咱们今天用伦敦现货黄金来衡量金价。今年不到1个月狂涨17%，从4331美元/盎司暴涨到目前的接近 5100美元/盎司，1盎司等于28.35克，也就是说，国际现货金价目前已经飙涨到了逼近180美元/克，换算 成人民币已经达到了1250元/克。 第二，国内金价。 国内金价参考价是上海商品期货交易所的沪金主力合约报价，目前沪金主连价格最高不到1150元，比国 际金价便宜100元，当然，今年的涨幅也是不少涨的，狂涨17%。 国内金价比国际金价便宜很多，是国内黄金的消费属性更强，而且因为国际金价是美元计价的，与汇率 关联度很高，在外汇管制的情况下，其实无法和国际金价完全联动是很正常的。 第三，加工首饰金价。 目前周大福和老凤祥等知名首饰加工企业，金价报价超过1500元每克，比如周大福，已经高达1540元每 克，大家可能会很奇怪，明明交易所的黄金才1150元，周大福的金价可以贵快400元，这也太暴利了 吧？ 首先，郑重推介我的干货文章，这应该是半年以来写的最深度的——2026年投资策略，没看的小伙伴一 定要看，这篇文章错过了，可能会后悔哦！ 最近，黄金简直是太疯狂了，涨的很多人都看不懂了，但金价有些复杂，主要分为3个，很 ...

公募基金投资风向转变 - 公募基金的投资偏好已从持续约十年的“喝酒吃药”（食品饮料和医药）转向以有色金属为代表的资源板块 板块正从“超配”回归“标配” 而抱团心态未变 主角换成了有色 [1] 有色金属市场表现强劲 - 截至1月21日 现货黄金价格站上4800美元/盎司 距4900仅一步之遥 现货白银同步突破90美元关口 [1] - 国内碳酸锂期货主力合约一度升破17万元/吨 最新价仍高达16.67万元 沪铝、沪铜此前亦刷新多年高点 [1] - 2025年单只有色类ETF全年涨幅逾100% 多只产品涨超90% [3] 公募资金大幅流入有色金属板块 - 开年不足三周 资金对有色板块呈现“扫货式”买入 近一个月份额增量前十的指数中 有四只与有色金属相关 [4] - 截至1月20日 南方有色金属ETF年内净流入达到108.61亿元 排在所有股票型ETF首位 华夏有色金属ETF区间净流入达到69.17亿元 位列第八 另有多只有色ETF吸金超10亿元 [4] - 近一个月 细分有色指数份额增加67.08亿份 变动率达181.50% 有色金属指数份额增加63.60亿份 变动率达63.73% CS稀金属指数份额增加52.06亿份 变动率达93.18% [6] 基金经理持仓动向 - 2025年四季报显示 众多全行业配置的基金在去年四季度加仓以有色为代表的资源股 [6] - 高楠管理的永赢睿信混合首次将五矿资源、宏创控股纳入十大重仓 神爱前管理的平安兴奕成长加仓云铝股份 [7] - 王崇的交银新兴产业与焦巍的银华富裕主题同时将紫金矿业纳入前十大重仓 [7] - 焦巍管理的银华富饶精选三年持有产品 重仓了紫金矿业、藏格矿业、洛阳钼业、云铝股份、西部矿业、紫金黄金国际、江西铜业等七家资源龙头 [7] - 万家基金叶勇在2025年四季度仍重点配置工业金属与贵金属 其管理的万家双引擎灵活配置混合加仓了中金黄金、盛达资源 [7] 有色金属投资工具分析 - 对于普通投资者 借道ETF参与有色行情是性价比较高的方式 [8] - 南方中证申万有色金属ETF（512400）是行业龙头 规模突破350亿 紧密跟踪中证申万有色金属指数 覆盖申万有色金属及非金属材料行业 做到“大而全” [9][10] - 大成有色金属期货ETF（159980）是场内唯一跟踪有色期货的ETF 跟踪上期所铜、铝、锌、铅、锡、镍期货合约综合表现 目前铜占比近50% [9][10] - 万家中证工业有色金属主题ETF（560860）跟踪中证工业有色金属主题指数 成分股只涉及铜、铝、铅锌、稀土等工业金属 铜+铝占比超过50% [9][10] 行业基本面与前景 - 资金加速进场源于黄金、铜、铝、碳酸锂等现货价格轮番刷新多年高点 通胀交易逻辑强化 同时新能源、电力设备、航天军工等下游需求持续释放 叠加全球库存周期见底 上游资源品盈利弹性被机构普遍上修 [8] - 相关机构指出 2026年大宗商品仍处结构性牛市通道 全球资本开支周期取代消费周期 制造环节对实物资源需求只增不减 能源转型、AI算力扩张同步创造需求新增量 而多年投资不足、政策壁垒、地缘博弈又锁死供给弹性 资源品的景气长度被系统性延长 价格中枢易上难下 [10]

