信用债ETF市场整体概况 - 截至统计日，信用债ETF总规模为5132亿元，单日规模下降10.6亿元，其中基准做市ETF下降0.6亿元，科创债ETF下降9.3亿元 [1] - 信用债ETF的加权久期中位数为3.2年 [1] - 市场整体成交金额为2215亿元，平均单笔成交额为747万元，其中基准做市ETF为749万元，科创债ETF为766万元 [1] - 市场整体换手率中位数为42.3% [1] - 市场整体收益率中位数为1.88%，贴水率中位数为-15.3BP，其中基准做市ETF为-15.1BP，科创债ETF为-17.5BP [1] 公司债ETF(511030)表现与特征 - 截至2026年2月9日收盘，公司债ETF价格上涨0.03%，报106.98元，近1年累计上涨1.46% [3] - 该ETF盘中换手率为11.97%，成交40.93亿元，近1周日均成交额为32.13亿元，显示市场交投活跃 [3] - 公司债ETF最新规模达342.06亿元，创近1年新高 [3] - 近10个交易日内，该ETF合计资金净流入2566.20万元 [3] - 杠杆资金持续布局，公司债ETF连续7天获融资净买入，最高单日净买入1913.74万元，最新融资余额达575.95万元 [3] - 截至2026年2月9日，该ETF今年以来最大回撤为0.03%，相对基准回撤也为0.03% [3] - 公司债ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05% [3] - 截至2026年2月9日，该ETF今年以来跟踪误差为0.006% [3] 公司债ETF跟踪标的指数信息 - 公司债ETF紧密跟踪中债-中高等级公司债利差因子指数(总值)净价指数 [4] - 该指数以主体和债项评级AAA的上交所公司债为基础，按照中债市场隐含评级分组并以利差因子细分，旨在多角度反映人民币债券市场走势 [4] - 该指数可作为投资中高等级公司债的业绩比较基准和投资标的，其财富指数代码为CBC00701 [4] - 指数基期为2015年6月30日，基点值为100，包含待偿期分段子指数，成分券每季度第一个银行间市场工作日调整 [4]

信用债ETF市场整体概览 - 市场总规模达5142亿元，单日增加17.7亿元，但基准做市ETF和科创债ETF规模分别下降4.9亿元和5.1亿元 [1] - 市场加权久期中位数为3.2年，整体成交金额为2353亿元，平均单笔成交额为724万元 [1] - 市场收益率中位数为1.89%，贴水率中位数为-15.5BP，其中基准做市和科创债ETF贴水率分别为-15.7BP和-15.9BP [1] - 市场整体换手率中位数为50.7% [1] 公司债ETF(511030)近期表现 - 截至2026年2月6日收盘，公司债ETF价格上涨0.02%至106.95元，近一年累计上涨1.43% [3] - 该ETF最新规模为341.97亿元，创近一年新高 [3] - 盘中换手率为6.52%，单日成交22.29亿元，近一周日均成交额为30.28亿元 [3] - 近10个交易日合计资金净流入2779.96万元，最新单日资金流入流出持平 [3] - 杠杆资金连续6天净买入，最高单日净买入1913.74万元，最新融资余额达575.95万元 [3] 公司债ETF(511030)产品特征 - 该ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05% [3] - 今年以来跟踪误差为0.006% [3] - 今年以来最大回撤为0.03%，相对基准回撤也为0.03%，回撤后修复天数为7天 [3] - 该ETF跟踪中债-中高等级公司债利差因子指数(总值)净价指数，该指数基期为2015年6月30日，基点值为100，成分券每季度调整一次 [4] - 标的指数以主体和债项评级AAA的上交所公司债为基础，按中债市场隐含评级分组并用利差因子细分，旨在反映人民币债券市场走势 [4]

