| ///◆ 国投期货 | | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2026年05月08日 | | 尿素 | なな☆ | 甲醇 | 女女女 | 庞春艳 首席分析师 | | 纯菜 | なな女 | 苯乙烯 | 女女女 | F3011557 Z0011355 | | 聚丙烯 | なな女 | 塑料 | ☆☆☆ | | | PVC | なな女 | 烧碱 | な☆☆ | 牛卉 高级分析师 | | PX | 女女女 | PTA | ☆☆☆ | F3003295 Z0011425 | | 乙二醇 | 女女女 | 短纤 | な女女 | 周小燕 高级分析师 | | 玻璃 | ななな | 纯碱 | ☆☆☆ | F03089068 Z0016691 | | 瓶片 | ななな | 丙烯 | ☆☆☆ | | | | | | | 王雪忆 分析师 | | | | | | F03125010 Z0023574 | | | | | | 010-58747784 | | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【烯烃-聚烯烃】 丙 ...

报告行业投资评级 - 走势评级：纯碱——中期震荡 [1] 报告的核心观点 - 纯碱暂无驱动，延续区间震荡；整体基本面偏空持续压制价格，但价格过低会使高成本设备检修增加，短期影响供应端，进而支撑价格；整体震荡，1150 - 1350区间思路；操作建议短线做多为主（震荡中低位） [1][2] 根据相关目录分别进行总结 盘面 - 纯碱09合约上一交易日上涨2.26%，收于1267，持仓+66811手；前20多头持仓+40972手，空头持仓+19180手 [1] 供给 - 纯碱周度产量回升，总量高于去年同期；轻碱周度产量仍高于去年同期，重碱周度产量与去年同期基本持平；轻重产量比自2024年9月中旬开启向上趋势 [1] - 开工率日环比+0.75%至87.07%，损失量日环比-0.1万吨至1.75万吨，仓单日环比+200张至2330张 [4] 需求 - 重碱周度需求维持偏弱运行，浮法玻璃周度产量与上周持平、光伏玻璃周度产量小幅下降，总量小幅减少；轻碱需求碳酸锂维持71.09%开工率，一定程度对冲重碱需求的减量，但有所减弱 [1] - 浮法玻璃日熔量日环比-390吨至144505吨，开工率日环比-0.1944%至72.0454%，仓单日环比-24张至1241张；光伏玻璃开工率持平于56.16%，日熔量持平于83175吨 [4] 库存 - 纯碱库存高位，上周小幅去库，周度库存180.88万吨 [2] 成本&利润 - 纯碱上周氨碱法成本小幅回升，联碱法生产成本小幅回升；氨碱法亏损小幅走扩，联碱法利润小幅走缩 [2] 基差&价差 |指标|单位|频率|前值|现值|涨跌| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |现货到付均价|元/吨|周|1245.38|1250.88|5.5| |期价主力合约|元/吨|周|1239|1267|28| |主力基差|元/吨|周|6.375|-16.125|-22.5| |价差Sa01 - 05|元/吨|周|124|136|12| |价差Sa05 - 09|元/吨|周|-68|-81|-13| |价差Sa09 - 01|元/吨|周|-56|-55|1| [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告提醒棉花投资注意回调风险 棉花趋势强度为1 表明市场趋势中性 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面 CF2609昨日收盘价16715元/吨 日涨幅0.97% 夜盘收盘价16880元/吨 夜盘涨幅0.99% 成交量682428手 较前日增加109454手 持仓量1197996手 较前日增加992手；CY2607昨日收盘价22670元/吨 日涨幅0.58% 夜盘收盘价22835元/吨 成交量9063手 较前日减少1999手 持仓量17058手 较前日增加1045手；ICE美棉7昨日收盘价83.88美分/磅 日跌幅1.15% [1] - 仓单方面 郑棉昨日仓单量12376张 较前日增加7张 有效预报442张 较前日减少2张；棉纱昨日仓单量161张 