中国关键矿物出口管制与中美贸易关系 - 中国对镓、锗、锑、钨、中重稀土等关键矿物实施出口管制，作为对美国高科技限制的反制手段 [1] - 稀土管制对中美贸易影响显著，美方在伦敦贸易会谈中将放宽稀土出口作为重要谈判条件 [1] - 中国放宽部分对美稀土出口后，美国取消H20、AMD产品及民用客机发动机、乙烷等对华出口禁令 [1] - 若中国持续加强稀土管控，海外中重稀土价格或维持高位，国内稀土价格补涨概率较大 [1] 稀土行业景气度与投资机会 - 稀土行业景气度有望持续回升，国内稀土价格存在补涨空间 [1] - 矿业ETF（561330）跟踪中证有色矿业指数（931892），覆盖有色金属采选、冶炼及加工领域 [1] - 中证有色矿业指数具有强周期性，行业配置集中于基础金属和贵金属细分领域 [1] 有色金属行业指数与相关ETF - 有色60ETF（159881）跟踪中证有色金属指数（930708），覆盖贵金属、工业金属开采及加工业务 [2] - 中证有色金属指数具有明显周期性，反映有色金属行业整体表现 [2] - 无股票账户投资者可关注国泰中证有色金属矿业主题ETF发起联接（A/C类）及国泰中证有色金属ETF发起联接（A/C类） [2]

美企绕过中国禁令获取关键矿物 - 中国自去年12月起禁止向美国出口锑、镓、锗等关键矿物，但美企通过泰国和墨西哥等第三国转运方式获取这些资源[3][4] - 美国海关数据显示，去年12月至今年4月从泰国和墨西哥进口3,834公吨氧化锑，超过此前三年进口总量之和[5] - 泰国和墨西哥今年跃升为中国锑产品前三大出口市场，而禁令前这两个国家均未进入前十名[5] - 咨询公司数据显示泰国和墨西哥仅各有一家锑冶炼厂，且墨西哥工厂直到今年4月才重新运营，两国均无规模开采能力[5] 转运操作模式 - 美国公司每月通过中国采购代理获取约200公斤镓，货物被重新标记为铁、锌或艺术品经亚洲国家转运[9] - 中国锑生产商泰国子公司去年12月至今年5月向美国发运3,366吨锑产品，是上年同期的27倍[10] - 航运记录显示频繁贸易往来但未明确显示转运证据，相关公司对查询未予回应[10] 中国管制与执法行动 - 中国商务部5月启动打击关键矿物走私出口专项行动，强调防止非法外流对国家安全至关重要[15] - 违规企业可能面临罚款、出口禁令甚至走私罪指控，刑期可达五年以上[11] - 中国海关数据显示锑和锗出口量仍低于禁令前水平，但价格因供应短缺创历史新高[12] 行业影响与挑战 - 尽管价格上涨，美国今年对锑、镓和锗的进口量仍有望达到或超过禁令前水平[6] - 专家指出中国企业"在规避监管方面极具创造力"，实际执行与政策制定存在差距[9][14] - 贸易流向变化凸显各国对关键矿物的争夺及中国执行出口管制的困境[3]

中国关键矿物出口管制及市场影响 - 中国对锑、镓、锗等关键矿物实施出口管制 原则上禁止向美国出口相关两用物项 涉及电信、半导体和军事技术领域 [1] - 管制措施导致贸易流向变化 泰国和墨西哥成为中国锑的前三大出口市场 而2023年这两国未进入前十 [3] - 美国进口商通过第三国转运规避管制 2023年12月至2024年4月从泰国和墨西哥进口3834吨锑氧化物 超过此前三年总和 [3] 供应链规避行为及行业动态 - 美国买家通过采购代理和货运公司转运中国矿物 重新贴标为铁、锌或艺术用品等 但大批量运输易引发审查 [4] - 泰国和墨西哥各仅有一家锑冶炼厂 墨西哥工厂2024年4月才复工 两国均无大量开采能力 [4] - 尽管价格上涨 美国对锑、镓和锗的进口有望达到或超过禁令前水平 [4] 价格走势与执法行动 - 中方管制推动镓、锗、锑价格创历史新高 海外供应紧张促使企业冒险获利 [6] - 中国部署打击战略矿产走私专项行动 重点查处伪报瞒报、夹藏走私和"第三国"转口等行为 [7] - 违法者可能面临罚款、出口禁令或走私罪指控 情节严重的可判处五年以上徒刑 [6]