商品期货市场整体表现 - 国内商品期货市场于1月22日迎来普涨，中证商品期货价格指数收报1694.75点，较上一交易日上涨14.75点，涨幅0.88% [1] - 化工板块涨幅居前，金属板块锋芒略收，贵金属高位调整，走势分化 [1] 化工板块强势领涨 - 化工品几乎全线大涨，丁二烯橡胶、乙二醇、苯乙烯、瓶片等多个品种强势领涨，日涨幅分别在3%乃至4%以上 [1] - 合成橡胶、乙二醇、苯乙烯等品种涨幅超过4% [2] - 上涨原因包括：市场对大宗商品“牛市归来”的共识增强，资金开始寻找新目标并押注化工行业景气度回归 [2] - 成本端支撑显现，委内瑞拉、伊朗等地局势动荡提振油价，欧美严寒天气导致天然气价格大幅上涨 [2] - 部分产业链存在阶段性供需错配，例如丁二烯现货偏紧、港口持续去库，美国地区丁二烯突发检修以及苯乙烯装置意外停车导致供应阶段性偏紧 [2] - 化工品的集体走强，表面原因在于市场情绪和阶段供需错配，深层次原因是资金对化工板块大周期看好的前提下，投机需求（期货+现货）增加 [2] 金属及其他品种表现 - 碳酸锂成为金属板块领涨品种，日内收高2.55%，盘中一度涨近6%，再度刷新阶段新高 [1][3] - 碳酸锂上涨原因：供应端存在不确定性，如枧下窝矿复产滞后，环保措施加严可能约束在产矿山；下游需求较强，电池厂“抢出口”加快生产提振短期需求，春节前存在囤货需求 [3] - 除化工品和碳酸锂外，多晶硅、氧化铝、沪锡、鸡蛋、棕榈油以及原油系等多个品种涨幅也超过1% [3] 贵金属板块走势分化 - 贵金属板块整体高位回调，收盘表现分化，金银守住日内主要涨幅，但钯和铂分别以1.90%和0.92%的跌幅领跌商品市场 [1][4] - 回调原因：美欧因格陵兰岛问题引发的紧张局势降温，打击了避险买盘，导致21日夜盘海外贵金属价格普遍回落，现货金价跌至4800美元/盎司下方 [4] - 铂钯货币属性偏弱，且近期上涨主要跟随金银节奏，在地缘因素主导的背景下反弹动力不足 [4] 白糖市场行情 - 白糖日内低开震荡，尾盘小幅回升，在“五连阴”之后小幅收阳 [5] - 市场背景：全球2025/26榨季食糖普遍增产预期下，市场对新榨季糖价普遍看淡；国内旺季备货接近尾声，新糖上市叠加进口补充，形成供强需弱格局 [5]

文章核心观点 - 历史复盘显示，历次大宗商品牛市并不存在“金先动→银跟上→铜确认→油引暴→农收尾”的严格板块轮动顺序 [2][18] - 相对普遍的规律是农产品往往在牛市后期表现强势，其他板块的启动顺序和表现强度取决于当时的宏观环境与商品自身基本面 [2][18] - 对于当前（2026年初）市场，大宗商品市场情绪指标已接近过热预警线，短期回调风险加大 [2][20] - 2026年能否迎来商品轮动式牛市，核心需观察宏观政策、产业基本面改善及资金在板块间的接力流向，中长期配置应回归各板块的宏观驱动与产业逻辑，而非押注固定轮动顺序 [2][19][24] 历史牛市复盘分析 - **2001年11月至2004年3月牛市**：主要商品行情启动时点几乎同步，仅大豆启动落后（2002年2月），白银涨势在牛市前期落后、后期爆发，未体现严格轮动顺序 [10] - **2005年12月至2008年2月牛市**：率先启动的品种为原油，其次为铜，两者领先于商品指数；黄金、白银与指数走势基本同步；大豆于2006年9月后开始上涨，落后于其他商品；未体现严格轮动顺序 [13] - **2009年3月至2011年4月牛市**：铜、原油、黄金基本同时启动上涨；白银在牛市前期上涨爆发性落后；大豆在初期上涨后快速回落，直至牛市后期才启动主要上涨趋势；未体现严格轮动顺序 [15] - **2020年5月至2022年4月牛市**：出现了“金先动，银跟上”的现象，但黄金和白银的涨势在牛市前期结束，中后期震荡走弱；铜、原油及大豆滞后于金银上涨，但三者基本同步启动，后续板块顺序传导不明显 [16] 普林格周期下的板块表现规律 - 根据普林格周期研究，商品板块在经济周期各阶段存在一定的轮动顺序，大致为“贵金属→股指→有色→化工→能源和黑色→农产品”，但并非每次都严格按此顺序轮动 [3][4] - **从复苏走向过热阶段**：能源、化工、有色以及黑色板块表现最佳，正收益概率均为100%，平均收益率在13.47%至62.94%之间 [5] - **经济过热阶段**：能源、化工、有色以及黑色板块继续保持100%的正收益概率，平均收益率在4.65%至34.99%之间 [5] - **滞胀阶段**：需求走弱而通胀上升，能源和贵金属板块胜率和收益表现较好 [3] - **萧条和经济失速阶段**：农产品板块抗跌属性最强，可作为其他板块的对冲，在经济失速阶段取得5.56%的平均正收益，正收益概率为75% [4][5] 当前市场状况与资金流向 - **市场情绪**：大宗商品市场情绪指标已接近过热预警线 [2][20] - **资金流入**：自2025年6月起，资金持续流入商品市场，类似情况上次出现在2020-2022年商品牛市期间 [2][21] - **板块资金流向**：此轮资金增长基本流入有色新能源及贵金属板块，但近期各板块资金均出现流入迹象 [23] - **Smart Money配置**：整体维持贵金属与有色多头、黑色空头配置；于2025年12月初将农产品由空翻多，并于2026年开始持有少量化工品多头头寸 [2][23] - **市场格局**：呈现“有色、贵金属偏强，黑色、化工相对偏弱”的特征 [24] 未来行情展望关键 - **轮动关键**：后续行情能否如传统顺序发展的关键在于能化板块能否成功接棒上涨，需观察其基本面是否显著改善以及市场资金是否持续流入 [24] - **短期风险**：需警惕市场整体情绪过热后的技术性回调 [2][24] - **中长期配置**：应回归各板块的宏观驱动与产业逻辑，而非押注于固定轮动顺序 [2][24]

2025年大宗商品市场特征 - 市场呈现热点品种价格屡创新高行情，现货黄金价格在周五最高接近4550美元/盎司，年内累计涨幅超过70%，白银价格突破79美元/盎司关口，铂金、钯金及工业金属铜也创出阶段性或历史新高 [4] - 商品市场强弱分化表现极致，12月出现多年罕见的密集软逼仓交易，包括对焦煤、PVC等库存偏高品种的“空逼多”，以及对贵金属和有色等紧缺物资的“多逼空” [5] - 市场核心逻辑从“广谱需求复苏”转向“供给约束+结构性需求”，能源转型和AI成为改变供需平衡表预期的重要驱动，四季度储能需求爆发进一步加剧市场波动 [5] - 高盛对2026年商品价格展望呈现分化，看多黄金至4900美元/盎司，但看空原油，预计布伦特/WTI原油均价将降至56/52美元/桶 [6] 不同类别商品行情驱动逻辑 - 贵金属行情主要由金融属性走强及避险预期驱动 [5] - 工业金属行情基于供需紧平衡逻辑及通胀预期，呈现“铜紧、铝稳、镍松”的格局 [5] - 国内“反内卷”政策风暴自7月开始，推动广期所相关品种及双焦、玻璃、双碱等商品价格上涨，但市场资金大幅拉高价格可能透支未来上涨空间，政策落地若不及预期可能导致价格快速回调 [7] - 进口依赖度高的商品如铂、钯、PX等更容易上涨，例如铂内外盘价差约82元/克，钯内外盘价差约35元/克，PX因进口依赖及流通货源稀缺，资金持续拉涨其价格 [9] 市场博弈与未来展望 - 市场存在明显的消息博弈，例如碳酸锂行情围绕宁德时代宜春矿项目复产传闻展开，类似此前纯碱市场的多空猜装置行情 [11] - 市场普遍预期有色金属和贵金属将成为上涨趋势延续的第一梯队，其中铜的故事逻辑被认为最为完美和无懈可击 [12] - 对于2026年是否是大宗商品全面牛市持谨慎态度，认为今年预期交易已部分兑现逻辑，部分炒作超越基本面，且行情大概率继续呈现“K”型或结构性分化，过剩商品难有上涨驱动 [13][14][15] - 需要关注商品估值，尤其具备工业属性的商品存在价格向终端有效传导的问题，强势品种当前需考虑估值水平 [15][16] - “反内卷”行情能否卷土重来取决于后续政策引领，例如周末氧化铝市场已闻风异动 [17][18] - 潜在的黑天鹅风险包括美国AI泡沫破裂、美联储政策不及预期、美日主权债务矛盾、欧洲衰退超预期以及中东、俄乌等地缘政治局势重大变数 [19] - 能化板块商品在一季度可能有行情，甲醇被特别提及可能是一个“春天的故事” [20]

