当前，全球货币与财政宽松预期增强，给贵金属价格带来了有力的支撑。在宏观环境不断变化的背景 下，部分贵金属品种也面临潜在的利空扰动。 短期利空扰动较多 全球主要经济体的货币政策动向是影响商品市场的核心因素之一。宏源期货研究院分析师王文虎表示， 美联储已进入降息周期，市场预计其2026及2027年均降息25个基点，且已于本月进行技术性扩表以维持 流动性。然而，美联储的货币政策路径存在不确定性。美联储主席候选人之一、前美联储理事凯文·沃 什可能倾向于采取"实用的货币主义"策略，即通过缩减资产负债表（QT）来控制通胀，为降低名义利 率创造空间。若其主张被采纳，可能在短期内影响市场对流动性扩张的预期，从而扰动贵金属价格。 与此同时，其他主要经济体的货币政策也在调整。王文虎认为，2025年12月，英国央行降息预期几乎无 悬念，日本央行则可能于2025年12月或2026年1月加息至0.75%，全球货币政策分化的图景总体上创造 了宽松的流动性环境，为贵金属"牛市"奠定了基调。 全球铂矿资源高度集中于南非、俄罗斯和津巴布韦等国家，中国铂金属供应主要来源于进口。铂金属市 场的基本面正因其日益凸显的"新能源金属"属性而受到关注。 ...