在喧嚣热烈的资本市场中，于龙选择了"守静笃"。他的投资风格，低调克制、逆势而行，几乎与主流市 场的"逐热点、抢节奏"背道而驰。用他自己的话说："我们是为了持有到期而买入股票，就像买债券一 样。"在这个时代，大多数人追逐过程的涨跌，只有极少数人真正愿意等待价值兑现，于龙正是那个"不 到剩余的1%"。 在价值投资被广泛谈论却少人真正践行的当下，于龙用极简的策略，去穿越市场的复杂。他只关注能看 得清、算得准的公司，"Everything has a price"他常挂嘴边，冷门的龙头、被误杀的优质公司，往往是他 拾取价值的所在。这样的投资哲学，不靠预测，不博运气，更像一场用认知和耐心去换时间价值的修 行。 简历显示，于龙，兴银基金权益专户部总经理。上海交通大学工学学士、经济学硕士，CFA；拥有20年 投资研究经验，曾任职于银河证券资管部、光大保德信基金、弘尚资产、H&A。 于龙：我的策略非常简单，但反人性 在访谈中，投资人于龙坦言，"我们的策略非常简单"，却也因此区别于市场上90%以上的投资方法。其 核心逻辑源自债券式的思维框架，即"持有到期"，并以长期内部回报率为投资决策的唯一基准。这种策 略不仅强调回报率的可计 ...

投资策略 - 采用债券式思维框架，以"持有到期"为核心逻辑，长期内部回报率为唯一决策基准 [4] - 投资收益来源划分为价值分配（分红和回购）、企业再投资创造价值、市场错误定价回归 [4] - 组合内部回报率目标为15%以上，价格波动不影响长期持有决策 [4] - 策略简单但反人性，90%以上市场参与者难以坚持长期等待 [4][5] - 资金规模需控制在舒适阶段，便于灵活选择低估优质资产 [5] 选股标准 - 强调"便宜"和"优质"并重，偏爱龙头企业和国有企业 [4] - 只选择行业中最好的20%-30%公司，不买第二名 [7][10] - 关注护城河、增长空间、安全边际、风险定价、公司治理、透明度六大要素 [8] - 要求企业未来现金流稳定可测，内部回报率足够高 [10] - 在市场恐慌时买入被严重低估的冷门行业优质企业 [10] 组合管理 - 组合集中度极高，通常持有6-15只股票 [7] - 换手率极低，持仓周期可达1-2年甚至更长 [8] - 自下而上选股，不关注宏观趋势和行业轮动 [7] - 集中持仓被视为风险控制手段而非风险暴露 [7] 价值理念 - 坚持"Everything has a price"原则，强调合理定价 [2][10] - 安全边际是核心概念，需按最坏情况估值 [8][11] - 用常识打败情绪，避开热门概念，在市场冷清时出手 [11] - 长期复利来自坚持而非预测趋势 [11]

项目股权出售计划 - 寻求出售路易斯安那液化天然气项目20%-30%股份 实现50%持股目标 [1] - 出售对象为全资控股公司 符合分析师预期 有助于降低项目风险和验证价值 [1][2] - 与潜在合作伙伴对话持续进行 项目获批后兴趣方增加 [3][4] 项目投资与收益 - 项目总投资额175亿美元 预计内部回报率13% 投资回收期7年 [1] - 预计2029年交付首批天然气 2030年代年净运营现金达20亿美元 [2] - 已向Stonepeak出售40%基础设施股份 获57亿美元资本贡献 [2] 市场与政策环境 - 美国政府支持化石燃料政策 欧洲及亚洲需求推动项目发展 [1] - 项目获得最终批准后市场兴趣显著提升 [1][3]