市场表现与指数动态 - 截至2026年2月12日10:24，中证稀有金属主题指数(930632)强势上涨1.88% [1] - 指数成分股表现突出，章源钨业两连板，盛和资源上涨6.70%，云路股份上涨6.38%，中钨高新、东方钽业等个股跟涨 [1] - 跟踪该指数的稀有金属ETF基金(561800)上涨1.83%，盘中最高涨幅超过2% [1] - 截至2026年1月30日，中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比59.71%，主要包括洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业等公司 [1] 关键金属价格走势 - 近期黑钨精矿（≥65%）价格在两周内大幅上涨25.09% [1] - 锑锭报价上涨2.49%，镓、锗价格亦延续上行趋势 [1] - 中国稀土价格指数在两周内上涨11.37%，其中镨钕氧化物价格涨幅达12.64% [1] - 价格上行反映上游资源端在供给约束与下游高端制造需求共振下正加速提价 [1] 行业景气度与长期逻辑 - 在矿端供应偏紧、需求韧性较强的背景下，2026年有色金属行业整体保持较高景气度 [2] - 稀有金属作为关键战略资源，其价格中枢上移趋势明确 [2] - 全球财政与货币政策调整、区域政治扰动带来短期波动，但难改资源刚性约束下的长期溢价逻辑 [2] - 在AI算力、新能源车、储能及高端制造加速渗透背景下，钨、钼、钴、稀土等环节国产化替代与自主可控诉求持续强化，进一步抬升相关金属的战略配置价值 [2] 政策与制度支撑 - 上海期货交易所拟将符合国标的再生铅锭纳入铅期货交割体系 [1] - 此举标志着有色金属行业绿色低碳转型与循环利用政策持续落地 [1] - 该制度为稀有金属资源的可持续开发与价值重估提供支撑 [1] 相关投资工具 - 稀有金属ETF基金（561800）跟踪中证稀有金属主题指数 [2] - 该指数主要配置碳酸锂、小金属及稀土板块，其中碳酸锂含量在30%至40%，是市面上含“锂”量最高的指数 [2] - 该ETF为场内投资者提供一键布局稀有金属行业的投资工具 [2]

行业整体表现回顾 - 近2周（2026.1.26-2026.2.6）申万有色金属行业指数下降5.42%，跑输大盘，在31个申万一级行业中排名第28 [1] - 行业子板块全线下跌，其中能源金属板块跌幅最大，达11.47%，金属新材料板块下跌9.25%，工业金属、小金属和贵金属板块分别下跌4.29%、4.25%和2.49% [1] 主要金属价格变动 - 贵金属方面，COMEX黄金近2周微涨0.11%至4988.60美元/盎司，走势相对稳健，而COMEX白银同期大幅下跌24.92%至77.53美元/盎司 [2] - 基本金属价格普遍回调，LME铜下跌0.62%至12,840.00美元/吨，国内铜价下跌1.68%至99,560元/吨，LME铝下跌4.09%至3,045美元/吨，沪铝下跌3.90%至23,285.00元/吨，LME锡价格大幅下跌16.69%至47,155美元/吨 [2] - 小金属及稀土品种表现分化，黑钨精矿价格大幅上涨25.09%至673,000元/吨，锑锭上涨2.49%至164,500元/吨，镓、锗锭分别上涨1.69%和1.79% [2] - 稀土板块整体上涨，中国稀土价格指数近2周上涨11.37%至265.43，其中镨钕氧化物价格大幅上涨12.64%至75.75万元/吨，氧化镧价格持平，氧化铈、氧化镝、氧化铽价格分别下跌0.86%、1.41%和2.37% [2] - 