较前日无变动 有效预报67张 较前日增加94张 [1] - 现货方面 北疆3128机采棉昨日价格17857元/吨 较前日上涨200元 涨幅1.13%；南疆3128机采棉昨日价格17793元/吨 较前日上涨200元 涨幅1.14%；山东地区棉花昨日价格17955元/吨 较前日上涨139元 涨幅0.78%；河北地区棉花昨日价格17980元/吨 较前日上涨151元 涨幅0.85%；3128B指数昨日价格17936元/吨 较前日上涨134元 涨幅0.75%；Cotlook:A指数昨日价格92.80美分/磅 较前日上涨0.75美分 涨幅0.81%；纯棉普梳纱32支昨日价格23300元/吨 较前日上涨300元 涨幅1.30%；纯棉普梳纱32支到港价昨日价格23306元/吨 较前日下跌11元 跌幅0.05% [1] - 价差方面 CF9 - 1价差较前日价差变动-30元/吨 北疆3128机采 - CF609较前日价差变动40元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货交投大多冷清 现货基差整体稳定 一口价报盘不多 郑棉回落后基差与一口价价格相差不大 2025/26南疆喀什机采3129/29B杂3.5内主流较低销售基差在1000 - 1100区间 同品质较低一口价报价在17600及以上 公定疆内自提 一口价报价少；2025/26南疆机采3129/29B杂3.5内马值4以上主流报价区间在CF09 + 1000 - 1350 多数报盘在CF09 + 1100上下 疆内自提 [2] - 国内棉纺织企业纯棉纱主流报价普遍上调400 - 1000元/吨 受五一假期仓库发货延后、报价大幅上行影响 市场实盘成交随行就市 均以实时询单报价为准 当前纺企开机维持高位、成品库存整体仍处偏低水平 品种强弱分化格局延续 [2] - 美棉昨日ICE棉花期货日内大幅波动 受原油期货大幅下跌影响盘中ICE棉花一度下跌超过3% 但受技术性买盘支撑出现反弹 收盘仅下跌1.15% [2]

报告行业投资评级 - 走势评级：纯碱——中期震荡 [1] 报告的核心观点 - 纯碱暂无驱动，延续区间震荡，整体基本面偏空持续压制纯碱价格；若纯碱价格过低导致高成本设备检修增加，会短期影响供应端，进而支撑纯碱价格，整体呈 1150 - 1350 区间震荡 [1][2] - 操作建议为短线做多为主（震荡中低位） [2] 根据相关目录分别进行总结 盘面 - 纯碱 09 合约上一交易日上涨 0.08%，收于 1239，持仓 -46670 手；前 20 多头持仓 -16108 手，空头持仓 -24897 手 [1] 供给 - 纯碱周度产量回升，总量高于去年同期；轻碱周度产量仍高于去年同期，重碱周度产量与去年同期基本持平；轻重产量比自 2024 年 9 月中旬开启向上趋势 [1] - 开工率 86.32%，损失量 1.85 万吨，仓单 2130 张 [4] 需求 - 重碱周度需求维持偏弱运行，浮法玻璃周度产量与上周持平、光伏玻璃周度产量小幅下降，总量小幅减少；轻碱需求碳酸锂维持 71.09%开工率，一定程度对冲重碱需求的减量，但有所减弱 [1] - 浮法玻璃开工率 72.2398%，日熔量 144895 吨，仓单 1265 张；光伏玻璃开工率 56.16%，日熔量 83175 吨 [4] 库存 - 纯碱库存高位，上周小幅去库，周度库存 180.88 万吨 [2] 成本&利润 - 纯碱上周氨碱法成本小幅回升，联碱法生产成本小幅回升；氨碱法亏损小幅走扩，联碱法利润小幅走缩 [2] 现货&期货指标 |指标|单位|频率|前值|现值|涨跌| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |现货到付均价|元/吨|周|/|1245.38|0| |期价主力合约|元/吨|周|1238|1239|1| |主力基差|元/吨|周|7.375|6.375|-1| |价差 Sa01 - 05|元/吨|周|131|124|-7| |价差 Sa05 - 09|元/吨|周|-75|-68|7| |价差 Sa09 - 01|元/吨|周|-56|-56|0| [4]

