国产矿邯邢（66%）、莱芜（65%）价格持平 [4] - 基差方面，I2605对超特、金布巴基差均下降；价差方面，I2605 - I2609、I2609 - I2701、卡粉 - PB、PB - 超特价差扩大，PB - 金布巴价差持平 [4] - 近端美伊冲突升级等因素驱动近期合约价格反弹，远期影响较小；2026年政府工作报告稳定预期，GDP增速调整，提高政策性金融工具规模；247家钢铁企业日均铁水产量环比下降6.39万吨 [4][5] - 趋势强度为1 [5] 热轧卷板 - 期货RB2605收盘价3,142元/吨，涨18元/吨，涨幅0.58%；HC2605收盘价3,295元/吨，涨17元/吨，涨幅0.52% [7] - 现货价格中，螺纹钢和热轧卷板多地价格上涨，唐山钢坯价格持平 [7] - 基差方面，RB2605基差扩大，HC2605基差缩小；价差方面，RB2605 - RB2610、HC2605 - HC2610价差扩大，HC2605 - RB2605价差缩小，HC2610 - RB2610价差扩大，现货卷螺差缩小 [7] - 3月12日钢联周度数据显示，产量方面螺纹增加、热卷减少，总库存方面螺纹增加、热卷减少，表需方面螺纹和热卷均增加 [8] - 2026年2月我国进口钢材量和均价环比下降，进口铁矿石量环比下降、均价基本持平，出口钢材量和均价环比上涨；2月CPI同比上涨，PPI同比下降但降幅收窄、环比上涨 [9] - 中共中央政治局会议讨论相关规划和报告，提出实施积极宏观政策；上海五部门联合印发房地产政策调整通知；2月中旬重点企业钢材库存量环比、同比等有不同程度变化 [9] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0 [9] 硅铁和锰硅 - 期货方面，硅铁2605收盘价5888元/吨，跌34元；硅铁2607收盘价6002元/吨，跌44元；锰硅2605收盘价6176元/吨，涨14元；锰硅2607收盘价6204元/吨，涨14元 [11] - 现货价格中，硅铁、硅锰、锰矿、兰炭价格有不同表现 [11] - 价差方面，期现价差、近远月价差和跨品种价差有相应变动 [11] - 铁合金在线公布硅铁、硅锰各地报价；乌兰察布某硅铁厂本周送电复产2台45000kva硅铁炉；多家钢厂公布3月硅铁和硅锰采购情况 [11][13] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0 [13] 焦炭和焦煤 - 期货价格中，JM2605收盘价1178元/吨，涨25元，涨幅2.2%；J2605收盘价1737.5元/吨，涨10.5元，涨幅0.6% [15] - 现货价格中，焦煤部分价格上涨，焦炭价格持平 [15] - 基差方面，JM2605山西基差缩小、蒙5基差扩大，J2605山西准一到厂、日照港准一平仓价格指数基差缩小；价差方面，JM2605 - JM2609价差扩大，J2605 - J2609价差持平 [15] - 3月13日CCI冶金煤指数部分上涨；炼焦煤线上竞拍挂牌量总计21.3万吨，流拍率0%，平均溢价47.85元/吨，成交涨多跌少 [15] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0 [17] 动力煤 - 产地价格中，山西大同5500、内蒙古鄂尔多斯5500、陕西榆林5800价格环比下降；港口价格中，秦港山西产Q5000、Q4500价格环比下降，Q5500价格持平；海外价格持平；3月长协价格部分上涨 [18] - 3月13日港口动力煤市场偏弱运行，港口库存累积，下游需求受季节性淡季影响疲软，市场预期有分化 [19] - 2026年1 - 2月全国进口煤炭量同比增长，2月进口量同比下降，增量或由陆运煤拉动 [19] - 动力煤趋势强度为 - 1 [19] 原木 - 盘面数据显示，2605、2607、2609合约收盘价有不同涨幅，成交量多数下降，持仓量有增有减；价差方面，各合约价差有相应变动 [20] - 原木现货市场多数价格持平，部分有小幅度涨跌 [20] - 需求端出港缓慢、供给端到港快速回升，港口库存累积，原木价格回调；2026年政府工作报告有相关调整；上海发布房地产政策调整通知 [22] - 原木趋势强度为0 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原木需求回升，可进行价差正套操作 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2605合约收盘价802.5，日涨跌幅0.3%，周涨跌幅0.4%；成交量14288，日涨跌幅375.9%，周涨跌幅377%；持仓量9571，日涨跌幅2.9%，周涨跌幅14% [1] - 2607合约收盘价810，日涨跌幅0.9%，周涨跌幅1%；成交量1094，日涨跌幅361.6%，周涨跌幅1609%；持仓量1140，日涨跌幅 -27.8%，周涨跌幅 -13% [1] - 2609合约收盘价814，日涨跌幅0.2%，周涨跌幅0%；成交量1127，日涨跌幅274.4%，周涨跌幅422%；持仓量946，日涨跌幅 -21.6%，周涨跌幅 -6% [1] - 现货 - 2605价差 -32.5，日涨跌幅8.3%，周涨跌幅10%；现货 - 2607价差 -40，日涨跌幅23.1%，周涨跌幅25% [1] - 2605 - 2607价差 -7.5，日涨跌幅200.0%，周涨跌幅200%；2605 - 2609价差 -11.5，日涨跌幅 -8.0%，周涨跌幅 -4%；2607 - 2609价差 -4，日涨跌幅 -60.0%，周涨跌幅 -58% [1] - 各地区不同规格原木及木方现货价格有不同程度变化，如5.9米40 + 辐射松江苏市场价格日涨幅3.6%，周涨幅3.6%；3米辐射松木方重庆价格周涨幅4.3%等 [1] 宏观及行业新闻 - 2026年政府工作报告稳定预期，调结构、防风险、促改革，GDP增速下调至4.5% - 5.0%，提高政策性金融工具规模 [3] - 上海市5部门2月25日联合发布房地产政策通知，2月26日起施行 [3] 趋势强度 原木趋势强度为0，取值范围在【 -2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原木需求季节性回升，价差正套运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2605 合约收盘价 800 元，日跌幅 0.1%，周涨幅 0.0%；成交量 3002，日跌幅 23.3%，周跌幅 20%；持仓量 9299，日涨幅 1.4%，周涨幅 10% [1] - 2607 合约收盘价 802.5 元，日涨幅 0.1%，周涨幅 0%；成交量 237，日跌幅 8.8%，周涨幅 196%；持仓量 1579，日涨幅 5.0%，周涨幅 22% [1] - 2609 合约收盘价 812.5 元，日涨幅 0.2%，周涨幅 0%；成交量 301，日涨幅 30.9%，周涨幅 151%；持仓量 1206，日涨幅 9.0%，周涨幅 26% [1] - 现货 - 2605 价差 -30，日跌幅 1.6%，周跌幅 -40%；现货 - 2607 价差 -32.5，日涨幅 3.2%，周跌幅 -38% [1] - 2605 - 2607 价差 -2.5，日涨幅 150.0%，周涨幅 0%；2605 - 2609 价差 -12.5，日涨幅 19.0%，周涨幅 14%；2607 - 2609 价差 -10，日涨幅 5.3%，周涨幅 18% [1] - 3.9 米 30 + 辐射松山东市场价格 770 元，日涨幅 0.0%，周涨幅 2.7%；江苏市场价格 790 元，日涨幅 0.0%，周涨幅 1.3% [1] - 3.9 米 40 + 辐射松山东市场价格 860 元，日涨幅 0.0%，周涨幅 0.0%；江苏市场价格 810 元，日涨幅 1.3%，周涨幅 1.3% [1] - 3.9 米 20 + 辐射松山东市场价格 710 元，日涨幅 0.0%，周涨幅 4.4%；江苏市场价格 730 元，日涨幅 0.0%，周涨幅 1.4% [1] - 5.9 米 30 + 辐射松山东市场价格 800 元，日涨幅 0.0%，周涨幅 2.6%；江苏市场价格 820 元，日涨幅 0.0%，周涨幅 0.0% [1] - 5.9 米 40 + 辐射松山东市场价格 950 元，日涨幅 