市场表现 - 国际金价再创新高，COMEX黄金正在冲击4400美元/盎司 [1] - A股黄金股领衔大涨，有色龙头ETF（159876）场内价格盘中涨超2% [1] - 盛新锂能涨超8%，西部黄金、白银有色涨逾6%，神火股份、中孚实业、四川黄金、中金黄金等个股大幅跟涨 [1] 政策与宏观背景 - 工业和信息化部等八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，行业进入"制度性支持+结构性景气"新阶段 [3] - 美联储已于9月利率会议上正式开启新一轮降息周期，全球流动性环境有望迎来转折 [3] - 全球货币持续超发、弱美元化大趋势以及美联储降息周期开启，将持续推升以黄金为代表的贵金属价格 [3] - 逆全球化下各国对于战略金属资源的储备需求，提升有色金属需求 [3][5] 行业驱动因素：货币属性 - 全球货币体系与美元信用长期重估，美元锚松动，重塑有色金属定价 [3] - 有色金属价值之锚正从短期工业供需向长期货币信用转移 [3] - 以金、银、铜为代表的有色金属行情凌厉，需从"硬通货"视角审视 [3] 行业驱动因素：商品属性 - 供给端：全球新发现铜矿数量有限，资本开支不足，精炼铜产能释放缓慢 [4] - 供给端：全球第二大铜矿（印度尼西亚Grasberg铜矿）事故，或导致今明两年全球铜矿供应预期急剧收紧 [4] - 供给端：国内电解铝产能逼近"天花板"，海外扩产受能源与基建制约，全球电解铝供应增速低于3% [4] - 供给端：钼、锑、镓等小金属面临资源衰竭与投资不足问题 [4] - 需求端：以AI和新能源为核心的"新引擎"启动，大数据中心、电力基础设施升级、新能源车、储能、光伏、5G、航空航天等领域对铜、铝、锂、稀土等形成刚性拉动 [4] - 需求端：政策明确"拓展高强铝材、高导铜线缆、镁合金部件等高端应用"，推动大宗金属消费升级 [4] - 需求结构变化：新能源产业在铜需求中占比已超15%，在铝需求中占比已超20%，相比十五年前地产基建主导的格局发生巨大变化 [4] 行业展望 - 有色金属是本轮大宗商品牛市的主力军 [5] - 中长期资本开支周期推动下，行业进入中长期供给紧张的价格上行大周期 [5] - 全球制造业投资周期持续上行，叠加国内宏观面触底回升预期，逻辑进一步强化 [5] - 未来一到两年，首先看好工业有色、小金属和黄金 [5] 投资工具 - 有色龙头ETF（159876）及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数 [7] - 指数中铜、黄金、铝、稀土、锂行业权重占比分别为27.6%、14.5%、13.1%、10.4%、8.4% [7] - 相对于投资单一金属行业，该工具能起到分散风险的作用 [7]

本期《全球财经连线》，带你解析黄金狂飙背后的宏观逻辑，洞察金价的长期走势与投资机遇。 【本节目内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议！】 设计：吴怀宽 （原标题：全球避险风起，黄金还能涨多久｜全球财经连线） 南方财经 21世纪经济报道记者 李依农 黄金价格持续上扬，年内累计涨幅已近60%。 避险情绪升温、美元信用减弱以及全球"去美元化"进程，共同推动金价创下阶段新高。短期来看，美 元、美债、日元等传统避险资产吸引力下降，黄金重回市场"安全港"；长期而言，美国财政赤字与美元 体系转型，进一步强化黄金的战略配置价值。与此同时，中国黄金主题ETF规模突破2000亿元，反映投 资者避险需求高涨。在全球货币体系重估的背景下，金价能否继续上行，成为资本市场关注的焦点。 海外运营内容统筹: 黄子豪 海外运营编辑：庄欢 吴婉婕 龙李华 郑全怡 出品：南方财经全媒体集团 策划：赵海建 监制：施诗 编辑：和佳 记者：李依农 制作：李群 拍摄：胡凯文 新媒体统筹：丁青云 曾婷芳 赖禧 黄达迅 海外运营监制: 黄燕淑 ...