报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金避险情绪回升，白银高位盘整，铜做多情绪浓厚价格持续上涨，锌震荡偏强，铅库存减少支撑价格，锡区间震荡，铝继续补涨，氧化铝小幅下跌，铸造铝合金跟随电解铝，铂震荡偏上，钯区间震荡，镍现实压力背负与周期转变叙事博弈宽幅震荡，不锈钢现实基本面拖累盘面博弈印尼政策为主 [2] 各品种总结 黄金和白银 - 沪金2602收盘价984.84，日涨幅 -2.22%；黄金T+D收盘价982.20，日涨幅 -2.26%；Comex黄金2602收盘价4352.30，涨幅0.05%；沪银2602收盘价18140，日涨幅 -0.35%；白银T+D收盘价18119，日涨幅 -3.67%；Comex白银2602收盘价76.015，涨幅6.11% [4] - 黄金趋势强度1，白银趋势强度1 [6] - 宏观及行业新闻包括美国空袭委内瑞拉、中国外交部发言、俄罗斯敦促美国释放马杜罗、OPEC+维持暂停增产计划、宇树科技澄清上市事宜 [6] 铜 - 沪铜主力合约收盘价101350，日涨幅3.17%，夜盘收盘价102650，夜盘涨幅1.28%；伦铜3M电子盘收盘价13088，涨幅5.03% [7] - 铜趋势强度2 [9] - 宏观及行业新闻有委内瑞拉总统马杜罗被捕、美国12月ISM制造业PMI萎缩、中国2025年11月铜矿砂及其精矿进口量增加、智利政府启动劳资合同谈判调解、巨龙铜矿二期试车、卡莫阿 - 卡库拉铜冶炼厂出产首批阳极铜 [7][9] 锌 - 沪锌主力收盘价23820，涨幅2.34%；伦锌3M电子盘收盘价3127，涨幅0.03% [10] - 锌趋势强度1 [12] - 新闻包括中国12月RatingDog服务业PMI扩张但新出口订单收缩、马杜罗在美国出庭不认罪 [11] 铅 - 沪铅主力收盘价17395，涨幅0.23%；伦铅3M电子盘收盘价1994，跌幅0.57% [13] - 铅趋势强度0 [14] - 新闻有委内瑞拉总统马杜罗被捕、美国12月ISM制造业PMI萎缩 [14] 锡 - 沪锡主力合约收盘价334370，涨幅3.55%，夜盘收盘价335950，夜盘涨幅1.05%；伦锡3M电子盘收盘价42560，涨幅5.74% [17] - 锡趋势强度1 [18] - 宏观及行业新闻包括美国对委内瑞拉石油政策、SK海力士展示新产品、英伟达计划测试无人驾驶出租车服务 [18] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价23645，夜盘收盘价24165；沪氧化铝主力合约收盘价2770，夜盘收盘价2773；铝合金主力合约收盘价22520，夜盘收盘价22970 [20] - 铝趋势强度1，氧化铝趋势强度0，铝合金趋势强度1 [22] - 综合快讯有美国12月ISM制造业PMI萎缩、美媒称石油是美国对委内瑞拉行动理由之一 [22] 铂和钯 - 铂金期货2606收盘价583.95，涨幅8.80%；金交所铂金收盘价573.65，涨幅12.15%；纽约铂主连（前日）收盘价2288.00，涨幅5.84%；伦敦现货铂金（前日）收盘价2280.20，涨幅6.57%；钯金期货2606收盘价452.85，涨幅6.50%；人民币现货钯金收盘价415.00，涨幅2.22%；纽约钯主连（前日）收盘价1772.50，涨幅4.54%；伦敦现货钯金（前日）收盘价1713.00，涨幅6.70% [27] - 铂趋势强度0，钯趋势强度0 [28] - 宏观及行业新闻有委内瑞拉局势相关动态、2026年FOMC票委言论、习近平同韩国总统会谈、乘联分会数据、中国央行流动性投放情况 [28] 镍和不锈钢 - 沪镍主力收盘价134100；不锈钢主力收盘价13075 [29] - 镍趋势强度0，不锈钢趋势强度0 [32] - 宏观及行业新闻包括印尼政府暂停发放新冶炼许可证、中国对部分钢铁产品实施出口许可证管理、印尼修订镍矿商品基准价格公式、印尼下调镍矿石产量目标、印尼企业违规占用林地面临罚款 [30][32]

股指期货市场策略 - 市场做多情绪强化，杠杆资金加速入场 [1] - 建议沪深300指数IF2509合约的前期多单继续持有 [1] 商品期货市场策略 - 沪铝延续偏强走势，因供给约束明确且需求拖累有限，建议沪铝AL2510合约多单继续持有 [1] - 多晶硅延续偏强走势，鉴于下方支撑较强，建议持有PS2509合约行权价为45000的卖出看跌期权 [1]

文章核心观点 市场围绕3300点窄幅震荡，上攻和下跌都难，市场情绪谨慎，需等待市场合力回补上方缺口，节前资金离场、业绩未超预期等因素使市场难大涨，操作应谨慎 [1][2] 市场现状 - 市场连续几日围绕3300点窄幅震荡，上攻和下跌都难，市场情绪谨慎 [1] - 上周末缩量到一万亿以下后，本周一连续三日增量回到万亿以上，后保持在1.1万亿元徘徊 [1] - 指数涨但个股跌，市场存在分歧，情绪低迷 [1] - 机会在板块快速轮动中，散户操作难度大 [2] 市场难上涨原因 - 上方缺口低位3219点，高位3342点是最大阻力位，需市场合力回补缺口 [1] - 马上到五一长假，节前部分资金离场，节日效应影响量能 [2] - 本月最后三个交易日，年报和季报成绩未超预期，部分公司业绩不佳或推迟出报告 [2] - 市场未形成合力，央行6000亿元MLF操作仅带来小躁动 [2] 后市展望 - 本月最后三个交易日补缺口可能性不大，若无特别大利好，可能窄幅震荡结束月行情 [2] - 应谨慎操作，等局势明朗再积极参与 [2]