0.0%，周涨幅 0.0%；江苏市场价格 840 元，日涨幅 0.0%，周涨幅 0.0% [1] - 5.9 米 20 + 辐射松山东市场价格 740 元，日涨幅 0.0%，周涨幅 1.4%；江苏市场价格 780 元，日涨幅 0.0%，周涨幅 0.0% [1] - 11.8 云杉 20 + 山东市场价格 1150 元，日涨幅 0.0%，周涨幅 0.0%；江苏市场价格 1150 元，日涨幅 0.0%，周涨幅 0.0% [1] - 4 米 K 材山东市场价格 720 元，日涨幅 0.0%，周涨幅 4.3%；江苏市场价格 740 元，日涨幅 0.0%，周涨幅 1.4% [1] - 4 米纸浆（KIS）山东市场价格 640 元，日涨幅 0.0%，周涨幅 1.6%；江苏市场价格 660 元，日涨幅 0.0%，周涨幅 3.1% [1] - P30（无节材）山东市场价格 950 元，日涨幅 0.0%，周涨幅 0.0%；江苏市场价格 970 元，日涨幅 0.0%，周涨幅 0.0% [1] - P40（无节材）山东市场价格 1150 元，日涨幅 0.0%，周涨幅 0.0%；江苏市场价格 1170 元，日涨幅 0.0%，周涨幅 0.0% [1] - 3 米辐射松木方日照价格 1270 元，日涨幅 0.0%，周涨幅 0.0%；重庆价格 1470 元，日涨幅 0.0%，周涨幅 4.3%；镇江价格 1310 元，日涨幅 1.6%，周涨幅 1.6% [1] - 4 米辐射松木方日照价格 1240 元，日涨幅 0.0%，周涨幅 0.0%；重庆价格 1480 元，日涨幅 0.0%，周涨幅 4.2%；镇江价格 1310 元，日涨幅 1.6%，周涨幅 1.6% [1] - 3 米白松木方日照价格 1730 元，日涨幅 0.0%，周涨幅 0.0%；镇江价格 1680 元，日涨幅 0.0%，周涨幅 0.0% [1] - 4 米白松木方日照价格 1730 元，日涨幅 0.0%，周涨幅 0.0%；镇江价格 1710 元，日涨幅 0.0%，周涨幅 0.0% [1] 宏观及行业新闻 - 2026 年政府工作报告重在稳定预期，GDP 增速从“5%左右”下调至“4.5% - 5.0%”，提高政策性金融工具规模 [3] - 上海市 5 部门 2 月 25 日联合发布房地产政策通知，2 月 26 日起施行 [3] 趋势强度 原木趋势强度为 0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期需求季节性回升、港口库存或将高位去库，现货价格稳中偏强，价差正套运行；中期三月供给回升，需求缓慢复苏，港口库存或将高位去库；原木供给参考船期节奏，预计维持正常水平，需求端地产新开工偏弱，持续拖累原木需求 [3] 各部分总结 行情走势 - 短期需求季节性回升、港口库存或将高位去库，现货价格稳中偏强，价差正套运行；中期三月供给回升，需求缓慢复苏，港口库存或将高位去库；原木供给参考船期节奏，预计维持正常水平，需求端地产新开工偏弱，持续拖累原木需求 [3] 现货价格走势 - 山东和江苏不同规格辐射松及云杉原木现货价格有不同程度变化，如3.9米40 + 辐射松山东价格860元/立方米较上周无变化，江苏价格810元/立方米较上周涨10元，涨幅1.3% [7] 价格与价差 - 展示了不同港口不同规格辐射松原木及云杉原木的现货价格走势及区域差 [9][10][16] 供应 - 列出新西兰原木船期数据，包括载重、离港时间、预计到港日期等信息 [19] 需求和库存 - 国内主港库存有不同程度变化，如岚山港总库存156.2万立方米较上周增加30.9万立方米，涨幅19.8%；日均出货量部分港口有减少，如岚山港总发货量0.2万立方米较上周减少0.97万立方米，降幅461.9% [22] 其他价格直接影响因素 - 干散货BDI为2010较上周降130，降幅6.1%；灵便型BHSI为827较上周涨51，涨幅6.6%；原油BDTI为3069较上周涨1078，涨幅54.1%；集运指数SCFI综合指数为1489较上周涨156，涨幅11.7%；美元兑人民币USD/CNY为6.903较上周降0.057，降幅0.8%；美元兑新西兰元USD/NZD为1.696较上周涨0.037，涨幅2.2% [26]