2025年业绩预告与财务表现 - 预计2025年全年实现归母净利润约510亿至520亿元人民币，同比增长约59%至62%，再创历史新高 [1] - 公司市场价值得到重估，市值年内连跨4个千亿大关至8800多亿元人民币，位列全球上市金属矿企前三 [1] 产量增长与运营成果 - 矿产金产量同比增长23.5%至90吨，超额完成年度计划 [1] - 矿产铜产量同比增长2%至109万吨 [1] - 通过并购加纳阿基姆金矿（年均产金5.8吨）和哈萨克斯坦瑞果多金矿（年均产金5.5吨），带动黄金产量提升 [1] - 2026年产量目标为：矿产金105吨、矿产铜120万吨、当量碳酸锂12万吨、矿产银520吨，矿产金产量将较原计划提前两年突破百吨大关 [2] 关键项目进展与未来产能 - 西藏巨龙铜矿二期改扩建工程联动试车，达产后一、二期整体单日矿石处理量将达35万吨，年矿产铜将达30万至35万吨 [2] - 卡莫阿冶炼厂进入试生产阶段，达产后每年可节约运输费用超3亿美元 [2] - 锂板块的西藏拉果措、阿根廷3Q、湖南湘源项目于年内相继建成投产，有望成为新业绩增长引擎 [2] 资本运作与平台建设 - 将境外黄金矿山资产分拆至香港联交所上市，募资287亿港元，创造了近4000亿港元市值的全球第四大黄金矿业上市公司 [3] - 完成对A股藏格矿业的控制权交割，新增铜、锂及钾资源，并实现对巨龙铜矿的绝对控股，藏格矿业股价较收购价已增长137%，市值突破1300亿元 [3] - 形成以紫金矿业为控股母公司，紫金黄金国际、藏格矿业、龙净环保的“1+3”上市平台，合计总市值超过13000亿元 [3]

2025年末全球大宗商品市场行情总结 - 2025年末，受气候异常、地缘冲突升级与供需错配影响，全球大宗商品市场迎来强劲上涨行情，多数品种价格涨势如虹 [1] - 贵金属延续牛市，COMEX黄金期货站上4550美元/盎司，COMEX白银飙升至72美元/盎司以上，二者均有望创下1979年以来最强年度表现 [1] - 铜价刷新历史高位至11952美元/吨，铂金因连续三年供应短缺，价格同步走高 [1] - 农产品期货走势不一，玉米价格持续走高，小麦、大豆、豆油和豆粕在阶段性回落后转向，呈现上扬趋势 [1] 贵金属市场表现与驱动因素 - 贵金属表现强势，国际金价从年初2600-2700美元/盎司区间震荡，突破至4550美元/盎司，年内涨幅超六成 [3] - 白银表现更为突出，年内价格累涨约140%，涨幅“跑赢”黄金，金银比从年初的85:1收窄至70以下 [3] - 纽约白银主力期货合约最新报价72.275美元/盎司，日内高点72.750美元/盎司 [4] - 价格上涨主要受两大因素影响：一是美联储降息预期升温，美联储在12月实施了年内第三次降息，将联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75%，市场对2026年降息幅度预期继续上修 [4] - 美国11月CPI超预期降温为货币政策宽松铺路，叠加美联储主席鲍威尔任期将于2026年5月到期，新任主席若趋向“鸽派”将进一步提升继续降息可能性 [4] - 二是地缘政治风险加剧推升避险需求，例如美国海岸警卫队在委内瑞拉附近海域扣押油轮的事件，提升了黄金、白银作为对冲工具的配置需求 [5] - 白银涨幅突出还因其兼具金融与工业属性，自2021年来持续处于供不应求状态，且美国已将银金属列入关键矿产名单，市场关注其可能面临的关税风险 [5] 农产品市场表现与驱动因素 - 农产品止跌回稳，美小麦期货价格终结此前连续半个多月的下行态势，截至12月24日已连续五日上涨 [6] - 