公司概况 - 圣贝拉SAINT BELLA成立于2017年，以月子中心为入口，主业市占率1.2%[1] - 构建覆盖"产前-产后-育儿-养老"的全生命周期服务生态[1] - 2022-2024年营收从4.72亿元升至7.99亿元，年复合增长率30%[1] - 经调整净利润从2022年亏损转为2023年盈利0.208亿元，2024年增长至0.423亿元（同比增长103.4%）[1] 业务结构 - 产后护理服务为核心支柱，2024年月子中心收入占总营收85%[1] - 定位中高端市场，采用多品牌矩阵：旗舰品牌"圣贝拉"（超高端）、"小贝拉"（轻奢）、"艾屿"（高端）[1] - 轻资产高端合作模式：与顶级酒店（如半岛、柏悦、文华东方）合作租赁空间，降低初始投资成本[1] - 截至2024年拥有96家高端月子中心（62家自营+34家管理中心）[1] 行业背景 - 中国家庭护理行业规模从2019年3928亿元增长至2024年7113亿元，复合增速12.6%[1] - 预计家庭护理市场规模2025年8053亿元增至2030年1.44万亿元，复合增速12.4%[1] - 驱动因素：家庭结构演变、生育年龄延后、政府有利政策[1] 战略布局 - 2025年7月计划以每股6.58港元登陆港股，IPO资金用于开发AI与新零售，拓展SaaS服务[2] - 分阶段推进海外扩张计划，积累国际运营经验并反哺国内业务[2] - 股东资源协同：腾讯与高榕提供数字化能力，太古/新鸿基解决高端场地瓶颈[1] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收11亿元/14.8亿元/19.6亿元[2] - 归母净利润0.94亿元/2.0亿元/3.19亿元，对应PE 43.1倍/20.1倍/12.6倍[2] - 增长引擎：月子中心+养老护理双业务驱动，老龄化推动需求[2]

本周上市企业 - 调味品龙头海天味业正式登陆港交所主板 完成"A+H"股上市 共发行2.79亿股股份 总募集资金约101.29亿港元 截至定稿市值为2123亿港元 [1] 本周递表企业 - 香港手游开发商黑瞳科技赴美IPO 拟纳斯达克挂牌上市 计划发行150万股股份 拟募集资金约600万美元 [2] - 尼龙制品制造商佳美新材递表SEC 拟纳斯达克挂牌上市 计划募集资金约600万美元 [3] - 综合供应链解决方案提供商Hope Sea Inc递表港交所拟主板IPO上市 专门为电子产品提供跨境供应链解决方案 [4] - 高速铜缆制造商沃尔核材赴港IPO 拟"A+H"股上市 业务版图横跨电子通信和新能源电力两大热门赛道 [5] - 火锅企业巴奴冲刺港股IPO 拟主板挂牌上市 2024年占据3.1%的中国品质火锅市场份额 [6] - 民营天然气企业新奥股份正式递表港交所 拟以介绍方式在香港主板上市 拥有超过30年的运营实践 [7] - 生物技术公司岸迈生物递表港交所拟主板IPO上市 专注于在全球范围内开发治疗各类癌症和自身免疫性疾病的T细胞衔接器 [8] - 商用显示设备企业视源电子赴港IPO 冲刺"A+H"股上市 在交互智能平板和液晶显示主控板卡领域建立了市场领先地位 [9] - 人工智能企业海致科技递表港交所拟主板挂牌上市 按2024年营业收入计在中国产业级AI智能体提供商中位列第五 [10] - 金融科技平台滴灌通赴港IPO 拟港股主板挂牌上市 连接全球资本与中国小微经济的创新投资和金融科技平台 [11] - 金融科技解决方案供应商宇信科技赴港上市 为广泛的金融机构提供以产品为导向的全栈科技解决方案 [12] - 兆威机电冲刺港交所主板上市 拥有382项相关专利 专利数量在中国一体化微型传动与驱动系统行业内排名第一 [13] - 无线通信模组及解决方案提供商美格智能递表港交所拟主板IPO上市 2024年占全球无线通信模组市场份额的6.4% [14] - 跨境进口电商运营服务商极易科技递表港交所拟主板挂牌上市 按2024年跨境进口电商运营GMV计在中国跨境进口电商运营服务商中排名第一 [15] 本周聆讯企业 - 泛亚洲人寿保险公司富卫集团通过港交所主板上市聆讯 已在泛亚地区建立业务 [15] 本周招股企业 - 生活家居用品制造商香江电器6月17日至6月20日招股 拟全球发售6822万股股份 计划募集资金约2.12亿港元 [15] - 出行科技平台曹操出行6月17日至6月20日招股 拟全球发售4417.86万股股份 计划募集资金约18.53亿港元 [16] - 综合家庭护理品牌集团圣贝拉6月18日至6月23日招股 拟全球发售9542万股股份 计划募集资金约6.28亿港元 [17] - 珠宝公司周六福6月18日至6月23日招股 拟全球发售4680.8万股股份 计划募集资金约11.23亿港元 [18] - 香水品牌管理公司颖通控股6月18日至6月23日招股 拟全球发售3.33亿股股份 计划募集资金约11.27亿港元 [19] 本周通过备案企业 - 本周共有10家企业获得境外发行上市及境内未上市股份"全流通"备案通知书 其中9家企业选择在香港联合交易所上市 [19] 行业趋势 - 人工智能企业掀起新一轮赴港上市热潮 在港交所排队候审的AI企业包括卧安机器人、群核科技等20余家 [20]

