行业趋势：黄金珠宝品类表现强劲 - 双十一期间黄金珠宝品类成为最亮眼赛道之一，国内黄金饰品价格在双十一当天迎来跳涨，头部品牌报价全线突破1300元/克，单日最高涨幅达37元 [1] - 在“悦己消费”与“保值储蓄”双重需求驱动下，黄金珠宝品类延续高增长态势，例如李佳琦直播间金条单品上线秒光，吸引超1000万人次观看 [2] - 三线城市的黄金消费者线上购买渗透率大幅提升至48.6% [2] 公司表现：周六福电商渠道优势显著 - 周六福凭借电商渠道深耕与黄金产品精准布局，在双十一各大平台表现抢眼 [1] - 公司通过“国潮美学”与“古法工艺”双轮驱动成功抓住年轻消费群体心智，在天猫平台官方旗舰店销量稳居珠宝饰品前列，在京东平台销售额实现同比快速增长 [2] - 黄金品类在公司电商业务中占比已稳定超过50%，高客单价产品提升了电商渠道的毛利天花板 [2] 财务与估值分析：目标价65元 - 基于券商预测，随着门店网络稳步扩张和线上高毛利产品占比提升，公司2025年归母净利润有望达到12.3亿至17亿人民币 [3] - 以总股本约4.41亿股计算，2025年每股收益预计在2.8元至3.8元，估值取中值3.3元作为基础 [3] - 参照港股及A股市场同业公司2024年平均预测市盈率约20-25倍，计算出公司合理目标价区间为66元至82.5元，综合确定65元目标价，较当前约50元股价存在逾20%上升空间 [3][4]

行业趋势 - 黄金珠宝品类在双十一购物节中表现亮眼，国内黄金饰品价格在双十一当天迎来跳涨，头部品牌报价全线突破1300元/克，单日最高涨幅达37元 [1] - 行业高增长由“悦己消费”与“保值储蓄”双重需求驱动，例如头部主播直播间金条单品上线秒光，吸引超1000万人次观看 [2] - 三线城市的黄金消费者线上购买渗透率大幅提升至48.6% [2] 公司表现 - 周六福在双十一期间于各大电商平台表现抢眼，其通过“国潮美学”与“古法工艺”成功吸引年轻消费群体 [1][2] - 在天猫平台，公司官方旗舰店销量稳居珠宝饰品前列；在京东平台，销售额实现同比快速增长 [2] - 黄金品类在公司电商业务中的占比已稳定超过50%，高客单价的黄金产品提升了电商渠道的毛利水平 [2] 财务与估值 - 基于券商预测，随着门店网络稳步扩张和线上高毛利产品占比提升，公司2025年归母净利润有望达到12.3亿至17亿元人民币 [3] - 以总股本约4.41亿股计算，2025年预测每股收益（EPS）中值约为3.3元 [3] - 参照同业公司2024年平均预测市盈率（PE）约20-25倍，计算得出公司合理目标价区间为66元至82.5元，报告中取65元作为合理价值锚点 [3] - 当前股价约50元，较65元的目标价存在逾20%的上升空间 [1][3][4]

行业趋势 - IP联名黄金产品成交额同比增长294% [3] - 老牌金店如周大福、老凤祥、周生生等纷纷布局动漫IP联名黄金产品 [3] - 超过100个黄金品牌在天猫旗舰店集中上新千余款IP联名产品 涵盖吊坠、转运珠、手机贴等多种品类 [15] 产品特点 - 产品重量仅1-2克 售价动辄上千元 [3] - 老凤祥《圣斗士星矢》联名手链重2.5克 售价4588元 克价达1835.2元 是普通金价1006元/克的1.8倍以上 [7] - 深圳水贝定制产品定价521元/克 高于当时金价480元/克 [13] 消费群体 - 主要消费群体为Z世代年轻人 追求个性化并热衷ACG文化 [9] - 传统金店客群结构改变 吸引大量从不踏入金店的年轻新客 [5] - 消费者同时追求"为热爱买单"和"保值"双重需求 千元价位小克重产品接受度高 [11] 市场表现 - IP联名产品设置独立展区 成为吸引年轻客群的重要窗口 [9] - 深圳水贝日接单量约5-7单 [13] - 相关商品成交额实现同比三位数增长 [15] 行业影响 - 为传统黄金珠宝品牌带来新的探索机会 增强品牌在新生代市场中的黏性与影响力 [15] - 热潮影响黄金产业传统生态 深圳水贝作为全国黄金珠宝产业重要基地已捕捉该趋势 [13] - 适度的品牌与情感溢价可能在市场中长期存在 [18]