FOF行业发行规模与市场热度 - 今年以来FOF发行规模显著增长，截至12月12日，年内已有78只FOF成立，发行总规模达800.36亿元，超过2022年至2024年三年发行规模之和 [1][2] - 与2024年相比，发行规模大幅提升，2024年仅成立35只FOF，发行规模仅100多亿元 [2] - 市场频现爆款产品，多只FOF发行规模超过50亿元，例如东方红盈丰稳健配置6个月持有期混合（FOF）发行规模为65.73亿元，富国盈和臻选3个月持有期混合（FOF）为60.01亿元 [2] FOF产品规模增长与渠道合作 - 多只存量FOF产品规模快速攀升，例如中欧盈选稳健6个月持有期混合（FOF）规模从去年底的39.91亿元增至三季度末的108.15亿元，华安盈瑞稳健优选6个月持有期混合（FOF）从23.78亿元增至83.65亿元 [2] - 富国盈和臻选3个月持有期混合（FOF）于今年2月成立，截至9月30日规模已接近翻倍，达到117.59亿元 [2] - 头部银行渠道日益重视FOF产品，例如招商银行推出TREE长盈计划，与基金公司合作打造FOF优选池，该计划纳入的FOF要求有清晰的收益和回撤目标 [3] FOF受青睐的原因与市场定位 - FOF规模增长主要得益于采取多元资产配置策略，基金净值平稳向上，吸引了较多资金涌入 [3] - 利率水平下降，市场对于通过多元资产配置实现“固收+”效果的认可度上升，推动了FOF需求增长 [3] - 银行渠道的TREE长盈计划等产品，本质上是对传统银行理财产品和纯债基金的替代，极度看重产品的波动和回撤控制 [3] FOF产品策略与资产配置特点 - 越来越多的FOF采取多元资产配置策略，为投资者提供稳健收益，产品定位明晰 [1] - 新上报的FOF产品名称中频繁出现“多元”、“稳健”、“多资产”等关键词，例如长城睿盈多元稳健配置3个月持有期混合（FOF）、永赢元鑫稳健多资产六个月持有期混合（FOF）等 [4] - FOF的多元资产配置思路体现在业绩比较基准上，往往涵盖股票、债券、黄金、海外资产及现金等多类资产，例如华商汇享多元配置3个月持有混合（FOF）的基准包含中证800指数、中债综合全价指数、港股通指数、黄金现货及活期存款利率 [4] FOF的独特优势与产品创新 - 在公募基金产品中，FOF是唯一可以通过投资基金来实现多资产配置的产品类型，其股、债、黄金、海外等品种可以相互对冲，减少了对单一股债市场的依赖 [4] - 这种多资产配置开创了新类型的低波“固收+”产品，在今年的结构性股市行情和震荡债市行情中受到投资者青睐 [4] - 部分FOF选择指数基金作为底层资产，但FOF相比单一指数基金具有分散投资和资产配置双重优势，能更好平滑净值波动，改善投资者的投资体验 [5]

FOF市场整体表现 - 截至10月31日，全市场成立满6个月的477只FOF年内收益均为正，平均收益率达14.29% [1] - 截至三季度末，全市场FOF规模合计1871.47亿元，相较去年末增长570亿元 [1] - 市场企稳回升背景下，投资者倾向于通过具有多元配置属性的FOF产品来追求资产增值 [1] 多元资产配置的价值 - 近10年数据显示，A股与债券、黄金、美股和港股相关系数分别仅-0.171、0.036、0.132、0.533，呈现低相关性特点 [1] - 多元资产搭配有助于利用低相关性拓展收益来源、降低组合波动，提升组合稳健性 [1] - 对于低风险偏好投资者，在A股波动加剧和利率低位震荡环境下，具有配置属性的低波稳健产品是兼顾风险与收益的选择 [1] 具体产品策略：景顺长城和熙稳进FOF - 产品采用"固收+多资产"策略，设置90%的固收资产中枢以求稳，10%的权益类资产中枢配置中国权益资产、海外权益和商品等 [1] - 投资策略以风险控制为锚点、以波动率管理为舵，在此基础上追求组合收益增强，力求避免回撤 [2] - 拟任基金经理江虹在管的低波FOF景顺长城保守养老自成立以来净值增长率为7.89%，跑赢纯债债基指数（3.69%），且最大回撤为-0.88%，优于业绩基准（-1.39%）和偏债FOF指数（-2.91%） [2] 偏债类FOF历史表现与后市展望 - 偏债FOF指数近1年累计上涨6.52%，显著领先纯债债基指数（3.56%），同时最大回撤-2.13%优于偏债混合型基金指数（-2.26%） [2] - 对权益市场保持相对积极判断，预计行情以结构性为主，重点关注科技、高股息、医药和困境反转方向 [2] - 债券市场在资金面宽松格局下，可积极采取杠杆策略增收益，并等待流动性冲击调整后的长债交易机会 [2]

理财产品整体表现 - 理财公司2-3年（含）期公募纯固收类产品近1年平均收益率为3.44%，相比5月8日回落0.08个百分点 [4] - 理财公司公募"固收+期权"产品近3个月平均净值增长率为0.12%，平均最大回撤0.89% [8] - 理财公司公募人民币现金类产品近1年平均七日年化收益率为1.51%，外币现金类产品为3.94% [12] 纯固收类产品亮点 - 659只2-3年（含）期公募纯固收产品中96.05%实现季季正收益 [4] - 杭银理财"幸福99丰裕固收23003期"以4.98%的近1年净值增长率位居榜首 [4] - 南银理财"珠联璧合鑫逸稳三年5期"以4.71%收益率排名第三 [4] - 农银理财"农银安心·灵珑2023年第7期"前十大持仓中证券公司债券占比达35.5% [5] "固收+期权"类产品亮点 - 招银理财"招睿全球资产动量两年定开10号"近3个月净值增长率1.52%排名第一 [7][9] - 光大理财"阳光青睿跃乐享23期"挂钩黄金现货合约，净值增长率1.2%排名第二 [7][9] - 兴银理财"丰利兴动多策略全球配置封闭式第22号"以1.17%净值增长率排名第三 [7] 现金管理类产品亮点 - 苏银理财"启源现金3号N"以2.95%的近1年平均七日年化收益率位居榜首 [11][13] - 苏银理财"启源货币1号M"以2.92%收益率排名第二 [11] - 华夏理财"现金管理类理财产品83号D"以2.84%收益率排名第三 [11] 产品投资策略特征 - 杭银理财稳利低波系列采用期限匹配策略获取票息，不涉及波段交易 [4] - 徽银理财"安盈固定收益类理财产品230280"采用周期分红机制，成立1年和2年后现金分红 [5] - 部分产品偏好城投债和非标资产配置，如农银理财产品配置12.7%非标资产 [5]