集合资管计划转型为公募基金 - 华夏基金公告显示，中信证券资管旗下9只集合资产管理计划自7月22日起正式变更为华夏基金旗下公募基金，涉及债券型、混合型和量化选股股票基金等多种类型 [2][3][4] - 7月以来，东吴证券、广发资管、国元证券等机构旗下集合资管计划产品也分别转型为东吴基金、广发基金、长盛基金等公募旗下基金产品 [2][4][5] - 转型行为源于2018年底启动的大集合产品以公募基金为参照的改造计划，目前已持续近7年时间 [2][6] 转型产品详情 - 中信证券资管转型的9只公募基金中，4只为债券型基金（6个月、1年、18个月等不同持有期），4只为混合型基金，1只为量化选股股票基金 [4] - 东吴证券旗下东吴裕盈一年持有期灵活配置混合型集合资管计划变更为东吴裕盈平衡混合基金，管理人由东吴证券变更为东吴基金 [4] - 广发资管旗下FOF集合资管计划变更为广发智荟多元配置六个月持有期混合型FOF，管理人变更为广发基金 [4] - 国元证券和东海证券旗下集合资管计划分别转型为长盛元赢六个月定开债基和东海合益3个月定开债基 [5] 转型背景与动因 - 证监会2018年末发布的《证券公司大集合资产管理业务适用操作指引》要求存量大集合资管产品在2020年底前参照公募基金进行管理 [6] - 券商资管机构最初倾向于通过取得公募基金管理人资格进行改造，但2024年以来公募业务资格审批速度放缓，部分机构选择将管理人变更为同一股东旗下的公募基金管理人 [7] - 涉及转型的基金公司多为券商系公募，如华夏基金、广发基金、东吴基金、长盛基金等 [7] 市场现状与趋势 - 目前全市场仍有140多只大集合资管计划未完成转型，规模约3400亿元，其中规模超100亿元的10只产品多为货币型资管产品 [8] - 部分机构如招商证券资管在获得公募资格后已完成改造，而其他机构因等不到资格选择将产品变更为公募基金或直接清盘 [8][9] - 2025年以来监管部门未大规模批准大集合产品延期，行业预计整体改造将在2025年内结束 [10]

券商大集合产品公募化改造 - 中信证券资管旗下9只大集合产品于2025年7月22日正式变更为华夏基金公募产品，另1只于7月11日完成变更 [1][3][6] - 变更后产品名称、基金经理、投资范围等要素调整，例如"中信证券信盈一年持有期债券型集合"更名为"华夏信盈一年持有期债券型基金"，投资经理由李天颖变更为吴凡 [4] - 管理费年费率从0.7%降至0.3%，业绩比较基准调整为"中债综合（全价）指数收益率*80%+一年期定期存款利率*20%" [6] 行业整改背景与进展 - 2018年底证监会发布《操作指引》，要求存量大集合在2020年底前完成公募化改造，无公募牌照券商需在3年内完成产品转移 [11] - 行业主流做法是将大集合产品转至旗下参控股公募基金，如中信建投、光大证券等分别转移至中信建投基金、光大保德信基金 [13] - 中信证券资管仍有部分产品处于变更流程中，例如"中信证券现金添利货币型集合"计划于2025年7月25日到期，正推进持有人大会表决 [8][9] 产品变更细节 - 投资范围新增信用衍生品，估值方法根据基金业协会规定调整 [5] - 存续期限从固定日期（如2025年7月31日）改为不定期 [4] - 变更需经持有人大会表决通过，例如9只产品决议于2025年6月24日生效 [3]

集合资管计划延期与清盘现状 - 部分券商集合资管计划因规模小、业绩不理想导致延期申请未通过 面临清盘风险 [1] - 方正证券鑫享三个月滚动持有债券型集合资管计划因合同约定的3年存续期到期 将于2025年5月26日进入清算程序 [2] - 今年以来多家券商发布集合资管计划清算报告 终止原因多为存续期到期且未获延期 [2] 延期申请通过案例与时间压力 - 华安证券睿赢一年持有期债券型集合资管计划存续期从2025年6月2日延长至2025年12月2日 延长期限为6个月 [3] - 部分产品延长期仅3个月 相比过去延长至自然年年底的惯例 当前期限显著缩短 [3] 转型公募的路径与案例 - 东海证券海鑫尊利债券型集合资管计划通过管理人变更为东海基金 成功转型为公募基金"东海润兴债券型证券投资基金" [3] - 海通鑫悦债券型集合资管计划存续期延长至2025年12月31日 并计划将管理人变更为国泰君安证券资管以注册为公募基金 [3] - 债券型集合资管计划更易获得公募基金管理人青睐 转型成功率较高 [4] 转型失败案例与方向 - 银河优选六个月持有期债券型集合资管计划尝试转为私募资管计划失败 合同于5月9日终止 [4] 公募化改造的意义与行业挑战 - 公募化改造可提升运营规范性、透明度和投资者保护水平 同时推动券商资管业务转型升级 [4] - 券商资管投研能力与公募机构存在差距 产品策略和战略布局前瞻性不足 [4] - 转型面临三大挑战：牌照门槛高形成中小券商准入壁垒 费率调整与客户沟通等实务难点 销售体系重构与投资者信任机制建立 [5]

近日，中信证券资管发布了17份公告，旗下17只大集合产品拟召开持有人大会审议变更管理人为华夏基金、变更 注册为公募基金等有关事项。 据悉，2025年是券商资管参公大集合公募化改造的收官之年，中信证券资管的部分大集合产品合同截止日期为今年6 月底。由于中信证券资管尚未取得公募牌照，此次改造将大集合产品管理人转为了中信证券旗下的华夏基金。 当前，券商资管正在加速大集合的公募化改造。 拟变更管理人为华夏基金 以5月14日发布的《中信证券资产管理有限公司关于以通讯方式召开中信证券财富优选一年持有期混合型基金中基金 （FOF）集合资产管理计划集合计划份额持有人大会的第二次提示性公告》为例，该公告称，根据证监会于2018年 11月28日发布的《证券公司大集合资产管理业务适用<关于规范金融机构资产管理业务的指导意见>操作指引》（下 称《操作指引》）的规定，该集合计划经证监会2021年6月17日准予，变更后的合同于2021年7月22日生效。 该集合计划管理人为中信证券资管，该集合计划将于2025年6月30日到期。鉴于以上情况，为充分保护集合计划份额 持有人利益，管理人经与托管人中信银行协商一致，决定以通讯方式召开集合计划份额 ...