小麦上涨核心推手是地缘政治紧张导致的运输梗阻叠加极端天气放大的供给端压力 [6] - 俄乌冲突持续导致黑海敖德萨地区能源及港口设施破坏，引发市场对粮食及食用油供应中断的担忧，乌克兰谷物协会表示关键基础设施持续攻击及电力短缺导致铁路和港口无法满负荷运转 [7] - 美国作为小麦主产国之一受到极端天气影响，加剧了供应端紧张情绪 [7] - 大豆、豆油及豆粕等品种更多受南美丰产、中美贸易政策调整影响 [8] - 大豆期货近期止跌震荡，丰产压力与出口利好形成对冲，12月24日CBOT 3月大豆合约涨5.50美分，收于1069.25美分/蒲式耳 [8] - 供应端，巴西大豆丰产前景明确，截至12月20日种植率达97.6%，咨询机构预计产量将达1.804亿吨创历史新高 [8] - 需求端，美国农业部证实向中国出售39.6万吨大豆，叠加美元走软、原油价格上涨，为期价提供短期支撑 [8] - 年末CBOT谷物期货市场核心受供需格局与贸易政策主导，玉米、小麦、大豆及油粕等品种或将延续震荡运行格局 [9] 机构对2026年市场展望 - 展望2026年，大宗商品市场走向机构观点存在分化 [10] - 国泰君安期货研究所高级研究员认为，2026年宏观层面波动率会有所下降，从而削弱黄金避险需求，在黄金价格走势方向不变的情况下，其涨幅或收窄 [10] - 正信期货分析指出，中长期来看，美联储降息周期的确立和美元信用的减弱将有效托底，同时央行购金、工业白银消耗、ETF持续流入、投资消费等需求持续旺盛，供需缺口将长期存在，贵金属未来将延续上涨趋势 [10] - 农产品方面，有机构预计中国陆续采购美国大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购数量仍有变数和南美大豆种植天气整体良好压制美豆盘面，加上国内采购进口巴西大豆到港维持偏高位，国内豆粕或受美豆走势带动，短期内呈现震荡偏弱格局 [10] 相关投资工具动态 - 芝商所旗下的微型白银期货和微型农产品期货合约为投资者提供对冲风险的工具 [11] - 芝商所微型白银期货合约规模为基准白银期货的1/10，数据显示其日均成交量高达74,901手创新高 [11] - 芝商所今年推出了五种新的“微型”农产品合约，分别是微型玉米、小麦、大豆、豆油和豆粕期货，交易规模分别是标准合约的十分之一，自推出以来已有超过60万份合约交易 [14]

资金流向与板块表现 - 10月30日主力资金净流入有色金属板块82亿元，该板块吸金额在31个申万一级行业中位列首位 [1] - 反映板块整体表现的有色龙头ETF（159876）场内价格逆市上涨1.31%，盘中最高涨超1.4%，当日实时成交额超过4500万元 [1] - 该ETF最新规模为5.37亿元，是同标的指数产品中规模最大的ETF [8] 领涨个股与细分领域 - 锂业龙头公司股价显著领涨，其中永兴材料涨停，天齐锂业上涨超过6%，西藏矿业和赣锋锂业涨幅均超过4% [3] - 其他权重股如北方稀土上涨超过4%，洛阳钼业和紫金矿业涨幅均超过1% [3] - 根据表格数据，涨幅居前的成份股还包括华友钴业（涨4.25%）、中国铝业（涨3.63%）等 [4] 行业基本面与前景 - 中国有色金属工业协会指出，中国已构建完整的锂产品供应体系，拥有从开发到回收利用的全生命周期产业链，全球基础锂盐、大部分关键材料及锂电池产能主要集中在中国 [5] - 东吴证券观点认为，锂电领域产、销、储表现旺盛，2026年龙头公司指引大幅超出市场预期，电池环节一线公司盈利持续向好，二线公司出现盈利拐点 [5] - 业内人士展望，有色金属作为全球定价品种，已进入供给紧张的价格上行大周期，同时逆全球化背景下战略金属资源储备需求增长，叠加国内宏观面触底回升预期，多重逻辑支撑其成为慢牛行情的核心品种 [5] 指数构成与投资工具 - 有色龙头ETF（159876）及其联接基金跟踪的中证有色金属指数，其前五大权重金属类别及占比分别为：铜（27.6%）、黄金（14.5%）、铝（13.1%）、稀土（10.4%）、锂（8.4%） [6] - 该指数投资覆盖多种金属，相对于投资单一金属行业能起到分散风险的作用 [6]