2026 年 5 月 06 日 商 品 研 究 豆粕：反弹震荡，消化假期美豆价格波动 豆一：反弹震荡 吴光静 投资咨询从业资格号：Z0011992 wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 君 安 期 货 研 究 所 期货研究 国 泰 豆粕/豆一基本面数据 | | | （日盘） 收盘价 | 涨 跌 收盘价 | （夜盘） 涨 跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | DCE豆一2607（元/吨） | 4927 | -19（-0.38%） | na na | | 期 货 | DCE豆粕2609 （元/吨） | 3021 | +4（+0.13%） | na na | | | CBOT大豆07（美分/蒲） | 1210.25 | -12（-0.98%） | 附注：连盘为4月30日收盘价， 夜盘休市。 | | | CBOT豆粕07（美元/短吨） | 320.5 | -0.3（-0.09%） | 美豆类为5月5日收盘价。 | | | 主要产区 | 豆粕 | （43%） | （节前4月30日报价） | | | 山东 （元/吨） | 较昨持平至+60； 2920～3020 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2610短期、中期、日内分别呈现震荡、震荡、震荡偏弱态势 整体为高位震荡 基本面平稳运行 钢价高位震荡 [2] - 假期现货价格上涨 成交表现偏弱 节前螺纹钢供需两端走弱 库存去化尚可 产量环比下降 供应收缩 但吨钢利润持续性存疑 需求同样走弱 高频需求指标回落且处于同期低位 下游行业无实质性变化 淡旺季切换时需求预期走弱 黑色情绪偏暖 成本存支撑 价格近期震荡走高 但供需双弱 基本面平稳 需求存走弱预期 产业矛盾未缓解 上行驱动存疑 后续走势谨慎乐观 需关注需求表现情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2610短期、中期、日内观点分别为震荡、震荡、震荡偏弱 整体观点为高位震荡 核心逻辑是基本面平稳运行 钢价高位震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 假期现货价格上涨 成交偏弱 节前螺纹钢供需双弱 库存去化尚可 产量环比下降 供应收缩 吨钢利润良好但持续性存疑 需求走弱 高频需求指标回落且处于同期低位 下游行业无变化 淡旺季切换时需求预期走弱 黑色情绪偏暖 成本存支撑 价格近期震荡走高 但供需双弱 基本面平稳 需求存走弱预期 产业矛盾未缓解 上行驱动存疑 后续走势谨慎乐观 关注需求表现情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期、中期均震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行 [1] - 节后国内橡胶期货或高位震荡整理，合成橡胶期货或震荡偏弱 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶（RU） - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点偏弱运行 [5] - 核心逻辑为五一长假外围市场整体偏弱，国际原油高位震荡小幅回落，日胶期价小幅走低；泰国产区推迟割胶、厄尔尼诺引发减产预期利好国内橡胶期货；东南亚逐步开割但新胶上量偏慢，国内产区受天气扰动产出有限，进口到港偏低，港口库存缓慢去化；节后轮企复工但开工率回升乏力，成品库存偏高，刚需采购为主，乘用车疲软、出口存不确定性，需求支撑偏弱；成本与减产预期托底，但下游疲弱、5月新胶增量预期压制上行空间 [5] 合成胶（BR） - 日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点偏弱运行 [7] - 核心逻辑为五一长假期间中东地缘局势紧张，国际油价震荡回调，拖累丁二烯成本支撑减弱，亚洲乙烯装置检修预期降温，外盘合成胶偏弱运行，对国内市场形成利空传导；供应端国内顺丁橡胶装置利润修复，开工率低位小幅回升，但5月仍有部分装置计划检修，供应增量有限，进口货源到港平稳，港口库存处中性水平；需求端节后轮胎企业复工缓慢，五一集中检修拖累开工率，成品库存偏高，刚需采购为主，出口订单偏弱，需求端支撑不足；成本端回落与需求疲弱共同压制价格 [7]