欧元兑美元汇率走势 - 欧元兑美元汇率报1.1654 涨幅0.06% [1] - 欧元对美元汇率阻力位在本周高点1.1730 然后是7月区间顶部1.1789 [2] - 本周低点1.1590 上周低点1.1528为初步主要支撑位 [2] 收益率曲线分析 - 美国收益率曲线陡峭源于通胀担忧 欧洲曲线陡峭源于荷兰养老金改革及交易员套利 [1] - 欧洲短端长端利差陡峭短期不应被视为通胀担忧 反而是欧元多头和债券套利的交易机会 [1] - 10年期与30年期掉期曲线或进一步趋陡 该利差已创下2021年以来新高 [2] 欧元利率波动率 - 欧元掉期曲线超长端波动率上升 后续波动或进一步加剧 [1] - 欧元利率波动率指标整体下行 但30年期利率未来三个月隐含波动率逆势抬头 [1] - 30年期利率上行并非单纯源于财政担忧 荷兰养老金转型可能是重要推手 [1] 荷兰养老金改革影响 - 荷兰养老金基金为2026年转型做准备 可能导致减持长期限掉期合约 [1] - 若政府发债增加是核心驱动因素 德国国债收益率表现应弱于掉期利率 [1] - 欧元区30年期掉期利差近几个月保持相对稳定 显示财政担忧并非主因 [1] 市场周期与技术分析 - 曲线走平通常由加息周期启动引发 但当前通胀前景更受下行风险主导 [2] - 短期内很难出现加息相关的市场叙事 [2] - 日线图动能研究走高 21日布林带区间中性 5、10和21日均线交杂 [2]