美联储降息影响 - 美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.75%至4.00%之间，为2025年年内第二次降息[1] - 美联储降息导致美元贬值，投资者倾向持有保值实物资产，以美元计价的有色金属相对更便宜，增加全球买盘[1] - 降息使企业借钱成本降低，利于扩张生产，从而带动铜、铝等工业金属需求上涨[1] 中国锂电产业现状 - 中国已构建完整的锂产品供应体系，拥有从开发到回收利用的全生命周期产业链[1] - 全球基础锂盐、大部分关键材料、锂电池产能主要集中在中国，形成显著优势的产业集群和成本竞争力[1] 有色金属行业展望 - 有色金属作为全球定价品种，是本轮大宗商品牛市的主力军，已进入供给紧张的价格上行大周期[2] - 逆全球化下战略金属资源储备需求增长，叠加国内宏观面触底回升预期，多重逻辑叠加使有色成为慢牛行情核心品种[2] - 锂电动储产销两旺，2026年龙头指引大超市场预期，电池一线盈利持续向好、二线盈利拐点[2] 市场表现与产品 - 有色龙头ETF（159876）场内价格单日上涨4.58%，全天成交额6488万元，环比放量35%[2] - 该ETF 60只成份股中，52只涨幅超过2%，25只涨幅超过5%，铝业龙头南山铝业、中孚实业双双涨停[2] - 有色龙头ETF最新规模为5.37亿元，为同标的指数的3只产品中规模最大的ETF[2] 指数成分与配置 - 中证有色金属指数中，铜、黄金、铝、稀土、锂行业权重占比分别为27.6%、14.5%、13.1%、10.4%、8.4%[4] - 投资该指数相对于投资单一金属行业能起到分散风险的作用，适合作为投资组合的一部分进行配置[4]

市场指数估值水平 - 截至2025年10月29日，上证指数近十年市盈率分位数为99.96%，深证成指为83%，创业板指为50.95% [1] 行业板块表现 - 2025年10月29日，电力设备板块涨幅为+4.79%，有色金属板块涨幅为+4.28%，非银金融板块涨幅为+2.08% [1] - 同日，基础化工板块下跌0.56%，钢铁板块下跌0.56%，纺织服饰板块下跌1.98% [2] - 电力设备板块主力资金净流入94.41亿元，银行板块净流入15.56亿元，有色金属板块净流入11.74亿元 [2] - 通信板块主力资金净流出41.63亿元，电子板块净流出35.16亿元，国防军工板块净流出25.47亿元 [2] 重点ETF产品表现 - 绿色能源ETF（562010）当日价格上涨4.70%，近6月累计上涨49.64% [2] - 有色龙头ETF（159876）当日价格上涨4.58%，近6月累计上涨68.39% [5] - 新材料ETF（516360）当日价格上涨3.31%，近6月累计上涨46.02% [5] - 化工ETF（516020）当日价格上涨2.94%，近6月累计上涨32.25% [5] - 智能电动车ETF（516380）当日价格上涨2.67%，近6月累计上涨46.00% [5] - 创业板人工智能ETF华宝（159363）当日换手率达24.23%，成交额8.84亿元 [5] 有色金属行业动态 - 2025年10月29日，中证有色金属指数单日涨幅超过4%，成份股南山铝业、中孚实业涨停 [4] - 有色金属板块获主力资金净买入额位居申万一级行业前三名 [4] - 行业进入供给紧张的价格上行大周期，逆全球化推动战略金属资源储备需求增长 [7] 人工智能与算力硬件板块 - 英伟达GTC Keynote宣布Blackwell/Rubin芯片平台在手业务将于2026年底前超过5000亿美元 [7] - 2025年10月29日，创业板人工智能指数上涨近2% [7] - 光模块行业2026年业绩确定性获确认，板块进入业绩兑现阶段 [7] 指数产品特征 - 有色龙头ETF跟踪的中证有色金属指数基日为2013年12月31日，指数代码930708 [8] - 创业板人工智能ETF华宝跟踪的创业板人工智能指数基日为2018年12月28日，指数代码970070 [9]