能源金属及相关材料价格多数下跌，电池级碳酸锂价格大幅下跌21.35%至134,500元/吨，三元材料（523）下跌6.87%至173,500元/吨，电解钴下跌3.89%至420,000元/吨，磷酸铁锂下跌3.14%至55,500.00元/吨，硫酸钴与钴酸锂价格维持不变 [2] 行业重要动态 - 上海期货交易所于1月30日就修订铅期货合约规则公开征求意见，拟引入符合国家标准的再生铅锭作为替代交割品 [3] - 该修订旨在顺应再生铅产业发展趋势，提升期货市场服务有色金属行业绿色低碳转型的能力，新版再生铅国家标准将于2026年3月1日实施 [3] - 规则修订主要完善替代交割品级及重量规定，未来将稳步推进再生铅纳入交割体系，以增强产业风险管理能力并促进期现协同发展 [3]

广西“十五五”找矿战略规划与资金投入 - 广西今年将统筹安排自治区财政资金2.6亿元开展找矿工作，找矿投入较2025年翻了一番 [1] - “十五五”期间将持续加大找矿投入力度，并积极争取中央找矿项目落地广西 [1] 2025年找矿工作重点部署 - 重点部署南丹关键金属高质量发展综合试验区整装勘查 [1] - 重点区域关键金属矿产勘查，以及铝、锰、锆等战略性矿产勘查 [1] - 开展基础地质调查和战略性矿产潜力调查 [1] - 预期圈定找矿靶区8~10处，新增锰、铝、锡、锑等一批矿产资源量 [1] “十五五”期间找矿战略与目标 - 印发实施了《广西新一轮找矿突破战略行动“十五五”实施方案（有色金属、关键金属）》 [1] - 聚焦保障国家能源资源安全和广西有色金属关键金属产业高质量发展 [1] - 部署1∶50000区域地质调查和重要成矿带1∶50000矿产地质调查，以提升基础地质调查覆盖率 [1] - 圈定一批找矿靶区，重点围绕锡、锑、铟、镓等9种关键金属矿种和铝、锰、锌等广西优势矿种部署勘查项目 [1] - 目标新增一批重要矿产资源量 [1]

报告行业投资评级 - 推荐 | 维持 [6] 报告核心观点 - 2月需关注海外主要资源国供应扰动及国内下游需求复苏力度，建议重点关注“资源+高弹性”双主线的有色金属投资机会 [4] 行情回顾 (2026.1.26-2026.2.6) - 近2周申万有色金属指数下降5.42%，跑输沪深300指数，在31个申万一级行业中排名第28 [1][12] - 细分板块普跌：贵金属下降2.49%，能源金属下降11.47%，小金属下降4.25%，工业金属下降4.29%，金属新材料下降9.25% [1][12] 金属价格表现 - **贵金属**：COMEX黄金收盘价4988.60美元/盎司，近2周微涨0.11%，年初至今上涨14.89% [2][20]；COMEX白银收盘价77.53美元/盎司，近2周大幅下跌24.92% [2][20] - **工业金属**：LME铜现货结算价12,840.00美元/吨，近2周下跌0.62% [2][29]；LME铝现货结算价3,045美元/吨，近2周下跌4.09% [2][33] - **小金属**：黑钨精矿（≥65%）价格673,000元/吨，近2周大幅上涨25.09%，年初至今上涨47.26% [2][38]；锑锭报价164,500元/吨，近2周上涨2.49% [2][38]；LME锡价格47,155美元/吨，近2周下跌16.69% [2][38] - **稀土**：中国稀土价格指数报265.43，近2周上涨11.37% [2][52]；镨钕氧化物收盘价75.75万元/吨，近2周上涨12.64% [2][52] - **能源金属**：碳酸锂（99.5%电池级）均价134,500元/吨，近2周下跌21.35% [2][64]；电解钴均价420,000元/吨，近2周下跌3.89% [2][61] 