机构对信用债市场的策略展望 - 核心观点：基本面偏弱与资金面呵护共同支撑债市短期行情，中高等级信用债套息策略仍然稳健但安全垫在缩小，建议适度拉长久期并关注中短端票息资产 [1][9] - 套息策略：中高等级信用债套息策略稳健，但安全垫在缩小尤其是短端，可适度拉长久期至3-5年并加杠杆以增厚收益 [1][9] - 票息策略：当前信用利差已处于历史相对低位，继续压缩空间有限，建议关注部分品种和等级下沉的票息价值 [1][9] - 具体品种机会：重点关注2年以内头部央国企地产债、3年及以内弱资质城投债、3年左右中高等级永续或私募普信债、以及3-5年高等级保险次级债 [1] - 其他市场观察：开年以来“二永债”（银行二级资本债和永续债）表现较强，但短期内行情或已告一段落；在摊余债基需求支撑下，普信债行情尚未明显启动但仍可期待 [9] 公司债ETF(511030)市场表现与数据 - 价格表现：截至2026年2月5日15:00，公司债ETF最新报价106.94元；近1年累计上涨1.51% [3] - 流动性：公司债ETF盘中换手率为8.85%，成交30.26亿元；近1周日均成交31.05亿元 [4] - 规模：公司债ETF最新规模达341.93亿元，创近1年新高 [5] - 资金流向：最新资金流入流出持平；近10个交易日内合计资金净流入2779.96万元 [5] - 杠杆资金：连续5天获杠杆资金净买入，最高单日净买入1913.74万元，最新融资余额达575.95万元 [5] - 回撤表现：今年以来最大回撤0.03%，相对基准回撤0.03%，回撤后修复天数为7天 [5] - 费率结构：管理费率为0.15%，托管费率为0.05% [5] 公司债ETF产品特性 - 跟踪精度：截至2026年2月5日，今年以来跟踪误差为0.006% [6] - 跟踪标的：紧密跟踪中债-中高等级公司债利差因子指数(总值)净价指数 [6] - 指数构成：该指数以主体和债项评级AAA的上交所公司债为基础，按中债市场隐含评级分组并以利差因子细分，可作为投资中高等级公司债的业绩基准和投资标的 [6] - 指数信息：财富指数代码为CBC00701，基期为2015年6月30日，基点值为100，包含待偿期分段子指数，成分券每季度第一个银行间市场工作日调整 [6]

2026年2月信用债市场策略展望 - 套息策略仍然稳健但安全垫在缩小 建议适度拉长久期至3-5年以增厚收益 [1] - 信用利差处于历史相对低位 继续压缩空间有限 建议关注部分品种和等级下沉的票息价值 [1] - 可重点关注2年以内头部央国企地产债、3年及以内弱资质城投债、3年左右中高等级永续或私募普信债以及3-5年高等级保险次级债的参与机会 [1] 信用债ETF市场概况 - 信用债ETF总规模5147亿元 单日下降22.4亿元 其中基准做市ETF下降7.8亿元 科创债ETF下降19.2亿元 [1] - 信用债ETF加权久期中位数为3.2年 [1] - 整体成交金额1915亿元 平均单笔成交额685万元 换手率中位数32.5% [1] - 收益率中位数1.90% 贴水率中位数-17.7BP [1] 公司债ETF(511030)表现与特征 - 截至2026年2月4日 公司债ETF上涨0.05% 报106.95元 近1年累计上涨1.56% [3] - 盘中换手率11.09% 成交37.90亿元 近1周日均成交34.38亿元 市场交投活跃 [3] - 最新规模达341.92亿元 创近1年新高 [3] - 最新份额达3.20亿份 创近半年新高 [3] - 最新资金净流入320.67万元 近10个交易日合计净流入2779.96万元 [3] - 连续4天获杠杆资金净买入 最新融资余额达574.88万元 [3] - 今年以来最大回撤0.03% 回撤后修复天数为7天 [3] - 管理费率为0.15% 托管费率为0.05% [4] - 近1月跟踪误差为0.006% [5] 公司债ETF跟踪标的指数信息 - 紧密跟踪中债-中高等级公司债利差因子指数(总值)净价指数 [5] - 该指数以主体和债项评级AAA的上交所公司债为基础 按中债市场隐含评级分组并以利差因子细分 [5] - 指数财富指数代码为CBC00701 基期为2015年6月30日 基点值为100 每季度第一个银行间市场工作日调整成分券 [5]

公司债ETF市场表现 - 2026年2月2日，公司债ETF（511030.SH）价格微跌，但主力资金（单笔成交额超100万元）呈现大幅净流入，净流入额为20.11亿元，资金流入规模位居全市场第一梯队 [1] - 从近期趋势看，该基金近5个交易日主力资金持续净流入，累计流入金额高达90.28亿元，同样位居全市场第一梯队 [1] - 该基金当日市场交投活跃，最新成交量达到2961.59万份，最新成交额突破31.00亿元，成交活跃度亦居全市场第一梯队 [1]

信用债ETF日度跟踪总规模5211亿元，单日下降19.5亿元，其中基准做市ETF下降3.0亿元、科创债ETF下降23.6亿元；加权久期中位数3.2年。流动性：整体 成交金额1890亿元，平均单笔成交额647万元（基准做市647万元、科创债657万元）；换手率中位数27.7%。估值情况：收益率中位数1.89%，贴水率中位 数-18.1BP（基准做市-19.9BP、科创债-17.9BP）。 资金流入方面，公司债ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近5个交易日内，合计"吸金"2459.29万元。（数据来源：Wind） 数据显示，杠杆资金持续布局中。公司债ETF最新融资买入额达901.28万元，最新融资余额达571.67万元。（数据来源：Wind） 回撤方面，截至2026年1月30日，公司债ETF今年以来最大回撤0.03%，相对基准回撤0.03%。回撤后修复天数为7天。 费率方面，公司债ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。 跟踪精度方面，截至2026年1月30日，公司债ETF近1月跟踪误差为0.007%。 公司债ETF紧密跟踪中债-中高等级公司债利差因子指数(总值)净价指数，为多角度反映人民币债券市 ...

