行业整体特征与前景 - 食品饮料板块呈现“低基数、低持仓、低预期”三重特征，供需两端积极变化可能成为股价上行催化剂 [1] - 外需市场风险增加背景下，具备内需弹性的板块更可能率先回暖 [1] - 国家倡导的“反内卷”导向有利于行业完成价格筑底，并推动长期高质量发展 [1] 具体投资方向与机会 - 建议关注三季报预期业绩高增的细分领域，如零食、饮料、速冻食品等赛道 [1] - 政策与估值提供双重支撑，白酒板块底部机会可期，当前估值处于历史低位 [1] - 政策持续纠偏，处于低位的白酒、餐饮产业链有望逐步回暖，茅台动销回暖是积极信号 [1] 投资工具 - 食品饮料ETF（515170）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，聚焦白酒、饮料乳品、调味发酵品等高壁垒、强韧性板块 [1] - 该ETF前十大成分股包括“茅五泸汾洋”等核心资产，为小资金参与板块投资提供便捷工具 [1]

核心观点 - 内需弹性凸显，具备低基数、低持仓、低预期特征的食品饮料板块有望成为股价上行催化剂 [1] - 外需市场风险增加背景下，内需弹性板块更可能率先回暖 [1] - 政策与估值形成双重支撑，食品饮料板块的底部机会值得珍视 [3] 投资方向 - 重点关注三季报预期业绩高增的细分领域，例如零食、饮料、速冻食品等赛道 [2] 行业分析 - 食品饮料行业呈现“低基数、低持仓、低预期”三重特征 [1] - 国家倡导的“反内卷”导向有利于行业完成价格筑底，并推动长期高质量发展 [3] - 政策持续纠偏，此前处于低位的白酒、餐饮产业链有望逐步回暖 [3] - 白酒板块估值处于历史低位，叠加龙头公司动销回暖的积极信号 [3] 投资工具 - 食品饮料ETF（515170）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，聚焦白酒、饮料乳品、调味发酵品等高壁垒、强韧性板块 [3] - 该ETF前十大成分股囊括多家白酒行业龙头公司 [3] - 相较于成分股数万、数十万的最低投资门槛，该ETF是小资金参与板块投资的便捷工具 [3]

物流行业 - 物流行业年初以来涨幅为6.2%，相对于沪深300超额收益为8.0%，行业由外需转向内需，逐步积累超额收益 [1] - 直营制快递股价表现优于加盟制快递，主要系受行业价格竞争影响较小，短期内龙头对份额提升诉求较强，行业价格竞争强度或大于2024年同期，但在有效监管下整体竞争强度预计可控 [1] - 建议关注内需顺周期的直营制快递龙头顺丰控股(06936，002352.SZ)和京东物流(02618) [1] 海运行业 - 航运板块年初以来涨幅为0.8%，相对于沪深300超额收益为2.6% [2] - 短期因中美关税缓和，7月中旬前美线出口或保持旺盛，叠加运力阶段性紧张，运价有望进一步上涨，建议关注集运板块 [2] - 中期原油轮船队特别是VLCC供给紧张，后市或伴随需求复苏迎来运价上涨，建议关注油运板块 [2] 基础设施 - 高速公路板块、铁路板块与港口板块分别跑输大盘0.74、4.23和0.73个百分点 [3] - 2025年下半年高速公路客车流量增长源于汽车保有量自然增长与短途出行需求释放，暑期旺季中长途旅游出行需求预计为高铁提供增量客源 [3] - 公路与铁路货运景气度有望随内需复苏迎来向上拐点，美国关税政策缓和或带动短期内出口贸易维持较高景气度 [3] - 建议关注盈利稳健的高股息标的皖通高速(600012.SH)、粤高速A(000429.SZ)，以及PB估值具备修复空间的招商港口(001872.SZ) [1][3]