细分行业分析与观点 - **贵金属**：黄金价格短期迎方向选择，震荡主因美联储主席更迭带来的政策不确定性，但地缘避险需求、美元信用走弱及全球央行购金为其提供底层支撑 [21]；白银价格先涨后跌，前期受降息预期及工业需求支撑，后期回调主因美联储鹰派预期及获利了结 [26] - **工业金属**：铜价震荡上行，供给受全球铜矿扰动及关税预期减弱限制，需求受国内基建、新能源及传统消费回暖支撑 [29]；铝价震荡调整，宏观因素主导，需求端新能源领域增长抵消传统领域淡季压力 [33] - **小金属**：钨价持续偏强，供给约束及战略金属价值预期提供基础，但市场成交受资金压力及节日效应抑制 [39]；锡价下跌，供应受中国环保政策扰动，需求有AI算力基建等支撑，长期价格中枢有望上移 [39]；锑价强势上涨，主因国内开采配额收紧、海外产能释放有限，而光伏玻璃等需求激增 [40] - **稀土**：市场内部分化，轻稀土价格上涨受出口管制及节前补库推动，中重稀土如氧化镝价格因下游需求疲软及磁材降本而下跌 [53] - **能源金属**：锂价显著回调，碳酸锂近两周下跌21.35% [64] 重大事件与行业新闻 - 上海期货交易所就铅期货合约规则修订公开征求意见，拟引入符合国家标准的再生铅锭作为替代交割品，新版国标将于2026年3月1日实施 [3][69] - 中国有色金属工业协会表示，国内已叫停200多万吨铜冶炼项目，以抑制产能过快增长 [70] - **重点公司公告**：章源钨业2025年度业绩预告显示，因钨价大涨，预计净利润同比增长50%以上 [71][72]；中国铝业拟以约42.11亿元人民币收购巴西铝业68.596%股权，后者拥有年产量约200万吨铝土矿、80万吨氧化铝及43万吨电解铝产能 [73] 建议关注公司 - **贵金属**：山东黄金、中金黄金、湖南黄金 [21]；盛达资源、湖南白银 [26] - **工业金属**：紫金矿业、洛阳钼业、江西铜业、铜陵有色 [29]；中国铝业、云南铝业、南山铝业 [33] - **小金属**：中钨高新、厦门钨业、章源钨业 [39]；锡业股份、华锡有色、兴业银锡 [39]；华钰矿业、湖南黄金 [40] - **稀土**：中国稀土、北方稀土、盛和资源 [53]

美国主导构建关键矿产供应链“小圈子”的核心举措 - 美国、欧盟、日本达成关键矿产战略伙伴关系，承诺在30天内就关键矿产问题达成谅解备忘录，研究设立边境调整型价格下限和价格差额补贴 [3] - 成立“资源地缘战略合作论坛”（FORGE）作为具体执行平台，由美国及包含韩国、印度、澳大利亚、刚果（金）等50多个国家与欧盟组成，旨在通过资源国供矿、技术国加工、资金国投资的方式协调采购，避免内部竞价，确保“价格下限” [3] - FORGE联盟预期在2026年2月底至3月初达成谅解备忘录，未来6个月内确定具体合作项目，目标建立一套独立于主要竞争对手的、从矿山到市场的完整供应链和贸易规则体系 [4] FORGE联盟的成员结构与潜在挑战 - 联盟内部分工明确：资源供应国包括澳大利亚、加拿大、印尼、刚果（金）等；技术与投资国包括美国、日本、韩国、英国、部分欧盟国家；加工与消费国包括印度等国家 [4] - 韩国被任命为首任主席国，任期至2026年6月，负责牵头组织协调工作，此举被视为美国拉拢关键制造业国家的策略 [4] - 联盟面临多重现实挑战：成员国之间存在资源国想卖高价与消费国想压低成本的固有矛盾；建立新产能需至少10~15年和数万亿美元投资；“价格下限”可能因“转口贸易”而形同虚设；相关计划可能违反WTO原则；韩国等盟友可能不会完全遵循美国意图 [5] 美国与澳大利亚的国家战略储备计划 - 美国推出“金库计划”（Project Vault），整合120亿美元资金（其中美国进出口银行提供100亿美元贷款，私人资本投入约20亿美元），集中批量采购约50种关键矿产作为国家战略储备 [6] - 该计划旨在市场价格飙升或供应链紧张时，以稳定价格定向供应给美国制造商，特别关注用于电动汽车电池的锂、钴、镍以及用于国防的稀土元素 [6] - 澳大利亚推出12亿澳元国家关键矿产战略储备计划，优先覆盖稀土（尤其是钕、镨、镝等重稀土）、锑、镓等，以实物形式存储，旨在保护本国清洁能源、国防和高科技产业 [7] 美墨双边合作与北美供应链整合 - 美国和墨西哥达成《美墨关键矿产行动计划》，这是美方达成的首个此类双边行动计划，重点覆盖锂、铜、石墨、稀土等“清洁能源矿产” [10] - 该计划旨在利用墨西哥的矿产资源与地理优势，建立近岸北美供应链，鼓励美国资本和技术投资墨西哥的采矿、加工项目，并探讨将可能的价格补贴或调整机制纳入《美墨加协定》（USMCA）框架 [10] - 即将于今年7月启动的USMCA首次联合审议，核心议题是强化北美本土供应链，可能针对关键矿产和电池材料引入更严格的原产地标准，并推动供应链“北美化” [12] 相关举措的战略意图与潜在影响 - 美国牵头构建关键矿产“小圈子”显现其“脱钩断链”和保护主义倾向，试图用“管理贸易”替代市场贸易，以联盟内部规则架空WTO基本原则 [13] - 相关举措可能导致全球产能重复建设、资源错配和效率损失，推高全球整体成本，企业和消费者最终将为高昂的“安全溢价”买单 [13] - 非洲的钴产国、拉美的锂产国等资源丰富的国家可能被迫“选边站”，其资源主权和发展路径受到挤压，面临被锁定在初级供应环节的风险 [14]

行业投资评级 - 报告对有色金属行业给予“推荐”评级，并维持该评级 [6] 核心观点 - 2月份需关注海外主要资源国供应扰动及国内下游需求复苏力度，建议重点关注“资源+高弹性”双主线的有色金属投资机会 [4] - 近两周有色金属行业整体表现疲弱，申万有色金属指数下降5.42%，跑输沪深300指数，在31个申万一级行业中排名第28 [1][12] - 各细分板块均有下跌，其中能源金属板块跌幅最大，达11.47%，其次为金属新材料（-9.25%）、小金属（-4.25%）、工业金属（-4.29%）和贵金属（-2.49%）[1][12][18] 行情回顾与市场表现 - 近两周（2026.1.26-2026.2.6）有色金属行业指数下降5.42% [1][12] - 贵金属板块下跌2.49%，能源金属板块下跌11.47%，小金属板块下跌4.25%，工业金属板块下跌4.29%，金属新材料板块下跌9.25% [1][12][18] 金属价格走势 - **贵金属**：COMEX黄金收盘价为4988.60美元/盎司，近2周微涨0.11%，年初至今上涨14.89%，近一年涨幅达73.21% [2][19][20]；COMEX白银收盘价为77.53美元/盎司，近2周大幅下跌24.92%，年初至今上涨7.28%，近一年涨幅高达137.33% [2][19][20] - **工业金属**：LME铜现货结算价为12,840.00美元/吨，近2周下跌0.62% [2][19]；国内铜均价为99,560元/吨，近2周下跌1.68% [2]；LME铝现货结算价为3,045美元/吨，近2周下跌4.09% [2][19]；上海期货交易所铝价为23,285.00元/吨，近2周下跌3.90% [2] - **