美国就业市场疲软与美联储降息预期 - 8月非农就业报告显示美国劳动力市场连续四个月停滞 6月就业数据罕见下修至净减少[1] - 除医疗保健外 多个就业类别上半年呈现负增长 市场未定价此负面结果[1] - 2年期国债收益率大跌11.5个基点至3.506% 创一年新低 10年期收益率下滑14.2个基点至4.085% 为4月4日以来最低[1] 市场对美联储政策的重新定价 - 市场预期9月会议降息50个基点概率升至10.2% 较前日0%大幅上升 25个基点降息概率为89.7%[1] - 机构维持年底前累计降息75个基点的预测 焦点转向未来降息次数与幅度[1] - 策略师认为市场和政策制定者可能低估劳动力市场疲软严重程度 建议本月实施大幅降息[2] 股市反应与长期展望 - 标普500和纳斯达克指数周五盘中创新高后回落 收盘分别下跌0.32%和0.03% 道指下跌0.48%[3] - 就业数据疲软引发投资者重新评估企业盈利和经济增长前景 短期波动加剧[3] - 长期视角下当前调整被视为"逢低买入"机会 预计2026年随财政刺激和降息政策明确股市将重回上行轨道[2][3]

宏观经济风险警告 - 市场和央行低估美国创纪录财政赤字、贸易关税及地缘政治紧张局势的风险 [1] - 当前股市反弹未充分反映经济真实风险 存在巨额财政赤字且央行表现过于安逸 [1] - 市场对关税影响的自满情绪明显 此前市场先跌10%后又反弹 [1] - 穆迪下调美国信用评级引发债务风险重估 特朗普贸易政策加剧通胀和经济放缓担忧 [1] 企业盈利与市场预期 - 对标普500企业盈利预期过于乐观 预计企业将削减或撤回业绩指引 [1] - 年初预测盈利增长12% 但六个月后可能降至0% 盈利预期下调将导致市盈率和股价下跌 [1] - 市场对滞涨可能性估计不足 实际发生几率约为市场共识的两倍 [1] 摩根大通业务表现 - 第二季度投资银行业务收入预计同比下滑中十位数百分比 因企业客户在并购交易上观望 [2] - 交易业务收入预计同比增长中至高个位数百分比 [2] 管理层动态 - 戴蒙可能在未来五年内卸任CEO 此前表示或再任职四年后转任执行董事长两年 [2] - 消费者银行负责人Marianne Lake被视为CEO接班热门人选 因其演讲时长最长且首席运营官退出竞争 [2]