投资评级 - 报告维持中信海直（000099）"推荐"评级 [1] 核心观点 - 中信海直与峰飞航空合作完成全球首次2吨级eVTOL海上石油平台物资运输，飞行距离150公里，耗时58分钟，创新远海物资补给模式 [7] - 该合作标志着"低空+物流"场景规模化应用突破，eVTOL在运营成本、响应速度和起降便捷性上显著优于传统船舶（10小时以上）和直升机（高成本） [7] - 中信海直与峰飞航空战略协议包含100架eVTOL意向订单（凯瑞鸥货运型+盛世龙载人型），未来可拓展至低空观光、交通出行等领域 [2][7] - 峰飞航空凯瑞鸥是全球首个获TC/PC/AC三证的吨级以上eVTOL，最大载荷500公斤，已累计订单超400架 [8][10] 财务数据 预测指标 - 2024-2027年营收预测：2,163/2,378/2,634/2,923百万元，年增速9.8%-11.0% [3] - 同期归母净利润预测：303/360/400/436百万元，年增速18.7%-9.0% [3] - 每股盈利（EPS）：0.39/0.46/0.52/0.56元，对应PE 56/47/43/39倍 [3] 公司基本面 - 总市值170.9亿元，资产负债率22.85%，每股净资产6.98元 [4] - 2024年毛利率23.0%，预计2025年提升至25.0%，ROE从5.7%逐年升至7.1% [16] 行业比较 - 低空经济板块中，中信海直2024年涨幅201%，PE（2025E）47倍低于行业均值56倍 [13] - 可比公司万丰奥威（PE 32倍）、宗申动力（PE 29倍）等聚焦eVTOL供应链环节 [13]

经济发展 - 2024年天涯区地区生产总值升至280亿元，同比增长9.4% [3][6] - 2021年GDP跨越250亿元大关，2024年达280亿元 [6] - 2023年以来累计新增市场主体76760家，市场活力不断激发 [6] 产业升级 - 天涯区持续推进游艇产业改革发展创新试验区建设，三亚国际游艇中心建成投用 [7] - 成功举办国际游艇展，吸引世界知名游艇企业参展并落户，游艇全产业链发展加快推进 [7] - 加快传统旅游景区景点、酒店转型升级，天涯海角景区获评国家5A级旅游景区 [7] 文旅融合 - 天涯区实现年接待过夜游客人数突破1000万人 [7] - 红色娘子军演艺公园建成运营，康年酒店等高端酒店建成运营 [7] - 举办大型旅游文体活动数百场，提高区域品牌IP影响力和知名度 [7] 乡村振兴 - 水蛟村33家庭院经济体实现营业额总计超1100万元 [8] - 试点推动"庭院经济"，探索乡村振兴与生态宜居协同发展新路径 [8] 生态保护 - 创新推进三亚湾"六位一体"综合治理新模式，扎实开展"海上环卫"试点 [9] - 编制完成全国首部市辖区GEP核算技术指南 [6] 民生改善 - 全区脱贫户人均纯收入达27755元，是2014年的10倍 [6] - 56个办公区域停车场错时免费开放，缓解"停车难"问题 [11] - 新建三亚中学、中央民族大学附属中学三亚学校等重点项目，提供优质教育资源 [12] 营商环境 - 出台《重点项目征拆"扫尾清盘"攻坚行动方案》，为28个重点项目明确时间表 [5] - 建立固投掌上通平台，推动解决固投项目征地拆迁、供水供电等问题 [5] - 打造"'益'企在党群"服务平台，免费发布信息近200条，协助完成30余项招租工作 [11]