小金属**：黑钨精矿（≥65%）价格大幅上涨至673,000元/吨，近2周上涨25.09%，年初至今上涨47.26%，近一年涨幅高达364.14% [2][19][38]；锑锭（99.65%）报价164,500元/吨，近2周上涨2.49% [2][19]；镓（≥99.99%）国内均价为1,805元/千克，近2周上涨1.69% [2][19]；锗锭(50Ω·cm)均价为14,250元/千克，近2周上涨1.79% [2][19]；LME锡价格为47,155美元/吨，近2周下跌16.69% [2][19] - **稀土**：中国稀土价格指数报265.43，近2周上涨11.37%，年初至今上涨22.31% [2][19][52]；镨钕氧化物收盘价为75.75万元/吨，近2周上涨12.64%，年初至今上涨24.38% [2][19][52] - **能源金属**：碳酸锂（99.5%电池级，国产）均价为134,500元/吨，近2周下跌21.35% [2][19]；磷酸铁锂（动力型）均价为55,500.00元/吨，近2周下跌3.14% [2][19]；三元材料（523/单晶动力型）均价为173,500元/吨，近2周下跌6.87% [2][19]；电解钴均价为420,000元/吨，近2周下跌3.89% [2][19] 细分行业分析与观点 - **贵金属**：黄金价格近两周呈震荡态势，短期迎方向选择，美联储主席人事更迭带来的政策不确定性是核心调整因素，而地缘避险需求及全球央行购金行为为金价提供支撑 [21]；白银价格先大幅上涨后深度回调，前期受降息预期和工业需求支撑，后期因美联储鹰派预期和获利了结而调整 [26] - **工业金属**：铜价近两周整体震荡上行，供给端受全球铜矿扰动和精铜产能释放偏缓限制，需求端受国内基建、新能源及传统消费领域回暖支撑 [29]；铝价呈震荡调整，宏观因素主导价格，新能源领域需求增长抵消了传统领域季节性下滑 [33] - **小金属**：钨价持续偏强，供给约束和战略金属价值预期提供基础，但市场成交受资金压力和节日效应抑制 [39]；锡价下跌，供应受中国环保政策扰动，需求有AI算力基建和光伏等支撑，长期价格中枢有望上移 [39]；锑价强势上涨，主因国内开采配额收紧、海外产能释放有限，以及光伏玻璃等需求激增 [40] - **稀土**：市场内部分化，轻稀土价格上涨，受出口管制和节前补库影响；中重稀土中氧化镝、氧化铽价格下跌，因下游需求疲软和出口量下滑 [53] - **能源金属**：锂盐产品价格普遍下跌，其中碳酸锂近两周跌幅达21.35% [2][19][64] 重大事件与行业新闻 - 上海期货交易所就铅期货合约规则修订公开征求意见，拟引入符合国家标准的再生铅锭作为替代交割品，新版国家标准将于2026年3月1日实施 [3][69] - 中国有色金属工业协会表示，国内已叫停200多万吨铜冶炼项目，以抑制产能过快增长 [70] 重点公司动态 - **章源钨业**：发布2025年度业绩预告，因钨原料价格大幅上涨，公司预计净利润同比增长50%以上 [71][72] - **中国铝业**：拟与力拓合资收购巴西铝业68.596%的股权，基础交易价款约46.89亿雷亚尔，其中公司需支付约31.42亿雷亚尔（约合人民币42.11亿元），巴西铝业拥有年产量约200万吨的铝土矿、80万吨/年氧化铝及43万吨/年电解铝产能 [73]