公司招股信息 - 公司计划全球发售9542万股股份，其中香港发售954.2万股，国际发售8587.8万股，每股发售价6.58港元，预计募资6.28亿港元 [1] - 引入7位基石投资者包括GIMM、华夏基金(香港)、JKKB等，累计认购4944.3万股，共计4146万美元 [1] - 基石投资者中JKKB认购最多达1560.6万股(16.36%)，GIMM认购759.85万股(7.96%)，汪牵擎女士认购834.9万股(8.75%) [2] 资本背景与估值 - 成立至今完成7轮融资累计超3亿元，股东包括腾讯、高榕资本、新鸿基等知名机构 [3] - 按发行价6.58港元计算PE仅7.93倍，显著低于行业平均22倍，估值折价明显 [5] - 2022-2024年营收复合增长率达30%，考虑增长溢价后估值性价比更高 [5] 商业模式优势 - 通过"医疗级护理+奢华体验"打造差异化，与高端酒店合作并提供专业护理团队(778693名专业人员) [6] - 引入ACI和EHL建立标准化体系，在中国共建培训基地培养国际标准人才 [6] - 部署SOP和专有IT平台实现服务标准化，首批SaaS市场参与者之一 [7] - 构建"产后护理-家庭育儿-健康产品"全周期服务闭环，食品业务毛利率高达61.5% [8] 行业前景与战略 - 中国产后护理渗透率从2019年7.5%升至2024年17%，仍低于成熟亚洲市场 [9] - 高端月子中心2024年后增速预计达30%，受益高净值人群增长和消费升级 [9] - 募资用途：29%扩展产后护理网络，37%开发新产品服务，15-18%发展养老护理业务 [13] - 政策支持"一老一小"服务供给优化，为行业发展提供宽松环境 [12] 市场地位与增长 - 亚洲及中国最大产后护理集团，首家出海的中国产后护理品牌 [4] - 2023-2024年连续盈利，通过标准化体系实现异地复制扩张 [8] - 行业集中度低，公司作为龙头有望通过直营模式抢占核心商圈 [13]

