券商资管行业现状与挑战 - 券商资管规模从2019年的13万亿元下降至2024年的5万多亿元，同期公募基金规模从13万亿元增长至32万亿元，差距显著扩大[11] - 券商资管参公运作大集合产品存续规模为3722亿元，其中无公募牌照机构管理的3488亿元产品需到期终止或更换管理人，预计导致行业总规模减少6%，年收入减少约28亿元[12] - 券商资管优势包括全业务链协同、投行基因和主动管理能力，但专业度弱于公募、机制灵活性不及私募[10][12] 资管行业核心趋势 - 资管新规打破刚兑后，客户需求从保本转向多元配置，资产类别需求发生结构性变化[4][10] - 公募基金高质量发展新规推动行业从规模驱动转向以投资者利益为中心，管理人与投资人利益绑定将重塑生态[13] - 长期低利率环境下，日本债券基金规模占比从80%降至10%，中国十年期国债收益率降至1.6%，固收类产品占比75%面临转型压力[13] - 被动投资崛起，2023年底ETF和指数基金规模已超越主动管理产品，行业集中度加剧（前10家公募占比79%）[14] - AI技术优先赋能投资策略，工业化、智能化投研体系成为竞争关键[14][15] 券商资管战略路径 - 战略定位需结合国家政策导向（如"五篇大文章"），差异化布局公募与私募双轮驱动业务[15] - 投资体系向工业化、体系化转型，从贝塔策略转向阿尔法策略，强化团队协作替代单人作战[15][16] - 产品创新分为工具型（标准化）、定制型（个性化）和方向型（政策导向）三类，填补3%-8%收益区间的中低风险产品空白[15][16] - 招商资管聚焦精品化路线，强化资产配置与定制能力，量化、"固收+"及FOF产品已初见成效[5][16] 市场机会与未来展望 - 国内资管规模过去5年仅增长20%，远低于居民存款60%和GDP34%的增速，存在巨大发展缺口[17][18] - 债券收益率下行背景下，3%-5%（低波）和5%-8%（中低波）产品区间成为规模增长关键战场[5][16] - 客户需求调研显示8%收益率可覆盖95%需求，但当前债券产品收益上限仅3%，策略创新空间显著[5][16]

人事变动 - 兴证资管董事长孙国雄到龄退居二线转任业务巡视员，由原兴证投资执行董事兼总裁刘宇接任董事长职务 [1][2] - 刘宇具有丰富的金融行业从业经历，曾任山东汇德会计师事务所合伙人、上海证券交易所财务部副总监、西藏金控基金管理有限公司总经理等职 [2] - 2022年8月公司引入郭贤珺任副总裁分管公募投资业务，郑方镳主持权益投资和研究工作 [2] - 2022年11月永赢基金固收老将徐翔接任总经理，但于2024年9月因个人原因离任 [3] - 2024年3月原副总经理杨华正式升任总经理，郑方镳被任命为副总经理 [3] 管理团队建设 - 公司近几年积极引进外部人才，搭建专业管理团队，包括公募投资、权益投资等领域 [2][3] - 现任总经理杨华具有北京大学数学系背景，历任兴业银行、兴业信托等机构投资管理职务 [3] - 副总经理郑方镳为清华大学工学学士、厦门大学管理学博士，曾任兴业证券化工首席分析师 [3] 业务发展 - 公司管理规模突破千亿元大关，2024年末达1009.95亿元，较上年增长20% [5] - 2023年11月获批公募基金管理资格，成为行业第14家持牌券商资管 [4] - 2024年3月发行首只公募基金"兴证资管国企红利优选混合型发起式证券投资基金"，采取红利+量化策略，但规模不足2亿元 [5] - 公司深化"固收+"策略，夯实固收产品基本盘，做大ABS管理规模 [5] 公司背景 - 兴证资管为兴业证券全资子公司，前身为2000年设立的资产管理部，2014年独立为子公司，注册资本8亿元 [4] - 公司表示将坚持长期价值导向，推进公私募产品系统化建设 [4]

人事调整 - 兴证资管董事长孙国雄因到龄退居二线，转任业务巡视员 [1] - 原兴证投资执行董事兼总裁刘宇接任党委书记、董事长职务 [1] - 新任董事长刘宇现年54岁，拥有管理学博士学位及正高级会计师职称，职业生涯横跨审计、交易所监管与资管领域 [3] - 原兴业证券风险管理部总经理蔡晓斌将接任兴证投资总裁职务 [3] - 2024年9月原总经理徐翔离职，2025年3月副总经理杨华升任总经理，同时提拔郑方镳为副总经理 [3] 公司发展 - 孙国雄任期内公司受托资产管理规模从2022年末的7464亿元增长至2024年末的1010亿元 [3] - 2023年11月获批公募基金管理资格，2025年2月完成首只公募基金发行 [3] - 当前管理公募产品27只，非货币公募规模112亿元 [3] - 2024年ABS管理规模同比增长35%，同业合作项目新增12个 [3] - 截至2024年末，公司总资产176亿元，全年实现营收165亿元，净利润009亿元 [4] 行业背景 - 2025年以来已有东方红资管、海通资管等11家机构发生高管更迭 [4] - 福建证监局曾于2024年12月对兴证资管单一资管计划规避监管问题出具警示函 [4] - 公司表示将推进公私募产品系统化建设，重点发展低波动绝对收益型产品 [4] - 市场分析认为刘宇的跨领域经验或将为公司带来投研体系与风控机制的优化 [4]