信用债ETF市场概况 - 市场整体总规模为5231亿元，单日规模下降12.4亿元，其中基准做市ETF下降2.0亿元，科创债ETF下降10.5亿元 [1] - 市场整体加权久期中位数为3.2年 [1] - 市场整体成交金额为1763亿元，平均单笔成交额为574万元，其中基准做市ETF为570万元，科创债ETF为593万元 [1] - 市场整体换手率中位数为31.8% [1] - 市场整体收益率中位数为1.89%，贴水率中位数为-18.9个基点，其中基准做市ETF为-21.5个基点，科创债ETF为-18.5个基点 [1] 公司债ETF(511030)表现与规模 - 截至2026年1月29日收盘，公司债ETF价格上涨0.02%，报106.9元，近1年累计上涨1.51% [3] - 公司债ETF最新规模达341.82亿元，创近1年新高 [3] - 公司债ETF盘中换手率为13.73%，成交46.93亿元，市场交投活跃，近1周日均成交额为30.10亿元 [3] - 公司债ETF最新资金流入流出持平，近5个交易日合计净流入2459.29万元 [3] - 杠杆资金持续布局，公司债ETF最新融资买入额为300.41万元，最新融资余额为570.60万元 [3] - 截至2026年1月29日，公司债ETF今年以来最大回撤为0.03%，相对基准回撤为0.03%，回撤后修复天数为7天 [3] 公司债ETF(511030)产品特性 - 公司债ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05% [4] - 截至2026年1月29日，公司债ETF今年以来跟踪误差为0.007% [5] - 公司债ETF紧密跟踪中债-中高等级公司债利差因子指数(总值)净价指数，该指数以主体和债项评级AAA的上交所公司债为基础，按照中债市场隐含评级分组并以利差因子细分 [5] - 中债-中高等级公司债利差因子指数的财富指数代码为CBC00701，基期为2015年6月30日，基点值为100，包含待偿期分段子指数，每季度第一个银行间市场工作日调整成分券 [5]

信用债市场收益率变动 - 信用债收益率整体涨跌互现，其中银行二级资本债和永续债收益率多数上行，具体来看，10年期大行二级债活跃券收益率上行0.31个基点，7年期上行1.15个基点，5年期下行0.03个基点，3年期上行0.69个基点，2年期上行1个基点，1年期上行0.26个基点 [1] - 产业债收益率表现分化，部分债券收益率下行，如25金鼎产融SCP003下行3.7个基点，25顺鑫MTN003下行2.07个基点，25杭州钢铁SCP006下行1.99个基点；部分债券收益率上行，如23兴城人居MTN001上行38.58个基点，23振业01上行15.76个基点 [1] - 城投债收益率多数下行，例如25昆明交通CP001下行9.15个基点，PR金阳01下行5.59个基点，24西江MTN001下行4.7个基点 [2] 公司债ETF市场表现 - 截至2026年1月28日15:00，公司债ETF最新报价为106.88元，近1年累计上涨1.49% [4] - 公司债ETF流动性表现活跃，盘中换手率为9.88%，成交额为33.74亿元，近1周日均成交额为28.10亿元 [4] - 公司债ETF规模持续增长，最新规模达341.79亿元，创近1年新高 [4] - 资金流向方面，公司债ETF最新资金流入流出持平，但近5个交易日内合计净流入2459.29万元 [4] 公司债ETF产品特征 - 公司债ETF今年以来最大回撤为0.03%，相对基准回撤也为0.03%，回撤后修复天数为7天 [4] - 该ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05% [4] - 截至2026年1月28日，公司债ETF今年以来跟踪误差为0.007% [5] - 该ETF紧密跟踪中债-中高等级公司债利差因子指数(总值)净价指数，该指数以主体和债项评级AAA的上交所公司债为基础，按照中债市场隐含评级分组并以利差因子细分，基期为2015年6月30日，基点值为100，每季度调整一次成分券 [5]

