国盛证券消费行业投资观点总结 - 短期建议重视海南板块及春节旺季有业绩弹性的子板块 包括免税(政策加持+基本面环比改善)、跨境电商(黑五圣诞大促)、部分景区(冰雪经济)、商超和黄金珠宝(春节旺季)等 [1] - 中期看好四条投资主线 包括新消费优成长、转型改革困境反转、出海相关、政策利好 [1] - 展望2026年 对外继续重视出海主线特别是品牌龙头 对内看好消费领域求新求变的子行业如新文旅、新零售等 [1] 近期政策事件与核心内容 - 全国总工会等四部门联合印发《意见》 系统推进职工文体工作以释放消费潜力 [1][2] - 《意见》明确鼓励基层工会每年最多可开展4次春秋游活动 鼓励推出职工专属文体旅优惠产品与服务 支持购买景区年票 发放文旅消费券、电影券等 [1][2] - 人民日报发文对职工带薪年休假相关问题进行解读 [1] 政策具体措施与支持方向 - 《意见》重点任务包括扩大职工文体活动规模、繁荣职工文化供给、优化职工体育发展结构等八方面 [2] - 明确支持各地区、平台及文旅企业开发旅游景区年票产品 [2] - 鼓励基层工会使用会费为职工购买所在省份或区域的旅游景区年票等文化旅游产品 [2] 秋假与雪假对消费的拉动效应 - 2025年秋假期间 四川省内门票总体预订量同比增长3.4倍 周环比增长1.4倍 毕棚沟门票预订同比增长16.4倍 成都动物园涨5.3倍 [3] - 浙江省秋假期间多个景点门票预订量周环比翻倍增长 湖州龙之梦国际大马戏门票预订环比增长14.3倍 宁波罗蒙环球乐园环比涨12.9倍 杭州野生动物世界环比涨5倍 [3] - 阿勒泰地区雪假期间酒店预订量同比增长30% “阿勒泰滑雪”关键词搜索量同比增长43% [3] - 松花湖滑雪场雪假期间日均接待学生及家长群体超3000人次 雪道利用率较平日提升60% [3] 政策推动下的行业机遇 - 从2025年法定节假日增加2天到各类保障休假政策 均体现政策端对出游等文体旅消费的鼓励 [4] - 四川、浙江的秋假及阿勒泰、吉林的雪假 显示出传统旅游淡季鼓励出游对文体消费的显著拉动 [3][4] - 随着中小学春秋假普及、带薪休假及基层工会春秋游活动落地 有望显著拉动文体消费 带动传统旅游淡季不淡 [4] - 政策有望为免税、酒店、旅游等出行链和会展、体育等板块带来新的发展机遇 [4]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[6] 报告的核心观点 - 政策端系统推进职工文体工作，鼓励出游和文体消费，旨在释放职工消费潜力[1][2] - 秋假、雪假等新型假期安排已显现出对传统旅游淡季文体消费的显著拉动作用[3] - 随着全国层面的中小学春秋假普及、带薪休假以及基层工会春秋游活动完善落地，有望显著拉动文体消费，带动传统旅游淡季不淡[4] - 政策推动下，出行链（如免税、酒店、旅游）和会展体育板块有望迎来新的发展机遇[4] 根据相关目录分别进行总结 政策与事件驱动 - 2026年1月6日，全国总工会、文旅部、国家电影局、国家体育总局联合印发《意见》，鼓励基层工会每年最多可开展4次春秋游活动，并鼓励推出职工专属文体旅优惠产品与服务[1] - 《意见》重点任务包括扩大职工文体活动规模、繁荣职工文化供给、优化职工体育发展结构等，明确支持开发旅游景区年票产品，鼓励发放文旅消费券、电影券[2] - 人民日报发文对职工带薪年休假相关问题进行解读，配合政策共同保障休息休假权益[1] 假期消费数据验证 - 秋假对消费拉动作用显著：2025年秋假期间，四川省内门票总体预订量同比增长3.4倍，周环比增长1.4倍；毕棚沟门票预订同比增长16.4倍，成都动物园增长5.3倍[3] - 浙江省秋假期间多个景点门票预订量周环比翻倍增长：湖州龙之梦国际大马戏门票预订环比增长14.3倍、宁波罗蒙环球乐园环比增长12.9倍、杭州野生动物世界环比增长5倍[3] - 雪假对消费拉动作用显著：阿勒泰地区雪假期间酒店预订量同比增长30%，相关关键词搜索量同比增长43%；松花湖滑雪场雪假期间日均接待学生及家长群体超3000人次，雪道利用率较平日提升60%[3] 行业影响与投资主线 - 政策持续鼓励出游及文体消费，从增加法定节假日到保障休假权益，为出行链和会展体育板块带来机遇[4] - 投资建议短期重视海南板块及春节旺季弹性子板块，包括免税、跨境电商、部分景区（冰雪经济）、商超和黄金珠宝等[5][8] - 中期看好四条投资主线：新消费优成长、转型改革困境反转、出海相关、政策利好[5] - 具体推荐公司包括：小商品城、名创优品、中国中免、华住集团、首旅酒店、锦江酒店、赛维时代、潮宏基、永辉超市、九华旅游、若羽臣等[8] - 建议关注公司包括：君亭酒店、古茗、小菜园、青木科技、金马游乐、老铺黄金、菜百股份、陕西旅游、长白山、峨眉山、三峡旅游、天府文旅、祥源文旅、百胜中国、海底捞、锅圈、安克创新、美团-W等[8]