人事变动 - 兴证资管董事长孙国雄因到龄退居二线转任业务巡视员，任职时间为2022年7月1日至2025年5月20日 [1][3] - 新任董事长刘宇于2025年5月20日上任，此前担任兴证投资执行董事兼总裁，拥有管理学博士及正高级会计师职称，金融从业经验丰富 [6] - 2024年3月公司总经理变更为原副总经理杨华，同时任命郑方镳为副总经理 [7] 公司发展 - 兴证资管前身为兴业证券资产管理部，2014年成立，注册资本8亿元，2024年6月获批公募业务牌照并于12月发行首只公募基金 [9] - 截至2024年末受托资产管理规模达1009.95亿元，同比增长20%，创五年新高，总资产17.59亿元，净资产13.62亿元 [9] - 2024年实现营业收入1.65亿元，净利润0.09亿元，公司计划加强投研、科技赋能与合规风控能力建设，发展公募业务 [9] 战略规划 - 人事调整旨在优化业务布局并提升综合竞争力，未来将聚焦客户需求，推进公私募产品系统化建设 [1][6] - 公司强调长期价值导向，落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，服务耐心资本 [6][7]

人事变动 - 东方红资产管理宣布成飞自5月9日起正式担任总经理，董事长杨斌不再代行总经理职责 [1] - 成飞拥有近20年资管行业经验，此前曾任国信证券副总裁、国信资管董事长 [1] - 成飞是国信证券高管团队首位80后成员，曾担任国信证券副总裁兼资产管理总部总经理等职务 [1] 公司背景 - 东方红资产管理是东方证券全资子公司，国内首家获准设立的券商系资产管理公司 [1] - 公司是业内首家获得公募基金管理业务资格的券商资管 [1] - 截至2024年12月末，公司受托资产管理规模合计2165.68亿元，其中公募基金管理规模1661.69亿元 [3] 行业竞争 - 券商资管面临公募基金、银行理财子及保险资管等机构的大资管行业竞争 [2] - 2024年上半年国信资管的资管收入排名居行业第八 [2] - 东方红资产管理距头部资产管理机构仍有较大差距 [3] 战略发展 - 成飞在国信资管期间聚焦主动管理，大力发展FOF等特色业务 [2] - 2021年至2024年国信证券资产管理业务手续费净收入由2.03亿元增长至8.20亿元 [2] - 东方红资产管理确立了"平台化、多元化、市场化"战略发展方向 [3] 管理理念 - 成飞认为过硬的投研实力、坚定不移的战略及"不折腾"的文化是券商资管长远发展的关键 [2] - 券商资管将面临策略、牌照和品牌三方面跨越式挑战 [2] - 成飞的加入将为东方红资产管理带来新的思路和创新理念 [3]

高管变动与战略转型 - 东方红资产管理宣布成飞自5月9日起正式担任总经理，董事长杨斌不再代行总经理职责 [1] - 成飞的加入被视为公司夯实核心竞争力、加速战略转型的关键一步 [2] - 原总经理张锋因个人原因于4月3日离任，此前由董事长杨斌代任总经理职务 [2] 新任高管背景与资历 - 成飞拥有19年资管业务一线经验，曾任职国泰君安证券投研工作 [3] - 2021年5月加入国信证券，任副总裁兼资产管理总部总经理，成为公司首位80后高管 [3] - 曾兼任国信弘盛私募基金管理有限公司董事长，并在中国证券业协会投资者服务与保护委员会担任委员 [3] 国信证券业绩表现 - 在成飞带领下，国信证券资产管理业务手续费净收入从2021年2.03亿元增长至2024年8.20亿元 [4] - 国信资管收入排名从行业二十名以外跃升至2024年上半年行业第八 [4] - 成飞在国信期间聚焦主动管理，大力发展FOF等特色业务，构建"投研、市场、产品"三大支柱 [4] 行业观点与发展战略 - 成飞认为券商资管应坚持差异化路线，关键在于过硬投研实力、坚定战略和"不折腾"文化 [4] - 提出券商资管面临策略、牌照和品牌三方面跨越式挑战 [4] - 强调券商资管应回归绝对收益初心，解决"产品挣钱、客户不挣钱"问题 [8] 东方红资产管理现状 - 公司是国内首家券商系资产管理公司，首家获得公募基金管理业务资格的券商资管 [3] - 截至2024年12月末，受托资产管理规模2165.68亿元，公募基金管理规模1661.69亿元 [6] - 相比2021年末历史巅峰期，公募基金管理规模缩水逾千亿元 [6] 公司转型与产品布局 - 东方红资产管理正推进"二次创业"，推动"平台化、多元化、市场化"发展 [6] - 在主动权益与"固收+"领域积累先发优势，FOF系列产品和红利低波动指数基金表现突出 [6] - 业内期待成飞为公司带来新思路和创新理念，助力重振辉煌 [7]