信用债ETF市场整体概览 - 截至报告日，信用债ETF总规模为5266亿元，单日规模下降14.9亿元，其中基准做市ETF下降3.2亿元，科创债ETF下降12.2亿元 [1] - 信用债ETF整体加权久期中位数为3.2年 [1] - 整体成交金额为1177亿元，平均单笔成交额为364万元，其中基准做市ETF为360万元，科创债ETF为386万元 [1] - 整体换手率中位数为10.6% [1] - 整体收益率中位数为1.89%，贴水率中位数为-24.9个基点，其中基准做市ETF为-26.5个基点，科创债ETF为-23.9个基点 [1] 公司债ETF(511030)表现与规模 - 截至2026年1月27日15:00，公司债ETF最新报价为106.89元，近1年累计上涨1.50% [3] - 公司债ETF最新规模达341.77亿元，创近1年新高 [3] - 公司债ETF最新份额达3.20亿份，创近半年新高 [3] - 公司债ETF最新资金净流入2245.52万元，近5个交易日合计资金净流入2459.29万元 [3] 公司债ETF(511030)流动性 - 公司债ETF盘中换手率为10.57%，成交金额为36.12亿元 [3] - 截至1月27日，公司债ETF近1周日均成交额为26.02亿元 [3] 公司债ETF(511030)风险与回撤 - 截至2026年1月27日，公司债ETF今年以来最大回撤为0.03%，相对基准回撤为0.03%，回撤后修复天数为7天 [3] 公司债ETF(511030)费率与跟踪精度 - 公司债ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05% [4] - 截至2026年1月27日，公司债ETF今年以来跟踪误差为0.007% [5] 公司债ETF(511030)跟踪标的指数 - 公司债ETF紧密跟踪中债-中高等级公司债利差因子指数(总值)净价指数 [5] - 该指数以主体和债项评级AAA的上交所公司债为基础，按中债市场隐含评级分组并以利差因子细分，可作为投资中高等级公司债的业绩比较基准和投资标的 [5] - 指数财富指数代码为CBC00701，基期为2015年6月30日，基点值为100，包含待偿期分段子指数，每季度第一个银行间市场工作日调整成分券 [5]

2026年存款到期重配置趋势与资产流向 - 2024年前配置的中长期定期存款在2026年逐步到期后，由于面临更大的收益落差，寻求更高收益资产或出表投资的意愿可能更强烈，可能成为存款重配置的主要资金[1] - 在此逻辑下，估算2026年到期的2年以上存款规模或在40万亿元以上[1] 存款主要去向分析 - **去向一：大部分仍以储蓄为主体，但结构变化** - 广义居民储蓄体量庞大，但整体风险偏好抬升缓慢，大部分到期资金或继续以储蓄为主体[1] - 储蓄行为呈现“期限由长及短、机构由大至小”的变化趋势[1] - **去向二：部分资金向低风险资管产品迁徙** - 银行理财、保险资金与居民存款一同被视为广义储蓄，2019-2024年我国GDP复合增速年均4.87%，同期广义储蓄增速持续保持在10%以上[2] - 广义储蓄内部结构随利率下行切换，到期存款流向资管的意愿逐步走高[2] - 2024年广义储蓄中保险资金与银行理财的增速分别为20.19%和11.75%，2025年估算分别为9.68%和14.25%，传统居民储蓄增速则为10.41%和9.65%[2] - 银行理财与保险产品对比定存仍有较高收益优势，理财或更多承接中短期或对流动性有需求的资金，保险则更多对应长期储蓄配置需求[2] - **去向三：少部分资金或流入权益市场** - 少部分风险偏好较高的储蓄资金可能流入权益市场或通过配置含权产品追求更高收益，但短期比例不会太高，长期持续性有待观察[2] 资管行业规模展望与策略调整 - 预计2026年银行理财与保险仍能维持可观规模增长，全年理财规模有望增长至35万亿元以上，保险资金规模有望突破40万亿元[3] - 在低利率环境下，机构管理人需在资产端进行相应调整，加大固收+、含权、多资产策略布局，以加大产品超额收益优势[3] 公司债ETF市场表现与产品特征 - **近期市场表现** - 截至2026年1月20日，公司债ETF(511030)上涨0.02%，实现3连涨，最新价报106.79元[6] - 近1年累计上涨1.51%[6] - 盘中换手14%，成交47.77亿元，市场交投活跃[6] - 近1周日均成交38.21亿元[6] - **规模与资金流向** - 最新规模达341.34亿元，创近1年新高[6] - 近10个交易日内，合计资金净流入1.07亿元[6] - 本月以来融资净买额达266.30万元，最新融资余额达3741.03万元，显示杠杆资金持续布局[6] - **产品风险与费用指标** - 今年以来最大回撤0.03%，相对基准回撤0.01%，回撤后修复天数为7天[6] - 管理费率为0.15%，托管费率为0.05%[6] - 今年以来跟踪误差为0.006%[6] - **跟踪标的与指数特征** - 公司债ETF紧密跟踪中债-中高等级公司债利差因子指数(总值)净价指数[7] - 该指数以主体和债项评级AAA的上交所公司债为基础，按照中债市场隐含评级分组并以利差因子细分，可作为投资中高等级公司债的业绩比较基准和投资标的[7] - 指数基期为2015年6月30日，基点值为100，每季度第一个银行间市场工作日调整指数成分券[7]