公司概况 - 全球家庭护理行业第一股圣贝拉（2508 HK）于6月18日开启招股 拟全球发售9542万股 发售价每股6 58港元 一手入场价3323 18港元 预计6月26日上市 [1] - 瑞银与中信证券担任联席保荐机构 杭州市政府旗下萧山区产业基金等全明星基石投资者参与 [1] 基石投资者与战略协同 - 基石投资者包括杭州市萧山区产业基金（区域标杆效应）、和睦家医疗（高端护理+专科医疗闭环）、香港养和医院（粤港澳大湾区资源整合）、58集团（到家护理流量协同）、媛颂医疗（产后康复医美升级） [2] - 华夏基金作为公募头部机构参与 体现主流资本对公司长期价值的认可 [3] 保荐机构表现 - 中信证券与瑞银集团今年在港股保荐6家企业 首日平均涨幅33 3% 累计涨幅105 49% 体现头部机构对优质资产的筛选能力 [4] 商业模式与稀缺性 - 公司是全球首家上市的家庭护理企业 定义行业赛道并构建覆盖孕期至家庭育儿期的全周期服务生态链 形成"专业护理+家庭场景+健康消费"三阶跃升的竞争壁垒 [7][8] - 业务多元化布局包括母婴护理 到家护理 产后康复 女性健康产品等 2022-2024年营收从4 72亿元增至7 99亿元 年复合增长率30 15% [8] 财务表现 - 经调整净利润从2022年亏损转为2023年盈利2077 2万元 2024年进一步增长至4225 6万元 同比增速103 43% 显示商业模式盈利转化能力与规模效应 [9] 行业定位 - 公司正在重新定义全球家庭护理行业价值标准 被视为万亿级赛道中的中国产业升级范本 [11]

公司上市计划 - 公司通过港交所聆讯，计划发行不超过191,666,667股境外上市普通股，拟成为"全球家庭品质护理第一股" [1] - 赴港上市是公司下一发展阶段的开端，有望为长期高质量发展注入强劲动力 [1][8] 财务表现 - 2022年至2024年收入从4.72亿元增长至7.99亿元，年复合增长率达30.15% [2] - 2024年实现经调整利润4226万元，同比大涨103.43% [2] - 2024年经调整EBITDA达到7247万元，实现三年持续增长 [2] - 非月子服务业务收入占比近30%，产后修复、到家服务、女性营养健康产品的增长速度和毛利水平均高于主营业务 [2] 市场地位 - 按2024年月子中心收入计，公司是中国市占率第一的产后护理及修复集团 [4] - 同时是亚洲最大的产后护理及修复集团 [4] 业务布局 - 以产后护理切入大健康消费赛道，构建"全周期覆盖"的家庭护理生态，业务涵盖母婴护理、家庭育儿、女性健康食品零售、康养服务等多个领域 [5] - 旗下品牌包括高端母婴护理中心"圣贝拉"、年轻家庭月子品牌"baby bella小贝拉"、女性全周期护理品牌"Bella ISLA艾屿"以及定制化家庭护理品牌"予家" [7] - 2021年收购女性保健食品企业广禾堂，将其销售重心由线下转为线上并扩大产品组合 [7] - 未来计划将产后服务经验延伸至养老业务，开拓新的利润增长点 [7] 发展前景 - 在消费升级背景下，家庭护理服务是长坡厚雪的赛道 [8] - 公司凭借专业服务和创新商业模式已赢得高净值家庭认可，未来有望进一步打开市场空间 [8] - 通过数字化和生态化巩固竞争优势，有望迎来更广阔发展空间 [8]

高层变动 - 联合利华中国区法定代表人、董事长钟兆民卸任 由ROLAND POLAROID HUTABARAT接任 [1] - 此次变动是联合利华全球管理层调整的一部分 2025年2月全球CEO司马翰卸任由CFO费尔南多·费尔南德斯接任 [3] - 新任中国区董事长ROLAND此前在印尼市场担任美妆与健康业务供应链负责人 显示公司对中国美妆与健康市场的战略布局 [3][7] 中国市场表现 - 公司在中国市场运营近40个品牌 涵盖美妆与健康、个人护理等多个领域 [4] - 2025年一季度中国市场呈现高个位数下滑 清扬、Lifebuoy等品牌均出现下滑 [4] - 面临本土品牌崛起带来的竞争压力 本土品牌凭借市场了解和价格优势抢占份额 [4] 战略调整 - 组建由10大品牌构成的高端美妆矩阵 覆盖护肤、彩妆、护发三大赛道 [6] - 其中8个品牌已完成中国市场线上渠道铺设 正在拓展线下市场 [6] - 优化品牌组合 关闭Tatcha天猫海外旗舰店和清洁美妆品牌REN [6] 未来展望 - 高层变动是公司战略调整的重要组成部分 新任董事长将带来供应链管理经验 [7] - 公司持续看好中国市场潜力 通过人事调整和战略优化寻求长期发展 [7][9] - 未来表现取决于战略执行效果和市场反馈 [9]