公司概况 - 圣贝拉SAINT BELLA成立于2017年，以月子中心为入口，主业市占率1.2%[1] - 构建覆盖"产前-产后-育儿-养老"的全生命周期服务生态[1] - 2022-2024年营收从4.72亿元升至7.99亿元，年复合增长率30%[1] - 经调整净利润从2022年亏损转为2023年盈利0.208亿元，2024年增长至0.423亿元（同比增长103.4%）[1] 业务结构 - 产后护理服务为核心支柱，2024年月子中心收入占总营收85%[1] - 定位中高端市场，采用多品牌矩阵：旗舰品牌"圣贝拉"（超高端）、"小贝拉"（轻奢）、"艾屿"（高端）[1] - 轻资产高端合作模式：与顶级酒店（如半岛、柏悦、文华东方）合作租赁空间，降低初始投资成本[1] - 截至2024年拥有96家高端月子中心（62家自营+34家管理中心）[1] 行业背景 - 中国家庭护理行业规模从2019年3928亿元增长至2024年7113亿元，复合增速12.6%[1] - 预计家庭护理市场规模2025年8053亿元增至2030年1.44万亿元，复合增速12.4%[1] - 驱动因素：家庭结构演变、生育年龄延后、政府有利政策[1] 战略布局 - 2025年7月计划以每股6.58港元登陆港股，IPO资金用于开发AI与新零售，拓展SaaS服务[2] - 分阶段推进海外扩张计划，积累国际运营经验并反哺国内业务[2] - 股东资源协同：腾讯与高榕提供数字化能力，太古/新鸿基解决高端场地瓶颈[1] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收11亿元/14.8亿元/19.6亿元[2] - 归母净利润0.94亿元/2.0亿元/3.19亿元，对应PE 43.1倍/20.1倍/12.6倍[2] - 增长引擎：月子中心+养老护理双业务驱动，老龄化推动需求[2]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [1][8] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司以月子中心为入口，构建全生命周期服务生态，收入和利润增长良好，采用轻资产高端合作模式，2025年登陆港股，海外扩张和养老业务有望带来新增量，预计未来营收和归母净利润持续增长，首次覆盖给予“买入”评级 [4][5][8] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 当前股价7.27港元，总市值44.3亿港元，总股本和流通股本均为609.7百万股，52周价格范围6.08 - 11港元，日均成交额86.7百万港元 [2] 市场表现 - 展示了圣贝拉和恒生指数的市场表现情况 [3] 卡位女性赛道 打造圣贝拉品牌认知 - 公司2017年成立，以月子中心为入口，2024年主业市占率1.2%，构建“产前 - 产后 - 育儿 - 养老”全生命周期服务生态，2022 - 2024年营收从4.72亿元升至7.99亿元，年复合增长率30%，经调整净利润从亏损转为盈利，2024年达0.423亿元，同比增长103.4% [4] - 产后护理服务是核心支柱，2024年月子中心收入占总营收比85%，中国家庭护理行业规模从2019年的3928亿元增长至2024年的7113亿元，复合增速12.6%，预计2025 - 2030年复合增速达12.4% [4] - 定位中高端市场，构建多品牌矩阵，旗舰品牌“圣贝拉”专注超高端市场，“小贝拉”是轻奢品牌，“艾屿”面向高端市场 [4] 圣贝拉差异打法采用轻资产高端合作模式 - 将月子中心设立在高端酒店内，与顶级酒店合作租赁空间，降低初始投资成本，借力酒店品牌溢价吸引高净值客户，截至2024年有96家高端月子中心，其中62家自营及34家管理中心 [5] - 股东生态系统具“资源杠杆”效应，腾讯与高榕提供数字化与标准化能力，中国香港地产集团解决高端场地瓶颈 [5] 2025年登陆港股 养老及全球化有望驱动新增 - 2025年7月以每股6.58港元登陆港股，IPO资金开发AI与新零售，计划拓展SaaS服务 [5] - 海外扩张计划分阶段进行，有助于扩大国际品牌影响力，获取新收入增长点，借鉴国际经验反哺国内业务 [5] - “高端酒店 + 专业护理”轻资产模式具备较强复制能力，全生命周期生态形成差异化竞争壁垒 [5] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年营收11、14.8、19.6亿元，归母净利润分别为0.94、2.0、3.19亿元，对应最新市值PE为43.1/20.1/12.6倍 [8] - 公司卡位垂类月子中心赛道布局一老一小，养老护理业务有望承接市场新需求，提供双重增长引擎 [8] 公司盈利预测相关数据 - 主营收入2024 - 2027年分别为799、1104.44、1480.14、1957.47百万元，增长率分别为42.6%、38.3%、34.0%、32.2% [10] - 归母净利润2024 - 2027年分别为 - 119、93.58、200.04、319.12百万元，2026 - 2027年增长率分别为113.8%、59.5% [10] - 摊薄每股收益2024 - 2027年分别为 - 11.94、0.15、0.33、0.52元，ROE分别为8.2%、14.8%、15.6%、17.1% [10] - 还展示了资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标等多方面数据 [11]

装修用户千万不可忽视 选购家用中央空调还要关注"隐形配置" 中央空调作为长期使用的高价值系统类设备，服务能力直接影响着舒适度、使用成本、和设备的寿命。对于装修用户来说，在选 购家用中央空调时，不仅要关注空调、地暖和新风系统的配置，服务同样是影响后续使用体验的重要"隐形配置"。 中央空调的使用周期通常长达10-15年，其服务品质不仅决定了长期居住的舒适性，还影响着设备全生命周期的经济性和性能稳定 性。作为拥有百年历史的全球性空调制造商，大金将服务品质视为"第二产品力"。 从将家用中央空调这个品类引入中国市场以来，大金不仅开创了空调文化，更通过持续的产品技术迭代、住宅解决方案升级以及 服务品质创新，不断推动行业发展，引领市场变革。在住宅领域的服务创新方面，大金始终以用户需求为导向，作为拥有百年历 史的大金空调在服务端的创新突破也可圈可点。 大金空调从"单一售后"到"终身管家"：全生命周期服务生态为用户保驾护航 与传统认知中"服务=售后"的模式不同，中央空调作为一种需要定制化的系统类产品，其涉及前期的方案配置、安装施工及使用 中的服务保养等环节，任何一环的疏忽都可能影响使用效果和入住体验。 为保障使用效果和用户体验 ...