公募考核新规影响 - 短期市场对公募考核新规的反应主要源于其他资金对公募未来投资行为的预期，而非公募实际换仓行为 [1] - 中期公募基金仍以跑赢基准为目标，行业配置取决于基本面、产业趋势和估值判断 [1] - 极端情况下即使公募全部按基准配置，对市场风格影响有限，因公募定价权已降低且机构投资者分布均衡 [1] - 海外经验显示回归基准是行业配比向基金持仓演化，长期将减少博弈性持仓并降低活跃头寸占比 [3] 中美关税与市场反应 - 中美双边关税超预期下降带动A股突破4月初缺口，但30%加征关税保留导致部分资金止盈 [1] - 日内瓦会谈未触及结构性问题，但中方主导的谈判节奏短期提振风险偏好 [4] - 对欧出口成为景气投资重要线索，关注海风、摩托车、新能源车、逆变器等欧洲需求复苏领域 [4] 市场风格与轮动 - 短期市场或进入热点及风格加速轮动阶段，因内需动能趋缓且政策催化暂缺 [2] - 指数冲关历史共性：流动性宽松+政策积极+重大催化剂，当前处于蓄势期，关注券商和科技 [3] - 哑铃型配置策略占优，低估值价值板块与高弹性成长板块并行 [3][4] 行业配置建议 - 公用事业、创新药、"新消费"等板块受险资长线资金青睐 [4] - AI上游、恒生科技龙头、黄金、军工、宠物美妆等细分领域具备轮动机会 [4] - 出口产业链中欧洲需求相关的海风、逆变器、摩托车等值得关注 [4] 主动投资对比 - 中国主动权益基金长期跑赢指数且善于捕捉新产业趋势，与美国主动基金跑输指数形成反差 [5] - 公募新规或推动主动投资聚焦新质生产力，实现业绩与规模正反馈 [5] 经济数据与政策预期 - 4月内需动能环比趋缓，但基本面修复和政策预期未证伪，市场下行风险有限 [2] - 美国经济数据韧性较强，减税法案、关税谈判及预算案将影响未来预期 [4]

党政机关厉行节约条例 - 公务用车实行政府集中采购，优先选用国产新能源汽车 [3] - 接待标准严格限制，工作餐不得提供高档菜肴和酒水，禁止跨地区迎送活动 [3] - 严格控制陪同人数，禁止以会议培训名义列支接待费用 [3] 美债持仓变动 - 中国3月减持189亿美元美债至7654亿美元，持仓规模由第二降至第三 [4] - 日本增持49亿美元美债至11308亿美元，保持第一大债主地位 [4] - 英国持仓规模超越中国成为美债第二大海外持有国 [4] 科技产业管制 - 美国商务部限制华为昇腾芯片出口，外交部谴责其扰乱全球供应链 [5] - 英伟达宣布不再推出Hopper架构H20系列对华芯片 [11] 资本市场改革 - 证监会修订重组管理办法，私募基金锁定期与投资期限实施"反向挂钩" [6] - 新规首次建立简易审核程序、分期支付机制等创新安排 [7] - 鼓励私募基金参与上市公司并购重组，缩短部分锁定期限 [6][7] 房地产市场 - 全国30省市推进现房销售试点，现房销售占比5年提升18.1个百分点至30.8% [8][9] - 当前全面推行现房销售时机尚不成熟，仍处试点阶段 [8][9] 基金行业动态 - 易方达张坤卸任副总专注投资管理，"三剑客"全部退出高管岗位 [10] - 首批26家机构上报浮动费率基金，对标主流宽基指数 [17] - 公募产品趋向"类指增"模式，60-80%仓位跟踪基准指数 [25][26] 券商策略观点 - 中信证券建议构建均衡港A配比的新经济基准 [14][15] - 中信建投关注关税窗口期带来的港口航运及大宗商品机会 [16] - 民生策略推荐家电、汽车、资源品及金融板块 [18][19] - 中泰策略提示中美关税或现反复，关注一季报景气板块 [24]