公司资源勘探进展 - 永泰能源正有序推进所属森达源、金泰源等8座煤矿的煤下铝采矿权获取工作 [1] - 公司所属森达源煤矿的铝土及伴生资源已完成储量评审备案，查明拥有丰富的铝土矿和战略性稀有金属镓等矿产资源 [1] - 公司所属金泰源煤矿的《山西省灵石县山西灵石华瀛金泰源煤业有限公司采矿权深部（曲村区）铝土矿详查报告》已获得山西省自然资源厅评审备案通过 [1] 金泰源煤矿详查结果 - 本次勘查范围占金泰源矿井总面积的11.84% [1] - 详查区内估算铝土矿累计查明资源量为512.95万吨，均为保有资源量，其中控制资源量194.31万吨，推断资源量318.64万吨 [1] - 铝土矿Al2O3平均含量为63.12%，铝硅比(A/S)平均值为5.93，矿床规模为中型 [1] - 通过本次详查实现了多元矿产资源的协同估算，其中伴生元素金属镓的保有推断资源量为333.42吨，含量0.0065%，达到较好经济效益品位要求 [1] - 同时查明山西式铁矿保有推断资源量为63.76万吨 [1] 项目意义与后续计划 - 金泰源煤矿与森达源煤矿的详查报告均通过评审备案，标志着公司煤下铝资源获取取得关键性进展 [2] - 此次进展为后续申请办理采矿许可证奠定了良好基础 [2] - 积累的成功经验将进一步推进公司其他煤矿煤下铝资源的获取工作 [2]

核心观点 - 关键矿产资源正迎来全面价值重估，主要受AI革命带来的新需求与地缘博弈下的安全溢价双轮驱动 [1][7][8] 关键矿产资源价格与现状 - 近期多种稀土矿物价格创下历史最高值 [1] - 以铜、铝、锡为代表的有色金属价格也持续攀升 [1] - 中国对日管制加强是稀土矿物价格大幅上涨的原因之一 [1] AI革命驱动的需求增长 - AI快速发展已成为资源消耗大户，算力需求每3.5个月翻倍，数据中心和电网建设成为金属需求“新引擎” [3] - 世界经济论坛预测，到2035年全球数据中心容量将翻三倍，电网投资规模高达数万亿美元 [3] - 铜是AI时代的“血脉”，在高压变电站、芯片散热等AI基础设施中无处不在，其价值贡献不断提升，供给端面临矿藏枯竭和开发周期长的瓶颈，未来缺口可能扩大 [3] - 钒在电网设施中的价值贡献度高达29%，主要得益于钒液流电池在长时储能中的潜力，尽管当前成本是锂电池的2-3倍，但AI对稳定电力的需求使其成为“未来之星” [3] - 锂作为储能电池主力，需求在AI和电动汽车双驱动下快速增长 [3] - 铝凭借轻量化和导电性，在数据中心结构中不可或缺 [3] - 小金属如镓、钨在高端芯片制造中扮演关键角色，氮化镓芯片能提升能效，钨则用于芯片精密加工，其稀缺性放大了AI叙事的溢价 [3] 地缘博弈与安全溢价 - 各国将战略自主置于首位，关键矿产成为国家安全的核心 [4] - 美国、欧盟、中国等主要经济体发布关键矿产清单，聚焦供给集中度高、国防相关的品种，如钨、稀土、铜、钛等 [4][5] - 资源国出口管制措施推高安全溢价，例如刚果（金）的钴出口禁令、中国的稀土管控、印尼收紧资源开采与出口，导致相关战略资源品价格大幅上涨 [5] - 冷战历史证明，安全需求能超越产业周期，催生金属价格的史诗级行情，例如上世纪70年代美苏争霸推动钨、铅等战略金属价格暴涨数倍 [4] 投资主线梳理 - **AI需求与地缘风险共振的品种**：铜是典型代表，既是AI算力基础设施的刚需，又是国防工业的命脉，供给短缺预期强化其战略价值 [7]；稀土中如钕、镝等，在AI芯片永磁体和军工中不可或缺，且中国主导供给，安全溢价突出 [7]；钨、钛因高温稳定性和强度成为穿甲弹和航空发动机的关键，同时受益于AI精密制造需求 [7] - **AI驱动品种**：钒属于电网储能的新贵，需关注技术突破和成本下降节奏 [7]；锂是储能电池绝对主力，供给增长较快但需求增长更快 [7]；铝轻量化优势明显，供给弹性有限，价格受能源成本制约 [7] - **具备对冲属性的资产**：黄金作为传统避险工具，在AI叙事阶段性泡沫下具备长期对冲属性 [7]；白银兼具工业属性（光伏、芯片）和金融属性，弹性十足 [7] 未来展望 - 大宗商品的结构性牛市或才起步，尽管美国政策或AI阶段性退潮可能带来短期波动，但长期看，AI革命和安全溢价的双轮驱动将使资源品成为资本逐鹿的新战场 [8] - 投资者需跳出传统周期框架，聚焦稀缺性和战略价值，把握双主线 [8]

