矿业ETF表现 - 矿业ETF（561330）午后涨幅超过1.2% [1] - 该ETF跟踪有色矿业指数（931892），反映中国有色金属行业上市公司整体表现 [1] 指数构成与行业特征 - 有色矿业指数由中证指数公司编制，涵盖有色金属采选、冶炼及加工相关业务的A股上市公司 [1] - 指数具有较强周期性，行业配置集中于基础金属和贵金属细分领域 [1] 投资产品信息 - 无股票账户投资者可关注国泰中证有色金属矿业主题ETF发起联接C（018168）和A类份额（018167） [1] 行业前景 - 稀土行业景气度有望持续回升 [1]

中国关键矿物出口管制与中美贸易关系 - 中国对镓、锗、锑、钨、中重稀土等关键矿物实施出口管制，作为对美国高科技限制的反制手段 [1] - 稀土管制对中美贸易影响显著，美方在伦敦贸易会谈中将放宽稀土出口作为重要谈判条件 [1] - 中国放宽部分对美稀土出口后，美国取消H20、AMD产品及民用客机发动机、乙烷等对华出口禁令 [1] - 若中国持续加强稀土管控，海外中重稀土价格或维持高位，国内稀土价格补涨概率较大 [1] 稀土行业景气度与投资机会 - 稀土行业景气度有望持续回升，国内稀土价格存在补涨空间 [1] - 矿业ETF（561330）跟踪中证有色矿业指数（931892），覆盖有色金属采选、冶炼及加工领域 [1] - 中证有色矿业指数具有强周期性，行业配置集中于基础金属和贵金属细分领域 [1] 有色金属行业指数与相关ETF - 有色60ETF（159881）跟踪中证有色金属指数（930708），覆盖贵金属、工业金属开采及加工业务 [2] - 中证有色金属指数具有明显周期性，反映有色金属行业整体表现 [2] - 无股票账户投资者可关注国泰中证有色金属矿业主题ETF发起联接（A/C类）及国泰中证有色金属ETF发起联接（A/C类） [2]

矿业ETF表现 - 矿业ETF（561330）上涨超过1 2% [1] - 该ETF跟踪有色矿业指数（931892） 该指数由中证指数公司编制 涵盖有色金属开采 冶炼及加工等业务的A股上市公司 [1] - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证有色金属矿业主题ETF发起联接A（018167）和C类份额（018168） [1] 工业金属价格支撑因素 - 美国6月CPI反弹至2 7% 零售数据环比增长0 6% 显示消费韧性支撑工业金属价格 [1] - 美联储9月降息概率达50 8% 降息预期升温 [1] - 国内上半年GDP增长5 3% 出口累计增长5 9% [1] - "反内卷"政策持续释放 内外政策偏暖基调下淡季价格承压有限 [1] 工业金属价格展望 - 预计8月中旬后旺季和降息预期发酵将提振工业金属价格 [1] - 下半年国内外政策宽松背景下 工业金属价格或偏强运行 [1]

矿业ETF表现及市场环境 - 矿业ETF（561330）上涨1.0%，工业金属价格在淡季展现韧性，受内外政策暖风支撑 [1] - 美国6月CPI反弹至+2.7%，零售数据环比+0.6%，显示消费韧性，通胀及需求预期对工业金属价格形成支撑 [1] - 市场预期美联储9月降息概率达50.8%，国内"反内卷"政策持续释放，8月中旬后旺季来临及降息预期或提振工业金属价格 [1] 矿业ETF及指数构成 - 矿业ETF（561330）跟踪有色矿业指数（931892），该指数从沪深市场选取涉及有色金属开采、冶炼及加工等业务的上市公司证券 [1] - 指数覆盖黄金、铜、铝等多种金属相关领域，反映有色金属行业上市公司证券的整体表现 [1] 相关基金产品 - 无股票账户投资者可关注国泰中证有色金属矿业主题ETF发起联接A（018167）和国泰中证有色金属矿业主题ETF发起联接C（018168） [1]

铜关税政策影响 - 特朗普宣布对铜加征50%关税 落地时间大超预期 [1] - COMEX铜与LME铜价差迅速拉大 溢价达到约25% [1] - 美国已通过"抢进口"囤积大量铜库存 未来可能大幅减少铜进口 [1] - 美国市场与全球市场"割裂"后 价差吸引力下降 [1] 铜价走势分析 - LME铜与沪铜回调可能带来机会 因长期供需错配仍有支撑 [1] - 下半年主要经济体刺激政策有望进一步推高铜需求 [1] 有色金属ETF概况 - 有色60ETF跟踪中证有色指数 覆盖有色金属采选、冶炼及加工领域 [1] - 指数成分股包含贵金属、稀有金属等细分领域 具有强周期性和商品属性 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证有色金属ETF发起联接A(013218)和C(013219) [1]

工业金属市场展望 - 下半年全球预计仍处于宽松周期内 宽松环境为工业金属价格上涨提供支撑 [1] - 国内政策驱动下 终端景气度有望逐步抬升 金属需求弹性迎来释放空间 [1] - 以铜 铝为代表的金属品种供给受限逻辑持续演绎 供需偏紧态势预计将进一步发酵 [1] - 库存水平低位下 蓄水池作用减弱 偏紧格局下价格弹性有望进一步放大 [1] 铜市场分析 - 矿端弹性收缩趋势渐显 加工费持续走低 冶炼利润仍受挤压 [1] - 预计下半年全球铜供应增量相对有限 铜供应或仍呈偏紧态势 [1] 铝市场分析 - 国内电解铝产能天花板渐进 产量弹性几无 [1] - 新能源终端预计中期仍将维持较强韧性 [1] - 全球电解铝显性库存水平过低 供给刚性及低库存水平有望抬升铝价中枢 [1] - 电解铝利润预计持续改善 [1] 矿业ETF介绍 - 矿业ETF跟踪的是有色矿业指数 该指数由中证指数有限公司编制 [1] - 指数从A股市场中选取涉及有色金属矿采选 冶炼及加工等相关行业的上市公司证券作为样本 [1] - 指数具有显著的周期性特征 其走势与大宗商品价格波动密切相关 [1] 相关基金产品 - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证有色金属矿业主题ETF发起联接A（018167） [2] - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证有色金属矿业主题ETF发起联接C（018168） [2]

行业表现 - 2025年1-4月规模以上有色金属工业企业实现利润总额1281.7亿元，同比增长30.3% [1] - 矿采选业利润增长47.8%，行业营收利润率同比提升0.39个百分点 [1] 工业金属供需分析 - 供给端刚性显现，海外贸易政策稳定有望驱动需求弹性释放 [1] - 铜作为全球制造业需求最重要的工业金属之一，海外贸易政策稳定性加强需求韧性 [1] - 国内政策落地有望进一步释放内需弹性，铜价中期上行空间打开 [1] - 铝方面海外矿产资源保护倾向抬升，原料端扰动预期引发氧化铝价格上涨 [1] - 电解铝在内外需求预期共振下，二季度价格中枢有望上移 [1] - 有色金属行业整体受益于供需预期边际改善 [1] 投资工具 - 有色60ETF（代码：159881）跟踪中证有色金属指数（代码：930708） [1] - 指数从沪深市场选取涉及有色金属采选、冶炼及加工等领域的上市公司证券 [1] - 指数成分股涵盖贵金属、工业金属等多个细分领域 [1] - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证有色金属ETF发起联接A（013218）和C（013219） [2]