本报（chinatimes.net.cn）记者张玫 北京报道 2026年1月23日，中国证监会与中国证券投资基金业协会同步发布《公开募集证券投资基金业绩比较基 准指引》（下称"《指引》"）及《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则》（下称"《细 则》"），标志着公募基金业绩比较基准的选取、使用和监督迎来系统性规范。 新规直指行业长期存在的"基准模糊""风格漂移""基金盲盒"等痛点，旨在通过强化业绩比较基准的"锚 定"作用，推动公募基金回归本源，提升投资者获得感。 此次新规构建了覆盖业绩比较基准全生命周期的监管框架，从基准的选取规范、内部控制、外部约束到 自律管理均提出明确要求。根据安排，《指引》与《细则》将自2026年3月1日起正式施行，部分条款设 置6个月至1年不等的过渡期，以确保行业平稳过渡。 有业内人士对《华夏时报》记者表示，从境外成熟市场经验看，业绩比较基准能够在很大程度上帮助投 资者明晰对基金产品风格的基本认识和对预期风险收益特征的基本判断，从而提升投资体验。 此外，基金业协会将建立并维护业绩比较基准要素库，分为市场表征强、认可度高的一类库和具有一定 使用率、市值容量较大的二类库，并鼓励基金管理人 ...

证监会监管动态 - 中国证监会就公募基金业绩比较基准的制定发布系统性规范征求意见稿 [1] 市场表现 - MACD技术指标出现金叉信号 部分股票呈现良好涨势 [1]

核心观点 - 中国证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》，旨在规范公募基金业绩比较基准的选取与使用，完善内控机制，强化外部监督，保护投资者权益 [1] - 此举是继《推动公募基金高质量发展行动方案》后，监管层在行业基础制度建设领域的又一重要举措 [1] - 新规意味着公募基金业绩比较基准将从“自定义参考”迈向“制度化约束”阶段，行业“风格漂移”和过度营销等现象有望得到系统性治理 [5] 制度框架与核心要素 - 《指引》共六章二十一条，系统构建起“管理人内控—托管人监督—协会自律—证监会监管”的四道防线 [2] - 监管首次明确业绩比较基准应成为基金合同的核心制度要素，一经确定不得随意变更，仅在指数停用、编制方案重大修订或法律法规变化等客观情形下可调整，且需履行公告、注册、持有人大会等程序 [2] - 授权中国证券投资基金业协会建立“基金行业业绩比较基准要素库”，基金管理人需从库中选取基准要素，实现基准选取的标准化与透明化，避免“自创指数”或“模糊基准”现象 [2] 内部控制与投资行为约束 - 要求基金管理人管理层对业绩基准的代表性、约束性和持续性承担主要责任，合规负责人负责合法合规监督 [3] - 管理人需建立覆盖选取、披露、监测、评估、纠偏及问责的全流程内控机制，并设立独立部门监测投资与基准的偏离度 [3] - 当偏离触发预警时，基金经理须在规定时间内调整仓位或提交投资决策委员会审议，决策委员会需从保护持有人利益角度出发决定是否突破阈值，并形成书面分析报告，建立“投资纠偏机制” [3] - 要求托管人加强基金合同审核和风格库复核，建立权益类基金风格稳定性监督机制，对主题基金偏离主题、非主题基金行业集中度过高等风险及时提醒 [3] 绩效考核与信息披露 - 提出基金公司应建立以投资收益为核心的考核体系，将基金经理薪酬与长期业绩挂钩 [4] - 主动权益基金长期业绩明显低于比较基准的，绩效薪酬应当明显下降，并需剔除指数编制或风险应对等客观因素带来的超额收益，防止短期化激励 [4] - 要求基金定期报告披露基金实际投资与同期业绩比较基准在收益率、波动率、资产配置及行业分布等方面的对比，并解释差异原因 [4] - 基金销售机构展示业绩时，必须在同一位置同步展示基准表现，主动权益类基金原则上不得展示非合同约定基准，防止片面宣传或误导投资者 [4] 实施安排与监管措施 - 设置分阶段实施过渡期：存量产品业绩比较基准设置不符合要求的，基金公司应在一年内完成调整；托管人风格监督及销售展示等系统性要求，给予六个月过渡期 [4] - 监管明确将相关考核指标纳入基金管理人分类评价体系，对违规机构及责任人可采取警示函、暂停业务等监管措施 [4]