公司资源披露 - 中金岭南在互动平台披露，截至2024年底，公司保有镓金属资源量为717吨 [1] 信息披露指引 - 公司表示，后续关于资源量的信息请投资者关注公司的定期报告及公告 [1]

美国对印能源与关税策略 - 2025年7月，特朗普政府以印度间接进口俄罗斯石油为由，对其输美商品加征25%额外关税，制裁于2026年8月生效[3] - 2026年2月6日，白宫公布美印临时贸易协议框架，宣布取消上述额外关税，条件是印度承诺停止购买俄罗斯石油并转而采购美国能源产品[3] - 此举被视为美国将能源议题工具化的明确试验，旨在通过关税奖惩构建一套“听话即受益、违逆即受罚”的规则体系[5] 美国对华策略与条件 - 2026年2月，特朗普公开表示欢迎中国与美国达成协议，进口委内瑞拉石油，中国外交部回应称已注意到相关报道但未确认谈判进展[7] - 美方抛出的条件包括要求中国进一步开放市场、在部分领域开展有限合作，并默认美国主导的“G2”合作模式[9] - 美方高调推销委内瑞拉石油的时机，恰逢2026年1月美军对委内瑞拉采取军事行动并控制其石油资源之后，意图“手握资源再谈条件”[10] 美国战略调整与实体筹码掌控 - 美国战略战术发生调整，不再依赖“虚空造牌”施压，而是先通过实际行动掌控能源等实体筹码[12] - 2026年1月，美军突袭加拉加斯并控制马杜罗政权后，明确让美国石油企业主导委内瑞拉石油资源运作，瞄准其占全球17%的石油储备，意图将其纳入美国主导的供应体系[12] - 通过控制委内瑞拉石油，美国计划让其原油出口重新以美元结算，以对冲全球“去美元化”趋势，并削弱欧佩克+的调控能力[20] 美国国内经济与产业背景 - 特朗普政府加征关税近一年来，美国制造业在过去12个月减少6.8万个就业岗位，建厂支出萎缩20%，半导体行业裁员超1.3万人[13] - 通过能源杠杆牵制工业国，旨在为美国制造业回流和产业链转移争取时间，延缓全球产业布局节奏[13][15] - 2026年2月，特朗普宣布启动120亿美元的“金库计划”，储备稀土、镓等关键矿产，目标建立60天应急储备，以减少对中国供应链的依赖[16] 美国远期地缘政治目标 - 美国重塑全球秩序的远期构想中，控制委内瑞拉只是第一步，最终目标是迫使中俄默许美国对西半球的主导权，包括巩固对加拿大影响力、掌控巴拿马运河等关键节点[18] - 这一系列操作与国内政治紧密挂钩，特朗普政府急需通过“外部胜利”凝聚国内共识，为选举积累资本，巩固权力基础[20] - 石油作为工业命脉，成为美国撬动迫使工业国调整能源采购渠道、影响其生产成本并绑定地缘政治立场的核心杠杆[21] 中国的应对策略与布局 - 中国的应对核心是战略定力与自主布局，拒绝被“臣服叙事”绑架，坚持以国家利益为根本出发点[25] - 在能源安全领域，通过完善多元供应体系，与多个产油国签订长期合同以降低单一渠道依赖，同时扩大人民币在能源贸易中的使用范围以对冲美元结算风险[25] - 针对美国的“能源牌”，中国聚焦自身发展节奏，持续推进产业升级以降低单位产值能耗，同时筑牢稀土等关键产业链优势，使美国的“破解依赖”计划难以短期见效[27]